中国石油集团 中油工程 大庆华科 中油资本 中国石化集团 中国海油集团 海油工程 海油发展 中化集团 扬农化工 安迪苏 鲁西化工 昊华科技 中化国际 沈阳化工 国企改 【光大石 欢迎交流：赵乃迪18618495784/周家诺 中国石油（A） 中国石油（H） 昆仑能源（H） 中国石化（A） 中国石化（H） 石化油服（A） 石化油服（H） 上海石化（A） 000698.SZ Err:511 - - - - - 0297.HK Err:511 Err:511 Err:511 Err:511 Err:511 Err:511 国企改革-长期主义核心标的梳理 【光大石化化工交运赵乃迪团队】 赵乃迪18618495784/周家诺13162921087/蔡嘉豪13361654532/王礼沫13262750709/胡星月15122531795 股息率 （2025E 云天化 川恒股份 兴发集团 云图控股 新洋丰 芭田股份 川发龙蟒 湖北宜化 川金诺 碳纤维 吉林碳谷 中复神鹰 上海石化 中简科技 精工科技 尿素 华鲁恒升 稳 【光大 欢迎交流：赵乃迪18618495784/周家 分析师：赵乃迪 S0930517050005 执业证书编号： 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪

目 收益不确定性增加，新能源装机可能不达预期，导致储能市场需求下跌，因此保守情况下预计2025源 网侧储能新增装机106.4GWh，同比增长8%。另外，2025年作为“十四五”规划的收官之年，风光大基 地建设有望加速推进，叠加老旧储能电站改造拉动源网侧储能需求同步上涨，因此乐观场景下预计可 达到160.2GWh，同比增长62%。 图15 2025年中国源网侧储能新增装机预测（GWh） 数据来源：EESA数据库 难以匹配大规模能源储存需求。 在“三北”大型风光基地中，光热发电的调峰能力与灵活性成为消纳瓶颈的破题关键。光热机组调 峰深度可达80%� 爬坡速度与燃气机组相当，可实现与风电、光伏的动态协同：风光大发时储热少 发，风光低谷时释热供电。清华大学能源互联网研究院研究表明，青海在已有2200万千瓦光伏和 700万千瓦风电基础上，配置400万千瓦光热发电，可使全清洁能源供电周期从3天延长至30天。这多 解水制氢设备中成本占比高达50%以上。 我国当前风光制氢项目主要包括围绕城市的小型项目与风光大基地制氢项目。围绕城市的小型制 氢项目多位于氢能消纳能力较强的城市，风电光伏电站距离制氢站的距离约 40-150Km，通过电网调 配风光的电量，在用氢侧进行电解水制氢，既保证了风电、光伏新能源电力的消纳，也减少了氢气运 输、 存储的成本；风光大基地制氢项目主要集中在内蒙古、三北地区，主要考虑到这些地区新能源装 机比

重庆农商行：绿色数据中心的建设和智能化升级 天津滨海农商银行：中小银行国产大数据平台双数据中心的多活应用及灾备实践项目 中信建投证券：基金投顾系统信创改造 & 异地灾备多活建设实践 广西北部湾银行：分布式数据库应用实践 光大证券：数智化数据中心多云管理平台 海南农商银行：同城容灾云平台 昆山农商银行：信创云平台建设项目 河南农信：灾备自动化运维平台 吉林农信：新数据中心云计算平台建设项目 财信人寿：云数据中心建设项目 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新社 金科创新 05 2025金融业新一代数据中心创新发展案例集 数据中心智能化与云化升级 光大证券：数智化数据中心多云管理平台 在新一轮科技革命和产业变革的背景下，全球经济和商业模式发生着深刻的变化，金融数智化也步入了深度变 革转型时代。随着 AI、区块链、云计算、大数据等技术的不断发展 瓶颈。 针对以上出现的情况，光大证券与光大科技携手共同研发数智化数据中心多云管理平台（MCMP）。通过该平 台实现多云（私有基础设施云、桌面云、容器云和公有云）服务和资源的统筹管理。MCMP 提供了多云异构资源池 管理、跨云资源调度和编排、智能管控、统一自助交付及运营管理五个功能领域提供了“自助、敏捷、开放”运营 一体的服务能力。多云管理平台成功落地，为光大证券云数据中心向数智化转型迈出了坚实的一步，同时也为金融

