统一电力市场体系构建的核心、关键和难点。 新一轮电力体制改革以来，在国家发展改革委、国家能源局和地方政府的 领导下，电力现货市场建设进展显著、成效突出、前景光明，省间现货实现全 网资源余缺互济，山西、山东、甘肃省级现货转入正式运行，其他省级现货加 速推进，两级运作模式有序衔接，统一市场格局初步形成，书写了我国电力史 的精彩篇章，为全国统一电力市场建设奠定了坚实基础。 一、电力现货市场建设进展 省级现货市场建设全速推进，国网经营区内已有 22 家现货市场启动试运行或转 入 正式运行。具体看： 3 家现货市场转入正式运行。历经度夏度冬、节假日、重要活动保电等多场景、 长 周期结算试运行的实战检验，山西、山东、甘肃电力现货市场转入正式运行，已经 建立 市场化的调度生产组织模式。 ( 四 ) 省级现货市场建设进展 一、电力现货市场建设进展 省级现货第一批试点省范围 省级现货市场推进情况 一、电力现货市场建设进展 2023 年 2024 年 9 月 山西、甘肃 6 家试点开 6 试点全面开展 6 试点全面开展山西、甘肃、山东开 山西转入正式运 甘肃转入正式运行， 启动模拟试 展连续结算 月度及以上连 季度及以上连展全年连续结算试运行，第二批及非 山西、山东正式运行， 运行 试 运 行 续结算试运行 续结算试运行行，第二批 6 个 试 点 试点地区全面启

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 图表5 2023年山西、山东、广东现货日前市场分时段均价图(虚线为年平均值) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11 图表6 2023年山西、山东现货日前和实时市场分时段均价与实时平均竞价空间图 . . . . . . . . . . 了各现货市场试运行地区的市场建设 路径、规则设计、运营要求，为各地设计和修改现货市场交易细则划定了统一标准，促进电力现货市场更好地发挥 发现电能量价格的功能。2023年12月，经过五年的试运行，山西和广东电力现货市场率先转入正式运行，开启了全 国电力现货市场建设运行的新篇章。 煤电容量电价机制建立，探索面向能源转型的价格体系。2023年11月，煤电容量电价机制建立，自2024年起，煤电 煤电容量费用 + 辅助服务费用 + ...... = 销售电价 • 2023.9 《电力现货市场基本规则（试行）》印 发，2023年10月15日起执行。 • 2023.12 山西、广东电力现货市场转入正式运行。 • 2023.8 《北京电力交易中心绿色电力交易实施细 则（修订稿）》发布，交易价格中分别明确电能量 价格和绿电环境价值，2023年8月9日起执行。 • 2023

中国省级绿色电力市场建设进展 25 3.1 中国新能源参与市场的总体情况 26 3.2 典型省级绿色电力市场建设情况 与进展 27 3.2.1 广东 29 3.2.2 山西 31 3.2.3 甘肃 33 3.2.4 蒙西 34 3.2.5 浙江 36 3.2.6 江苏 38 3.2.7 上海 39 3.2.8 北京 41 3.3 份多以引导新能源 消纳为目标，消费 端省份多探索不同 范式的交易机制 ● 拓展省间交易是省 市间平衡供需关系 的主要选择之一 ● 外向型经济省（市） 着重解决用户绿电 消费和认证需求 山西 ● 省内现货交易优先保障新能源消纳 ● 支持新能源选择参与省内和省间两个市场，丰富新能源交易渠道 ● 创新绿证偏差处理机制，增强了绿电交易规范性 ● 分布式新能源可自愿选择以独立或聚合方式参与绿电、绿证交易 两侧分摊。可以提供调频服务的主体一般为常规电 源机组，部分省份探索引入储能、独立辅助服务供 应商、虚拟电厂等参与调频市场。2020年9月，广东 省开始执行《广东调频辅助服务市场交易规则》 51。 目前，包括山东、山西、蒙西、浙江等10余个地区都 运行有调频市场，相关费用结算采用“调频里程”、 “调频容量+调频里程”等多种方式。在区域层级， 目前南方区域运行有区域调频辅助服务市场，按照 “日前集中竞价+日内统一出清”模式组织

