们 对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级 （另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后 6 到 12 个 月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的 6 到 12 个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场 指数为基准；韩国市场以柯斯达 克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅 20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于 5%~20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅 10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅 10%以上

模 式中的智能客服减轻企业招聘人员负担。自主研发的百亿参数规模南北阁大模型，面向求 职招聘垂类场景，有效提升人岗匹配精准度，其 V1.0.0 版顺利通过中国信通院大语言模 型专项验证并获 4+评级。 ⚫ 同道猎聘巧用 AI，革新人才评鉴、服务与趋势洞察。多面・AI 面试基于冰山模型等理论 构建庞大数据库，精准甄别候选人，节约人才甄选成本，应用已拓展至人才管理多环节。 自主研发的“同道汇才”AI 确率、召回率和可接受度。该模型聚焦求职招聘场景，能为求职者优化简历，助企业续写 职位描述，提升人岗匹配精准度。2024 年 2 月，BOSS 直聘南北阁大模型 V1.0.0 顺利完 成中国信通院大语言模型专项验证并获得 4+评级，彰显技术可靠性与领先性，让用户对 其招聘服务应用更具信心。 图 15：南北阁大模型完成中国信通院大语言模型专项验证 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 021-33388860 zhuxiaoyi@swhysc.com 华北创新团队 潘烨明 15201910123 panyeming@swhysc.com 股票投资评级说明 证券的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入（Buy） ：相对强于市场表现 20％以上； 增持（Outperform） ：相对强于市场表现

较强，资本充足率长期保持高位。阿联酋中央 银行最新报告显示，在阿联酋经营的银行在 2023年9月至2024年9月期间总资产增长了 11.4%，存款总额增长14.1%。2024年，穆迪 公司对阿联酋银行的评级展望上调为“积 极”。 保险行业近年来总资产和承保保费均呈现上升 趋势，其中2023年总资产同比增长4.7%。阿 联酋允许外资保险公司设立代表处、全资子公 司或公司，为中国企业提供了进入阿联酋保险 阿联酋：经济转型带来多元化投资机遇 43 投资阿联酋风险提示 主流国别风险研究机构认为阿联酋的投资风险 较低。全球信用保险及风险管理机构Coface集 团对阿联酋国家风险的最新评级2为A3级，即 “令人满意”的级别。安联保险集团对阿联酋 的风险评级为“BB1”，即“对企业而言较低的 风险”。细分来看，经济风险、营商环境风险 在六级评价体系中均位于第二低的水平，政治 风险则位于第三低的水平。在四级评价体系 营商环境风险 政治风险 商业风险 融资风险 图表32 阿联酋风险评级 数据来源：安联保险集团 2 Coface集团对国家风险的评级分为A1、A2、A3、A4、B、C、D、E级别，分别对应的是风险极低、低风险、令人满意、合 理、相对较高、高、非常高和极高级别。 阿联酋：经济转型带来多元化投资机遇 44 在信用评级方面。2023年8月，惠誉将阿联酋 联邦政府评为“AA-”级3，前景稳定。2023年5

数据化管理思维 成本对比数据分析 四、供应链高效管理解决方案 – 数据化管理思维 供应商分级 定义 考核指标 季度考核 信用评级 供应商数据管理 四、供应链高效管理解决方案 – 数据化管理思维 供应商评级管理 物料供应商 加工厂 供应商 初 评 准 入 评级阶段 客观评定 主观评定 货期 25% 质量 25% 成本 20% 研发能力 10% 生产能力 10% 管理水平

2024年典型在线视频平台新开播剧集中S级以上占比 IS+级 ■S级 ■其他 数量 11.2% 87.5% 1.3% 播放量 4.8% 28.6% 66.6% 交互流量1 53.3% 45.0% 注：1、评级：主要为剧集播放表现的评级，仅基于播放指标、（包括总播放量、月集均播放量、日播放量等）达到相应层级 量级范围则被评为对应等级，共分为8个级别档位，从高到低依次为：S+/S/A+/A/B+/B/C+/C，最终展示为剧集在热播期 TTAPP。 Source: QUESTMOBILETRUTH全景生态流量数据库2024年12月 TRUTH2024 QUESTMOBILE 全网剧集评级S及S+榜 2024年度中国移动互联网实力价值榜 查看完整报告 序号 剧集 评级 日最高播放量(万次) 播放平台 1 庆余年第二季 S+ 9,403.82 D 2 繁花 8,515.53 D 3 墨雨云间 S+ 5,288.53 播放时长大于一定数值的观看设备统计为有效 播放量。剧集仅统计剧集正片播放量，未计入预告片、花絮等。监测范围包括：爱奇艺、腾讯视频、芒果TV、 优酷视频、咪咕视频和哔哩哔哩。 3.评级：主要为剧集播放表现的评级，仅基于播放指标（包括总播放量、月集均播放量、日播放量等）达到相应 层级量级范围则被评为对应等级，共分为8个级别档位，从高到低依次为：S+/S/A+/A/B+/B/C+/C，最终展示

