订货模型规划 订货模型规划 产销协同会议模型 产销协同会议模型 预预实差体系 预预实差体系 产销协同核心策略 产销协同核心策略 产销协同绩效指标 产销协同绩效指标 月 月 新品上市 新品上市 新品上市 新品上市 大宗原料 大宗原料 大宗原料 大宗原料 日常促销 日常促销 日常促销 日常促销 门店大型促销 活动 门店大型促销 活动 大型促销活动 大型促销活动 供应商管理——供应商协同平台规划 10 体系建设——良品 S&OP 体系现状 & 诊断 预 算 预 测 订 单 发 货 公司年度战略 目标 公司年度战略 目标 年度上市计划 年度上市计划 一致性经营计划 一致性经营计划 三月滚动上市 计划 三月滚动上市 计划 三月大宗原料采 购订单（锁价） 三月大宗原料采 购订单（锁价） 月度销售预测 月度销售预测 采购订单 采购订单 到货计划 到货计划 供应商生产 电商销售 电商销售 包材采购审批 包材采购审批 调拨 调拨 调拨指令 调拨指令 原料发货 原料发货 整个体系无预预实差体系 1 没有和预测对比显差，失去指导意 义，缺三月滚动销售计划 5 只有上市 SKU ，没有做 到数量，无指导意义 6 包材和大宗原料采购无依据 7 缺供应链计划体系、库容拆解计 划，部分承担供应链计划作用 10 无中长期产能校核和调整机制 8 只做到供应商产能盘点，无再深层运

大模型或主要在效率方面赋能医疗影像领域，通过提升自动化标注、自动 化模型筛选、参数调优、处理非结构化数据等能力，为行业带来缩短数据标 注和分析时间、提升影像精细程度等变化。 风险提示：AI 及技术落地不及预期；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个 股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该 股票的推荐或覆盖。 (21) (14) (6) 2 9 Apr-22 Aug-22 Dec-22 002230 CH 科大讯飞 未上市 Nuance 未上市 云知声 未上市 推想医疗 未上市 晶泰科技 未上市 科亚方舟 未上市 数坤科技 300003 CH 乐普医疗 IBM US IBM 688271 CH 联影医疗 MSFT US 微软 未上市 英矽智能 GEHC US GE Healthcare 未上市 英飞智药 SIE GR GR 西门子 未上市 百图生科 PHIA NA 飞利浦 EXAI US Exscientia 未上市 DeepMind 未上市 Atomwise 资料来源：Bloomberg，华泰研究 风险提示 1）AI 技术落地不及预期。虽然 AI 技术加速发展，但由于成本、落地效果等限制，相关技 术落地节奏可能不及我们预期。 2）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代

（原 ReWalk Robotics） 下肢康复外骨 骼机器人 纳斯达克上市，美国外骨骼龙头之 一，产品已获得欧盟 CE 认证和美国 FDA 批准。全球首个商用的助步外骨 骼。2024 年营收约 2570 万美元，同 比增长 85%。 2 美国 Myomo 神经控制上肢 外骨骼机器人 2004 年成立，纽交所上市，技术源自 麻省理工学院与哈佛医学院的联合 研发，2024 年营收 3255 万美元。 有美国国防部背景，纳斯达克上市， 2024 年营收 2060 万美元，医疗康复 外骨骼已销售数百台。 4 瑞士 Hocoma AG 康复训练机器 人 成立于 1996 年，国际知名的医疗康 复机器人公司，已推出 4 款康复机器 人产品，2016 年被中国 DIH 蝶和科 技收购。 5 日本 Cyberdyne 外骨骼机器人 2004 年日本筑波大学教授团队成立， 2014 年日本上市，全球第一家把“脑- 与协作机器人，2022 年完成 6000 万 美元融资、加拿大政府基金参与。产 品已在全球超过 50 个国家部署。 11 韩 国 P&S Robotics 柔性外骨骼机 器人 2003 年成立、韩国上市，专注于医疗 康复用下肢外骨骼机器人，产品已在 全球超过 20 个国家部署，2024 年营 收 71.1 亿韩元（约 500 万美元）。 12 西 班 牙 Marsi Bionics 全下肢步态康