长流程钢 企业平均产品碳足迹 排名 企业名称 长流程钢产品碳足迹（tCO2e/t） 41 江苏徐钢钢铁集团有限公司 2.51 42 山西晋南钢铁集团有限公司 2.51 43 山西高义钢铁有限公司 2.51 44 山西中阳钢铁有限公司 2.51 45 山西建邦集团有限公司 2.51 46 山东钢铁集团有限公司 2.52 47 山东泰山钢铁集团有限公司 2.52 48 天津荣程联合钢铁集团有限公司 08 江苏徐钢钢铁集团有限公司 0.01 0.37 1.91 0.16 0.08 山西晋南钢铁集团有限公司 0.01 0.37 1.91 0.16 0.08 山西高义钢铁有限公司 0.01 0.37 1.91 0.16 0.08 山西中阳钢铁有限公司 0.01 0.37 1.91 0.16 0.08 山西建邦集团有限公司 0.01 0.37 1.91 0.16 0.08 山东钢铁集团有限公司 74 内蒙古锦联铝材有限公司 15.45 75 内蒙古创源金属有限公司 15.46 76 内蒙古大唐国际呼和浩特铝电有限责任公司 15.48 77 中铝山西新材料有限公司 15.49 78 山西兆丰铝电有限责任公司 15.49 79 山西晋能集团朔州能源铝硅合金有限公司 15.49 80 内蒙古华云新材料有限公司 15.49 铝 （续表） 2-6 2-5 计算结果基于行业水平与企业

实现了对各类资源的智能监测、管理和调度。 Ø 促进可再生能源优化配置与消纳能力 提升 • 虚拟电厂能够通过源网荷储灵活双向调节，通 过填谷需求响应或参与电力市场来促进可再生 能源消纳和优化配置。 Ø 深圳、冀北、上海、山西、宁夏等地结合区域特点均已开展了虚拟电厂的试点应用。 • 深圳:系统推进虚拟电厂建设 • 实践-深圳虚拟电厂:平台接入资源数量超过3万个，规模超过265万千瓦，预计实时最大可调节负荷能力约56万 运营商收益：280+万元 响应能力：5 万kW 运营商收益：31万元 2023年 第1季度 2023年 第3季度 2023年 第4季度 2023年 第2季度 2022年 Ø 深圳、冀北、上海、山西、宁夏等地结合区域特点均已开展了虚拟电厂的试点应用。 • 冀北:常态化参与华北辅助服务市场 • 实践-冀北综能虚拟电厂:已连续运行4个采暖季， 接入22个电采暖及大工业用户，累计聚合容量 174 ， 累计响应电量17245千瓦时，最大响应负荷9800千 瓦，累计额产生的虚拟电厂激励费用6.2万元。 Ø 深圳、冀北、上海、山西、宁夏等地结合区域特点均已开展了虚拟电厂的试点应用。 • 山西:试点参与现货市场 • 实践-山西风行测控、山西电动汽车、华能山西 能源3个虚拟电厂：进入现货正式运行共接入用 户22户，接入容量20万千瓦参与市场以来共交 易电量2965万千瓦时，结算电量2911万千瓦时，

