模型的快速扩展加速云计算普及。2024 年，全球云基础设施服 务支出同比增长 20%，达到 3213 亿美元。AI 模型的快速扩展成为 增长的核心驱动力，加速云计算普及。2024H2，主要云厂商报告 AI 投资带来的显著回报，AI 应用对整体云业务的推动作用日益凸 显。随着 AI 市场竞争持续升温，云计算巨头正加大云和 AI 基础设 施投资力度，以满足日益增长的需求。Canalys 预测 2025 年全球 云基础设施服务支出将达到 市场同比增长 11.7%，出海、云计算、AI 及算力部署成为市场增长核心引擎。企业视角下，2024 年我国企 业级 ICT 市场规模约为 2693.6 亿美元，同比增长 11.7%，高于 GDP 增速。自 2024 年起我国企业级 ICT 市场以每年 11.5％的复合增长 率增长。出海、云计算、AI 及算力部署成为市场增长核心引擎。生 成式 AI 对算力的需求成为推动 ICT 市场增长的主要因素。企业持 2023-2028 年我国企业级服务器和存储投资五年复合增长率 （CAGR）达 24.3%。云计算部署模式在企业级 IT 市场中的占比将 进一步提升，存量客户持续扩容，互联网客户全量上云。 ⚫ DeepSeek 对于终端市场规模的影响将逐渐在 2-5 年间起到显著的 带动作用。我国市场上，IDC 预计 PC、平板和智能手机出货量未 来五年复合增长率将分别实现 2.6%，1.0%和 1.3%。随着华为、联

苹果三星全球市场份额小幅下滑，国产手机展现出超强增长态势 2023-2024年全球智能手机厂商一出货量、市场份额、同比变化等（出黄量以百万台计） 厂商 24年出货量 23年出货量 同比壶化 24年市场份额 23年市场份额 全球智能手机市场呈现强劲回暖态势 2024年全球智能手机出货量达12.4亿部 苹果 232.1 234.3 -0.9% 18.7% 20.1% -1.40% 同比增长6.4%，结束了此前两年的下降趋 4% 8.5% 8.9% -0.40% 据悉，2024年全球手机市场迎来增长的关 键在于安卓手机。如左图所示，小来在全 其他 402.9 350.9 12.3% 32.5% 30.8% 1.70% 年的排名中位列第三，并成为了前五名厂 合计 1,238.8 1,164.1 6.4% 100.0% 100.0% 商中同比增长率最高的手机品牌， 七壶数据 ONE 中国智能手机市场出货量时隔两年首次上涨 vivo 49.3 44.7 10.3% 17.2% 16.5% 0.70% 比增长5.6%，时隔需年实现反弹。 华为 47.6 31.7 50.1% 16.6% 11.7% 4.90% 2024年，vivo回内出贷量攀升至Top1。华 苹果 44.7 47.2 -5.4% 15.6% 17.4% -1.80% 为出货量同比增长超过50%，井凭惜 16.6%的市场份额位居第二， 荣耀 42.8 46

www.iresearch.com.cn 中国产业迭代的目标 从中国经济质量的多方面发展视角来看，其中制约发展质量的核心要素还是消费增长以及产业服务能力的提升。关于生产性服务方 向，我们可以聚焦“服务型制造业”来横向对比海外，当前我们仍处在第二梯队，这个当下的经济总量和经济发展阶段是有相对出 离的。所以我们认为未来整体产业的迭代方向 长。同时数字产业和数字消费亦构成典型的供需协同模型。但是从长周期视角来看，当前各项数字经济的增长均出现相对放缓。其 中最为典型的就是“数字创新”的研发投入产出明显长期处于低效率阶段。这也是当前节点，我们有必要去深入到不同的垂直行业 和具体产业的各个场景、环节去剖析数字经济更深层次发展现状的主要动因。 来源：《中国经济增长质量发展报告2024》 备注：数字基础设施指数主要评估，数字基础设施普及水平、数字基 数字经济规模受技术创新、政策推动、市场需求等多种因素影响。5G、人工智能等技术的持续创新应用，会催生新产业、新业态； 国家对实体经济与数字经济深度融合的重视及相关政策的出台，为数字经济发展提供支持；企业数字化转型需求增长、消费者对数 字产品和服务的需求提升，都将推动数字经济规模的扩大 。 来源：中国信通院。 27.2 31.3 35.8 39.2 45.5 50.2 53.9 57

