投资回报是否可预期 , 缺乏 明确退出机制难以吸引资本 2 很多园区规划得很好 , 但因为融资方案不合理、资本运作能力不足 , 最终导致项目搁浅 ; 还有些园区盲目申报补贴 , 因为踩了合规红线、数据不合规 , 不仅拿不到资金 , 还影响了后续项目推进 2 零碳园区建设的核心痛点 实战案例与资本运作沙盘 通过云桂地区典型案例拆解融资方案设计逻辑 , 进行沙盘模拟让学员亲手设计融资 方案 2 财政补贴申报与政策工具应用

"应壮则壮、当缩则缩、需谋则 谋" 的原则推进业务布局优化。 （2）资产吞吐。在公司的发展过程中资产的效率会下降，需要 做好资产盘点、资产优化以及资产的吞吐设计。 （3）资本运作，包括并购、重组、增持、回购等。资本运作是服 务于公司业务取舍和资产吞吐的，业务取舍和资产吞吐是公司做强逻 辑、做大利润和做高估值的举措。上述各项举措的目的是保障公司在 赛道上走得更高远、赛车更敏捷。 “ 义不大。“重 疾还需下猛药”，直接上手做资本运作，用好投行思维才有机会。 第三类，低利润、高市盈率的上市公司。资本市场给予这类公司 的估值较高，但基本面表现欠佳，其市值管理工作的第一刀就要落在 改善基本面上，要么改进管理，要么资本运作。但这类公司往往需要 两招一起用。如果公司不亏损，在资本市场估值较高的情况下，可以 以管理改进为主，资本运作为辅，慢慢调产品、调研发、调市场、调 管理 管理。如果资金已失去耐心，或板块估值快速下移，市值管理工作则 较为急迫，可以以资本运作为主，管理改进为辅，快速改善基本面， 让企业估值卡在合理范围。 第四类，高利润、低市盈率的上市公司。这类企业首先要找到公 司估值较低的原因。如果行业有吸引力但企业没有吸引力，且公司挣 钱能力与成长性不差，则需要让市场看到你，即公司需要加大价值传 播力度，做好投资者关系管理。如果行业本身没有吸引力，公司需要

的国有独资公司，是国有资本市场化运作的专业 平台。 • 公司以资本为纽带、以产权为基础依法自主开展 国有资本运作，不从事具体生产经营活动 目标 服务国家战略、优化国有 资本布局提升产业竞争力 提升国有资本运营效率、 提高国有资本回报 方式 以对战略性核心业务控股 为主，通过投资融资、产 业培育和资本运作，发挥 投资引导和结构调整作用 以财务持股为主，通过股 权运作、基金投资、培育 孵化、价值管理、有序进 能”；“推进粤海控股国有资本投资试点，依托粤港紧密合作优势和香港市场环境，加快建设国际化企业”  内容进一步明确： 2019 年进一步明确试点企业选择标准（业务结构、市场竞争力、经营管理水平、资本运作 能力）及具体试点内容（授权机制、治理结构、内部运行机制） 资料来源： 2014 年 《广东省关于深化省属国有企业改革的实施方案的通知》， 2019 年《广东省推进国有资本投资、运营公司改革试点实施方案》，公开资料整 … 山 东 鲁 粮 集 团 山 东 山 科 控 股 山 东 海 洋 集 团 … 企业 资产规模 定位 山东国投 超 1410 亿 定位为资本运营平台，实际具有投资运营功能， 主要通过资本运作整合国有资产，重点关注大信 息、大金融、大文化、大健康 其他试点 / 以投资功能为主，发展产业 中间层：对标淡马锡 试点企业 非试点 山东省国企重组整合： • 山东加大力度推动国有资本重组

由于没有分销网络，还处于起步阶 段 发展前景 •国内信息及电子产品分销市场 有一定的机会，但是风险巨大 •由于集团在这一领域缺乏经 验，开始阶段以培养能力为主，谨 慎介入 •未来通过资本运作的方法将这 部分业务整合上市，以降低集团的 经营风险 50 集团在能够控制风险的前提下，逐步扩大营业规模，用五年左右的时间进入仲果信息 及电子产品分销行业的领先者行列 信息及电子产品分销业务 从自身实力与实际出发，集中发展最有吸引力且已具备相当经验的 资产管理类业务 调整在其他金融领域的财务性股权投资，清退不良资产，维持或增加在回报 率 / 成长性良好的金融企业的投入，促进集团金融事业和其它业务的发展 在集团自身资本运作的基础上，发展投资银行业务，成为未来集团金融事业 的重要组成部分 发展项目融资业务，为集团项目类业务的发展提供支持 77 集团金融事业发展应从实际出发，按照基础业务、战略业务和新兴业务的组合来构建 大规模的银行投资，对集团未 来的融资运作有较强支持 •… •中信证券不但在年投资回报率上达到 20% ，而且分红状况也比较好 •中信没有像其他一些大型综合券商一 样被委托理财业务困扰 •集团与中信在资本运作等许多方面一 直有着良好的合作关系 •保留有中信证券项目，可对集团未来 多个业务板块的上市以及涉足基金管理业 务有较大的支持 •中银国际证券具有国内领先的投资银 行业务，可以提高集团未来金融事业的发

