各地政策密集颁布，低空发展路渐清晰 ——低空经济专题系列报告三（政策篇） 证券研究报告 交通运输行业/行业深度报告 2025年2月28日 证券分析师：李景星 S0370522090001 行业评级：增持 目录 一、《行动方案》紧锣密鼓，绘制低空发展蓝图 二、《若干措施》层出不穷，真金白银支持低空 三、政策引导下产业动作迅速，项目接踵而至 四、投资建议 风险提示：低空空域开放不及预期，电池、电驱技术发展不及预 风险提示：低空空域开放不及预期，电池、电驱技术发展不及预 期，下游应用场景开拓、民众需求不及预期，产业发展进程不及 预期，市场竞争激烈程度超出预期 导论 2024年是低空经济启动元年，目前整个产业尚处早期阶段，面临发展方向不清晰、国标/团标标准体 系和法律规章未明确、基础设施缺乏、适航取证久、空域管理难、应用场景待开拓等问题，产业发 展较多地依靠政府引导和政策支持，因此把握政策导向是现阶段理解产业走向的重中之重。2024年

是与中央经济工作会议等顶层设计紧密衔接的“阶段性平衡”，其底层 逻辑为“安全边界前置、产业扩容后置”，即治理能力的提升速度决定 空域开放的广度与深度。 ⚫ 核心论点：与地面经济不同，低空经济规模化发展的前提是一套清晰、 完备、高效的天空规则。天空不是可以随意驰骋的旷野，而是需要被精 确管理的公共资源。本报告的研究将围绕规则这一核心展开，探究其如 何从顶层法规、运行规章到技术标准，共同构筑产业腾飞的唯一跑道。 资源的经济潜力 与社会价值。 ⚫ 一方面，是产业界对“放得开”的强烈诉求。eVTOL 制造商、无人机物流运营商、通航 企业等市场主体，迫切需要更广阔的适飞空域、更便捷的飞行计划审批流程、更清晰的 运行规则和更完善的地面基础设施，以降低高昂的运营成本，拓展商业模式，实现规模 化盈利。前民航局局长冯正霖曾形容通用航空发展“大势向好，路径曲折，热度上升， 飞得不多”，其根本原因之一便是空 是“安全边界前置、产业扩容后置”。 即每一步的空域开放和政策松绑，都必须建立在“责任可界定、过程可审计、风险可定价” 的治理能力之上。具体而言：以统一的飞行数据留痕与快速裁决机制，支撑事故责任的清晰 认定与高效保险理赔；以“白名单+信用分级”制度引导企业“合规即通行、安全即便利”； 以全国统一的标准互认机制降低企业跨区域运营的制度性成本，通过治理能力的逐步升级， 稳健地实现“规制与发展双达成”的战略目标。

度建构分析路径，将智能制造引发的法律现象解构为 3 个核心逻 辑单元：数据是基础生产要素，算法是核心驱动引擎，而主体则 3 是权利义务的归宿。通过对这 3 个维度的独立剖析与关联互动研 究，有助于构建一个较为清晰的分析体系，对新兴业态进行体系 化的法律回应。同时，该框架围绕数字经济的特征展开，不仅可 以用于解释当前已出现的法律争议，也有助于对未来可能出现的 潜在问题进行研判。 （一）数据维度：需关注规范数据要素利用与高效流通秩序 空间结构、本体状态、运动轨迹以及视触感知信息等，为实现更 高阶的机器人智能提供了数据基础。 2．问题分析 （1）数据产权与市场流转规则供给不足，要素价值释放受 阻。数据作为生产要素，其价值的充分释放有赖于清晰的权益界 定和顺畅的流通机制。当前，相关法律规则的供给尚显不足，对 数据要素市场的培育和发展形成了一定的制约。一是数据权益归 属与价值分配规则不清。数据的价值在于流动，工业数据由多方 参与生 识产权的司 法保护，依法规制不正当竞争行为，维护公平竞争市场环境。 （2）强化涉数据案件的审判指引作用，健全数据侵权责任 与纠纷解决体系。为妥善应对数据领域的新型纠纷，并为市场发 展提供更为清晰、稳定的规则预期，建议从个案审理的针对性与 司法指引的系统化两个维度，稳步推进相关工作。在个案审理层 面，应针对数据侵权案件的技术性特点，继续探索并健全“技术 调查官+专家辅助人+司法鉴定”的多元化技术事实查明体系。

