个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场 代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A 股市场以沪深 300 指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标 的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港 市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达 克综合指数或标普 500 指数为基准；韩国市场以柯斯达 克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅 20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于 5%~20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅 10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅 10%以上 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅 10%以上

48 引言 在过去五年复杂的发展环境与市场风格切换中，专精特新上市公 司指数表现亮眼。凭借较高的成长性与强劲的创新力，该群体股价持 续大幅跑赢大盘的同时，也超越了同期中盘表现。截至 2025 年 8 月 5 日，专精特新指数较 2021 年初上涨 10.71%，大幅跑赢大盘 32.81 个百分点、跑赢中盘 13.49 个百分点，市场对群体持续给予了较高估 提升了 2.92 个百分点；但市值规模占比有所波动，较 2023 年的 14.99% 小幅下降 0.83 个百分点。2024 年 12 月 31 日专精特新的 PE（TTM） 为 67.20，而同期的中证 1000、中证 500、沪深 300 以及制造业的 PE （TTM）分别为 36.58、27.68、13.00、36.68。市场给与专精特新上市 公司群体的估值溢价明显高于小盘股、中盘股、大盘股还有制造业行 整体看，过去五年专精特新指数持续跑赢大盘中盘。2021 年 7 月 左右，市场风格从大盘股向中小盘股转移，而专精特新企业上市公司 多为中小市值企业，其成长性以及创新能力较强，股价不仅大幅跑赢 了大盘，还跑赢了同期中盘（中证 500）。在 2024 年 A 股市场启动估 值修复行情后，专精特新上市公司以更快的速度完成了估值修复，指 数表现同样明显优于大盘和中盘。截至 2025 年 8 月 5 日，专精特新

个月企业的人数、趋 势）） 后备人才轮岗情况和绩效考核情况 企业中层、高层的管理幅度 人均劳效统计及同期比较 投资回报及周期比较 人工成本结构 人均成本及增幅 人均工资同期比较 / 各职务分类薪酬统计及同期比较 年度薪酬总额计划跟踪 薪酬项目结构 各职务分类薪酬固浮比 薪酬总额同期比较及趋势 人力成本 人才持续竞争能力 人力投资回报 人力运营 人力资源情况 Contents

 跑赢行业（OUTPERFORM）：未来 6~12 个月，分析师预计个股表现超过同期其所属的中金行业指数；  中性（NEUTRAL）：未来 6~12 个月，分析师预计个股表现与同期其所属的中金行业指数相比持平；  跑输行业（UNDERPERFORM）：未来 6~12 个月，分析师预计个股表现不及同期其所属的中金行业指数。 行业评级定义：  超配（OVERWEIGHT）：未来

智能物流车可实现末端配送降本 快递行业末端派费占比持续攀升，2021-2024年间，申通从57%升至63%、圆通从46%大幅上涨至57%、韵达从55%增长至61%，末端派 费已成为企业最大成本负担。同期快递单价从2021年初的10.2元/件持续下跌至2025年5月的7.2元/件，降幅高达29.4%，单价下行与末端成 本上升形成显著的双重压力。末端配送作为物流链条中最为复杂的环节，面临诸多挑战：配 多模态融合来实现高效感知。以新石器为代表，其配置方 案采用12个高清摄像头搭配1个激光雷达，结合轻量化高精地图和单颗NVIDIAOrin芯片，成功实现了360度全方位环视和120米的感知 距离。同期，九识25H2和白犀牛也采用了类似的轻量化思路，仅配置1-2颗激光雷达和1-2颗Orin芯片。这种技术路线不仅大幅降低了 硬件成本，更通过算法创新提升了系统的场景适应性，为智能物流车的规模化落地提

指在固定的时间周期内对餐饮 成本进行对比分析的方法。此法可以 帮助管理者了解较长时间段内成本的 变化趋势。选择合适的比较周期很重 要。 定期比较法 需每天计算当天的各项成本指出， 然后将当天数据与前一天或历史同期 数据，或某些指标数据进行比较。此 方法可及时了解成本控制信息 逐日比较法 任务工单 任务描述 A 餐厅的月度经营指标如下： 1. 月收入： 450,000 元； 2. 成本与开支 食材采购成本：

本次研究选取了42家中成药作为样本，数据显示2024年增速已回落至2%左右，较往年明显放缓。其中，2024年营收出现负增长的企业占比已攀 升至45%。值得关注的是，扣非净利润规模创近四年新低，较上年同期缩减54亿元，反映出行业整体盈利能力面临较大下行压力。 样本数据显示，有37%的企业销售费用存在同比下降，下降总降幅规模超50亿元。64%的样本企业缩减了销售团队规模，销售人员减少超过8000

2025年。持续的需求促使办公室租金保持上升 趋势， Prime、A级、B级和C级的平均租金分 别同比增长了11%、21%、24%和19%。阿布 扎比的情况较为类似，2024年第三季度的入住 率高达94%以上，上一年同期为91%。写字楼 租金也持续上涨，Prime、A级和B级的平均租 金分别同比上涨了18%、6%和12%。 图表34 迪拜办公室及工业用地租金 数据来源：Bayut（阿联酋主流房地产交易中介机构） 占据生活成本的比重较大。市中心的高档公寓 月租可能高达3,300美元，郊区或普通住宅的 租金则相对较低。以迪拜为例，近年来房地产 市场价格出现了显著的攀升。2024年第三季 度，住宅平均价格与上一年同期相比上涨接近 20%。在截至2024年9月的一年里，租金平均 增长了18%，其中公寓租金平均上涨了19%， 别墅租金平均增长13%。 外国人在阿联酋的教育和医疗成本相对较高， 尤其是私立教育和医疗服务。在阿联酋大学等

导致企业投资放缓，直接影响发达和发展中经济体。 相比之下，中国经济在复杂严峻的外部环境中保持稳 健增长实属不易。据国家统计局发布的数据，前三季度我 国GDP同比增长5.2%，比上年全年和上年同期分别加快0.2、 0.4个百分点，经济增量达到39679亿元，为实现全年5%左 右的预期目标奠定了坚实基础。 当下，中国经济仍处在转型升级的关键阶段，虽周期 性和结构性矛盾交织，但整体运行稳中有进，高质量发展 6%，占整体网民 36.5%。应用场景方面，利用生成式AI产品回答问题的用 户最为广泛，达80.9%，相比其他场景断崖式领先。 这意味着，目前至少有近4.2亿人，在使用AI进行搜 索问答，数量占同期搜索引擎用户（8.78亿）的近一半。 其中，90%的用户首选国产大模型。 Copyright© 2025虎啸文化/秒针营销科学院 2025 中国数字营销生态图 年度解读报告 AI搜索正在快速取代传统搜索，与此同时，在营销端， 资本市场对AI的投入热情持续高涨。IDC报告显示， 2024年全球AI总投资规模达3158亿美元，预计2028年将增 至8159亿美元，五年复合增长率达32.9%。中国市场的增 长更为迅猛，同期复合增长率达35.2%，预计2028年投资 规模将突破1000亿美元。2024年，AI初创企业融资额达 1100亿美元，较上年增长62%，创下历史新高。 用户规模方面，全球AI用户数量和使用时长仍在高速