民生实事项目 督查 10 大民生实事项目建设进度、质量。 / 月 已获取 重点工作目标 任务 督查 6 大工作目标和 121 个工作任务完成情况。 / 月 已获取 专题应用 重点企业 领军企业、上市企业、拟上市企业、瞪羚企业生产经营状况监测监管。 家 / 亿元 /% 年 已获取 产业平台 江北区块、智慧新天地、白马湖创意城、物联网小镇、互联网小镇、智造供给小镇等 6 大产业平台的运行状态监测。 / 投资消费出口 • 招商引资 产业平台 • 三街道：西兴、浦沿、长河 • 六平台：互联网、物联网、白 马湖、智慧新天地、奥体、江 北 市场主体 • 数量：市场主体数、注册资金 • 规模：领军、上市、瞪羚、… … • 产业：信息、通信、安防 创新创业 • 人才：引进、培育、安居 • 创新载体：实验室、研究院 • 创业载体：孵化器、众创空间 • 政策扶持：亲清在线 10 、经济领域驾驶舱指标说明 个体工商户数量 依法经核准登记，从事工商业经营的家庭或户 家 年 已掌握 不同规模企业 领军企业数 符合区内领军企业认定条件的大型企业数量 家 月 已掌握 上市企业数 已上市企业数量 家 年 已掌握 上市后备企业数 正在筹备上市的企业 家 年 已掌握 瞪羚企业数 符合区内瞪羚企业认定条件的企业数量，具备较大发展潜力 家 年 已掌握 雏鹰企业数 被认定为雏鹰企业的企业数量 家 年 已掌握

A4- 内部协同 A5- 透明度及订单交付承诺 A6- 订单管理 B1-S&OP 会议 B2-S&OP 与财务计划整合 B3-S&OP 组织 B4-S&OP IT 支持 B5- 产品上市管理 B6- 产品退市管理 C1- 计划细节 C2- 生产进度管理 C3- 生产执行评估 C4- 产能分配 5- 补货计划 采购计划同步 C7- 供应商协同 C8- 库存管理 C9-              访谈进度总结 海外市场 完成 进行中  S&OP – 现状 蝈内营销物量需求预测 ► 跟踪新品开发进度、新品 上市时间 ► 总部内部各个渠道之间， 商用、电商、运营商、连 锁渠道、会员、分销对物 量达成共识 ► 更新未来 3 个月物量需求 需求计划 预产销协同 产销协同执行 供应计划 蝈内市场 - 物量规划会 计划物流科 计划物控 部 物控科 内销计划科 新品协调会 收集分公司与各 渠道未来3个月销 售预测 调整销售 预测数据 物量规划 会准备会 物量规划 会 研发闭环进度 新品上市时间 分公司与各渠 道未来3个月销 售预测数据 1. 未来三个月各渠道一 致物量需求 2. 需要协调的供应问题 订单评审会 研产供销业务 协调会 研产供销会 MPS周生产计 划会 资源评审

军用无人机发动机主要供应商为航发动力、宗申动力和北京动力机械研究所 .......................................................... 20 表 10： 无人机航电系统业务的上市公司主要为中航电子、星网宇达、晨曦航空等 ............................................................ 21 表 11： 近年来中国持续部署军用无人机发展战略 小型低速无人机 碳纤维、芳纶纤维、纸蜂窝、木质材料 微小型无人机 碳纤维、芳纶纤维等 资料来源：《无人机先进结构复合材料应用及关键技术研究》，浙商证券研究所 国内从事复合材料研制生产的上市公司主要包括中航高科、光威复材、中简科技、中复 神鹰等，其复合材料产品增强材料均以碳纤维为主。 图32： 碳纤维复合材料较金属材料具有高比强度、高比刚度 图33： 复合材料在无人机和直升机领域的应用场景 中高空长航时侦察、监听及作战无人机 资料来源：《无人机动力装置的现状与发展》，浙商证券研究所 国内无人机推进装置的供应商包括航发动力、宗申动力、北京动力机械研究所等。 航发动力是我国军用发动机领军上市公司，下属公司生产的 AEF50E 涡扇发动机用于国 产双发云影无人机和彩虹-6 无人机，AEF50E 涡扇发动机、AEP50E 涡桨发动机、AEF20E 涡 喷发动机可应用于三款出口型无人机。

现状与挑战 n 新能源入市势在必行 连续 11 年上榜《财富》中国 500 强 广东上市综合实力 10 强 2021 年度中国企业信 用 500 强 2021 年度中国上市公司 信用 500 强 2022 杰出 上市公司奖 2022 可持 续发展典范奖 中国上市公司最佳投资者关系案例奖 中国上市公司投资者关系最佳新媒体运营奖 广东省最大市场煤 供应商之 一 业务范围扩展至 全国

