2025 上市公司 数智化转型白皮书 White Paper on the Digital Transformation of Listed Companies in 2025 目录 一、中国上市公司发展现状........................................................................................... ...3 1、中国上市公司的分布情况.................................................................................... 3 2、监管部门对上市公司的要求............................................................................... ..5 二、中国上市公司数智化转型..........................................................................................8 1、上市公司经营与管理特点............................................................................

................................................. 48 引言 在过去五年复杂的发展环境与市场风格切换中，专精特新上市公 司指数表现亮眼。凭借较高的成长性与强劲的创新力，该群体股价持 续大幅跑赢大盘的同时，也超越了同期中盘表现。截至 2025 年 8 月 5 日，专精特新指数较 2021 年初上涨 10.71%，大幅跑赢大盘 个百分点、跑赢中盘 13.49 个百分点，市场对群体持续给予了较高估 值溢价。 作为我国广大中小企业的领头羊，下游需求收缩不可避免地传导 至专精特新企业，使其面临的内卷压力逐步加大。专精特新企业，尤 其是上市公司，是研究“科技创新如何引领经济走出内卷”的最佳样 本之一，更是观察新质生产力发展路径的重要窗口——这正是本报告 希望呼应的核心命题。 在“做价值”层面，群体的产业价值创造持续承压：随着企业步 而需依托更扎实的运营 能力与更具体的应用场景落地。现阶段“盈利质量”的差异正在显著 加剧群体内部的分化；面向资本市场的价值塑造多偏向于短期回报性 投资标签的打造，而鉴于价值创造能力的短板，群体上市公司在讲好 “回报”故事的同时，更需夯实产业价值的投资逻辑，引导资本市场 聚焦可持续的价值创造。此外，回购、增持及股权激励等行为日趋活 跃，价值经营的主动性显著增强，方式上也呈现结构性变化，专业化

行业研究｜市场分析｜全景洞察 2025 深度行业分析报告 2025卫星互联网产业链、发展趋势、未 来机遇及相关上市公司分析报告 目录 一、卫星互联网与低空经济天然契合 二、卫星互联网产业链：我国初步具备全产业链能力 三、产业发展趋势：低轨组网成为全球竞赛必争之地 四、从国际比较看国内的发展现状与未来机遇 五、相关上市公司 ZXVZmOvNsNqRrRrOnNnOqR8OdN6MoMqQnPnQkPnNy 星（1300颗），到2035年完 成全部卫星的发射。 截止2025年6月，已部署49颗 卫星 4.5 今年来我国卫星产业动作频频，星座发射紧锣密鼓 数据来源：金元证券研究所整理 五、相关上市公司 产业相关上市公司 海格通信：携手中国移动，深度全方面布局卫星互联网与低空经济 • 海格通信作为国内拥有全系列天通卫星终端及芯片的主流厂家，其天通手持终端、射频和功放芯片已规模化应用。公司与中国移动在卫星物联网领域深度 建议关注中科星图“一体两翼”战略部署情况，实现以地理信息为基础，向天补强商业航天、向空发展低空经济，一方面技术矩阵的横向拓展，另一方面应用 场景的纵向深化，从而构建空天一体化的新格局。 产业相关上市公司 北斗星通：北斗卫星导航系统核心服务商，为低空提供高精导航定位 • 北斗星通作为北斗卫星导航系统的核心服务商，其高精度定位芯片与模组是卫星互联网的底层基础设施。例如，其自主研发的UM960 高精度

从专精特新概念首度提出到2025年7月底， 中国已累计公示了六批共14,695家的专精 特新“小巨人”企业，专精特新培育工作取 得显著成果，这既得益于国家和地方政策 的持续加码，亦离不开市场参与主体的增 多。国家和地方政府通过认定补贴、上市 辅导等多途径鼓励专精特新企业的认定申 报，与此同时，随着专精特新概念的普及， 企业、金融机构等更多主体将参与到专精 特新培育中去，助力专精特新企业的成长。  资本市场助攻专精特新培育 资本市场承担了促进科技引领实业、助力 包括深化新三板改革、成立北交所等重要 举措。其中，北交所成立的核心目的是为 创新性中小企业服务，旨在为此类中小企 业提供更多直接融资发展的机会，以帮助 解决中小企业融资难、融资贵的核心问题。 截至2025年7月底，在北交所上市的全部企 业中，专精特新“小巨人”企业占比约58.6%。 2 随着智能化时代的到来，专精特新“小巨人”企业 正在成为推动行业技术进步和产业升级的关键力 量。这类企业在人工智能、大数据分析、物联网 --------- 34 • 地方政策 --------- 35 • 金融支撑 --------- 36  专精特新企业服务平台介绍 --------- 37  专精特新上市企业分析 --------- 40 • 上市企业数量 --------- 41 3 中国云原生行业研究 | 2021/7 专精特新系列 白皮书 | 2025/8 目录 • 板块与市值分布 --------- 42

