动力电池 3C电池 30% 40% 4 珍惜有限 创造无限 1.2 短期新能源需求增速放缓，新能源金属价格重回低位区间 图表3：近年来中国新能源车渗透率快速提高，欧美增速缓慢 资料来源：IEA，中汽协，五矿证券研究所 图表4：锂钴镍价格近年来持续下跌 资料来源：SMM，五矿证券研究所测算  锂电下游需求主要由新能源车与储能驱动，其中以新能源车驱动锂电产业需求为主，储能驱动为辅。其中2024年全球动力电池总 故整体来看，新能源上游金属需求至2030年仍有超十倍增长。根据IEA的预测，至2030年，锂、钴、镍需求（金属量）将分别由 10.1万吨、18.1万吨与27.6万吨增长至53.1万吨、34.4万吨与47.5万吨。其中锂、钴、镍需求十年分别增长5.3X、1.9X与1.7X。 10 资料来源：IEA, 五矿证券研究所（图中需求量对应为金属量） 图表12：根据IEA预测，锂、钴、镍三类新能源金属在2030年需求仍将分别增长5

， 估计 “一半的电网将是 在下一个时代为数字互联网经济提供动力 十年 ” 。2 然而 ， 估计是错误的 ， 错误是 它的事实和方法论。3 事后看来 ， 没有 不再有任何争议 ， 如国际能源署 (IEA) 估计 ， 当今的数据中心和数据 输电网络 “每个占大约 1 - 1.5% 的 全球用电量。 “4 这个错误不是一个孤立的事件。许多头条新闻 多年来出现的预测数字经济的能源 脚印会失控。5 例如 / annurev. energy.1227. 2001.083458 。 4. 5. Vida Rozite ， “数据中心和数据传输网络 ” ， IEA ， 7 月 11 日 ， 2023 年 ， https: / / www. iea. org / 能源系统 / 建筑 / 数据中心和数据 - 传输网络。 Colin Cunliff ， “超越能源技术冲击 ： 真正的气候影响 信息技术 “， 2303.06219. 55. Vida Rozite ， Jack Miller 和 Sungjin Oh ， “为什么 AI 和能源是新的 功率对 ， “IEA ， 2023 年 11 月 2 日 ， https: / / www. iea. org / commentaries / why - ai - and - energy - are - the - new - power - 夫妇。

资料来源：国际能源署（IEA），《2024 年电力》。 1 https://yearbook.enerdata.net/electricity/electricity-domestic-conspiration-data.html. 2 https://www.iea.org/repo 1 https://www.iea.org/data-and-statistics/data-tools/greenhouse-gas-emissions-from-energy-data-explorer. 2 https://iea.blob.core.windows.net/assets/a1ee7b75-d555-49b6 Publications Office of the European Union, Luxembourg, 2024, doi:10.2760/4002897, JRC138862. 2 IEA, February 2024: Nationally Determined Contribution (NDC) to the Paris Agreement: India. 3 UNDP, November

年全球主要能源增长率与能源需求增长来 源 戈 01× 严峻的减碳压力 2023-2024 年部分地区能源需求变 化 戈 growth Key global growth rates,2024 IEA.CC BY 4.0. 罗戈研究 Key global Nuclear 8% rates 文 文 75% 50% Baseline effect 25% 0% Energy (2019~2023 年 ) 能源强度改善下降到 1 .2%,2024 年下降到 约 1% 。 能源强度改善放缓的原因： · 中国和印度等主要新兴和发展中经济体的投资和 制造业密集型增长 IEA.CC BY 4.0. 资料来源：国际能源署《 2025 全球能源回顾》 · 极端气温能源需求增加 (2024 年为有记录 以来第 二热的年份 ) h 2005 2010 2015 2020 2024 IEA.CC BY 4.0. Global energy related COzemissions and their annual change,1990-2024 40 30 20……………………

其中发展中国 家农村地区的能源转型尤为值得关注。全球有近一半的人口居住在农村地区 i， 相对于城市，农村地区长期以来在 能源可及性、可靠性和可持续性等方面面临更加突出的挑战。根据国际能源署（IEA）的统计，虽然自 2010 年以 来全世界无电人口数量已减少了 45% 以上，但截至 2024 年全球仍有 7.37 亿无电人口 6。同时，全球还有多达 24 亿人仍使用传统生物质、煤或者煤油来 太阳能灶以及先进的生物质炉灶。其目标是减少传统燃料（ 如木材、木炭和动物粪便）燃烧所产生的有害空气污染物，从而降低对健康的危害，尤其是呼吸道疾病，同时减少对环境 的负面影响。详见 https://iea-etsap.org/webinar/Webinar-Poverty/%E2%80%AAIEA%20Gianluca%20Tono- lo%20.pdf rmi.org / 9 迈向共建共享的零 迈向共建共享的零碳能源未来——全球农村能源合作社的经验与探索 参考文献 1 国际能源署（IEA），Electricity access continues to improve in 2024 - after first global setback in decades, https://www.iea.org/commentaries/electricity-access-continu

