各地政策密集颁布，低空发展路渐清晰 ——低空经济专题系列报告三（政策篇） 证券研究报告 交通运输行业/行业深度报告 2025年2月28日 证券分析师：李景星 S0370522090001 行业评级：增持 目录 一、《行动方案》紧锣密鼓，绘制低空发展蓝图 二、《若干措施》层出不穷，真金白银支持低空 三、政策引导下产业动作迅速，项目接踵而至 四、投资建议 风险提示：低空空域开放不及预期，电池、电驱技术发展不及预 系和法律规章未明确、基础设施缺乏、适航取证久、空域管理难、应用场景待开拓等问题，产业发 展较多地依靠政府引导和政策支持，因此把握政策导向是现阶段理解产业走向的重中之重。2024年 下旬至今，我国各省市密集颁布关于低空经济的专项政策，政策通常分为两类： • 一类是《行动方案》，如《广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024-2026年）》，旨在为 辖区内各地发展低空经济提供明确的指引，制定明确的发展方向和详尽的达成指标，为未来整体 的V2000CG（2吨级货运eVTOL）是唯二拿到三证的新型航空器，预计短期拿到OC后便可正式开始运营。其他家的制造研发也在如火如 荼进行中，预计2025年实现首飞/试飞，2026-2027年行业迎来密集取证期。 沃飞长空：2025年核心任务是完成 AE200 的适航审定测试，进行载人飞行试验，预计在 2026 年取证；并在2026—2030 年逐步开展 试点运营工作，进而形成规模化、常态化的运营。eVTOL

人工智能 + 旅游 目 录 1 2 3 4 智慧旅游概述 旅游大数据检测分析 旅游景点人群密集检测 作业与任务 课程名 概述 一、智慧旅游概述 概述 智慧旅游是基于新一代的信息通信技术 (ICT) ，为满足游客个性化需求 , 提供高品质﹑高满意度服务，而实现旅游资源及社会资源的共享与有效 利用的系统化、集约化的管理变革。 概述 我国旅游行业信息化的发展大体上可以分为三个阶段 率。 案例 三、旅游景点人群密集检测 案例  旅游景点人群密集检测是指利用计算机视觉和深度学习等技术，对景点内的人 群密度、流量、分布等情况进行实时监测和预测。通过对监控视频等数据的分 析，可以及时发现人群密集、拥堵、安全隐患等问题，并提供相关的预警和指 引，帮助旅游管理部门和游客更好地规划旅游行程和避免风险。 案例  旅游景点人群密集系统必要性 上海外滩 韩国梨泰院 案例  旅游景点人群密集系统  通过景点或具体场所处 的高清摄像头，结合深 度学习和计算机视觉， 实时检测当前区域的人 流量，并统计人数。 案例  旅游景点人群密集系统  根据景区所能容纳人员限额，通 过设置不同区间的人数上限，通 过绿、黄、红三种颜色显示，区 分当前区域的人流量情况。  显示当前区域的实时人数，并计 算密集度，显示在页面上，会根 据实际人流量情况呈现不同效果。

增长，但是一般 贸易仍然占据主 要位置 • 对外投资方面， 逐渐从贸易、航 运、承包工程和 餐饮等扩展到制 造业领域 • 制造业出海进入以产 品出海为主的单极快 速发展期 • 出口方面，形成了以 劳动密集型代工贸易 为主的出口模式 • 对外投资方面波动明 显，资本出海有限 • 制造业出海进入 产品出海与资本 出海并行的均衡 扩张期 • 工业制品出口增 长7.1倍，制造 业对外投资净额 增长12 占比最大（超过50%） l 全国 31 个省份平均值为4.4 分，超过平均分的仅14个省份 欧盟能源密集型 产业GDP占比 20% 能源密集型产业CO2 排放全社会占比 22% 美国能源密集型 产业GDP占比 美国能源密集型产业 CO2排放全社会占比 15% 40% 日本能源密集型 产业能耗占比 日本能源密集型产业 CO2排放全社会占比 45% 40% 国际经验启示： l 实施更积极的新能源产业政策

段 内外双驱：日益复杂的外部环境与 自身发展的内驱动力 风险挑战：地缘变局、蝴蝶效应、 市场风险 日本：先产品后产能、先大企业后 中小企业跟随、先劳动密集型后资 本技术密集型 经验篇 德国：以坚实的工业基础与细分制 造领域的持续深耕，推动“德国制 造”国际化 韩国：依托龙头企业发展，建立和 完善支持制造业国际化的相关制度 ID CCID 承包工程和 餐饮等扩展到制 造业领域 • 制造业国际化进 入以产品出口为 主的快速发展期 • 出口方面 ， 形成 了以劳动密集型 代工贸易为主的 出口模式 • 制造业国际化进 入产品出口与对 外投资并行的均 应对风险：地缘政治风险愈演愈烈，部分企业面临着高关税、 供应链溯源等压力 产业升级：我国制造业正在向中高端价值链攀升，优势产 业 有能力走出去， 与各国实现互利共赢 降低成本：丧失成本优势的劳动密集型产业需要走出去重 塑 竞争力 贴近市场：海外市场较大，部分企业加快海外投资布局 ID CCID CCID CCID CCID CCID CCID CCID CCID CCID CC