394 394 岩山科技 上海岩山科技股份有限公司 674.07 互联网与现代信息技术服务 395 491 华阳集团 惠州市华阳集团股份有限公司 674.03 先进制造业 396 未上榜 光大环境 中国光大环境（集团）有限公司 673.98 节能环保活动 397 140 广联达 广联达科技股份有限公司 673.90 互联网与现代信息技术服务 398 485 长盈精密 深圳市长盈精密技术股份有限公司 1 格林美 格林美股份有限公司 716.32 185 2 伟明环保 浙江伟明环保股份有限公司 715.66 187 3 邦普循环 广东邦普循环科技有限公司 698.04 254 4 光大环境 中国光大环境（集团）有限公司 673.98 396 5 首创环保 北京首创生态环保集团股份有限公司 669.82 421 6 瀚蓝环境 瀚蓝环境股份有限公司 665.41 452 8. 现代综合管理活动

50%，JSR 和信越化学则在 ArF 浸没式光刻胶市场合计 占比超 40%。我国光刻胶国产化率不足 20%，其中高端 ArF/EUV 胶 低于 1%，但我国在高端光刻胶领域已实现技术突破，南大光大的 ArF 胶已通过 28nm 工艺验证，预计 2025 年进入中芯国际供应链。后续随 着客户验证通过有望带来订单，但光刻胶所用主要原材料成膜树脂及 光引发剂，我国企业仍在研发和布局阶段，进而限制了光刻胶的量产。

环球租赁 华泰保险 •从环球租赁、黄河租 赁、国际租赁这些项目中 撤出 •考虑到投资入股的银 行、证券公司、保险公司 的上市可能及一些实际情 况，建议分阶段退出南 方、兴业证券和申银万 国，兴业、光大银行，华 泰、泰康保险 点发展 将来是否有资本 对金融业务支持性 是否要在该领域重 集团是否有较大影响力 分红 / 投资回报如何 变现的机会 金融股权投资现状 评价标准 初步建议 注：未含 00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 9.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 5% 光大银行 兴业银行 申银万国 交通银行 82 在为内部资本运作提供良好服务的基础上，集团未来的金融事业应包括投资银行这一 高速发展的业务 •集团目前在各业务板块的重组、转 型、发展中已经并仍将产生较多的上市、

资料来源：公司招股说明书，公司公告，方正证券研究所 分析师声明与免责声明 26 评级说明 27 方正证券研究所 上 海 市 静 安 区 延 平 路 7 1 号 延 平 大 厦 2 楼 深圳市福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层 广州市天河区兴盛路12号楼隽峰院2期3层方正证券 北 京 市 西 城 区 展 览 路 4 8 号 新 联 写 字 楼 6 层 长沙市天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层 专

深圳壹账通智能科技有限公司* 上海荣数信息技术有限公司 杭州金智塔科技有限公司* 参编单位： 华夏银行股份有限公司 兴业银行股份有限公司 浙商银行股份有限公司 网联清算有限公司* 光大科技有限公司 建信金融科技有限责任公司 北京国家金融科技认证中心有限公司 中国移动通信集团有限公司 华为技术有限公司 北京百度网讯科技有限公司 度小满科技（北京）有限公司 腾讯云计算（北京）有限责任公司

43.6% 31.2% 34.9% 36.6% 智能调节灯光大小/坐姿矫正等多种 功能 智能视觉/语音+教育+桌椅：能扫 题搜题/点读翻译/语音交互 学习平板+桌椅：综合教育内容和 功能 不考虑，现有桌椅和硬件的功能足够了 考虑购买，也要看价格 考虑购买，目前孩子正好需要 77.2% 22.8% 智能调节灯光大小/坐姿矫正等多种功能 能扫题搜题/点读翻译/智能交互 智能桌椅的属性