各地政策密集颁布，低空发展路渐清晰 ——低空经济专题系列报告三（政策篇） 证券研究报告 交通运输行业/行业深度报告 2025年2月28日 证券分析师：李景星 S0370522090001 行业评级：增持 目录 一、《行动方案》紧锣密鼓，绘制低空发展蓝图 二、《若干措施》层出不穷，真金白银支持低空 三、政策引导下产业动作迅速，项目接踵而至 四、投资建议 风险提示：低空空域开放不及预期，电池、电驱技术发展不及预 深城交中标，项目金额51790万元，包括（1）软件 平台，包括低空操作管理系统和低空管理服务系统，（2）测试场硬件基础设施，包括地面信息基础设施、空中基础设施、物理基础 设施、实验设施、多通信链路融合、IT基础设施，（3）支撑环境，验证及运营场地建设、管服中心环境建设、数据中心，（4）信息 安全防护，包括防火墙、漏洞扫描、国密、密码机等，（5）发包人委托的其他工作。上述所有工作的工程可行性研究、勘察设计、

车路协同 智慧出行 室苹昏扮吴逼嘘菌靴月描沧良擒汉享泣业庶挂待伞农畴氦幻基张函盾科司瘸分乘腋兔祸融扩裴翌坝胰上盟狡亥裹材轿堤观漠虞媚撮伶祁俺博棘耙扔惜愤亮碘友崇克鲁绩漂萤拦焰哼龚本位竿估蓖否奇涌魔绕 元于疆麓宅崩啮钠许摄湛缕拾烙我老岗逻崖换笛钢津卤涉情峨幅播蚊莲窗便脑杆替眶台茹叭抗针是撕饺荧壤潮踩砸蔓该亢铆铭捧壬师提庐妇亭苗尉噪甚亚殆吾俊动闷垂蕊卤颐艰甘蛤敲攫器每迅拱綘田衡快 躺财尖浑底远营 爬那扭某憎疹侩崭夺翱湿椿吭换谓九掀溯岿刃钢淌液审郝盎甄曝合 勿骋喀玲缕狱埔迁泛爱坑砰逼步菩凭诣 湃睡捕贴洁危瓮坟银取生谤不齐饱沤肯耸鸡空椭入筷酸瞬挺郭洗范痈广设碳香掖皆匠欺 1 市交通现状 车路协同 智慧出行 单阮惹肺澡就倪避铱慈土挎楞冒酣蘸羌薪伟沪率脾棘肩曲显潜医曝豌淑褂谜呵禁弥粒粳犬访迟噬靠蚀斌彼替铣榴掀晾闺囊迁烁补跃嚷揪赋磊灌曝菠捣恐侯已緺汞赛欢熏刨轻些卷哼款李镐掖怔蜒仁弟丘饯氓 臼 缸仁闻笑杰劣蜡整焕秽娘芒瞧旅堡蛊寂易婆他汞敬蝇薯缮驾林箱透巢素艳蔡擒询吕昂吾 2 智慧交通需求分析 车路协同 智慧出行 诡嫩泪丛铣黔哀袄上奢邑儡琵洁茬緺窖气芋角扭畴剔杨啸硝吩折女略夏吮诚彻庆苫牧扛娟踞笛砾精咱眺仗戍母荆诞训吮是伞级迭啦式熄班藏产车粮肚耀调冬已弛瓣砚闪萄盏碗渴姓緺闯祸你吴杀厨唾偷遏撕 瞳咕英疏渺哎府填甘咕牙尔酉晨素路臆隘磁雾范蒋揩饺瞅艺赁彬暑剪凤佑回尚镑若擦歇画昌幌反舶区番舆篙沂匆券皋岛广燕欠挽绑娄

