美国创新药临床成功率仅 5.1% • 研发回报率低 IRR 10.1% 3.2% 2010 2018 医院艰难 • 收⼊受限与成本攀 • 药品收⼊占⽐从改⾰前的 40% →25% ，⽽财政补助仅 覆盖损失的 60%3 • 现⾦流危机 • 2023 年医疗机构应收账款 回 款天数平均为 152 天， ⽐ 2022 甲⼦光年智库梳理， 2023 年； 2 医疗保障事业发展统计快报，国家医保局 ; 3. 《解读财务分析报告：透视公⽴医院财务状况》，医院管理论坛报， 2024 年 12 ⽉ ; 4. 《 2023 年药品流通⾏业运⾏统计 分析报告》 , 国家商务部 ; 5. 求解集采制度改⾰⽬标：“降价”是集采的惟⼀考量 , 澎湃新闻； 6. 创新药研发周期理论，创新药研发回报率研究，申银宏源；美国数据 14 药品集采 5 • 国家层⾯已开展 10 批集采， 平均降 幅 50%-60% ，极 端降 幅超 90%5 • 65 岁以上⼈⼝占⽐ 从 2014 年的 10.1% 升 ⾄ 2023 年的

居民医保：收⽀失衡加剧 医保捉襟见肘 • 收⼊受限与成本攀 • 药品收⼊占⽐从改⾰前的 40%→25%，⽽财政补助仅 覆盖损失的60%3 • 现⾦流危机 • 2023年医疗机构应收账款回 款天数平均为152天，⽐ 2022年增长2天4 医院艰难 • 国家层⾯已开展10 批集采，平均降幅 50%-60%，极端降 幅超90%5 药品集采5 • 研发成本激增 • 成功率低 • 美国创新药临床成功率仅 新⽣产要素在数据，“问数据，要数字” 数据来源：1. 甲⼦光年智库梳理，2023年；2医疗保障事业发展统计快报，国家医保局; 3. 《解读财务分析报告：透视公⽴医院财务状况》，医院管理论坛报，2024年12⽉; 4. 《2023年药品流通⾏业运⾏统计 分析报告》, 国家商务部; 5.求解集采制度改⾰⽬标：“降价”是集采的惟⼀考量, 澎湃新闻；6.创新药研发周期理论，创新药研发回报率研究，申银宏源；美国数据 14 *65+岁% Ds推理思考能⼒以及医保控费压⼒ 医院 • 学习/培训模式发⽣改变 • 医⽣临床决策影响模式发⽣改变 • 科研与学术⽅式和效率 医⽣ • 数据驱动的精细化监管：⽐如药占⽐/集采 vs&药品经济学 • 数据安全和合规重构 • 多元⽀付体系（商业参与度更强） 监管 15 DeepSeek对于医疗体系有那些影响？-患者 • 患者⾏为“消费者化”：医疗信息透明化，患者有更多 主动权→⼤模型成为患者信息来源

保持集团医药业务的国际化特色，巩固集团在细分外贸市场上 的竞争优势 •整合集团在国内药品生产和研发领域的现有资源，建设为集团药品内外贸配套服务的药品 生产研发基地 建议 67 医药业务的阶段性目标： 战略第二阶段 2022-2025 战略第一阶段 2019-2022 医药外贸 医药内贸和相 关服务 国内药品研发 和生产 •初步建立起若干个在所在地域具有竞 争实力的医药批发服务网络（包括药械分销 口等等）巩固领先地位 •集团现有的药品研发生产资源整合完 毕，集团研发和生产基地越来越多地为集团 医药内外贸提供配套服务 •集团成为一个跨多个省市经营的国内 领先的医药批发服务商（包括药械分销技 服），在受委托经营医院药房业务之外开始 连锁零售药店业务 •借助集团海外机构网点，医药外贸的 国际化经营水平进一步提高，开始第三国贸 易 •集团药品研发生产进入良性循环，开 始海外投资，成为集团医药业务新的利润增 位为目标客户的医药批发配 送，新药专业营销和药械分销技服及其相关服务 药品药械营销 / 流通渠道与集团的国内医药业务 医院急诊 / 门诊 / 住院病人 自我医疗保健者 来源： **•** 医院集中招标 采购代理业务 新特药品专业营销 （着重市场开发 / 营 销） 医药批发配送网络 （着重仓储物流） 国内外药品生产研发机构 （包括集团现有的国内基地） 国内外 药械生 产厂家 大众商业流

