电力市场化改革全景图 ----寻找系统成本最优解 吴 杰（公用事业首席分析师） SAC S0850515120001 傅逸帆（公用事业高级分析师） SAC S0850519100001 阎 石（公用事业联系人） 胡鸿程（公用事业联系人） 2024年7月10日 证券研究报告 （优于大市，维持） 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 4 上网电价 输配电价 系统运行费用 政府性基金及附加 税费 终端电价 抽水蓄能容量电费 辅助服务费用 煤电容量电费 + + + + = + （政府） （市场化形成） （抽蓄电站收入） （煤电厂收入） （电网代收上交财政） （按峰谷电价规则浮动） 上网电价 输配电价 - （发电厂收入） （电网收入） 线损费用 政府性基金及附加 发电 输电 变电 配电 售电 火电、水电、核 电等 主干高压及特高 压网 城市配网、农村 配网 独立发电商 电网公司 一次 能源 企业 居民 售电业务逐步市场化 各地 供电公司 独立售 电公司 1.1 电力产业链构成 代理购电电价在： 0.44-0.52元/度之 间，占比61-73% 上网环节线损电价： 0.01-0.02元/度，占比

2023电力市场化改革洞察： 面向市场参与者的20大趋势 rmi.org / 2 2023电力市场化改革洞察：面向市场参与者的20大趋势 关于落基山研究所（RMI） 落基山研究所(RMI)，是一家于1982年创立的专业、独立、以市场为导向的智库。我们与政府部门、企业、科研机 构及创业者协作，推动全球能源变革，以创造清洁、安全、繁荣的低碳未来。落基山研究所致力于借助经济可行 的市场化手段，加速 的市场化手段，加速能效提升，推动可再生能源取代化石燃料的能源结构转变。落基山研究所在北京、美国科罗 拉多州巴索尔特和博尔德、纽约市、加州奥克兰及华盛顿特区设有办事处。 rmi.org / 3 2023电力市场化改革洞察：面向市场参与者的20大趋势 作者与鸣谢 作者 落基山研究所：陈梓浩，高硕，刘雨菁，刘子屹 清华四川能源互联网研究院：王康 其他作者 落基山研究所：李婷，田嘉琳，周勤 作者姓名按姓氏首字母顺序排列。 版权与引用 刘雨菁, 王康, 高硕, 刘子屹, 陈梓浩, 2023电力市场化改革洞察：面向市场参与者的20大趋势， 落基山研究所，2023 rmi.org / 4 2023电力市场化改革洞察：面向市场参与者的20大趋势 引言 全球能源危机与“双碳”背景下，中国电力市场化改革加速破浪前行 ...6 第一章 2015年以来电力市场化改革的总体思路和进展 ......................

2024电力市场化改革与电价体系洞察： 面向市场参与者的十大趋势 2024.5 rmi.org / 2 2024电力市场化改革与电价体系洞察：面向市场参与者的十大趋势 关于落基山研究所（RMI） 落基山研究所(Rocky Mountain Institute, RMI)是一家于1982年创立的专业、独立、以市场为导向的智库，与政 府部门、企业、科研机构及创业者协作，推动全球能源变革，以创 造清洁、安全、繁荣的低碳未来。落基山研究所 着重借助经济可行的市场化手段，加速能效提升，推动可再生能源取代化石燃料的能源结构转变。落基山研究所 在北京、美国科罗拉多州巴索尔特和博尔德、纽约市及华盛顿特区设有办事处。 rmi.org / 3 2024电力市场化改革与电价体系洞察：面向市场参与者的十大趋势 作者 陈梓浩，高硕，江漪，李婷，刘雨菁，刘子屹，田嘉琳，王康＊，张沥月 作者姓名按姓氏首字母顺序排列。 作者姓名按姓氏首字母顺序排列。 除非另有说明，所有作者均来自落基山研究所。 ＊该作者来自清华海峡研究院(厦门)。 联系方式 高硕，sgao@rmi.org 引用建议 高硕等, 2024电力市场化改革与电价体系洞察：面向市场参与者的十大趋势，落基山研究所，2024， https://rmi.org.cn/insights/2024powermarketreviewandoutlook/ RMI