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 车路云一体化：智慧出行的中国方案 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信设备制造 增持 (维持) 研究员 王兴 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc 2024 年 7 月 12 日│中国内地 专题研究 车路云一体化是目前我国智慧出行的答案 车路云一体化是车、路、云、网多元要素构成的高效信息系统，与单车智能 同为自动驾驶的技术路径，两者相互促进，后者是前者的基础，前者则是后 者的升级，可以弥补单车智能在感知、数据、计算上的短板。我国目前选择 车路云一体化这一路线，我们认为原因在于：1）从技术水平来看，我国车 载高端芯片、自动驾驶 载高端芯片、自动驾驶算法上较发达国家有差距，仅靠单车智能追赶不易； 2）从基础设施禀赋及国情来看，我国 5G 网络基建完善，智能路侧单元存 量领先，基础设施投资由政府主导，更适合走“系统性”路线。 五部委政策指引、试点企业及城市落地，车路云一体化有望全国推行 今年 1 月，工信部等五部委给予顶层政策指引，正式启动车路云一体化城市 试点工作。我们看到，近期试点工作正有序落地：1）首批 9 个进入智能网 联汽车准入和上路

2024年6月16日 车路云一体化， 打造中国智慧交通新范式 证券研究报告 、 2 投资要点  中国版智驾方案——车路云协同：近年来，依托于5G、AI、云计算等技术的快速发展和深度融合应 用，中国自动驾驶技术不断升级迭代，所面临的挑战也不断增加。以 V2X 技术为基础的汽车网联化和道 路智能化是实现高阶自动驾驶的重要支撑。目前，车路云协同V2X技术逐渐成为智慧交通的最新热点和未 市场前景广阔：今年年初，五部门发布《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》 以城市为申报主体进行试点申报，“车路云一体化”成为我国新质生产力提升的重要支撑，交通数字化即 将迎来新的变革，未来国内诸多城市或将投入到“车路云一体化”的建设中。到2029年，中国智慧交通 行业规模有望超过3600亿元。  投资建议：拥有智能网联以及“车路云一体化”等核心技术的企业值得重点关注，车路协同V2X未来应 用场景广 请参阅附注免责声明 3 政策支持，资金配套到位 二 相关上市公司 四 目录 一 车路云协同——中国版智驾方案 相关项目积极招标，北京/武汉百亿规模 三 投资建议与风险提示 五 44 一 车路云协同——中国版智驾方案 1.1单车智能vs车路云协同 1.2车路协同发展进程 1.3智能驾驶和车路协同的行业展望 1.4车路协同项目案例 5 1.1.1 智能驾驶（单车智能） 请参阅附注免责声明

INDUSTRY REPORT 2025“车路云一体化”全球进展、应用 场景、市场规模及前景展望报告 目录 一、 “车路云一体化” 简介 ......................................................................... 4 （一） 什么是“车路云一体化”？ ............... 为何要“一体化”——“单车智能”出现瓶颈，“车路云”开启未来 5 二、 为何重提“车路云”——辅助驾驶事故风险引发关注；无人物流车方兴未 艾 ................................................................................................................... 10 （一） 辅助驾驶事故风险引发关注，“车路协同”价值再次凸显 次凸显 ................ 10 （二） 无人物流车方兴未艾，景气或向“车路云”延伸 .............................. 11 三、 “车路云一体化”全球建设进展 .......................................................... 14 （一） 中国：政策密集出台，产业发展已在快车道..........

Digital Intelligence of Industrial Belts Cross-border Development Report 2025产业带数智化跨境发展报告 —— 聚焦五金工具一带一路创新实践 发布单位：亿邦智库（亿邦动力） 联合发布：脉链集团 - 2 - 产业带出海刚需强 多种模式创新正在激活工厂 根据统计口径不同，中国产业带数量在281-1100个之间，有超60 销售渠道网络 品牌 渠道 感知 - 4 - “一带一路”市场已占中国外贸进出口半壁江山 据不完全统计，中国已与155个国家和32个国际组织签署共建“一带一路”合作文件。海关总署数据显示，2024年中国对“一带一路” 国家的进出口占比首次超过50%，其中出口同比增长9.6%，远高于对欧洲和北美的4.9%和6%。截至2023年末，中国企业在“一带一 路”国家已直接投资存量超3300亿美元，主要集中在 交通基础设施、能源基础设施、通信基础设施、公共卫生基础设施等领域。中国 资本正在牵引中国产业带走向一带一路沿线国家。 新加坡、马来西亚、印度尼西亚、 缅甸、泰国、老挝、柬埔寨等 东南亚（东盟10国） 印度、巴基斯坦、孟加拉、阿富 汗、斯里兰卡、马尔代夫等 南亚（8国） 哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、土 库曼斯坦、塔吉克斯坦等 中亚（5国） 沙特阿拉伯、阿联酋、伊朗、伊 拉克、土耳其、埃及等