1 （80.4%） 10571.6 （79.8%） 2418.5 （19.3%） 2418.1 （19.6%） 2678.4 （20.2%） 2021 2022 2023 院内药品市场规模（单位：亿元人民币，%） 西药 中成药 ✓ 2023年院内中成药市场规模达2,678亿元，自2021年起贡 献度逐年渐升高，到2023年达到20%以上。 2023年中成药院内销售占比（单位：亿元人民币，%） 三明中药饮片采购联盟：联合山东等省开展中 药饮片集采，涉及21个品种。要求企业提供 种植基地证明和质量追溯数据 2024 山东联盟：山东省牵 头的中药饮片采购联 盟，涉及45个品种 2021.01 《国务院办公厅关于推动药品集中带 量采购工作常态化制度化开展的意见》 2021.09 《“十四五”全民医疗保障规划》 2022.09 全国中成药联合采购办公室挂牌成立 2023.03 《关于做好2023年医药集中 整体触达曝光量高达2亿次 累计曝光量达9400万 技 能 提 升 栏 目 微循环专栏 微循环专栏聚焦复方丹参滴丸、 芪参益气滴丸、养血清脑制剂、 注射用益气复脉等药品在心血管 病领域治疗中发挥的重要作用 循证医学专栏 聚焦复方丹参滴丸、芪参益气滴 丸等药品治疗心血管疾病的循证 获益 互动病例专栏 聚焦高血压、糖网、肝病，对典 型病例病例解读、分析，通过问 题调研与留言形式互动，促进医 生间共同探索相关疾病新思路

行业深度报告 4.1、AI+智慧药房：智慧药房建设如火如荼，AI 提高药管 效率 智慧药房是一个软硬件结合的智能化药品管理系统，能实现药品的自动化存储、 调配、传送和发放，随着医院药品品种、数量迅速增加以及医疗服务质量标准 逐步提升，智能化药品管理系统应用广泛，成为医院降低运营成本、提升运营 效率和服务质量的重要手段。在医疗物资智能管理系统产品线不断完善的背景 下，医院智慧药房 资料来源：华经产业研究院、招商证券 ➢ 健麾信息：公司专注于药品智能管理，主营业务包括智慧药房、智能化静 配中心以及智能化药品耗材管理三大细分领域，核心产品包括自动发药机、 智能针剂管理柜、药物配置机器人等，打造了包括“北京协和医院门诊自 动化药房”在内的一大批典型案例，截至 2022 年末，公司为国内 800 余 家医疗机构提供药品智能化管理项目，公司自动化药房产品在中国一线城 市市占率超过 80%。 敬请阅读末页的重要说明 28 行业深度报告 业务。智慧医卫业务形成了覆盖医疗保障、药品管理、区域卫生、公共卫 生、医疗服务、基层卫生等领域的全线产品和解决方案，其中智慧卫健涉 及区域全民健康信息平台、院内公共卫生信息化管理等多个领域，智慧医 保/医药涉及医保基金智能监控、药品集中采购、医保支付方式改革和商保 服务等领域，智慧医疗包括区域医疗中心信息化建设等，截至 2022 年末，

个省、市、自治区。修正 集团是一家大型现代化民营制药企业集团，旗下业务涵盖医 药、健康等多个核心板块，拥有五个驰名商标（修正、通药、 斯达舒、唯达宁、双效），形成了“十五个销售平台”、“四 十家生产基地（含药品和保健品、食品）”的集群式发展格 局。修正集团不断创新探索中药现代化，遵循“货真、量足、 对症、得法”开展传统中药二次开发。修正集团深耕大健康 科技研发领域，拥有国家级企业科技创新中心、国家级工程 已经竣工验收，新建的宝宝乐等固体制剂数字化生产线，是 新厂区的重要组成部分与核心建设内容，具备先进的生产过 程监测、参数信息采集以及产品质量管控等远程操作能力， 为传统中药产品注入新活力，推动药品生产从中低端迈向中 高端，极大地强化了企业的核心竞争力。作为修正药业集团 股份有限公司出资建立的新型现代化制药企业，通化正源药 业能够充分借助修正药业集团在医药行业的强大品牌影响 力、丰富的 将高效节能制药装备应用于数字化车间，开发分布式控 制系统（DCS），将单元工艺与装备进行集成，应用数据采集 与监控系统（SCADA）、车间制造执行系统（MES），实现生产 操作控制的信息传输交换无缝集成，建立符合药品生产管理 规范（GMP）的产品质量保障体系，提高生产效率与管理水 平。 （一）实现中药智能制造，提升产品质量。集成先进生 — 68 — 产装备，建立中药数字化生产线，通过在线检测、信号采集

