筑牢飞行安全根基， 低空经济基建先行 —— 低空经济系列研究：基础设施篇 平安证券研究所计算机团队 闫磊 投资咨询资格编号： S1060517070006 黄韦涵 投资咨询资格编号： S1060523070003 王佳一 一般证券从业资格编号： S1060123070023 2025 年 3 月 5 日 证券研究报告 n 2024 年至今低空经济政策端持续催化，产业端大单频出。 天津北辰低空空域信息网系 统工程（ 1.06 亿）等。 n 低空经济基建先行，全方位保障低空飞行安全 。低空经济中的低空飞行具有异构、 高密度、 高频次和高复杂度等特性，传统基础设施 并不能完全满足低空飞行需求，本文我们主要对低空经济发展所涉及的基础设施建设进行梳理，可以将低空基础设施大致分为三类： 1 ）起降场地构成低空飞行底层支撑，低空基建规划至关重要 。根据中国信通院预测，预计到 2035 年通用机场及各类起降平台总投入 低空经济是新质生产力的典型代表之一， 当前政策推动低空经济进入快速发展期，在国家高度重视和地方积极布局的背景 下，我们认为低空基础设施、低空场景应用、低空飞行器研制等领域均将受益于低空经济的发展 。低空基础设施作为保障低空飞行安 全的关键底座，毋庸置疑需要先行建设， 当前政策端积极支持低空基建，产业端处于实质落地阶段 。短期来看我们建议关注全国 “ 两 会 ”行情催化，

低空经济空中交通管理与 新一代低空飞行服务体系 建设 01 低空经济 概述 02 空中交通 管理剖析 03 新 一 代低 空 飞 行 服 务体系建 设 04 三者关系 阐述 05 相关话题 拓展 目录 01 低空经济概述 经济形态本质 低空经济是一种新型的综合性经济形态， 以低空飞行活动为核心，涵盖了低空基础 设施、飞行器制造、运营服务和飞行保障 等多个领域。它依托有人或无人驾驶飞行、 等多个领域。它依托有人或无人驾驶飞行、 低空智联网等技术组成的新质生产力，与 空域、市场等要素相互作用，带动相关产 业协同发展。 产业关联特征 低空经济具有多领域、跨行业、全链条的 显著特点，与新材料、导航定位等 7 大产 业链紧密相连。例如，在飞行器制造过 程 中，需要用到先进的新材料来减轻机身 重 量、提高飞行性能；而导航定位技术 则为 低空飞行提供了精确的位置信息， 保障飞 瓶颈，采用平台服务订阅制商业模式。 城市空中交通场景 城市空中交通场景具有缓解地面交通拥堵的潜 力，但目前成熟度相对较低。其发展受电池能 量密度限制，采用分时租赁商业模式。例如， 一些企业正在研发电动垂直起降飞行器 (eVTOL), 以实现城市内的快速通勤，但在技术 和市场推广方面仍面临挑战。 · 02 空中交通管理剖析 ·CNS 系统 ( 通信、导航、监视 ) ·##### 通信系统功能

特种作业：例如农林植保、高 务飞行、医疗急救。替代直升 定位 30 公里 -150 公里短途快 楼灭火、地理测绘、治安巡逻、 机及低空旅游市场区域出行服 务：郊区、景区等 速运输。 环保监测、电力巡检等。 120 米以下的是消费级无人机， 10 0-300 米的空间留给行业应用无人机 目前城市直升机飞在高度 300 米左右，重型直升机大概在 450 米 eVTOL 载人无人飞行器，会占据 300 米左右的高度，城市直升机会向上调整，在 全流程、全方面支撑应用系统能力 Sup erMap SuperMap 建筑精细模型 倾斜摄影数据 三维场景数据 Pf 将空域环境模型、物理基础设施模型、三维空间模型、渲染 / 演进引擎、飞行模型、信息基础设施模型等类 型接入平台中，实现低空要素数字化。 ≤20 ≤100 ~1,000 独立区域 如独立绿地建筑 交通枢红 例，与其他交通 物联数据 设施模型 低空空域要素数字化 拓展应用 低空检测平台 通航飞行计划 低空情报服务 现代空管系统 区域信息管理 应用层 平台层 物联层 数据层 网络层 物理设 施层 仿真模拟使能引擎 水面无人船舶 飞行器模型 低空物联管理引擎 空域无人机 空域环境模型 大模型智能引擎 陆地无人交通 物理基础模型 低空空域数字孪生平台 - 总体架 构 三维场景模型 算力网 飞行器系统 通信网 无人机起降场地

