末智行小魔驼3.0售价降至8.99万元）和政策法规完善（杭州成为首个立法城市），行业从试点走向规模化应用。 目前无人配送车已获准在北京、海南、浦东、杭州、青岛等地指定区域示范运行，标志着行业进入商业化运营新阶段。预计2025年—2030年，智能物流车行业市场规模由 5.11亿元增长至83.37亿元，期间年复合增长率74.76%。 行业定义 行业分类 无人物流车行业分类 低速无人配送车 定区域示范运行，标志着行业进入商业化运营新阶段。 发展历程 技术萌芽期 2015-01-01~2019-01-01 2015年底：Starship Technologies推出第一台配送机器人; 2016年7月：开始送货服务试点; 2018年1月：Nuro.ai推出第一代送货机器 人R1，12月投入试点; 2019年：亚马逊Scout、联邦快递Roxo项目启动。 海外企业主导技术突破，产品初步商业化试点。 规模化发展期 业及车企产业链下游为应用环节, 主要作用是为物流服务商减少末端配送成本 产业生态全面优化，商业化进程显著提速。 1. 成本技术双轮驱动，产业化进程全面提速。 在成本控制方面，核心器件价格大幅下降带来显著的产业链降本效应，整车价格从早期数十万元降至目前2-4万元区间，断崖式的价格下跌大幅降 低了商业化门槛。技术发展上，产品矩阵日趋完善，涵盖新石器X系列、行深智能绝地系列、九识Z系列等多样化产品，技术能力快速提升；同时

版权 所有，不得转载。 05 04 国资国企发展低空经济要服务“十五五”产业转 型需求创新应用场景 27 探索低空经济应用新场景，促进国资国企产业转型升级 4.1 28 推动低空应用场景商业化，争取大规模示范应用 4.2 32 国资国企发展低空经济要争取国家示范试点， 赢得政策支持 34 争取国家低空经济示范试点资格，带动地区产业转型升级 5.1 示范试点推动监管法规进一步完善 5 应用场景市场潜力巨大，建议企业加大相关投入或整合市场资源，快速提升技术能力抓住市 场机会，比如无人机配送、低空旅游、医疗救援等新兴场景。针对医疗救援，国资国企可选 与医院等各医疗机构进行试点合作，推动商业化成熟运营。 • 增长潜力有限且业务基础较差的应用场景：企业自身业务基础和竞争力较弱且应用场景增长 空间有限，包括市场成熟度低或政策限制较多的场景，如航空运动、空中摄影等低空娱乐场 景，国资国企 目前已有较多低空旅游项目在运营，但这些项目大多停留在单一的观光层面，未能满足不同 层次消费者的多样需求，且多数低空旅游项目的性价比超出普通消费者心理预期，市场需求 难以形成规模效应，也制约了应用场景大规模商业化运营。 商业模式和盈利模式不成熟，应用场景普及率较低。一方面，目前低空经济主要用于农业植 保、旅游观光、短距离配送、医疗急救、消防应急、抢险救灾等场景，这些生产作业和社会 公共服务类需求占比超

（电动化）渗透率实现50%— 80%+的突破！也即：智能化是帮助车企卖车，依然是硬件商业模式，软件收费模式在国内难以 实质性突破。 ◼ 2028-2030年展望：Robotaxi有望走向大规模商业化落地，汽车出行革命实现质的突破（AI垂 直应用领域之一）！汽车智能化或真正意义开启了1-N产业趋势。 数据来源：交强险，乘联会，东吴证券研究所 2027-2028年 4.50% 6.03% 基于智能化深度改造的整车平台（软硬件解耦） 牌照 用户数据 运营 快捷-安全-舒适的全国/全球打车平台 打车 APP L4 算法商 车辆拥 有商 车辆生 产商 2026年或Robotaxi商业化拐点元年 ◼ 中国汽车出行市场分为私家车出行、B端共享出行（含出租/网约车）等两大类。 ➢ 私家车出行市场规模扩张：私人汽车保有量提升，但新能源趋势下燃料费用持续下降。 ➢ B端共享出行市场规模 2023.12 / 允许企业在经过批准的情况配备远 程安全员，比例不得低于1:3 武汉 《武汉市智能网联汽车道路 测试和示范应用管理实施细 则（试行）》 2022.6 / 全国首个发布全无人驾驶商业化运 营试点政策的城市 《深圳经济特区智能网联汽 车管理条例》 2022.8 2022.8.1 允许无人驾驶汽车在限定区域上路 《深圳市加快打造人工智能 先锋城市行动方案》 2024.5 / 广州