末余额从75.9万 亿元人民币扩大到107.6万亿元人民币，年复合增长率达9.1% 应收账款 预付账款 库存 • 供应链的末端分布着大量中小企 业。应收账款、预付账款和库存 是供应链上的三大基础资产。 • 2020年至2024年，企业总基础资 产期末余额从75.9万亿元人民币 扩大到107.6万亿元人民币，年复 合增长率为9.1%，尽管期间地缘 政治不确定性加剧，但中国经济 依然保持韧性。 下游关系深化及数字化提升，共 同推动供应链基础资产增长。 • 在地缘政治、供应链重构和新兴 产业及新质生产力的多重叠加影 响下，预计2029年中国企业供应 链基础资产规模将达到140.8万亿 元人民币，2024年至2029年的年 复合增长率为5.5%。 资料来源：国家统计局，灼识咨询 *注：某些金额和百分比数字已作了四舍五入的调整. 复合增长率 (2020-2024) 复合增长率 (2024-2029E) 2万亿元人民币快速增长到2024年的41.8万亿元人民币，年复合增长率为13.5%，预 计2029年将达到62.9万亿元人民币 应收账款 预付账款 库存 • 在不断扩大的贸易活动、较高 的融资渗透率和有利监管风向 的推动下，中国的供应链金融 市场近年来迅速增长。中国供 应链金融市场资产余额已经从 2020年的25.2万亿元人民币快 速增长到2024年的41.8万亿元 人民币，年复合增长率13.5%。

案。值得一提的是，双目及多目产品凭借多镜头组合与拼接 融合技术，实现对监控场景的智能解析与动态追踪。截至2024年11月，双目及多目摄像头产品在室外场景的应用占比已达44.8%，较 去年同期显著增长15.7%。在此背景下，智能安防摄像头企业需要紧跟技术发展趋势，特别是在高级视频分析、人脸识别、行为检测等 领域，以及双目及多目产品的多镜头组合与拼接融合技术上。 下 产业链下游环节分析 6 中建交通建设集团有限公司 交通银行股份有限公司 2019年—2024年，智能安防摄像头行业市场规模由40.87亿人民币元增长至141.69亿人民币元，期间年复合增长率28.23%。预计2025年— 2029年，智能安防摄像头行业市场规模由177.35亿人民币元增长至440.82亿人民币元，期间年复合增长率25.56%。 中国安防行业稳定发展，为智能安防摄像头行业提供了广阔的市场空间。 安防技术广泛应用于公 460亿元，同比增长4.9%，相关企业数量逾30万家。安防技术在公安、交通、金融、能源及文教卫等多个领域的广泛应用，例如在公 安领域，智能安防摄像头可以用于城市监控、交通违章抓拍等。此外，智能安防产品在消费级市场的渗透，特别是渗透到社区与家庭，愈来愈多 的家庭开始安装智能安防摄像头，用于家庭监控、老人小孩看护等。在此背景下，这种趋势推动了智能安防摄像头在家庭市场的普及，进而带动 了市场规模的增长。

I 大模型训练和推理拉动智能算力需求快速增长。 a ）模型迭代和数量增长拉动 A I 算力需求增长：从单个模型来看，模型能力持续提升依赖于 更 大的训练数据量和模型参数量，对应更高的算力需求；从模型的数量来看，模型种类多样化（文生图、文生视频）和各厂商自主模 型的研发， 均 推动算力需求的增长。 b ）未来 A I 应用爆发，推理侧算力需求快速增长：各厂商基于 A I 大模型开发各类 A A I 应用，随着 A I 应用用户数量爆发， 对应推 理侧算力需求快速增长。 • 智算中心从集群走向超级池化。智算中心是以 GPU 、 A I 加速卡等智能算力为核心，集约化建设的新型数据中心；随着大模型普遍进入万亿规模， 算 力、显存、互联需求再次升级，高速互联的百卡“超级服务器”可能成为新的设备形态，智算中心将走向超 级池化阶段，对设备形态、互联方案、 存储、平台、散热等维度提出新的要求。 是一个纯分布式的网络，由支持 RoCEv2 的网卡和交换机、连接件、流控机制组成。 InfiniBand 在网络性能、集群规模、运维等方面具备显著优势。 • 投资建议： A I 大模型的参数量和训练数据量的快速增长，对数据中心的计算、存储、网络等提出新的要求，新型智算中心是产业发展趋势； A I 大 模型需要部署在高速互联的多个 A I 芯片上，数据样本和模型结构被切分到多张卡或者节点上，卡间或节点间不仅有训练数据通信，还有模型

www.iresearch.com.cn 中国整体云服务市场规模及增速 整体云服务市场增长稳健，云服务行业在机遇与挑战中加速转型 - 市场概览：2023年中国整体云服务市场规模为4758亿元，增速为19.2%。以大模型为代表的人工智能相关技术发展，驱动中国整 体云服务市场从“完善综合 ，增速为17.1%；PaaS市场规模为750亿元，增速为29.5%。随着以大模型为 代表的相关人工智能技术的发展，有望驱动基础云市场进一步形成“PaaS带动IaaS”的联动效应，成为基础云市场新的增长引擎。 - IaaS市场：国产化与智能化，推动基础设施层减弱同质化。相较于传统IaaS层在基础算力领域，以价格多样化和算力精细化的商 业模式来塑造差异。在大模型时代，政企客户对自研产品和智能算力 www.iresearch.com.cn 中国公有云服务市场规模及增速 公有云服务市场面临增长压力，新增长要素仍需较长周期培养 - 市场概览：2023年中国公有云服务市场规模为3287亿元，市场增速为19.3%。存量市场厂商竞争压力激增，增量商机回报周期较 长，导致中国公有云服务市场难以保持高速增长态势。 - 行业竞争：从需求端看，公有云主要行业客户受宏观环境影响，用云支出更为谨慎。对已在云上的业务内容也进行全面评估用云