5 4 减碳目标制定指导手册 HSBC 工业行业的碳达峰、碳中和对于全国层面的碳达峰、碳中和具有重要意义。根据国际能源署（International Energy Agency, 简称 IEA）统计，我国工业生产部门碳排放量占所有排放源排放量的比例从 1990 年的 71% 上 升至 2018 年的 83%。作为国家工业生产的重要基础，钢铁行业、交通运输行业、建筑材料行业、化工行业能耗 Approach）以协助企业设定科学碳目标，行业减排法使用排放强度趋同来设定物理强度目标，即假设到达未来某一时间节点， 世界不同国家和地区的同一行业都将具有相似的排放强度，该方法参考了国际能源署（IEA）在《2017年能源技术展望》 （ETP） 报告中提出的 B2DS 情景，该情景包含了排放量和活动预测，用于根据全球温升远低于 2 摄氏度的情景计算部门减排路径， 分配各部门碳排放额度，为发电、 温室气体排放量 设定目标年 设定目标年 基准年 基准年 目标年 目标年 年 年 图 3 多减排情境下的变化预测结果样例 3.5 确定可行的减碳目标 • IPCC 的 1.5 摄氏度温升路径 • IEA 的 承 诺 目 标 情 景（Announced Pledges Scenario, 简 称 APS） 路 径、 净 零 排 放 情 景（Net Zero Emissions by 2050 Scenario，

8. IEA. (2018). System Integration of Renewables. Retrieved from https://iea.blob.core.windows.net/assets/3b21ebb1- 2e4c-4528-aa95-98b56314028e/System_Integration_of_ Renewables.pdf 9. IEA (2024) (2024), Integrating Solar and Wind, IEA, Paris https:// www.iea.org/reports/integrating-solar-and-wind, Licence: CC BY 4.0 10. 中华人民共和国国家发展和改革委员会. [2024.10.18]. 国家发 展改革委等部门关于大力实施可再生能源替代行动的指导意 见. 取读于中国人民共和国中央人民政府 员会https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/zcfb/tz/202201/ t20220128_1313653.html 12. IEA (2023), 中国建设全国统一电力市场体系, IEA, Paris https://www.iea.org/reports/building-a-unified-national- power-market-system-in-china?language=zh

储能未来有望发展，是新型能源体系的关键 一环 根据 IEA 预测， 2024 年至 2030 年间，全世界将新增超过 5500GW 的可再生能源发电量，是 2017 年至 2023 年期间增幅的三倍，累计装机 容量到达 11000GW。在这六年的时间内，太阳能将占新增可再生能源装 机容量的 80%。 图表：2019 至 2030 年全球可再生能源发电新增装机情况 资料来源：IEA，泽平宏观 国内方面，能源转型不断取得新突破。2024

LCOE）下降了88%（IRENA，2022）。2021年， 全球可再生能源新增装机容量增长了6%，创纪录地达到 了295吉瓦（IEA，2022a）；同年，全球可再生能源发电量 增长了8%，达到830 0太瓦时，是自20世纪70年代以来增 长最快的一年（IEA，2022b）。2030年全球可再生能源 装机容量将增至三倍（IRENA，2024）目标的提出，为在 全球市场拥有80%光伏产品占有率的中国带来更广阔的机 turbine为每台风机的扫除面积（平方米）；ρ为空气密度（定 值），一般取1.225千克/立方米；U为风机轮毂高度处年平 均风速（米/秒）；t为一年的利用小时数（定值），取2246小 时（IEA）。风机的选取对风能相关参数数据处理和风能技 术潜力的计算过程有一定的影响。本研究中，我们选取金风 Goldwind 5S风机（D为165米，Sturbine为21382平方米，见表 3），U 排放目标。到2050年，如果潜在建成情景下海外园区的光伏与风 电潜力得到全面开发，将为全球实现净零排放的可再生能源装 机容量目标贡献约2%的份额，如果将这一全面开发进程提前到 2030年之前完成，该贡献率将大幅提升至近5%（IEA，2023）。 多方合作推进海外园区可再生能源开 发潜力的释放与转化 中国海外园区建设秉承“政府引导、企业主导、国际规则、市 场化运作”的原则。然而，除了少数基于双多边国际发展合作机 制而试

数据来源：气候债券倡议组织（CBI）数据库；单位：十亿美元 8 转型计划与电力企业发行人 电力企业已开始关注低碳转型相关的要 素，但仍有较多挑战 电力行业是目前全球温室气体的主要排 放源之一，根据国际能源署（IEA），2020 年电力行业约占全球能源相关二氧化碳 排放量的42%，因此发电行业自身的脱 碳至关重要。 22 此外，电力行业也将通过 电气化的方式协助其他行业脱碳，预计 未来电力在最终能源总量中的份额将大 financing a credible coal transition. 22. International Energy Agency. 2023. Electricity. https://www.iea. org/energy-system/electricity 23. International Energy Agency. 2024. Electricity 2024. 24. CDP. 2023