全与个人隐私，以及 构建能够适应技术快速变革的监管框架。公众接受度亦是另一大阻 碍——人们须积极接纳低空经济带来的便利，而非将其视为一种干 扰。 尽管面临重重挑战，低空经济的潜力依然巨大。它有望推动更可持续、 去中心化的物流体系，减少对地面基础设施的依赖，并创造新的经济 增长点。然而，要实现这些发展愿景，我们亟需一种协调一致的跨学 科合作路径。城市规划师、技术专家、监管机构和社区必须携手合作， 型适用 于集中式物流系统，具有高度可预测性；而灵活版本则能够根据实时 条件进行动态调整。“点对点”网络适合处理紧急配送任务，而“多点” 或“多跳”系统则提供了更为广泛的覆盖范围。动态混合模型则有望 融合上述多种网络形式，以实现性能最优化。 “航线规划”策略决定了无人机的导航方式。“基本飞行”模式直接简 便，适用于低密度区域；“自由航线”允许基于实时数据动态选择路径， 但对系统 大批量的运营需求。送货上门服务虽然便捷，但也带来了隐私和安全 方面的挑战。 在垂直城市中，屋顶站点与共享配送点通常比直送服务更具可行性。 在复杂的城市环境中，采用混合模式——即由无人机与将与地面车辆 协同完成投送任务，有望成为常态化的解决方案。 上述这些组成部分必须协同设计。网络体系的选择将直接影响路线 规划方式，进而决定使用的配送方式。成功的低空经济系统将这些要 素与城市基础设施、土地利用模式，以及社区需求有机对接。实现系

.......................................................................... 16 图 29： 五代战机与无人机群协同作战有望成美军新的作战形态 ......................................................................................... 方式来看， 超视距攻击、长航时侦察、有人/无人机协同作战、蜂群作战等方式出现，丰富了无人机的作 战理念，也对无人机微型化、智能化等功能提出了更高的要求。 图29： 五代战机与无人机群协同作战有望成美军新的作战形态 图30： 以蜂群作战为代表的无人机协同作战方式 资料来源：《美军五代机与无人机协同作战战法探索》，浙商证券研究 所 资料来源：《无人机群遂行城市突击的能力需求分析》，浙商证券研究 2）军贸市场份额占比：根据斯德哥尔摩国际和平研究所 SIPRI 数据，2010~2020 年中 国无人机军贸市场份额合计占比约 17%，位居全球第三，其中主要出口机型为“彩虹”和“翼 龙”型号无人机。预计未来我国无人机军贸市场份额有望进一步上升。目前世界范围内具有 无人机完整产业链的国家仅有以色列、美国、中国。 行业深度 http://www.stocke.com.cn 27/34 请务必阅读正文之后的免责条款部分

创新和管理创新，转化为承载经济活动的新空间，实现了对传统三维空间的有效拓展， 极大地优化了生产要素的配置效率。这不仅意味着物理空间的拓展，更代表着一种全新 的资源观，即向“天”要效益、要发展，从而有望突破超大城市因地面交通拥堵、物理 边界扩张受限所带来的资源环境承载力瓶颈，为经济增长开辟新维度。 1.1 低空经济的战略价值与新质生产力 内涵 3 ⚫ 产业深度转型升级： 月，行业综合测算显示市场规模已 接近 9000 亿元，增速快于早前预测。预计到 2025 年底有望突破 1.6 万亿元，到 2026 年突 破万亿元的目标已提前实现；到 2030 年有望达到 2 万亿元，到 2035 年有望达到 3.5 万亿 元。赛迪顾问发布的《中国低空经济发展研究报告（2024）》则预测，到 2026 年，中国低空 经济规模有望突破万亿元，达到 10664.6 亿元。国际投行摩根士丹利则预测，全球 多维度、立体化的，远不止 于直接的产值增长。 ⚫ 直接经济效益：直接带动飞行器制造、核心零部件、运营服务、基础设施建设等相关产 业的产值增长。据预测，到 2035 年，我国低空经济市场规模有望达到 3.5 万亿元，将 8.1 城市级低空基础设施投资成本估算 8.2 低空经济对区域的经济与社会效益分析 39 形成一个巨大的新产业集群。 ⚫ 间接经济效益：通过

 预计到 2026 年，中国低空经济规模将突破 1 万亿元， 2023 年至 2026 年的复合年均增长率 为 28.1% 。  到 2030 年，低空经济规模有望突破 2 万亿元。  长远来看，低空经济远期市场规模有望达到 10 万亿元，比肩传统的航空工业。  中央和地方相继出台了多项支持低空经济发展的政策。从 2023 年至今，全国 30 多个省市区 相继出台了低空经济

2024 年，市场规模将达到 5800 亿元，未来五年复合增速将达到 16.03% 。 • 根据中国民航局的预测，到 2025 年，我国低空经济的市场规模将达到 1.5 万亿元，到 2035 年更有望达 到 3.5 万亿元，市场潜力巨大。 2 、基础设施建设 • 截至 2023 年年底，全国已建成并登记通用机场 449 个、飞行服务站 32 个。 • 我国拥有超 440 条无人机航线， 5G-A 进程的加快和地面交通拥堵问题 的日益严重，城市空中交通成为缓解交通压力、提高出行效率的重要手段。 • eVTOL （电动垂直起降飞行器）作为新一代的低空飞行器，具备垂直起降、高效环保的特点，未来有望 成为城市客运的重要组成部分。 • 各国纷纷积极布局城市空中交通，多个城市已开展自动驾驶飞行器应用试点，基础设施建 设也在紧锣密鼓地规划中。 二、应急救援 • 在应急救援领域，低空飞行器能