互联网经济带动中小企业发展，创造新业态及新岗位 / 24 · 农业数字化助农民增收，促乡村发展 / 26 · 旅游数字化带动配套产业增长 / 28 · 能源与港口数字化转型促进多元化发展 / 30 · 数字产业成为新经济增长点 / 35 序言 / 1 执行摘要 / 5 国家数字化发展范式与路径 2.3 ICT 基础设施是国家数字化发展的基础 / 37 万亿美元，占 GDP 比重的 46.1%； 数字经济规模同比增长 7.4%，高于同期 GDP 名义增 速 4.2 个百分点，是拉动全球经济增长的主导力量。 因此，对于任何国家而言，发挥好数字经济的力量将 是推动国家发展的战略重心。 数字化带动经济发展的首要方式在于对传统行业 赋能。根据中国信通院的研究，行业数字化在全球促 进经济增长，2022 年占数字经济比重为 85.3%，工业、 零售 其次，数字化自身形成新兴产业，构成新增长点。 以云计算为例，电商的快速发展使得亚马逊在 2006 推 罗兰贝格全球管委会联席总裁， 大中华区总裁 戴璞 2 国家数字化发展范式与路径 出了 AWS 公有云服务，标志着现代云计算的正式诞生， 此后各大科技公司相继进入市场。根据 Gartner 的数 据，2023 年全球云计算市场规模预计超过 5900 亿美 元，并预计在未来几年继续以两位数的增长率增长。 全球范围内，有超过

智算中心建设经济效益显著。智算中心建设是人工智能发展下的 大势所趋，同时也能带来显著的经济效益，根据《智能计算中心创新 发展指南》数据，“十四五”期间，对智算中心的投资可带动人工智 能核心产业增长约 2.9-3.4 倍，带动相关产业增长约 36-42 倍。 图 1 智算中心项目经济效益 资料来源：国家信息中心《智能计算中心创新发展指南》。 深企投产业研究院 3 （二）智算中心产业链 智算中心产业链关 （一）市场及算力规模 数据量增长是算力需求增加的基础。伴随人工智能在各个应用领 域渗透，物联网、云计算不断普及，各行业数字化转型持续推进，全 深企投产业研究院 12 球生成和存储的数据量稳步增长。根据国际数据公司 IDC 于 2024 年 发布的报告预测，全球 2024 年将生成 159.2ZB（十万亿亿字节）的 数据，2028 年将增加一倍以上，达到 393.8ZB，复合增长率为 24.8%； 数据，2028 年将达到 97.1ZB。 全球及中国智能算力规模高速增长。随着人工智能的快速发展以 及 AI 大模型带来的算力需求爆发，全球算力规模呈现高速增长态势。 根据 IDC、Gartner、TOP500、中国信通院的预测，预计全球算力规 模将从 2023 年的 1397EFLOPS（1EFlops=1018Flops1）增长至 2030 年 的 16ZFLOPS（1ZFlops=1021Flops），预计

Machines 创新是可持续增长的关键 - 前沿技术承诺 巨大的未来潜力 ， 同时引发对人类价值观的担忧 5.2 前沿技术 5.3 人类与机器 罗兰贝格 | 5 创新增加价值的关键领域 驱动经济 推动社会福利 手指触摸图形 自动生成说明 吸引消费者并创造新的 市场。 通过新产品 / 新方式 付款 驱动繁荣。 经济增长(由 创新 ， 而不是人口增长) 增加 福利 (人均 GDP) (例如小额信贷、智能手机、太阳能 能源系统) 创新 吸引投资者。 创新有 产生高回报的潜力 机器人和人手的握手 自动生成说明 提高生产力。 通过优化 进程 推动经济增长。 In addition to 生产要素劳动的增加 和资本 ， 技术进步是 经济增长的第三个驱动力 降低温室气体排放量。 绿色创新可以减少所有部门的温室气体排放 (能源生产、工业、运输、建筑) ， 从而为战斗做出了重大贡献 应对气候变化 位缓慢上升到第 11 位 ， 而香港(中国) 则 输掉了 8 地方 ， 只是停留在全球前 20 名 • 低于前 10 名 ， 有更多的运动空间: 观看的包 括 法国 and 爱沙尼亚 - 前者有 获得了强劲的增长动力，从十年前的第22位上升 至现在的第12位，而后者则通过不断提升，从201 4年的第24位上升至当前排名的第16位。 Japan 也 回到了这个小组 技术与创新 • The 创新过程 is 复杂