有限公司 II 零重力飞机工业 （合肥） 有限公司 零重力飞机工业 （合肥） 有限公司 （ “零重力飞机工业 ” ） 以新能源航空器整机研制为核心， 布局电动固 定翼飞机 、 电动垂直起降飞行器（ eVTOL ） 等多元化型号产品， 推动绿色航空产业发展 。公司成立于 2021 年 3 月， 总部位于合肥高新区， 已获得 “ 国家高新技术企业 ” 、 “安徽省专精特新中小企业 ” 、嘉兴等地分别设有研发 、运营 、生产 、试 飞等分支机构 。 零重力飞机工业始终坚持以 “未来 、 绿色 、创新 ”为总体发展理念， 以 “构建地球上第三种交 通生态 ”为愿景， 以“绿色飞行 、服务民生 ”为使命， 以新能源航空器为载体， 在推动航空产业 “绿色革命 ” 及 先进空中交通的发展上持续深耕， 为我国早日建成综合立体交通体系贡献力量。 III 目录 一、华北地区 主要任务（共 6 项）： 持续加强低空经济技术创新引领；加快形成低空安全管控全国标杆；巩固低空制造全产业链竞争力；构建监 管及运行服务技术支撑体系； 优化低空基础设施和服务保障； 打造全国低空飞行应用创新示范 应用场景： 1. 航空应急救援： 推动在全市开展低空应急通讯 、消防灭火 、巡查投送 、医疗救护等领域应用示范， 推进 救 援航空器的常态化备勤、救援人才的专业化培养。加快构建先进的航空救援指挥体系和物资储备体系，实现

通常指地面以上 1000 米以 下 的空域 ) 为活动范围，以各种有人驾驶和无人驾 驶航 空器的飞行活动为核心，辐射并带动相关领域融 合发 展的综合性经济形态。它依托有人或无人驾驶飞 行、 低空智联网等技术组成的新质生产力，与空域、 市场 等要素相互作用，带动低空基础设施、低空飞行 器制 造、低空运营服务和低空飞行保障等产业协同发 展。 产业关联特征 低空经济具有多领域、跨行业、全链条的显著特点， 低空经济具有多领域、跨行业、全链条的显著特点， 与新材料、导航定位等 7 大产业链紧密相连。例如， 在飞行器制造过程中，需要用到先进的新材料来减轻 机身重量、提高飞行性能；而导航定位技术则为低空 飞行提供了精确的位置信息，保障飞行安全。 低空经济的定义 与范畴 应用场景多元 其应用场景广泛，涵盖 eVTOL ( 电动垂直起降飞行 器 ) 载人、货运，无人机快递、农业与工业作业、 空中监测、应急救援等。如顺丰旗下丰翼科技截至 53 条航线，累计配送订单超 45 万 单。 任务细分 空中交通管理主要包括空中交通服务、空 中交通流量管理和空域管理三大部分。空 中交通服务为航空器提供管制、情报和告 警等服务，确保飞行安全；空中交通流量 管理通过合理安排航班起降时间和航线， 避免空中交通拥堵；空域管理则负责对空 域进行规划、分配和使用管理，提高空域 资源的利用效率。 内涵解析 空中交通管理是指对航空器的空中活动

PART 3 PART 2 PART 4 无人机的概念 PART 1 无人驾驶航空器（ UA ： Unmanned Aircraft ），是一架由遥控站管理（包 括远程操纵或自主飞行）的航空器，也称遥控驾驶航空器（ RPA ： Remotely Piloted Aircraft ），以下简称无人机。 无人机的定义 无人机系统（ UAS ： Unmanned Aircraft 关的遥控站、所需的指令与控制数据链路以及批准的型号设计规定的任何其他部件 组成的系统。 无人机系统的定义 无人机系统驾驶员，由运营人指派对无人机的运行负有必不可少职责并在飞行期 间适时操纵飞行控制的人。 无人机系统的机长，是指在系统运行时间内负责整个无人机系统运行和安全的驾 驶员。 无人机系统驾驶员的定义 无人机的近况 全世界都在造无人机！ 由多组动力系统组成的飞行平台，一般常见的有四旋翼、六旋翼、八旋翼……甚至更多 旋翼组成。多旋翼机械结构非常简单，动力系统只需要电机直接连桨就行。优点是机械 简单，能垂直起降，缺点是续航时间最短，载荷小。 旋翼无人机 固定翼，顾名思义，就是机翼固定不变，靠流过机翼的风提供升力。跟我们平时做的飞机 一样，固定翼无人机起飞的时候需要助跑，降落的时候必须要滑行，但这类无人机续航时 间长、飞行效率高、载荷大。

管理标准、行业标准体系，切实保障低空 经济健康发展。 低空经济是一个融合发展的综合经济形态。可以理解为以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为载体 . 以载人、载货及其 他作业等多场景低空飞行活动为牵引。 目前在部分领域已经有了广泛应用：风光游览、城市安防、医疗救护、应急救援、农林植保、电力巡检等。 风险提示：低空开放政策进度不及预期； 空域开放不及预期；低空航空器技术及配套设施发展缓慢；旅游观光等消费 载货及其他作业等多场景低空飞行活动，和辐射带动的相关领域。 低空经济是一个融合发展的综合经济形态，既承继了传统通用航空业态 . 又融合了以无人机为支撑的新型低空生产服 务方式，依赖信息化、数字化管理技术赋能。可以理解为以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为载体，以载人、载货及 其他作业等多场景低空飞行活动为牵引。 资料来源：人民画报，中泰证券研究所 资料来源：人民画报，中泰证券研究所 图表：低空飞行活动示例 图表：低空飞行活动示例 图表：低空飞行活动示例 5 低空经济的特点：辐射面广、产业链条长、成长性和带动性强 ■ 目前在部分领域已经有了广泛应用：风光游览、城市安防、医疗救护、应急救援、农林植保、电力巡检等。 ■ 新领域的拓展：城市空中交通 (UAM) 、 先进空中交通 (AAM) 、 电动垂直起降航空器 (eVTOL) 等新应用场景。这 体现了“将传统交通网从地面向低空空域延伸，创造全新的低空交通

