000 400,000 500,000 600,000 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 大型企业 中型企业 小型企业 80 85 90 95 2018/1/1 2018/7/1 2019/1/1 2019/7/1 2020/1/1 2020/7/1 2021/1/1 2021/7/1 2022/1/1 2022/7/1 精特新”中小企 业的培育 《工业强基工 程实施指南》提出 要培育一批专精特 新“小巨人”企业 工信部印发 《关于开展“专 精特新”小巨人 企 业 培 育 工 作 的通知》 2019 2022 2020 2021 2011 2013 2016 2018  中国专精特新企业培育工作开始向纵深化发展 从“专精特新”概念首度被提出，到全面培育专精特新企业，中国的专精特新企业发展已 经 300% 400% 500% 600% 700% 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 全部批次 第一批次公示 第二批次公示 第三批次公示 第四批次公示  中国专精特新企业培育工作成果显著 自2019年以来，中国共培育六批专

图研究》 《山西省“十四五”煤炭消费总量控制政策研究》 《“十四五”电力行业煤炭消费控制政策研究》 《新冠疫情后的中国电力战略路径抉择：煤电还是电力新基建》 《中国散煤综合治理研究报告 2020》 …… 请访问网站了解更多详情 http://www.nrdc.cn/ 封面图片：Photo by Adrian Sulyok on Unsplash 所使用的方正字体由方正电子免费公益授权 3-2：碳排放量前10园区煤耗情况 15 表 4-1：典型园区对比分析 25 iv 图目录 图 2-1：耗能耗煤排碳重点园区识别路径 4 图 2-2：江苏省2016-2020年工业煤炭消耗情况 5 图 2-3：江苏省2016-2020年工业二氧化碳排放情况 5 图 2-4：江苏省减煤控碳重点行业 6 图 3-1：样本园区主导产业分布频次 12 图 3-2：样本园区单位GDP碳排放水平 煤炭是江苏省二氧化碳排放的最主要来源。2016-2020 年煤炭消耗排放二氧化碳量 分别为 57505.3 万吨、54549.0 万吨、52699.0 万吨、51243.7 万吨、49854.6 万吨， 占全省二氧化碳排放比例逐年下降，但始终在 50% 以上。工业是煤炭消耗重点部门，江 苏省工业煤炭消耗占比已经连续 3 年超过 90%，但其工业煤炭消耗强度距离国内先进地 区仍有较大差距，2020 年单位工业增加值煤炭消耗量为

2026E 2027E 2028E 75.9 2020 90.7 99.9 107.6 113.9 120.3 127.2 133.9 2029E 140.8 82.6 中国供应链基础资产规模*，按资产余额计算，2020-2029E 中国供应链基础资产规模 -企业应收账款、预付账款和库存是供应链上的三大基础资产，2020年至2024年期间中国企业总基础资产的期末余额从75 亿元人民币扩大到107.6万亿元人民币，年复合增长率达9.1% 应收账款 预付账款 库存 • 供应链的末端分布着大量中小企 业。应收账款、预付账款和库存 是供应链上的三大基础资产。 • 2020年至2024年，企业总基础资 产期末余额从75.9万亿元人民币 扩大到107.6万亿元人民币，年复 合增长率为9.1%，尽管期间地缘 政治不确定性加剧，但中国经济 依然保持韧性。 • 在地缘政治因素、全球产业链重 链基础资产规模将达到140.8万亿 元人民币，2024年至2029年的年 复合增长率为5.5%。 资料来源：国家统计局，灼识咨询 *注：某些金额和百分比数字已作了四舍五入的调整. 复合增长率 (2020-2024) 复合增长率 (2024-2029E) 12.5% 6.2% 5.5% 5.4% 5.7% 3.9% 9.1% 5.5% 总计 万亿人民币 6 7.2 7.8 8.3

59.8% 59.2% 59.3% 58.7% 2019 2020 2021 2022 2023 2019-2023年中国GDP消费及投资比率 最终居民消费率（%） 政府消费+资本形成率（%） 73.6% 68.9% 74.8% 82.8% 79.5% 35.7% 36.3% 35.6% 35.7% 35.0% 2019 2020 2021 2022 2023 2019-2023年美国GDP消费及投资比率 社会经济组织下“新旧”产业及业态特征对比 2015 2016 2017 2018 2019 2015-2019年中国经济高质量发展指数对比 开放 创新 绿色 共享 综合高质量 消费/服务 2017 2018 2019 2020 2021 2017-2021年全球服务型制造业发展指数 美国 德国 日本 中国 英国 法国 韩国 6 ©2025.2 iResearch Inc. 10.0 12.7 18.9 23.1 27.6 31.8 36.5 40.7 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012-2022年中国数字经济发展分项指数 数字社会 数字基础设施 数字消费 数字产业 数字创新 中国数字经济的现状 数字经济发展增速相对放缓，创新有效转化成为制约瓶颈