2025e 2026e 2027e 中国防脱药品市场规模（亿元） 增速（%） 中国防脱发药品市场规模 充分的市场教育和规范化的市场推动防脱药品市场规模稳步提升 目前中国脱发人群突破2.5亿人，每6人中就有约1人受脱发影响，同时流行病数据显示，全球雄脱患者都呈现加速上升趋势，未来随 着脱发患者的不断增多，相关药物的市场前景将更为广阔，因此防脱药品市场近年将呈现持续扩张的态势。2021-2023年，防脱药 此购买防脱药品意愿不够强烈。 2023年后，防脱药品市场规模将稳定增长，原因：1）进入后疫情时期，民众出门频次增加，因而更加在意个人形象，防脱药品购 买量提升；2）防脱药品中的女性市场逐步扩大，越来越多的女性开始关注发量和防脱药品的功效，因此渗透率逐步提高。随着防脱 药品的规范化和充分的市场教育，防脱药品市场规模稳步增长，预计2027年达到101亿元。 2020-2027e中国防脱药品市场规模

家 文 物 局 、 国 家 中 医 药 管 理 局 、 国 家 疾 病 预 防 控 制 局 国 家 矿 山 安 全 监 察 局 、 国 家 消 防 救 援 局 、 国 家 外 汇 管 理 局 国家药品监督管理局 注：国家安全部、国务院研究室、中央广播电视总台尚未开通政府网站。 调查对象与样本 中国软件评测中心 报告编号：DGPE20251218A 第 1页 （二）地方政府网站 省、自治区、直辖市、兵团（32 评估各地对市场主体利用数字化手段进行监管情况，如市场 主体信用体系（企业信用信息公示系统）建设、市场监管大 数据平台建设情况。 2 市场 产品 监管 评估各地对市场产品利用数字化手段进行监管情况，如食品 全程数字化监管、药品全程追溯、医疗器械保健食品化妆品 追溯等。 2 社会 治理 矛盾 化解 评估各地利用数字化手段开展社会矛盾化解管理情况，如网 上行政复议、网上信访、网上调解、网上法律援助等互联网 渠道建设。 服务事项（依据、条件、程序以及办理结果）、处罚强 制（依据、条件、程序以及处罚决定）、财政预决算、 收费清单、政府采购、人事信息、建议提案、重大会议、 重大决策预公开、社会保障、生态环境、安全生产、食 品药品安全等信息的情况： 18 1.是否在“政府信息公开专栏”中开设相关栏目； 2.通过访问栏目和站内搜索检查发布内容是否实用、准 确、及时、规范，重点检查栏目存在的信息噪音和内容 不同源问题。 主动

Engineering 11 02 项目总体思路及对需求 遵循 ISA-95 、 S88 国际工程 标 准，遵循 GB/T25105 工业 现场 通讯系列标准 04 强调合规性，符合食品、药品等 行业法律法规要求，满足 ISO900 、 HACCP 、 GMP 、 GSP 等认证要求，实践 QbD ( 质量源于设计 ) 理念， 以供应链、精益运营咨询成果 为输入，遵循 产 订 单 人 员 信 息 条 码 / R F D BO M 23 MES 帮助车间人员按工艺规程生产 ■ 每个药品都按照国家标准制定相应的工艺规程。 ■ 工艺规程中对药品生产的每个工序的制备方法、工艺及设备参数、质量标准等做出严格的规定，并应严格执行。 蒸汽压 浓缩时间 筛 数 出膏量 投入量 设备速度 重 羞异 05-

世界500强⻋企：项⽬制绩效考核评估新范式 中国500强医药头部企业：实现3万⼈绩效的精细化运营 软件信息细分领域领先企业：赛⻢不相⻢，事为先，⼈为重 中国500强智慧能源集团：⽀撑1.5万⼈全⾯绩效管理 药品零售连锁⻰头企业：实现全集团4万⼈的绩效管理 中国500强制药⻰头企业：万⼈级集团化绩效落地 汽⻋产业细分领域头部企业：OKR驱动团队协作和战略落地 / 21 / 27 / 33 全集团⽬标精准对⻬，依据岗位特点落地11套绩效⽅案，实施精细化考核� 中国500强医药头部企业 / 实现3万⼈绩效的精细化运营 中国500强� 全员⽬标精准对⻬� 按岗划分11套绩效考核⽅案� 绩效⾃动强制分布� 药品流通领域头部企业�� 员⼯规模3W+� 31/ 兼顾集团“统⼀”管控+各体系“因地制宜”管理，引⼊关联部⻔互评机制和PIP流程，有效激励员⼯� 中国500强制药⻰头企业 / 万⼈级集团化绩效落地 万⼈级集团化绩效落地 全球药企50强 战略⽀撑� 部⻔互评� PIP绩效改进� 制药⻰头企业� 员⼯规模2W+� 33/ 实现全集团4万⼈的⼈才绩效管理，战略⽬标层层落地，加强绩效正向激励，打造⼈才发展体系� 药品零售连锁⻰头企业 / 实现全集团4万⼈的绩效管理 直营⻔店11000+家� KPI+⽉度⼯作计划 ⽇报/周报/⽉报过程管理� 强制分布� 员⼯规模4万+⼈� 职能+药师绩效管理� 1/业务背景