战略进退 投资增值 链群协同 平台增值 持续领先 规模增值 卓越标准 运作增值 经 营 层 ► 全面掌控各产业进退互补 的战略组合 ► 确保重要战略性投资的集 中资源配置 ► 实现资本运作等金融手段 的投资增值 ► 以产业群里的领先产业带 动关联产业快捷发展 ► 督导各产业达成战略目标 与业绩目标 ► 实现资源共享协同发展的 平台增值 ► 做强产业核心竞争力 ► 实现短期与中长期绩 集团整体保值增值 ► 集团整体产业构成的战 略投资性组合：酒店规 模占 % 与速度、养老规 律占 % 与速度、多元业 务合计占 % 与速度 ► 对产业发展至关重要的 战略性投资 ► 集团资本运作 ► 股份整体保值增值 ► 酒店产业与旅游生活生 态链的协同发展 ► 新产业成功孵化 ► 督导各产业达成战略目 标与业绩目标 ► 构建整个股份公司集约 共享协同发展的管控与 服务大后台 督导各酒店达成经营目 标与业绩目标 ► 多元业务保值增值 ► 通过资产重组、引进投 资方或经营合作方、投 资并购等方式，为辖下 企业嫁接或输送新的资 源生命力，促进其更健 康良性的发展 ► 通过资本运作实现辖下 企业的增值 ► 优化辖下企业的资产结 构与资源结构 ► 督导辖下企业达成经营 目标与业绩目标 2.8 XX 餐饮的三级管控体系 ——集团 / 股份 / 酒店 BU/ 投资 BU

造血功能 二、TOD发展实践 城轨交通行业发展的三个阶段 PAGE 14 TOD发展实践 轨道 物业 城轨 交通 3.0 资本 运作 城轨交通“轨道+物业+资本运作”模式加快了企业资产规模和综合实力的迅猛增长 • 2000年港铁在香港成功上市，其资产规模和综合实力得到迅速增强；港铁上市市值为94亿， 2016年港铁市值为2238亿，上市16年来平均每年增加市值134亿 12年又由京投控股参与中国城市轨道 科技1522HK在香港创业板上市 • 2017年，深圳地铁分别受让华润、恒大所持万科A股股份，成为万科第一大股东 • 城轨交通3.0 —“轨道+物业+资本运作”的发展模式 二、TOD发展实践 城轨交通行业发展的三个阶段 PAGE 15 二、TOD发展实践 产出 沿线土地物业升值 • 民生公益福利 • 政府税收 • 运营收入

........................ 13 （二）智算服务市场增长迅速，智算服务供给日趋多元。 .................................. 14 5、智算产业资本运作模式加速创新，持续释放市场活力.......................................................17 二、智算产业发展趋势预判............ 调用， 如腾讯云将 DeepSeek 全面接入微信等国民级产品，带动腾讯云推理 算力需求增长；百度云提供推理引擎性能优化、推理服务工程架构创 新以及推理服务全链路安全保障等服务。 5、智算产业资本运作模式加速创新，持续释放市场活力 政府将数据中心、人工智能等新型基础设施资产纳入 REITs 发行 优先支持范畴，推动智算产业蓬勃发展。2024 年 4 月，证监会发布 《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，明确表示支持

革、效率变革、动力变革，不断增强国有经济竞争力、创新力、控 制力、影响力、抗风险能力。 二、突出管资本的重要内容 深刻领会管资本的实质内涵，聚焦优化国有资本配置，管好资 本布局；聚焦增强国有企业活力，管好资本运作；聚焦提高国有资 本回报，管好资本收益；聚焦防止国有资产流失，管好资本安全； 聚焦加强党的领导，管好国有企业党的建设。 （五）加强资本布局整体调控，进一步发挥国有资本功能作 用。统筹国有 焦主责主业。大力化解过剩产能，加快处置低效无效资产，有效盘 活国有资本。 66 （六）强化资本运作，进一步提高国有资本运营效率。建立完 善国有资本运作制度，加强国有资本运作统筹谋划，加快打造市场 化专业平台。发挥国有资本投资公司功能作用，通过开展投资融 资、产业培育和资本运作等，推动产业集聚、化解过剩产能和转型 升级，培育核心竞争力和创新能力。优化国有资本运营，通过股权 运 运作、基金投资、培育孵化、价值管理、有序进退等方式，实现国 有资本合理流动和保值增值。加强产权登记、国有资产交易流转、 资产评估、资产统计、清产核资等基础管理工作，确保资本运作依 法合规、规范有序。 （七）优化资本收益管理，进一步促进国有资本保值增值。完 善考核指标体系，对不同功能定位、不同行业领域、不同发展阶段 的企业实行分类、差异化考核。充分发挥考核导向作用，突出质量 第一效益优

北控水务 BECloudTM 智慧水务云平台 北控水务集团是北京控股集团有限公司旗下专注于水资源循环利用和水生 态环境保护事业的旗舰企业。北控水务集产业投资、设计、建设、运营、技术服 务与资本运作为一体，是综合性、全产业链、领先的专业化水务环境综合服务商， 业务涵盖市政水、流域水、工业水、村镇水、海淡水及环卫固废、科技服务、金 融服务、清洁能源等领域。2017 年起，集团将全面创新提到集团战略层面，在行

实现资金的退出。； 增资扩股 当企业发展到一定规模，可以进行增资扩股，进行变 更，转成为股份有限公司。 兼并收购 通过兼并收购等方式，将股份转移给企业的内部股 东。 . 上市退出 通过海航旅游集团的资本运作方式直接或间接进行新 三板、创业板等上市，实现风险投资退出。 品牌形象升级 有效促进当地优势资源的整 合、平台化的运营、游客一 站式的 O2O 服务。 区域市场营销 实现企业与客户之间的互动