43 图表 36 晶泰科技领航资深独立投资者股权占比情况................................................... 44 图表 37 2022 年“一带一路”高贡献医疗设备出口结果..................................................47 图表 38 医疗领域判别式 AI 与生成式 AI 对维度对比.... 如今 FDA 鼓励药企采用数字健康技术（DHT）进行临床试验申办，间接引导着药企的 进一步开展转型。以 eCOA 为例，美国约 80%的临床研究都以 eCOA 的形式进行，欧 洲也有 60%依照这一路径，而中国只有不到 5%的申办方使用了 eCOA。当出海“欧美” 成为大势所趋，FDA 的政策也将传导至中国的药企。目前，Medidata、Veeva 等企业 已将 AI 融入数字化转型解决方案中 在三维重建与模拟方面也展现出了强大的能力。它能够对冠状动脉及其周围结 构进行精细的三维重建，并模拟手术过程，帮助医生评估手术难度和风险，从而制定出 更为个性化的手术方案。基于三维重建模型，AI 还能够规划出最佳的支架或球囊输送路 径，确保手术过程的安全和有效。 术中辅助方面，AI 的作用同样不可或缺。它能够实时分析 X 光透视等影像数据，提供 精确的血管位置和病变信息，辅助医生进行精准的支架或球囊定位。同时，根据术中实

43 图表 36 晶泰科技领航资深独立投资者股权占比情况................................................... 44 图表 37 2022 年“一带一路”高贡献医疗设备出口结果..................................................47 图表 38 医疗领域判别式 AI 与生成式 AI 对维度对比.... 如今 FDA 鼓励药企采用数字健康技术（DHT）进行临床试验申办，间接引导着药企的 进一步开展转型。以 eCOA 为例，美国约 80%的临床研究都以 eCOA 的形式进行，欧 洲也有 60%依照这一路径，而中国只有不到 5%的申办方使用了 eCOA。当出海“欧美” 成为大势所趋，FDA 的政策也将传导至中国的药企。目前，Medidata、Veeva 等企业 已将 AI 融入数字化转型解决方案中 在三维重建与模拟方面也展现出了强大的能力。它能够对冠状动脉及其周围结 构进行精细的三维重建，并模拟手术过程，帮助医生评估手术难度和风险，从而制定出 更为个性化的手术方案。基于三维重建模型，AI 还能够规划出最佳的支架或球囊输送路 径，确保手术过程的安全和有效。 术中辅助方面，AI 的作用同样不可或缺。它能够实时分析 X 光透视等影像数据，提供 精确的血管位置和病变信息，辅助医生进行精准的支架或球囊定位。同时，根据术中实

作为高中课堂教学的导入情境。 ②DeepSeek 输出结果： 《寂寥雨巷》 视觉要素： 1. 青灰色调水墨风长卷式构图 2. 石板路纵深蜿蜒 ，积水倒映斑驳墙影 3. 两侧颓圮粉墙爬满苔痕 ，木格窗半开 4. 细密雨丝编织成帘 ，油纸伞模糊轮廓渐行渐远 5. 远景处丁香枝桠斜逸 ，零落花瓣随雨飘坠 艺术处理： • 采用散点透视增强空间纵深感 • 墨色浓淡表现江南雨季氤氲水汽 。 修改后发给 “豆包”的提示词《寂寥雨巷》 视觉要素： 1. 《寂寥雨巷》 2. 视觉要素： 3. 青灰色调水墨风长卷式构图 4. 石板路纵深蜿蜒 ，积水倒映斑驳墙影 5. 两侧颓圮粉墙爬满苔痕 ，木格窗半开 6. 细密雨丝编织成帘 ，油纸伞模糊轮廓渐行渐远 7. 远景处丁香枝桠斜逸 ，零落花瓣随雨飘坠 8. 人物为撑着油纸伞的丁香花姑娘 9. 艺术处理： 10. 采用散点透视增强空间纵深感 11