地满足算力发展需求，提高资源利用效率。 （二）综合算力指数 综合算力指数 13 省级行政区综合算力指数 Top10 分别为河北省、江苏省、广东 省、浙江省、北京市、上海市、内蒙古自治区、山西省、山东省、 贵州省，具体情况详见图 2。我国综合算力格局呈现“东部引领、中 西部崛起”的协同发展态势。与去年相比，Top10 省份仍然以我国算 力枢纽节点区域为主，Top6 涵盖省份不变，均为我国东部地区，且 北京、上海则依托自身经济、技术、产业、市场等强大优势，在算、 存、运、模力发展水平方面，均处于全国先进水平，综合算力指数 稳居前列。内蒙古、贵州发挥气候、能源、政策等优势，多次进入 我国综合算力指数 Top10。山西加速算力产业布局，已构建“1+3+N” 数据中心空间体系，以太原为核心，大同、吕梁、阳泉为支撑，多 市协同发展。另外，山东综合算力指数表现优秀，2024 年启动省级 算力基础设施高质量发展行动，持续打造核心区、集聚区、边缘计 省级行政区综合算力指数 Top10 历年情况 （三）算力分指数 综合算力指数 15 1.整体情况 我国省级行政区算力分指数 Top10 为河北省、浙江省、江苏省、 上海市、内蒙古自治区、青海省、山西省、广东省、贵州省、北京 市，具体情况详见图 4。 与去年相比，河北保持全国领先地位，浙江、内蒙古算力分指 数提升明显。河北算力发展成效显著，利用政策、区位、能源、土 地资源等方面综合优势，承接北京大模型训练、推理等任务，形成

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 三、信号灯----价格机制的形成 17 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 资料来源：国家能源局，中国政府网，人民网，四川电力交易中心，江苏省发改委，河南省发改委， 山西日报、新华社、人民日报、南方能源观察、国研网、青海省人民政府办公室、重庆市人民政府官 网、宁夏发改委，南方电网报，青海省人民政府，新疆发改委等，海通证券研究所 3.1 现货交易：市场建设加速推进 模拟试运行阶段 调电试运行阶段 间断（小于一年）结算试运 行阶段 不间断（大于一年）结算试 运行阶段 第一批 福建 2019年6月 2019年9月 2020年4月 2020年8月 山西 2018年12月 2019年7月 2019年9月 2021年4月 广东（南方区域） 2018年9月 2019年5月 2019年5月 2021年11月 山东 2019年6月 7%；山东24Q2日前现货均价为0.392元/度，YOY-15.7%，较燃煤基准价-0.8% 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 3.2 市场电：山西现货电价 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图：山西电力现货市场交易价格（元/度） 资料来源：山西电力交易中心公众号，海通证券研究所 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 11.0 0.00 0.20

的供电服务。 图表 1 输配电价改革进程 来源：落基山研究所 早期探索（2） 蒙西、深圳 首批试点（5） 湖北、安徽、云南、 贵州、宁夏 第二批试点（12） 北京、天津、冀南、冀北、 山西、陕西、江西、湖南、 四川、重庆、广东、广西 全面推广（14） 蒙东、辽宁、吉林、黑龙江、上海、 江苏、浙江、福建、山东、河南、 海南、甘肃、青海、新疆 省级（除西藏） 输配电价核定 全面完成 部分任务。随着现货市场的建立和扩展，调峰辅助服务市场机制也在发生变化，正逐渐向调节型容量市场转型， 以激励火电机组进行深度调峰改造。 2017.8 首批试点（8）公布 南方（以广东起步）、蒙西、 浙江、山西、山东、福建、四 川、甘肃 2018.8 试运行启动 南方（以广东起步）成为首个 启动现货市场试运行的试点 2019.5 实现首次现货结算 南方（以广东起步）实施了国内 首次电力现货交易结算运行 灵活的调整机制，燃料和碳成本上升可能导致发电商增加的可变成本没法疏导。对于变动成本几乎为零、初始投 资成本占比很高的可再生发电机组而言，提前锁定多年价格更有利于确保初始投资成本的回收。 在新疆、内蒙、山西等新能源富集省（区），最低保障收购年利用小时之外的电量已进入市场化交易。随着新能 源装机的进一步增长，中国对于新能源更大规模参与电力市场交易提出了更高的要求。根据中国建立全国统一 电力市场文件，

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