至第三方厂商协同诊断，导致故障的排障周期较长。 背景分析 1 构建IT流程管理应用性能监测平台 通过构建应用间调用逻辑拓扑，自动发现北方华创系统之间的调用关系，清晰展示IT架构各环节调用过程中的健康状况，便于运维人员快 速实现异常情况下的问题剥离分析。同时将所有业务系统间的复杂调用逻辑进行可视化展示，解决后端业务系统运行效率无法感知的现 状。 应用场景 IT资产全局纳管 通过Bonree ONE，豪鹏科技构建了 IT 资产统一纳管体系：通过部署 CMDB 配置管理数据库，实现服务器、操作系统、网络设 备、数据库、中间件等核心资产的集中管理，并以可视化图谱形式清晰呈现资产归属关系。 贵州茅台基于Bonree ONE一体化智能可观测平台，构建国产化云资源池全链路可观测能力，通过主动 监控、用户体验溯源及运维标准化升级，实现运维模式从“被动响应”向“主动预防”的转型，有效破 让IT运营更智能 活动推广后协助解决突发故障 通过可视化的图表，进行错误的快速下转，直击问题本源，大幅减少错误带来的影响。 5 后端应用的监测情况 通过业务拓扑、应用拓扑清晰展现逻辑关系，概览系统全局。全面实时获取服务端性能数据，通过应用、组件、集群、容器及代码等逐 层深入分析，最终从代码层和环境层帮助自身定位分析自身服务端性能问题。 6 推动公司应用性能优化流程建设

光点直接照射造成的视频图像模糊， 能自动分辨强光点， 并对强光点附近区域进 行补偿以获得更清晰的图像。 图 6 强光抑制开启与关闭效果示例图 3) 红外增强 针对夜间或光线不好的场景下图像质量差的问题， 海康威视推出红外摄像机 和红外球机，采用阵列红外灯使红外距离最远可达 150 米，并结合 3D 降噪技术 可以获得清晰的夜间图像。 第26页 图 7 红外监控效果示例图 4) 3D 数字降噪 数字降噪通过对比相邻的 几帧图像，将不重叠的信息（即噪波）自动滤出，从而显示出比较纯净细腻的画 面。海康威视产品中广泛采用 3D 时空域联合降噪处理，结合准确的噪声强度估 计算法，在光照理想、 噪声较低时图像清晰细节没有损伤， 光照不足时噪声明显 抑制，图像细节大量保留，有效提升视频监控图像质量。 图 8 降噪前图片示例 第27页 图 9 降噪后图片示例 5) 新一代宽动态 监控环境中常会遇到光线明暗反差过大的场景， 别亮的部位和特别暗的部位同时都能看得特别清楚。 普通摄像机获取的是背景清 晰但是前景较暗的图像， 宽动态摄像机能获取前景和背景都清晰的图像。 海康威 视采用业界高端传感器并结合自主研发算法， 海康威视新一代宽动态基于动态范 围达 120db的多重曝光 Sensor，采用局部亮度映射与图像增强相结合的处理算法， 在逆光环境下能够清晰地保留暗处细节并抑制亮处过曝， 大幅提升宽动态场景的 图像质量。 图 10 宽动态摄像机图片效果示例图

...................................................................................... 12 2.2.3 账目清晰化.................................................................................................. 证 第 12 页 2.2.2 验票高效化  支持二代身份证、二维码、门票验证  闸机验票，验票成功后，方可通行  提高人流通过率，缓解窗口及入口压力，降低运营成本 2.2.3 账目清晰化  在线支付：收到款后再出票，保证交易资金安全  输出明细和汇总报表，账目一目了然 第 13 页 2.3 疫情防控 防疫核验设备 当前，随着全国新冠疫情的蔓延，变异毒株的传播，使全国各地都参与到疫 超 清晰度的视频录像功能。 第 25 页 2.6.1 消防测温球机 支持火灾弹窗报警 支持多场景巡航跟踪功能 支持高温物体检测 支持智能烟火检测功能 支持热成像和可见光联动智能跟踪 支持温度异常报警功能 支持最高温十字定位 支持 1 条线测温 10 个框测温和 10 个点测温 支持关联测温预置位上百个 测温范围：-20℃~150℃ 支持超清晰度的视频录像功能

适合广泛通用任务，如对话、内容生成、多模态信息 处理以及多种语言相互翻译和交流；面向大众市场和 商业应用。 适合需要高精度推理和逻辑分析的专业任务，如数学竞赛、编程 问题和科学研究；在思路清晰度要求高的场景具有明显优势，比 如采访大纲、方案梳理。 用户交互体 验 提供流畅的实时对话体验，支持多种输入模态；用户 界面友好，适合大众使用。 可自主链式思考，不需要太多的过程指令，整体交互节奏较慢。 作为由知名私募巨头幻方量化孕育而生的公司，DeepSeek获得了强大的资金支持和行业 影响力，幻方量化与九坤投资、明汯投资、灵均投资并称量化私募领域的“四大天王”， 管理资金规模均超过600亿元。这为DeepSeek提供了清晰的市场定位和投资者背景 DeepSeek专注于开发先进的大语言模型(LLM)和相关技术，旨在通过这些技 术推动人工智能在多个领域的应用和创新 DeepSeek，全称杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司，成立于2023 希望让他们在日本开心的玩20天，但我担心他们玩 的累，腿和腰不太好 √ 先抓住总原则 √ 全面非常考虑o(￣▽￣)ｄ 正式 回答 38 ① ② ③ ④ DeepSeek输出的 日程安排清晰明确 贴心准备清单 甚至细致考虑到了 每日5000步 2.DeepSeek提示词技巧-通用公式 2.DeepSeek提示词技巧-通用公式 39 任务 背景 负面限定 目标 做什么 给谁用