品牌优势。大型国有企业，政治觉悟高、人员稳定、保密意识 强、管理体系完备。 顶级涉密集成资质。涉密集成甲级资质，可以承接全国涉密 集成项目，并具备运维单项资质。 网络资源优势。全国 31 个省分公司，专线、传输链路资源丰富， 独立的涉密传输网络。 丰富的涉密集成经验。多个大型的政务内网类涉密集成项目， 积累了丰富的市场销售、解决方案、实施经验，已打造形成了完善 的涉密集成技术能力服务体系。 强大支撑服务体系。全国 31

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顺应革新趋势，建设数字经济；推进数据建设， 跨越数据鸿沟 行业背景 第 12 页 帆软 | 石油化工行业通用解决方案 制造 石油化工行业特点与信息化发展趋势 石油化工行业属于技术密集、资本密集、人才密集型行业，具有投资规模大、 回收周期长、工艺路线长、环保和安全要求高等特点。石化产品在产量、收入、 投资等方面呈现极强周期性，产品价格波动大，市场盈利不稳定。并且石油化工 产业链结构复杂， 产中涉及物料危险性大，易出现突发性事故，对环保和安全的要求也非常高。 网络信息安全技术 大数据与人工智能 云计算和边缘计算 虚拟与增强现实 两 化 协 同 信息化发展趋势 信息化 工艺路线长 环保 资本密集 技术密集 人才密集 安全 产业链复杂 周期性 第 13 页 帆软 | 石油化工行业通用解决方案 制造 石油化工行业产业链全景图 石 油 化 工 行 业 产 业 链 三 大 环

月，“新基建”战略进一步把数据中心、智能计算中心列为核心，全面鼓励产业 高质量跃升；随后，《“十四五”数字经济发展规划》、《数字中国建设整体布局规划》和 《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》等政策密集出台，系统优化全国算 力布局，引导智算中心有序落地、协同发展。另一方面，需求端爆发式增长，人工智能大模 型迭代进入“多模态＋AI（Artificial Intelligence）智能体”阶段，对高并发、高能效、低 调整转发端口；端网 协同的集合通信全局路径规划，训练框架与网络控制器联动，根据任务通信模式为不同通信 原语提供最优传输路径，实现跨链路的智能流量调度与资源最大化利用。 （2）拥塞控制：高效缓解密集型通信模式引发的瞬时拥塞，该技术依托细粒度拥塞控 制信号或主动拥塞控制机制，通过动态调整发送速率、提前分流热点流量等手段，显著降低 尾部延迟，保障大规模分布式训练的通信稳定性。 （3）GPUDirect：消除主机内存拷贝瓶颈，实现 （2）资源拓扑感知：用于指导任务部署，基于 DAG 模型，构建跨设备类型拓扑模型， 指导调度器将通信任务映射至最优异构链路。 （3）异构负载均衡：建立异构设备能力画像，结合任务特征动态分配到合适算力，如 将计算密集层绑定高算力设备，显存密集算子调度至大显存设备，以达到消除算力短板目的。 （4）通信-计算重叠优化：为了进一步减少通信延迟对整体吞吐的影响，调度器与底层 高性能异构通信协议深度协同，异步执行通信操作，并与后续非依赖计算（如下一微批次前

：算力需求 ..................................................................... 21 表格目录 表 1 ：多款智能耳机产品密集推出 ...................................................... 11 表 2 ：Ray-Ban Stories 与 Ray-Ban Meta 对比 .. 13 表 3 ：闪极科技 AI 拍拍镜供应链 .......................................................16 表 4 ：多款 AI 陪伴产品密集推出 .......................................................19 表 5 ：重点公司盈利预测及投资评级（截至 2025/2/19） ..... Friend 智能耳机参数 图 20：Ola Friend 智能耳机 AI 功能 数据来源：Ola Friend公众号，东莞证券研究所 数据来源：Ola Friend公众号，东莞证券研究所 多款智能耳机产品密集发布。2024 年 4 月，国际智能声学品牌 Cleer 发布 ARC3 开放式 耳机，搭载高通 S5 Gen2 芯片，单次续航 10 小时，搭配充电盒续航时间达 50 小时，能 够通过语音控制实现切换歌曲、接听电话等操作，具备

：算力需求 ..................................................................... 21 表格目录 表 1 ：多款智能耳机产品密集推出 ...................................................... 11 表 2 ：Ray-Ban Stories 与 Ray-Ban Meta 对比 .. 13 表 3 ：闪极科技 AI 拍拍镜供应链 .......................................................16 表 4 ：多款 AI 陪伴产品密集推出 .......................................................19 表 5 ：重点公司盈利预测及投资评级（截至 2025/2/19） ..... Friend 智能耳机参数 图 20：Ola Friend 智能耳机 AI 功能 数据来源：Ola Friend公众号，东莞证券研究所 数据来源：Ola Friend公众号，东莞证券研究所 多款智能耳机产品密集发布。2024 年 4 月，国际智能声学品牌 Cleer 发布 ARC3 开放式 耳机，搭载高通 S5 Gen2 芯片，单次续航 10 小时，搭配充电盒续航时间达 50 小时，能 够通过语音控制实现切换歌曲、接听电话等操作，具备