资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的 6 个月内公司股价相 对 上证指数的涨跌幅 为 基准。 买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15% 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在 分析师预测在此期间股价相对上证指数在 -5%—5% 之间 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数 5%—15% 之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准 以报告发布日后的 6 个月内行业指数的 涨 跌幅为基准。 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过 10% 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在 -10%—10%

。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上； 中性： 预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%； 减持： 预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑

2024年典型在线视频平台新开播剧集中S级以上占比 IS+级 ■S级 ■其他 数量 11.2% 87.5% 1.3% 播放量 4.8% 28.6% 66.6% 交互流量1 53.3% 45.0% 注：1、评级：主要为剧集播放表现的评级，仅基于播放指标、（包括总播放量、月集均播放量、日播放量等）达到相应层级 量级范围则被评为对应等级，共分为8个级别档位，从高到低依次为：S+/S/A+/A/B+/B/C+/C，最终展示为剧集在热播期 TTAPP。 Source: QUESTMOBILETRUTH全景生态流量数据库2024年12月 TRUTH2024 QUESTMOBILE 全网剧集评级S及S+榜 2024年度中国移动互联网实力价值榜 查看完整报告 序号 剧集 评级 日最高播放量(万次) 播放平台 1 庆余年第二季 S+ 9,403.82 D 2 繁花 8,515.53 D 3 墨雨云间 S+ 5,288.53 播放时长大于一定数值的观看设备统计为有效 播放量。剧集仅统计剧集正片播放量，未计入预告片、花絮等。监测范围包括：爱奇艺、腾讯视频、芒果TV、 优酷视频、咪咕视频和哔哩哔哩。 3.评级：主要为剧集播放表现的评级，仅基于播放指标（包括总播放量、月集均播放量、日播放量等）达到相应 层级量级范围则被评为对应等级，共分为8个级别档位，从高到低依次为：S+/S/A+/A/B+/B/C+/C，最终展示

年预计将达到约 2,600 亿美元，中国、日本、韩国、 中国香港和印度成为发行绿色债券的前五大经济体。气候智能型农 业（CSA）项目彰显了结构性融资模式的潜力，该项目一只债券获 得了可持续性评级的“优秀”评级。 利用自然实现可持续的气候未来 投资自然是亚洲气候战略的重要支柱，为碳汇、气候适应和生 物多样性保护提供了综合解决方案。自然承托着农业、渔业、旅游 业和能源等关键行业，全球经济高度依赖自然资源和生态系统服 表 2-10 世界气候融资以公共部门和私营部门细分 ·········································· 068 表 2-11 2024 年部分亚洲国家主权评级及 1 年期国债平均收益率 ······················ 069 表 2-12 IDFC 成员在 2023 年的绿色金融承诺，与 2022 年相比 ························ 以填补资金缺口和推动绿色转型。该节以绿 色债券为例，GGGI 通过绿色融资框架支持 这一债券，重点关注气候智能型农业（CSA） 项目，该债券获得了 Sustainability Fitch 的 “优秀”评级。 由于保护关键生物多样性区域和森林 区域方面得分较低，亚洲在生物多样性和生 态系统保护方面表现不佳，尤其是在中亚和 西亚地区。第 1.3.3 节强调了亚洲各次区域 在生物多样性和森林生态系统保护方面的适

值的“黑箱”，导致“不敢投、不 愿贷”。 （2）风险定价模型的“失灵”：传统信贷风控模型高度依赖历史财务数据和 有形资产抵押。对于一家初期亏损但拥有颠覆性技术的企业，该模型会得出极高 的风险评级，从而拒绝授信。它无法有效衡量和定价企业的未来成长潜力、技术 壁垒和团队价值等关键信息。 （3）信贷模式的“矛盾”：在以有形资产为核心的抵押文化下，专精特新企 业最有价值的资产——知识产权，却因其估值难、流转弱，导致其抵押贷款可得 与核心企业的合作关系稳固、交易 数据可追溯、核心企业愿意提供确 权。 科 技 创 新 债券 在债券市场上发行的、募集资金 专项用于科技创新的债券品种。 规模较大、信用评级较高、有明 确募投项目的“小巨人”企业。 清晰的募投项目规划、专业的评级 机构评级、承销商的发行能力。 5.3 股权融资路径：拥抱“耐心资本”实现价值跃迁 股权融资不仅是资金的补充，更是企业引进战略资源、优化治理结构、实现 跨越式发