战略地位升级推动全域赋能 “十五五”期间，国企集团 AI 战略地位不断升级，以专项 行动推进 AI 项目开展，AI 建设应用层面，AI 基础底座建设 从分散到集团集约建设，应用范围从局部到全域，逐步探索 商业化路径。 战略地位的“一把手工程”：2025 年国务院国资委部署深 化中央企业“AI+”专项行动，强调国资央企要抓住 AI 产业发 展的战略窗口期，坚定攻关大模型，加速推进成果转化。越 AI 应用落地层面，技术成熟 度和边际成本递减使 AI 从局部试点向规模化应用，实现从 局部试点到全面落地，从内部服务到商业化推广。如从“智能 客服、OCR 识别”等浅层应用，向智能制造、智能风控、智 能供应链、AI 辅助决策等核心领域深化。更进一步，探索 AI 的“商业化输出”，如工业质检模型对外服务，形成新盈利模 式。 （五） 自主可控向价值创新演进 未来国企将逐步从“合规驱动”转向“价值驱动”，进入高

专业回复，提高了医疗器械开发效率。2024 年 3 月，美国 FDA 正 式加入“脑机接口协作社区”。该社区的参与方涵盖脑机接口领域 的头部企业、医疗机构、患者团体以及投资方等多方主体，构建形 成“技术验证-审批-商业化”的闭环体系，有助于加速脑机接口技 术从实验室研发到实际应用的转化进程，临床转化的关键环节得以打 通，有效解决监管指导流程缓慢、融资渠道不畅等难题。 自 2025 年起，美国的“脑计划”或将受到经费削减、人才外流 等有创电调控技术与无创磁调控技术率先实现商业 化，神经反馈等调控技术仍处科研验证阶段。 电调控技术在 1.0 时代并存有创与无创两大方向。有创电调控 技术的临床导向开始明确，技术路径清晰且走向商业化。人工耳蜗 在 1977 年商业化，技术走向微型化与智能化，在 2000 年后从单通 道向多通道演进，且支持算法升级，但言语识别仍受噪声干扰。脑 脑机接口技术与应用研究报告（2025 年） 19 起搏器在 1987 5 年 5 月，美国公司 Axoft 的超软植入电极被批准用于研发目的的销售。 其材料柔软、透明不膨胀，柔软度是现有聚酰亚胺材料的 1 万倍， 比硅材料柔软 100 万倍，适于规模化制造，其商业化标志着这一材 料从实验室走向实际应用。 可应用技术不断涌现，相继获得官方认可。2025 年 2 月，美敦 力自适应脑起搏器获得美国 FDA 批准，可为帕金森患者提供更为个 性化的治疗，显著改

好的有形抵押物。 （2）高创新：高强度的研发投入意味着巨大的前期资金需求，但技术路径 和市场前景存在不确定性，导致金融机构难以准确评估其风险与未来价值。 8 （3）长周期：从技术研发到产品商业化，再到实现规模化盈利，往往需要 漫长的培育周期。这与传统信贷产品追求短期、稳定现金流的逻辑相悖。 为技术创新的先锋力量，专精特新"小巨人"企业展现出强劲的创新动能—— 工信部数据显示，截至20 对融资的影响 内生风险 (Endogenous) 技术迭代与研发失败风险 核心技术被颠覆或研发投入无法转化为商业成果，导致企 业价值归零，投资血本无归。 市场接受度与商业化风险 产品虽技术领先，但市场需求未被验证或商业化路径不清 晰 ，导致“叫好不叫座”，无法产生稳定现金流。 核心人才流失风险 企业的价值高度绑定于创始人及核心技术团队，关键人才 的流失可能导致企业研发停滞或竞争力断崖式下跌。

2025 中国数字营销生态图 年度解读报告 这一转变体现在三个层面： 首先，AI不仅丰富了媒体的内容生产，提升了媒体与 用户的互动，更成为了媒体营销服务的效率工具，甚至正 在改变媒体的商业化模式； 其次，媒介价值的度量衡正在被AI能力与生态覆盖重 新校准，传统的“短视频”“电商”“阅读”等单一功能 划分已无法准确描述媒体的差异化价值，功能同质化正在 倒逼服务融合，生态覆盖决定了媒体触达规模的上限； 中国数字营销生态图 年度解读报告 Copyright© 2025虎啸文化/秒针营销科学院 用户画像多元化，消费能力显著提升 2025年微短剧用户群体呈现出更加多元化的特征，同 时消费能力的提升为行业商业化发展提供了强劲动力。 从用户结构来看，微短剧受众仍以女性、中老年、低 线城市用户为主，但中年高价值用户（35-54岁）占比 51.2%，较之前提升了8.7个百分点，高线城市用户占比为 也从33 占比从2024年1月的40.3%大幅增长至2025年2月的62.9%， 增长了22.6个百分点；高消费人群占比也提升了14.5个百 分点。 变化表明微短剧正在吸引更多具有消费能力的用户群 体，为行业的商业化发展创造了有利条件。 用户的观看动机呈现多样化特征，其中缓解压力、放 松娱乐成为最主要的动机，占比达到33.9%。 此外，单集时长短、打发时间、情绪共鸣、剧情紧凑 等也是用户选择微短剧的重要原因。不同年龄、性别、城