决定》，提出要“聚焦构建高水平社会主义市场经济体制，充分发挥 市场在资源配置中的决定性作用”“深化能源管理体制改革，建设全 国统一电力市场”，为我国统一电力市场建设发展指明了方向。 近年来，我国电力市场化改革成效显著，电力市场交易规模快 速扩大，多层次电力市场体系建设有序推进，多元竞争主体格局初 步形成，电力商品的多元价值属性进一步显现，电力市场监管体系 更加健全，电力系统运行效率和资源配置效率不断提升。 显。全国统 一电力市场建设为加快构建新型能源体系、支撑经济社会高质 量发展注入了新的活力和动力。 全国统一的电力市场规则体系基本建立。中共中央、国务 院部署新一轮电力体制改革以来，我国电力市场化建设快速推 进，《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（中发〔2015〕 9 号）、《关于印发电力体制改革配套文件的通知》（发改经体 〔2015〕2752 号）、《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导 式，不断完善电力价格形成机制，放开竞争性环节价格，科学反 映电力成本变化和电力商品多元价值，更加适应新型电力系统构 建要求。《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》 （发改价格〔2021〕1439 号）要求燃煤发电和工商业用户全部进 入电力市场，建立了市场化的价格机制。目前，我国已形成跨省 一、发展现状与问题挑战 5 跨区专项工程、区域电网、省级电网三级输配电价体系，输配电 价成本监审工作有

求占比的提升，如何将用电负荷“挑战”转 化为灵活性调节“资源”，成为新能源实现 高效消纳和保障供需平衡的新方案，推动电 力系统从“源随荷动”逐步向“源荷互动” 的新模式转型。 与此同时，随着电力市场化机制的推进，价 格信号引导发电侧与负荷侧主动调节。而虚 拟电厂作为灵活性资源的聚合商和调节商， 通过响应价格信号，聚合与调节灵活性资源 保障电力系统稳定运营，将成为电力市场施 行调节能力的重要组成。 负荷 储能 资源 分布式 发电 可调节 负荷 储能 资源 分布式 发电 整 合 调 度 优 化 用 能 整 合 调 度 优 化 用 能 整 合 调 度 计划机制 完全市场化机制 计划+市场双轨运行 调度 需求 指令 响 应 指 令 中国虚拟电厂发展阶段 现阶段虚拟电厂发展仍处于发展早期阶段： 机制尚在完善：成熟的管理机制是虚拟电厂 发展的前提。尽管在今夏多地连续30~40天 拟电厂在电力系统中的应用机制尚未完全成 熟。 市场化水平仍在加强：用户参与度是衡量虚 拟电厂市场成熟度的关键。目前，用户对虚 拟电厂的认知度较低，参与意愿不强，续约 率不高。工商业用户仍缺乏能源管理意识， 尚未对自身灵活性生产活动进行挖掘并管理。 经济性是引导用户参与聚合的前提，而虚拟 电厂的重要盈利手段现货市场仍处于机制尚 不成熟，大部分计划交易，市场化交易比例 有限的阶段，经济性吸引力不足。现阶段虚