•引入ISO20000国际标准和ITIL最佳 实践，将运维流程标准化和借鉴国际 、同业的先进经验 •建立流程工具平台，实现对标准化流 程的支持，提高IT运维服务质量和管 理水平。 IT运维建设面临的挑战 管理目标不清晰; 流程活动细化程度不足; 行业监管与合规性压力; 缺乏流程的考核办法; 信息化建设面临的风险日益突出; 信息技术的管理和运行机制不健全; 人力资源体系不健全,人才培养体系不全; 缺乏对信息化建设成熟度的有效测量与考核 符合国内用户 使用习惯 定制灵活 易于后期维护 全方位的 运维管理手段 提供运维考核、知识库、 值班管理等一些附加管理 手段 表单和流程可视化化设计， 快速适应后续业务流程的 变化，程序结构清晰，维 护方便 产品功能介绍—首页 公告 单点登录 知识库 快速通道 工单列表 产品功能介绍—支持各种流转模式 15 十七种动作：“建、派、抄、协、交、审、领、退、驳、 追、转、办、催、知、复、闭、废” 系统提供了工单超时、预警规则配置，在规定时间还未进行工单处理动作，系统自 动提醒相关人 工单搜索 23 ③ 快捷筛选 ② 丰富待办数据 ① 分辨率自适应 ④ 智能搜索 新建工单 24 ① 流程图预览 ② 清晰的流程描述 ③流程分类显示 发起工单 25 处理工单 26 ① 浮动工具条 ④ 支持页面打印 ③ 快 捷 定 位 ② 用颜色重点提示需要编辑的区域 ⑤支持多附件上传 选人组件

可替代性、与地方产业集群的协同效应。 评估方法：分析相关产业政策文件、评估企业在产业链图谱中的位置。 16 第五章 满足专精特新企业融资需求的路径 在清晰认识到专精特新企业的独特价值、融资痛点与风险特征之后，核心问 题便聚焦于“怎么办”。本章旨在为企业提供一张清晰、实用、可操作的“融资路线 图”，系统阐述从内源强化到外部对接、从债权融资到股权赋能、从间接融资到 直达资本市场的多元化实践路径。 5.1 （2）强化无形资产管理：系统性地进行知识产权（专利、商标、软著等） 的申请、布局、更新与维护，并探索将研发投入进行资本化处理。清晰的无形 资产台账和价值评估报告，不仅能够提升企业的核心竞争力，也是叩开知识产 权质押融资等创新金融大门的关键“敲门砖”。 （3）构建价值叙事：企业家需要学会用金融和市场的语言，清晰地阐述企 业的“价值故事”。这套叙事应至少包含四个核心要素： 赛道：描述所处细分市场的空间有多大？天花板有多高？ 板有多高？ 壁垒：阐明企业的技术、品牌、客户或模式的核心护城河是什么？ 团队：介绍核心团队的背景、能力与稳定性如何？ 成长：展示清晰的商业模式和未来三到五年的成长路径是什么？ 融资的本质是一场价值的发现与认同。企业首先要成为一个优秀的“讲述者”， 才能吸引到志同道合的“倾听者”。 5.2 债权融资路径：从传统信贷到创新工具的组合拳 债权融资是企业维持日常运营、补充流动资金的重要手段。对于专精特新企

跑得畅、坐得住、躺得安 22 21 P61 公园围栏打开以后， 街道空间都宽敞了 规范了停车空间，街 道整洁起来了！ 绿道沿线布置的艺术景墙， 让人跑步的心情更加舒畅！ 这里结合路灯设置了 标识牌，好清晰呀 公交车与骑行线路分离后， 骑车更有安全感啦！ 结合底层商业多了很 多休憩、娱乐空间 公交站台的电子屏幕也 能查看绿道地图啦 有了绿道标识，就知 道从哪里骑行啦 U 6-1 U 4-2 造出三组可以进行参观展示的市集聚落。 聚落上空黄色帷幔的独特气质，凸显了小 公园在观前街街区的文化地标性。 【法国巴黎塞纳河Fluctuart艺术中心】 将集装箱以简单有节奏的方式横向排列在 一起，整体呈现出模块化的、清晰透明的 观感，用于展示街头艺术和涂鸦艺术，屋 顶露台提供360度的观河视野。 【台湾106 Clubhouse骑行驿站】 以便捷醒目的白色外壳集装箱打造道旁 106俱乐部，骑行人群将此作为中途休 要点1：使用荧光材料铺设跑道，增强夜间视觉效果 为提升夜间绿道的使用体验，可使用荧光材料铺设跑道，增强夜间视觉效果。这种材料具有节能环保、美观耐用的特点，可应 用于绿道、公园、景区等场所，减少夜间照明需求，同时为夜行者提供清晰的道路指引。 荧光碧道的设计别出心裁，跑道遍布荧光石，在五公里当中，每一公里的荧光石都有各自的主题“惠州印象、镜花水月、璀璨星空、童趣时光、 花香四溢”，夜幕降临后，荧光石发出的光亮与满天的繁星相