0年 ~2013年，渗透率从10%提升到70%经历了3年左右的 时间，中国由于建设晚且建站速度快，只用了2年时间 就实现了用户渗透率从10%到70%的提升。 1.1 9 预计5G换机潮2020年到来并持续5年 4G阶段 Pre-4G期 4G导入期 4G替换期 4G成熟期 时间节点 2013年 2014年 2015~2016年 2017年~2018年 中国移动4G基站数 8万站 72万站 渗透率大幅提升，手机 出货量连续两年高增长 4G步入成熟期，换机需求 减弱，智能手机出货量连 续下滑 对应5G阶段 Pre-5G期 5G导入期 5G替换期 5G成熟期 对应5G时间段 2019年 2020年 2021~2023年 2024年~ 5G基站数量预估 10万站 60万站 300万站 450万站 国内5G用户渗透率预估 <1% 1%→10% 10%→60% >60% 国内5G机型占比 研究 1.1 10 对于5G换机周期的几个判断  5G换机高峰期将出现在2020~2023年，届时手机出货量将恢复增长：国内4G建设相对较晚，换机高峰集中在15~16年，两 年内4G用户渗透率从10%提升到65%，从欧美经验来看，换机高峰一般延续3年左右，考虑到5G建设我国相对领先，我们判 断2020~2023年将是5G换机高峰期，预计国内5G用户渗透率将从10%提升到60%左右，5G换机潮将带到国内智能手机出货

风险提示： 出入境政策放宽不及预期；产品与技术研发风险；海外业务拓展不及 预期；应收款项计提减值风险。 [Table_Finance1] (百万元) 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 主营收入 935.1 1,126.8 1,237.0 2,117.9 2,786.5 净利润 224.4 每股收益(元) 1.78 0.70 0.62 1.40 1.95 每股净资产(元) 14.94 7.88 11.18 12.24 13.44 盈利和估值 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 市盈率(倍) 48.49 49.48 55.52 24.52 17.52 市净率(倍) 5.77 4.38 盛视科技：口岸信息化的先行者和领军者 1.1.深耕智慧口岸领域二十余年，拓展“AI+行业”应用 盛视科技是口岸信息化领域稀缺标的。公司成立于 1997 年，是国内最早进入口岸领域的企 业之一，2020 年在深交所 A 股挂牌上市。回溯其发展历程，可将其大致分为三个阶段： 1）引领国内口岸信息化建设潮流：随着香港回归祖国，人员通关需求和货物贸易激增，公 司敏锐察觉市场需求并首创了旅客自助查验系

4.0� 5.3� 5.5� 7.9� 19.1� 20.3� 24.0� 25.2� 24.2� 22.8� 5.8� 7.4� 10.2� 11.7� 12.6� 2020 2021 2022 2023 2024 �� ��� �� �� ��� �� ����� ���� ��� ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 381 577 1434 3523 10891 8740 15270 645 778 1057 3575 4798 12181 25980 37950 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 MW�(��) MWh�(���) ��2024�9�� � � � � 9,920� MW����� ������� ������. ���4,832� 75MW/150 MWh �� eReserve4�/� 6 ���� � 20MW/35M Wh ��� ����� ����� WindCharg er��� ��+�� 10MW/20M Wh 2020�� ���� 14 ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 (398865)

When the National Medium- and Long-term Programme for Science and Technology Development (2006–2020) (MLP) was launched, it saw China adopt the concept of ‘indigenous innovation’ as a policy priority Industrial Policy: Evolution and Experience, United Nations Conference on Trade and Development, July 2020, viewed 7 th November 2024, 2020, viewed 7 th November 2024,

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除税收改革之外，还采取了其他措施以简化企业创立流 程。开办企业所需程序从19个减少到4个，相关成本也 得到降低。2017年取消了最低资本要求。商业手续中心 还为企业家提供了一站式服务，以处理与企业创立相关 的所有行政程序。 自2020年以来，年轻企业家得到了支持，这是通过财政 部和预算部与当地银行合作设立的一个青年创业基金来 实现的，该基金为贷款提供了70%的国家担保。这项倡 议旨在促进包容性：部分贷款分配给每个省份的年轻人 国家投资和出口局，未注明年份；乍得驻比利时大使馆，未注明年份；国际金融公司（IFC），2014年；国际劳工组织（ILO）， 2018年；乍得财政和预算部，2020年；乍得经济和发展规划部，2017年a，2017年b；国家就业促进局，未注明年份；乍得共和国，2023 年；联合国开发计划署（UNDP），2020年；UNDP乍得，2022年。 4 图1中小企业竞争力矩阵 来源：国际贸易委员会（ITC）。 线工具使得公司能够更容易、更便宜地进入更大的市场 和获取服务，克服了地理限制。因此，企业可以与更广 泛的客户群体直接接触，更好地展示其产品和服务的优 势，增强可信度，从而在与大公司的竞争中实现公平竞 争。 乍得社交媒体用户数量在2020年至2024年之间几乎翻了 三倍，从33万用户增至973,000用户。 40 Shutterstock.com © Shutterstock.com © 14 0 10 20 30

600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2020 2021 2022 2023 2024* 智能体系统研究热潮涌动 2020年至2024年*与智能体系统相关的研究论文数量 说明：*2024年只包含截至2024年10月的数据。 数据来源：埃森哲商业研究院，arXiv论文分析；2020年1月至2024年10月。 智能体系统 15 二进制大爆炸 定义 对智能客服解决方案的关注度持续上升 2020年至2024年*财报电话会议记录中提到“AI”和“客户解决方案”的次数 说明：*2024年只包含截至2024年10月的部分数据。 数据来源：埃森哲商业研究院对13000家公司财报会议记录的分析；2020年1月至2024年10月。 数据来源：埃森哲商业研究院对13000家公司财报会议记录的分析；2020年1月至2024年10月。 0 50 100 150 200 250 300 2020 2021 2022 2023 2024* 4倍 ChatGPT�问�后�企 业����AI����� 方�的������升 �（2022年11�） 个性化AI 28 品牌新门面 自ChatGPT问世以来，企业高管对AI介入客户互动的态度愈发鲜明。随着企业争相布局生成式AI技 术，企业须明确AI智能客服技术将对受众认知自身品牌产生何种影响。