国务院国资委 金融监管总局关于加强审计报告查验工作 2 的通知 ............................................... 77 国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法 ........... 82 中央企业财务决算审核发现问题整改和责任追究工作规定 ... 89 关于加强中央企业商誉管理的通知 ................ ........................... 221 3 关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见 .................................................... 237 外国投资者对上市公司战略投资管理办法 ................ 242 关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知 .. 251 中央企业债券发行管理办法 ............................ 256 关于企业国有资产交易流转有关事项的通知 .............. 264 提高央企控股上市公司质量工作方案 .................... 266 关于进一步加强中央企业境外国有产权管理有关事项的通知 276 国有企业管理人员处分条例 ..............

 每周物料库存和到货量变更 SAP(ERP) 采购 周 安全库存  分公司要保留库存以应对由于促销和供应提前期引起的需求 波动 SAP(APO/ SNP) 营销 周 NPI  确认新品上市日期  定义爬坡产能计划 PLM 研 发 制造 周 EOL  定义 EOL 日期 / 数量 PLM 营销 周 动态数据 日生产计划  考虑冻结期内的日生产计划 SAP(TBD) 制造 日 -包括生产成品所需的所有原材料和半成品 - 应用于上市前 4 周 计划 BOM - 供应链管理部手工维护包括一些关物料的 BOM - 根据可用的研 发 BOM 调整 针对成熟产品 (W1~W17) 生产 BOM - 包括生产成品所需的所有原材料和半成品 销单 BOM 计划 BOM W0 ~ W4 W5 ~ W8 ~ W17 针对新产品 销单 BOM - 包括生产成品所需的所有原材料和半成品 - 应用于上市前 4 周 指客户主数据，包含客户渠道、客户分类及客户代码 产品主数据 指在需求计划中的产品维度数据，包括产品型号、产品系列、尺寸段等信息 √ 产品生命周期 指产品从立项到退市的完整的生命周期状态，包括量产、上市、 EOP 、 EOS 等状态 预计时间及实际完成时间的数据 √ 需求优先级 指需求计划从订单、客户等角度，考虑到紧迫性、重要性等因素的需求优先等级划分 √  针对未来数据要求与现状存在差异的主数据类型，需要在系统上线之前重点关注

：国企国资专业经验。大型央企国企服务专业经验 中国在四大中尤以服务央企见长，从央企第一单“上海石化”上市，我们在各个维度的央企市场份额排名均为第一 服务央企是我们的立身之本，相信定能提供更贴心专业的服务 NO.1 A 股央企按市值排名份额第一 25% 市场占有率 NO.1 A+H 两地上市央企全行业按市值排名份额第一 38% 市场占有率 NO.1 A 股央企基建 + 房地产 + 工业制造按市值排名份额第一 财务梳理分析 沈阳某大型工程服务集团国企改革 项目 2018 年 改革方案设计 + 员工持股激励 哈尔滨某大型城投集团国企改革项 目 2018 年 改革方案设计 + 员工持股激励 天津某 H 股上市电力能源集团国企 改革项目 2018 年 改革可行性分析与测算 项目 服务 期间 提供的服务 天津市某大型钢铁集团国企改革项 目 2018 年 财务梳理分析 + 盈利能力分析 天津滨海新区某大型控股集团国企 双百行动”服务经验 福建省某大型集团集团双百 改革方案设计与员工持股项目 某大型矿业央企上市平台 股权激励计划项目 天津某大型金融资产管理平台 公司组织薪酬与绩效项目 天津光电集团有限公司 织薪酬与员工持股项目 国企改革服务项目经验 全国第四批混改试点企业服务经验 国网集团某二级子公司股权多元化与混改项目 中车股份下属三级上市公司国企改革项目 山东某大型地方商业集团下属综合金融服务集团混改与员工持股项目