·2021年，交易电量2951.7亿千 瓦时，发电企业188家、电力用 户36838家，售电公司507家； ·新增煤电、气电、核电市场主体。 ·新增双边协商、集中竞争、挂牌、 发电侧合同转让、可再生绿电 交易、市场化需求响应、现货市 场“日前+实时”。 ·售电侧改革，引入售电公司，形 成“多买多卖”格局。2021年零 售交易电量 2936 亿千瓦时，占 市场电量比例 99.8%； ·售电公司背景多元，包括发电 亿千瓦时，综合均价 0.438 元 / 千瓦时。 日前现货均价 0.51 元 / 千瓦时，同比 2020 年 8 月度电上涨 0.31 元，现 货价格有效反映了电力供需形势变化。首次同步开展现货环境下市场化 需求响应，提升系统调节能力，开展“逐日盯市”市场履约风险计算和 风险提示。两次全月现货结算试运行全方位检验了市场规则、关键机制 及业务流程，对市场各方加深对现货市场形态、机制和风险的认识具有 完成全国首次第三方中立客观的电力市场评估工作，为全国电力市场建 设提供模板。 启动电力现货市场连续结算试运行。2021 年 10 月，国家发展改革 委印发《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》（发改 价格〔2021〕1439 号）《关于组织开展电网企业代理购电有关事项的通知》 （发改价格〔2021〕809 号），明确有序放开全部燃煤发电电量上网电价， 燃煤发电电量原则上

本地交付能力共同构成新 35 能源企业核心竞争力 趋势九：中国新能源产业进入源网荷储一体化发展新周期，呈现市场化、智能化、 37 多元化新特征 趋势十：新能源发电进入全面市场化竞争阶段，将推动电价机制与商业模式双重 40 变革 趋势十一：储能迈入高增长与市场化并进阶段，经济性提升推动商业模式创新 43 趋势十二：新能源产业主体下沉到地方，能源企业角色分工明确 45 新兴市场驱动新能源需求增长，系统解决能力与本地交付能力共同构成新能 源企业核心竞争力 中国新能源产业进入源网荷储一体化发展新周期，呈现市场化、智能化、多元 化新特征 储能迈入高增长与市场化并进阶段，经济性提升推动商业模式创新 新能源发电进入全面市场化竞争阶段，将推动电价机制与商业模式双重变革 新能源产业主体下沉到地方，能源企业角色分工明确 4 “十五五”时期中国能源行业关键议题 | 2025.01.01起施行 《中华人民共和国可再生能源法》 修订中 《中华人民共和国电力法》修订中 《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意 见》2024.11 《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质 量发展的通知》2025.01 《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》 2025.04.16 绿电绿证市场交易机制（待完善） 绿电与碳市场衔接机制（待完善） 《加快工业领域清洁低碳氢应用实

以政府为保障方，为可再生能源项目提供价格确定性以促进长期投资，并通过 引入拍卖竞争机制，推动可再生能源项目提升发电效率降低成本。 长期购电协议 以电力用户为保障方，买卖双方以更灵活的方式商议市场化交易的风险分配 机制，为可再生能源发电项目提供长期稳定的收益预期。 问题四： 环境价值的体现 绿色与环境价值 体系不完备，难以 充分引导绿电消 费需求 欧盟原产地证书 以其完备性、规范性和 这对于买卖双方的谈判策略，风险评估能力都提出 了更高的要求。 中国可再生能源保障机制建设情况及海外经验带来 的启示 2023年，中国新能源参与市场化交易的比例达 到约44% 78。这意味着中国可再生能源正从“保量保 价”的保障性收购模式，过渡到“保障性消纳+市场 化交易”的模式，并向全面市场化迈进。“可再生能 源参与电力市场后的价格普遍走低，加之辅助服务 费用分摊、系统偏差考核等因素，其在市场中面临 价格震 价格震荡、曲线波动、偏差考核、政策影响等多重风 险” 79。从目前的入市表现来看，需要加强政策和市 场工具的使用，平稳可再生能源的盈利预期。 中国的差价合约主要是购售双方签订的市场化 差价合约，较少涉及类似英国CfD性质的政府授权合 20 第二章 | 全球经验与中国启示：适应高比例可再生能源的机制设计 约。2023年发布的《电力现货市场基本规则（试行）》 提出了中长期差价合约电费计算的原则和公式，并明