gigaflops的芯片都纳入了禁止出口行列。禁令涉及A100、H100等主流AI训练用英伟达GPU。 来源：浙商证券研究所、华泰证券研究所 产业研究 战略规划 技术咨询 6 中国科技企业的市场导向和商业化压力 常使得大厂技术部门在追求KPI的同时， 难以专注于前言技术的研发 中国科技企业较少开展全球化经营， 导致在营收、人才获取、全球化商业 场景方面制约明显 发展AI大模型相关的软硬件技术需要大量 科类、问答类、图书贡献、学术论文、 报告杂志等高质量内容 由于各类政策管制和商业模式复制壁垒 低，导致的基础数据和语言语料同质化 数据 人才 中文语料 短缺 数据和语料 的同质化 商业化 压力大 全球化 经营 人才流失与 人才短缺 产业研究 战略规划 技术咨询 7 科技大厂 创业新势力 产业研究 战略规划 技术咨询 8 综合各测评平台的方法论来看，在基础能力的测评 给 产业研究 战略规划 技术咨询 55 �������� 尽管DFM2定位为“中枢大模型”，但是我 们还是将DFM-2定位成语音助手场景大模型 ，这不是贬低，而是基于思必驰在此领域出 色的商业化能力 ��������������TOP3 ������������� 54� 汽车品牌 160� 国产车型 1000+� 上车量 覆盖新势力、自主品 牌、合资品牌、 Tier1

互联网在发展过程中一直存在颠覆，但颠覆的是业务形态，而不是业务需求本身。会计、广告、信息获取等业 务仍然存在，只是它们的形式发生了变化。因此，SaaS 厂商除了需要解决 AI 带来的数据安全挑战、创新业务 以及商业化等问题外，还需要回归本质，专注业务，并结合数字化建设进程，构建自身的竞争力。 然而，这并非一蹴而就的过程。当前阶段，AIGC 仍然存在许多挑战，例如数据安全性、数据完整性以及个人信 息保护，这些 请问技术加持下，SaaS 未来比拼的是什么？您认为现阶段 SaaS 公司需要做些什么，才能在未来市场上占有 优势？ 答：AI 的商业化其实分两个层面：对于 AI 提供者来说，它的商业化就是找到一种可以让它持续走下去的模式； 对于 AI 使用者来说，它的商业化其实取决于它能产生多少价值。但是前期阶段，确实有客户会观望质疑，如 AI 能否保证企业的数据安全，AI 能否帮企业做一些比较正确的决策等等，它是一个过程，所以使用者的商业 不过，虽然部分未来价值不明确，但是 AI 对 SaaS 系统形成的价值是明确的，所以厂商应该投入精力研究 AI 对客户产生的价值，我相信当客户的价值足够多时，它的商业化自然水到渠成。 当下，AI 正在成为一项越来越重要的能力，厂商们无不在 AI 研发上大力投入，不过行业对产品的商业化也 有些许疑虑：AIGC 是一种普惠性技术，当大家都用时就会变成技术平权，此时大家就又站在了同一起跑线， 而增加的 AI 功能，是需要

性规范》《碳氢化合物冷却液与服务器材料及健康环境兼容性研究》 等多项重要成果，为冷却液产品的研发与应用提供了有力的技术支撑 和标准化参考。展望未来，随着两相冷板、浸没式液冷等在技术研发 与商业化进程中的持续突破，叠加标准体系的协同建设，国产电子氟 化液产品体系有望加速完善，其市场应用空间也将得到进一步拓展。 智算中心液冷产业全景研究报告（2025 年） 12 3.快速接头 （1）领域全景 手开展两相冷板技术的实践探索。该项技术依托冷却液相变实现高效 换热，可应对 300 W/cm²的热流密度挑战。目前，多家服务器厂商已 完成对两相冷板技术的布局，随着成本控制与市场需求逐步趋于平衡， 有望加速实现商业化落地。在行业多方力量的共同推动下，通过多元 化技术路径的创新与实践，冷板式液冷服务器产品正加速走向成熟， 其整体性能与能效水平得到了显著提升。 2.浸没式液冷服务器 （1）领域全景 智算中心液冷产业全景研究报告（2025 （一）加速技术研发迭代，探索多领域应用场景 智算中心液冷产业全景研究报告（2025 年） 39 加强液冷前沿技术研究。液冷系统作为传统风冷散热系统的高效 替代方案，需要持续的技术创新来激发商业化应用活力。针对市场占 有率较高、技术相对成熟的冷板式液冷系统，厂商应持续锻造优势， 重点加强冷板换热结构的优化设计及新型导热材料的研发，加大对系 统余热回收、智能运维等关键环节的技术投入，推动冷板式液冷技术