车路云一体化，智慧出行的中国方案

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免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 车路云一体化：智慧出行的中国方案 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信设备制造 增持 (维持) 研究员 王兴 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 研究员 高名垚 SAC No. S0570523080006 SFC No. BUP971 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 王珂 SAC No. S0570122080148 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 陈越兮 SAC No. S0570123070042 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 唐攀尧 SAC No. S0570124040002 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2024 年 7 月 12 日│中国内地 专题研究 车路云一体化是目前我国智慧出行的答案 车路云一体化是车、路、云、网多元要素构成的高效信息系统，与单车智能 同为自动驾驶的技术路径，两者相互促进，后者是前者的基础，前者则是后 者的升级，可以弥补单车智能在感知、数据、计算上的短板。我国目前选择 车路云一体化这一路线，我们认为原因在于：1）从技术水平来看，我国车 载高端芯片、自动驾驶算法上较发达国家有差距，仅靠单车智能追赶不易； 2）从基础设施禀赋及国情来看，我国 5G 网络基建完善，智能路侧单元存 量领先，基础设施投资由政府主导，更适合走“系统性”路线。 五部委政策指引、试点企业及城市落地，车路云一体化有望全国推行 今年 1 月，工信部等五部委给予顶层政策指引，正式启动车路云一体化城市 试点工作。我们看到，近期试点工作正有序落地：1）首批 9 个进入智能网 联汽车准入和上路通行试点联合体已确定；2）京杭武等重点城市陆续发标， 完整 20 个首批试点城市名录已发布。本次试点在此前车联网先导示范项目 发展的基础上，首次将试点范围拓展至城市全域，我们认为意义在于：探索 并推出一套可跨域使用、可规模化复制、可商业化落地的城市解决方案，以 加速车路云一体化的全国普及。 未来建设重点在于提升“两率”，车路云一体化产业空间可达万亿级 未来车路云建设将主要聚焦于提升：智能路侧基础设施覆盖率和车载终端装 配率，实现通信网络全覆盖和信息实时交互，以连续获取准确、足够的数据 用于判断和决策，保障系统运转。设备部署呈循序渐进的模式，即路侧由重 点路口拓展至城市全域，车端根据商用/乘用及前装/后装分类进行装配。此 外，路侧/云端应持续优化感知、计算和体验：1）在城市关键路口增配感知 设备及边缘计算设备；2）打造兼具低时延和安全性的统一云控平台。根据 中国汽车工程学会等预测，到 2030 年我国车路云一体化产业将突破 2.5 万 亿元，其中路侧产值可达 4174 亿元，2026E-2030E 路侧产值 CAGR 达 80%。 地方试点陆续起步，关注整体方案商及领先终端/模组/MEC 提供商 随着试点城市车路云建设订单陆续发布，路侧/云端建设有望率先推进，我 们看好具备全栈技术能力的整体方案集成商和领先的终端、模组、MEC 提 供商。产业链相关公司包括：1）整体方案商：千方科技、万集科技、金溢 科技；2）路侧单元及车载终端：高新兴、移为通信、鸿泉物联、中兴通讯、 华砺智行（未上市）等；3）无线通信模组：广和通、移远通信、美格智能； 4）边缘计算单元：莱斯信息、东土科技等；5）云平台：通行宝、启明信息、 莱斯信息等；6）通信服务商：中国移动、中国电信、中国联通；7）高精地 图及定位：四维图新、中海达等。 风险提示：1）地方政府推进不及预期；2）场景需求及商业化不及预期；3） 本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整 理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (39) (28) (18) (7) 4 Jul-23 Nov-23 Mar-24 Jul-24 (%) 通信 通信设备制造 沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 正文目录 报告核心要点 ................................................................................................................................................................ 4 核心推荐逻辑 ........................................................................................................................................................ 4 与市场不同的观点 ................................................................................................................................................. 4 车路云一体化：车、路、云、网全面智能的中国方案 .................................................................................................. 5 “三横两纵”多元要素构筑一体化高效智能信息系统................................................................................................ 5 车路云一体化有望实现业务、管理两方面作用...................................................................................................... 7 车路云一体化是目前我国智慧出行的答案 ............................................................................................................. 7 建设重点：“两率”亟待提升，力争全面智能、连续覆盖 ...................................................................................... 11 路侧：提升 C-V2X 路侧单元覆盖率，重点路口部署感知与边缘计算设备 .................................................. 11 车端：聚焦分类提升车载终端装配率 .......................................................................................................... 12 云端：打造兼具低时延、安全性的云控平台 ............................................................................................... 13 车路云发展：政策引领/试点落地，未来产业空间可达万亿 ........................................................................................ 14 有根可寻：车路云脱胎于 V2X 车联网，产业已初具规模 .................................................................................... 14 有“法”可依：发展呈现“顶层支持-地方试点-场景落地形成闭环” .......................................................................... 17 前景可期：车路云产业空间有望突破 2.5 万亿，路侧/云端为最快增长极 ........................................................... 20 产业链：关注整体方案商及技术领先的终端、模组、MEC 厂商 ................................................................................ 21 整体方案商 .......................................................................................................................................................... 22 千方科技（002373 CH） ............................................................................................................................ 22 万集科技（300552 CH） ............................................................................................................................ 22 金溢科技（002869 CH） ............................................................................................................................ 23 终端及模组 .......................................................................................................................................................... 23 广和通（300638 CH） ................................................................................................................................ 23 移远通信（603236 CH） ............................................................................................................................ 23 美格智能（002881 CH） ............................................................................................................................ 23 高新兴（300098 CH） ................................................................................................................................ 23 移为通信（300590 CH） ............................................................................................................................ 24 鸿泉物联（688288 CH） ............................................................................................................................ 24 中兴通讯（000063 CH） ............................................................................................................................ 24 九联科技（688609 CH） ............................................................................................................................ 24 华砺智行（未上市） .................................................................................................................................... 24 东软集团（600718 CH） ............................................................................................................................ 25 经纬恒润（688326 CH） ............................................................................................................................ 25 均胜电子（600699 CH） ............................................................................................................................ 25 边缘计算单元 ...................................................................................................................................................... 25 莱斯信息（688631 CH） ............................................................................................................................ 25 东土科技（300353 CH） ............................................................................................................................ 25 希迪智驾（未上市） .................................................................................................................................... 26 0Y9YmZaZnY4UcVvW6M8Q6MsQpPsQtPkPqQqPiNrQoM7NmOnNvPnRqRvPnPmP 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 科技 商汤科技（0020 HK） ................................................................................................................................ 26 云平台 ................................................................................................................................................................. 26 通行宝（301339 CH） ................................................................................................................................ 26 启明信息（002232 CH） ............................................................................................................................ 26 通信服务商 .......................................................................................................................................................... 26 中国移动（600941 CH） ..........................................................................