来几年，全球民用无人机市场规模仍保持较快增长， 预计到 2026 年将达到 413 亿美元，复合年均增长率 8.0% 。与此同时，各国积极投入军用无人机采购、 部署与研发，预估 2022~2025 年全球军用无人机市 场规模有望自 165 亿美元增长至 343 亿美元，年复 合增长率达 27.6% 。 近年来，中国的无人机市场得到了快速发展，随着技术的成熟与不断创新，无人机在居民生产生 活领域应用持续增多，服务产业市场

人。据不完全统计，2021 年 电力行业共发生电力人身伤亡事故 27 起，造成死亡 29 人。因此，未来随着电 力巡检自动化应用渗透率持续提高，我国电力行业发生事故概率也将降低，电 力作业和巡检固有的高危行业特性也有望被改变。 1.1.1. 电力行业国家相关政策 2022 年是电力巡检系统行业发展过程中非常关键的一年，首先，从外部宏 观环境来讲，影响行业发展的新政策、新法规都将陆续出台。转变经济增长方 式 泛在物联网通过运用“大云物移智链”等核心信息技术，实现电力系统各个环节 的信息互通，大幅提升数据采集效率及自动获取能力。“两网”的融合为新型智 能巡检手段（如输电线路可视化监拍图像智能分析技术）奠定了必要的设备和 系统基础，有望推动智能运检的应用渗透率提升，带动电力智能运维行业快速 发展。 1.1.2. 智能电网建设现状及意义 传统电力检修方式存诸多痛点，“状态检修”策略是未来趋势。传统电力运 维方式主要通过人工及

频出。 自 2024 年初 “低空经济 ”首次写入国务院政府工作报告， 国家层面， 不断强 化低空经济相关政策，我们认为低空经济司成立预示着顶层组织架构的完善， eVTOL 试点城市的确立有望推动空域军地民协同管理相 关改革迈入实质落地阶段，专项债、政府投资基金等积极财政政策对于低空基础设施建设的支持，均将利于低空经济的发展。地方层 面， 截至 1 月，全国已经有超过 50 试点，初步确定为合肥、杭州、 深圳、 苏州、 成都、重庆，试点文件对航线和区域 都有 相关规划，对 600 米以下空域授权部分地方政府， 意味着相关地方政府要承担更多管理责任。 空域管理：制度改革进入实质落地阶段， 有望加速产业布 局 2024 年 11 月 5 日，空军表态空军和民航部门 将支 持 5 省低空改革和深圳无人机城市飞行试 点 eVTOL 试点城市：计划对 600 米以下空域授权部分地 方政府 定位要加快培育发展新质生产力，我们认为将利于低空经济的发展 。产业基金方面， 据 钛媒体不完全统计，全国已有 20 个省市成立低空经济产业基金，总规模超千亿元。 财政支持：专项债、政府基金有望为低空经济发展增添活力 低空经济等新兴产业基础设施纳入专 项债券用作项目资本金范围 强调政府投资基金定位：加快培育发 展新质生产力 低空经济产业基金 梳理 资料来源： 中国政府网，钛媒体，平安证券研究所

战。 安全与隐私的考量推动了无人机识别与追踪技术的革新，确保飞行器的合法 合规使用。5G 的高速传输与物联网的实时连接，为低空管理与服务提供了智 能 化监控手段。随着技术演进，低空经济有望在环境监测、电力巡检、地质勘 查等 领域大展身手。然而，这也对行业监管、飞行权限管理及公众对空域安全 的认知 提出更高要求。未来，行业需在快速发展与风险管理间找到平衡，构建 3 和谐共生 的 控能力 得 到大幅提升，进一步拓展了其在搜索与救援、物流配送等领域的应用。同 时，新 型材料与能源技术的结合，如太阳能充电和轻量化结构设计，正推动飞 行器续航 与作业效率的革命。未来，低空经济有望在城市空中交通、环境监测 及影视拍摄 等更多场景中大显身手，实现更加多元化和智能化的运营模式。 4、指挥系统智能化：提升整体效能 智能化的指挥系统是提升低空经济产业链整体效能的关键。这一系统集成了

，对低空应用的需求也在不断增加 ，包 括快递配送、医疗物资运输、灾害救援、 医疗急救等。据相关测算 ， 2023 年 我国低空经济 规模已经超过 5000 亿元 ， 2030 年有望达到 2 万亿元。低空 经济有望成为经 济增长的新引擎。 3. 技术进步为低空经济产业园的建设奠定了坚实的基础 近年来 ，无人机技术取得了显著的进步 ，包括续航能力、载荷能力、 自主飞行能力等 ，新型低空飞行器如飞行汽车、垂直起降飞行器（