以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引， 辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。 上游为低空经济基础设施， 包括空管系统、飞行基地等软硬件设施， 为低空经 济 发展提供保障； 中游为低空制造， 包括无人机、 eVTOL （电动垂直起降飞行器） 、直升机、传统 固 定翼飞机等低空飞行器的设计、研发、生产， 为低空经济产业规模的重要支撑； 下游为低空运营及飞行服务， 以低空飞行器为载体， 在众多场景融合应用， 在众多场景融合应用， 是 低 空经济持续规模发展的关键。 从产业应用角度 • 借助低空飞行器进行人或物的空间运输 • 以低空飞行器为平台搭载各类工作载荷 • 开创大众新型生活模式 n 「产业链条」》 辐射面广、主体多元、带动性 强 低空经济概览 Overview of Low Altitude Economy 从产业链角度 低空经济 应用场景 发布时间 政策名称 政策内容及意义 对于保障城市低空无人机运行安全、有序和高效至关重要。 • 截至 2024 年 6 月底， 我国已有 9 个地区完成城市低空载人航线首飞， 其中 7 个城 市直 接采用 eVTOL 进行航线飞行， 2 个城市采用直升机飞行。 物理基础设施方面， 通用机场增长较快， 仍有提升空间 • 截至 2023 年末， 我国通用机场数量 451 个， 实现较快增长， 但从目前已发布的各 区 域低空经济发展支持政策角度看，

企业大脑 .A I 赋能 低空经济 目录 CO NTENTS 低空经济是以科技创新为引领 ，以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各 类低空飞行活动为牵引，积极开展相关航空器的研发 、生产和销售 ，并 广泛辐射带动低空飞行活动相关的基础设施建设 、飞行服务、产业应用、 技术创新 、安全监管等相关领域产业融合发展的综合性经济形态。 它是由技术革命性突破 、生产要素创新性配置 、产业深度转型升级催生 。它的主战场在天空中，价值也产生于空中，是空天时代竞 争的 重要一环，也是打开未来空间的重要一步，成为新质生产力的新赛 道。 低空经济既包含通航 、警用和军用等传统领域 ，也包括使用电动垂直起 降飞行器（ eVTOL ）为主的城市空中交通（ UAM ）等新兴应用场景 。 通用航空是低空经济的主体产业 ，无人机产业将是未来低空经济的主 导 产业 ，两者结合的城市空中 交 通 UAM 是 ，明确推动合作区全域 建设 海陆空全空间智能无人体系，推动合作区无人驾驶空域开放，优化飞行活动申请审批流程，缩短申请办理时限， 研究 试点开通合作区与澳门及周边海岛等地无人机 、无人船跨境跨域物流运输航线 2023 年 12 月 21 日 《国家空域基础分类方法》 民航局发布，依据航空器飞行规则和性能要求 、空域环境 、空管服务内容等要素，将空域划分为 A 、 B 、 C 、 D 、

公共服务类。应急救援、警用安防、政务飞行、 路政巡查、信息通信、气象探测、海洋监测等。 • 生产作业类。农林植保、探矿采油电力巡检、地 理测绘、航空摄影等领域。 • 通航运输类。涵盖客运和货运，依托 eVTOL 的 客运和货物的快递物流、末端配送、即时配送等。 • 航空消费类。飞行培训、空中游览、航空运动 ( 高空跳伞、翼装飞行 ) 、私人飞行、娱乐飞行、 管不住 法律与技术制约导致“管不住” 低空空域缺乏有效监管制度， 法律 法规 和管理模式待完善。 缺乏有效技术手段对无人机进行管 理和 监视。 目前的监管模式和技术无法满足高 密度 飞行需求。 低空经济蓬勃发展的同时， 受限于技术、管理等因素， 无人机“飞不远”、“管不住”、“用不着”等问题凸显， 如何解决以上问题， 已经成 为市场规模发展的瓶颈， 电信核心能力可精准匹配市场需求 飞服平台和 AI 算法赋能千行百 业 能力一： 云网能力 5G 网络替代私有化链路 市场分析 - 电信核心能力助力低空经济规模化发 展 痛点 2 痛点 1 痛点 3 飞行服务 通航运输 空域侦测 防御反制 农林植保 电力巡检 探矿采油 地理测绘 监管能力：低空监管平台的领先者