北京证券交易所(BSE)：作为服务创新型中小企业的主阵地，为符合条件的 专精特新企业提供了高效、便捷的上市融资等服务。 “专精特新”专板：在区域性股权市场（四板）设立“专精特新”专板，为暂不 满足上市条件的企业提供挂牌展示、股权托管、私募融资等服务，作为企业进入 更高层次资本市场的“孵化器”和“预备队”。 上市培育服务：各地政府建立上市后备企业资源库，联合中介机构为企业提 供股改规范、法律尽调、路演对接等全流程培育服务， （4）“商行+投行”服务模式：企业需要的不仅是资金，更是“融资+融智”的 综合服务。理想的金融合作伙伴应具备商业银行的信贷能力和投资银行的资本运 作、产业洞察能力，能够为企业提供从信贷支持到并购重组、上市规划等一站式 服务。 3.3 融资困境的根源性剖析 专精特新企业的融资“痛点”是多重因素交织的结果，根源在于传统金融逻辑 与创新经济规律的深层冲突。 （1）信息不对称的“黑箱”：金融机构普遍缺乏对前沿技术和细分行业的深度 为质押物获取贷款。 拥有高质量、高价值核心知识产 权的企业。 专业的第三方价值评估报告、完善 的知识产权保护体系、政府的风险 补偿基金和贴息政策。 应 收 账 款 质押/保理 将对核心企业（通常为大型国企 或上市公司）的应收账款转让或 质押给金融机构。 为产业链核心企业提供配套服 务，拥有稳定、优质应收账款的 企业。 核心付款企业的信用等级、应收账 款的真实性和无争议性。 供 应 链 金 融 依托产业链核心企业的信用，为

该指令的配套标准为由欧洲金融报 告咨询小组（EFRAG）制定的新 的 欧 洲 可 持 续 发 展 报 告 标 准 （ESRS） 5 普华永道 | 企业可持续发展报告指令（CSRD） • 根据该指令，所有大型欧盟企业（上市或非上市）都将需要遵守 可持续发展报告要求，这其中还包括非欧盟总部的大型欧盟子 公司 • 大型企业是指那些满足以下三个条件中两个的企业： 在欧盟经营的企业需要妥善应对复杂而影响深远的CSRD 欧盟大型企业标准 所有在欧盟监管市场发行证券（股票和债券）的企业（微型企业 除外），包括在欧盟市场上市的非欧盟企业 • 若包含以下情况，非欧盟集团也将被纳入可持续发展报告的范围： 在欧盟境内合 并的净营业额 > €1.5亿 营业额 > €4000万 企业: • 位于欧盟境内净营业额在 报告期前兩年每年均超过 1.5亿欧元 并且 • 其在欧盟境内至少有一家 子公司是大型企业或上市 企业，或其至少有一家分 支机构在报告期前一财年 净营业额超过4000万欧元 净营业额超过4000万欧元 符合条件的非欧盟集团 非欧盟 CSRD的适用范围包括上市和大型非上市企业 非欧盟集团也将受到CSRD的影响 6 普华永道 | 企业可持续发展报告指令（CSRD） CSRD的影响远远超出报告本身，还将推动更可持续的商业行为 CSRD不仅包括指标和目标，还要求披露特定主题下的战略和商业政策（即非会计政策），这意味着对于公 司而言，除了财务部门和ESG团队之外，其他相关的业务部门也需要积极参与

国资国企发展低空经济正当时 6 毕马威团队在万得数据库中的“深沪京”上市公司和新三板挂牌公司中，筛选出与低空经济 相关的上市公司共计175家*。下面我们就这些公司进行深入分析，以初步了解全国不同地 区低空经济发展情况，以及国企和民企发展差异。 低空经济企业主要集中在华东、华北地区，国资国企参与度有待提升。175家低空经济相关 的上市公司中，大部分集中在华东（31%）和华北地区（20%）。从企业性质看，国资国企 质看，国资国企 有47家，约占总量的27%，而民营企业则有117家，占比高达67%，其他类型企业**有11家， 占比约6%。这说明在低空经济相关上市公司中，民营经济数量更多，也更为活跃。 图：175家低空经济上市公司地区分布情况 数据来源：万得资讯，毕马威分析 1.3 目前国企、民企发展低空经济 的情况概览 华东地区 31.4% 华北地区 20.0% 华南地区 17.7% 西南地区 所全球组织中的成员。版权 所有，不得转载。 国资国企发展低空经济正当时 7 从成立年限看，截至2025年6月底，所有上市公司的平均成立年限为21年，其中，近46%的 上市公司成立年限处于20-30年区间，约45%的上市公司则集中在10-20年区间。由此可见， 低空经济上市公司普遍经历了较长的发展周期和市场沉淀，具备较强的核心竞争力，同时这 也反映出新进入者将面临较大的竞争压力。 从企业