发展规模：成立初旗下拥有 35 家公司，资产总计仅 3.5 亿新元； 46 年时间 里，总资产超过 2000 亿新元，占全国 GDP8% 左右，复合年化股东总回报 率 15% 投资目标：商业化运作和投资收益最大化作为基本目标。转型中的经济体、 增长中的中产阶级、显著的比较优势、新兴龙头企业四大投资主题；追求多 元化投资组合，遵循市场经济规律，不断提升资本配置效率 市场化、商业化的主权财富基金运营模式 场发展  根据不同时期、不同市场情况发展的要求，淡马锡将不 断调整其监管方式 淡马锡投资部作为核心部门按照行业族群分组，具有较强投资组合管理能力，充 足的投资收益是再投资的主要资金来源 • 淡马锡资金来自于政府财政盈余、自身运作投资收益、脱售投资所得，以及贷款和举债（如发行淡马锡债 券和欧元商业票据项目） 投资部 消 费 与 房 地 产 能 源 金 融 机 构 集 团 工 业 生 融 要 素 市 场 基 金 集 群 跨 境 资 本 运 作 其 他 国 资 企 业 中间层 中间层 — 上海国际：致力于服务上海金融发展和国资国企改革，核心打造三大业务领 域，通过改革实现投资收益占比增加，目前对上海市属国资金融机构持有占比超 六成 上海国际集团投资运营平台建设及成果 • 依据国资流动平台定位，将经营性资产剥离 • 通过划转以及市场化的报价选择受让方，如： 下属六家子公司划转至上海实业集团

集团对医药事业板块的投资逐渐加大，同时投资收益快速增长 2014-2019 年集团医药事业投资规划 年集团医药事业经营利润 [ 单位：亿元人民币 ] [ 单位：亿元人民币 ] 医药批发 医药生 产研发 医保 测算 并购企 业规模 20 60 60 80 142 集团现有其它长期投资将进行清理，投资收益率将有所提高 其它长期投资存量 [ 单位：亿元人民币 •2019 年起假设投资收益维持在 4000 万元水平 测算 143 集团在医药批发领域将收购优势企业，迅速建立市场份额 销售收入 总资产 净资产 [ 单位：亿元人民币 ] [ 单位：亿元人民币 ] [ 单位：亿元人民币 ] 集团在医药批发领域收购企业主要财务指标 测算 144 通过集中管理资金，集团的短期投资规模将大幅上升，投资收益同步上升 集团短期投资规模 集团短期投资规模 集团短期投资收益 [ 单位：亿元人民币 ] [ 单位：亿元人民币 ] 测算 145 集团的现金存量将从 2018 年的 145 天降低到 2019 年的 78 天 现金规模 现金存量天数 [ 单位：亿元人民币 ] 146 同时集团在金融领域的其它收益将逐步上升 集团金融领域长期投资收益 集团金融领域长期投资存量 [ 单位：亿元人民币 ]

客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。客户应自主作出 投资决策并自行承担投资风险。本公司特别提示，本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失，任 何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户， 不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司强烈建议客户应

爱分析致力于成为中国领先的数字化市场专业服务平台，为企业用户提供数字化规划与落地全流程服 务。 爱分析以咨询为牵引，依托实践经验、专家建议和方法论工具，为企业提供最适配的解决方案和落地 服务，帮助企业提高项目成功率、优化投资收益，以及控制风险。 爱分析深耕数字化市场 10 余年，在央国企、金融、消费品、制造等行业积累诸多标杆案例和丰富实 践经验。 44 | 2024 爱分析·央国企数字化厂商全景报告

平台 数据中台整体技术架构 业务应用层 Hadoop 计算层 BI 分析 流程监控 运营大屏 IaaS 层 数 据 中 台 信用风险 控制 大数据 营销 投资收益 跟踪 数据资产体系 HANA 数据服务 基线告警 异构数据源 客户标签体系 企业标签体系 一键运维 智能调度 可视化配置 产品标签体系 异构网络 敏感数据脱敏 数据服务申请

客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户 买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投 资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资 者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨

合理、发展不协调、重复建设等问题频发，使得产业细分领域发展不均衡，一些细分领域出 现产能过剩；另一方面，部分企业缺乏对未来市场趋势的准确预判，盲目跟风投资，过分追 求短期利益，忽略了长远规划和技术创新，使得投资收益下降，企业可持续发展动力不足。 因此，国资国企需要找准市场切入点，依托资金、人才、技术等优势进行前瞻性布局，形成 先发优势，同时需不断提升创新能力以保持竞争优势，从而避免盲目跟风带来的资源错配和 应用场景需求相对薄弱；深圳作为世界领先的无人机产业聚集地，应用场景涵盖无人机配送、 低空物流、城市空中交通等多领域，消费需求则更为多元化和高端化。 若企业发展方向与区域规划不协调、不契合，可能会导致资源浪费、投资收益降低、错失市 场机遇等问题。因此，国资国企应从区域低空经济发展方向出发，充分发挥当地的资源优势， 明确自身低空经济发展定位和目标，合理配置资源，与当地其他低空经济企业发展形成合力； 结合市场

呼应。业绩能保障对预期的释放有绝对正向作用。 （2）回报确保。业绩确定是站在企业的内部视角，而回报确保 则需从资本市场外部视角出发，核心在于衡量投资者能否切实获得真 金白银的收益回馈，包括获得投资收益、拿到分红等。 （3）未来确认。紧扣前面说的做强逻辑。过往上市公司增长逻 辑的兑现，可以让市场对公司未来增长逻辑产生信任，相信公司通过 有序、科学地筹划和运作还是可以兑现的。当然，券商对业绩预测以

投研四个环节中可能具有更大的应用空间。 在潜在业务增量方面，目前，财富、资管市场 仍存在用户渗透率较低、投资者体验较差、投资回 报率不理想等多种问题，大模型有望赋能提升获客 转化率、客户留存率、投资收益回报和产品服务体 验。具体来看，在投顾领域，大模型有望赋能财富、 资管机构升级展业模式，赋能投顾提供更加专业、 更加定制化的资产配置服务，并加深客户信任，向 买方投顾转型；在投研领域，客户对信息分析和输

流程层面 学习与 成长层面 差 异 化 的 绩 效 指 标 分 解 技术 / 质量 时间 价格 服务 … 集客 转化 收割 + + 员工能力 员工忠诚度 技术基础设施 投资收益率 营业收入战略 控制费用 是否能够为股东创造价值？ 是否满足了客户的核心需求？ 是否实现了营运流程的最优化？ 是否能够不断创新、改善，实现持续增长？ 平衡记分卡绩效考核体系阐述（示例）