表现优秀的中小微企业覆盖不足，金融端对 ESG 实践的支撑作用未有效 发挥。 2吕思敏,尹君.金融强国建设背景下海南绿色金融发展路径[J]中国管理信息化 2025,28(2):161. 3国资智库.上市银行绿色金融透视：国有四大银行总额高，北京银行、光大银行增速快 [EB/OL]20250612. 11 2.3.3 专业服务机构缺乏：通用指标难以匹配 无论是本地空白的服务机构，还是岛外提供服务的机构，均未建立专门针 个环境、社会和治理指标，要求在 DFM 上市的企业必须 提交 ESG 报告，不仅要符合全球报告倡议标准，还需阐述其长期战略，并评 估其在环境、社会和治理方面的影响，促进企业将 ESG 纳入核心战略，从而 推动可持续增长并满足投资者期望。 提升 ESG 激励力度：迪拜金融服务局（DFSA）在 2024 年免除所有 ESG 相关债券和伊斯兰债券的上市监管费用，推动纳斯达克迪拜（Nasdaq Dubai） 并主导的产业（供应）链 ESG 审核标准体系的空间。 完善 ESG 评级体系：深圳证券交易所不断完善上市公司 ESG 信息披露指 引，发布国证 ESG 评级体系，创业板指数编制方案引入 ESG 负面剔除机制， 引导企业提升 ESG 表现。2024 年，深圳证券交易所超 1000 家上市公司发 布年度 ESG/CSR/可持续发展报告，披露率达 35%，披露数量和披露率均创新 高 11。

2022 年起断崖式下降。这其中 的主要差异，或许来自对数字营销的定义以及价值量化方式的不同。  狭义数字营销是简单的传统营销线上化，这其实只是数字营销的一小部分。真正的 数字营销是服务于药品上市后的全周期、贯穿医疗服务全流程（学术推广、健康教 育、就医问诊、健康管理、药事服务等）、线上线下在数据驱动下有机结合的医药 销量增长服务。  医疗服务链条逐步完善，营销触点增多，各营销环节需环环相扣共同达成助力增长 然引起市场的震荡，这也是影响市场信心的重要原因。但广义的数字营销，或者说真正 的医药数字营销应该定义为以数据驱动的全渠道营销服务，该服务应该包括： 1、医患联动：有效触达并联动医患两端。 2、全程服务：服务于药品上市后的全流程，包括科研、科普、筛查、问诊、处方、用 药指导、健康管理等。 4 3、全渠道整合：需整合医疗服务线上线下全渠道，如线下的临床、连锁药店、慢病管 理机构、基层；线上的互联网问诊平台、医药电商等。 的需求点有所不同。我们从 “药物总品种数”“药物种类拥挤程度”及“营销重心”3 个维度，观察不同品类药物的数字 营销现状。 药物总品种数，是指该类药物获得国家批文准许上市销售的总批文数，反映该类药物一 共有多少种药物上市进入销售阶段，间接体现数字营销的潜在需求药物品种数量。根据 摩熵医药数据，医保目录内的处方药拥有最多批文，而医保目录内的非处方药品种数最 少。 药物种类的拥挤程度，通

列，形成拔尖人才领队、中层力量坚挺、青年储备充足的人 员格局。金融服务水平不断提升，重点投资扶持初创期的科 技型、创新型安全应急装备企业和重点项目。三地积极开展 安全应急装备产业上市培育计划，截至 2022 年底，共培育 出 121 家上市挂牌企业。 集群治理水平稳步提升。一是成立了京津冀安全应急装 备产业集群发展促进工作专班，由北京市经济和信息化局、 天津市工业和信息化局、河北省工业和信息化厅领导共同牵 装备生产模式、组织模式、产品形态持续革新。 11 ——集群发展生态持续优化。到 2025 年，支撑安全应 急装备集群发展的生态持续优化，产业链、人才链、资金链、 生态链融合水平迈向新台阶，集群上市企业数量达到 130 家， 政府产业引导基金对企业的扶持能力进一步提升。 ——集群治理能力全面提升。“领导小组+促进组织+联 盟+基地”四位一体集群服务体系基本建成。集群发展促进 组织有效运 活力，建立多元投入的投融资体系，完善投资引导基金管理 办法，有序引导社会资本围绕安全应急装备参股设立各类投 22 资基金。加强梯队企业上市培育，积极开展京津冀地区安全 应急装备企业上市培育计划，实施已（拟）上市或挂牌企业 财政奖补政策，鼓励企业组团“出海”、境外上市，参与国 际并购，构建国际化产业链体系。 盘活存量土地资源。鼓励企业盘活存量建设用地，优先 保障安全应急装备生产企业用地。坚持“亩均论英雄”价值