36KR RESEARCH 《2024年中国低空经济发展指数报告》 36氪研究院 2024.09 万亿级新赛道卡位竞争激烈，低空经济未来已来 2 36Kr-2024年中国AI+制 造产业研究报告 （2024.07） 36Kr-2024年“AI+出行” 行业研究报告 （2024.06） 36Kr-2024年AI智能终端 行业研究报告 （2024.04） 36Kr-2023年中国智能网 36Kr-2023年中国智能网 联汽车行业洞察报告 （2023.06） 36Kr-2023年中国汽车半 导体行业洞察报告 （2023.06） 36Kr-2024年中国低空经济发展指数报告 报告摘要 相关研究报告 1 • 低空经济是新质生产力的典型代表，成为中国经济新 增长点 • 2021年2月，“低空经济”概念首次被写入国家规划。 2024年以来，全国已有27个省（市、自治区）在各地 政 远期规模有望突破万亿元，已成为我国建立现代化产 业体系、抢占发展机遇、推动高质量发展的重要布局。 • 低空经济TOP20城市：北京和深圳强势领跑，长三角、 珠三角、西三角核心城市发展各具特色 • 36氪研究院从发展环境、资金投入、创新能力、基础 支撑和发展成效五大维度出发，构建由5个一级指标、 13个二级指标、24个三级指标组成的综合指数评价体 系，对全国涉及低空经济产业的重点城市进行评价，

effort by operators in China to ensure a safe digital environment for all. Executive summary 2 / 36 Executive summary Focus shifts to realising the full potential of 5G Operators and other 5G ecosystem video content on their smartphones on a weekly basis. Key trends shaping the mobile ecosystem 3 / 36 Executive summary Policies for growth and innovation China has been a driving force behind the improvements. The stage is set to continue to galvanise the mobile ecosystem around the 6 GHz band 4 / 36 Executive summary The Mobile Economy China 2025 87% 93% Unique mobile subscribers Mobile internet

卡插拔、号码验证、设备位置和运营商计费 等关键 API。Open Gateway 在减少欺诈和其他安全威胁 方面的应用案例，是中国运营商为确保所有人享有安全数 字环境而采取的全面举措的一部分。 概要 2 / 36 概要 重点转向充分释放 5G 潜力 运营商及其他 5G 生态系统参与者，特别是在领先市场 中，已将重点转向更为先进的 5G 网络技术，旨在为消费 者和企业提供更优质的服务。中国在 5G-Advanced 络对其数字化转型战略的成功至关重要。对于消费者而 言，5G 正在改变其内容消费行为。在中国，约三分之二的 受访 5G 用户每周都会使用智能手机观看付费视频内容。 塑造移动生态系统的 关键趋势 3 / 36 概要 支持增长与创新的政策 中国一直是推动 6 GHz 频段使用的核心力量。在 2023 年 世界无线电通信大会 (WRC-23) 上被标识为国际移动通信 (IMT) 频段后，6 GHz 频段继续推动移动生态 发展的条件已然就绪。特别是在终端和网络设备方面，商 用能力和时机将是充分发挥技术进步潜力的关键。 围绕 6 GHz 频段继续 推动移动生态发展的 条件已然就绪 4 / 36 概要 中国移动经济发展 2025 87% 93% 独立移动用户 移动互联网用户 智能手机 4G 12.5 亿 12.9 亿 86% 渗透率* 89% 渗透率* 11.7 亿 12

APQC American Productivity and Quality Center 22 Q 24% 46% 23% 8% 76% 46% 23% 8% 24% 2025 36 82% 58% 42% 26% 23 Q 18% 24% 16% 16% 26% 537 5 ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ ◼ APQC SCOR ITIL ◼ PMP Togaf 83% 17% 42% 24% 17% 2030 36 Q 2030 17% 42% 31% 10% 553 90% 17% 42% 31% 10% Q37 2025 56 88% 76% 52% 52% 44% 40% 36% 36% 32% 557 38 Q 0% 32% 36% 36% 40% 44% 44% 52% 52% 76% 39 Q 20% 40% 40% 44% 52% 88% 2025 60 84% 84% 36% 24% 40 Q ? 0% 24% 36% 84% 84% 561 68% 40% 36% 20% 16% 41 Q 12% 16% 20% 36% 40% 68% 44% 28% 12% 16% 2025 62 ESG 2024 ESPR

在校学生 在校教师 自由职业者 企业管理者 其他 5% 8% 9% 18% 18% 30% 31% 36% 41% 53% 公益活动 个人简历 学术总结 商业路演 学生作业 产品介绍 营销策划 教学培训 分析规划 工作汇报 15% 38% 36% 8% 3% 每天均需制作三次以上 每天均需制作一到三次 每周至少一次 每月至少一次 每季度至少一次 用户使用智能PPT -TOP10 生成主题 用户使用智能PPT -使用频率 用户学历分布 20% 33% 35% 10% 2% 18-24岁 25-30岁 31-35岁 36-45岁 46岁及以上 校园用户 ≈36% 最新调研数据显示，智能PPT的用户整体较为年轻、学历较高，普 通职员和校园用户是使用智能PPT的主力军。 工作汇报类、分析规划类及教学培训类成为最常见的智能 PPT 数据来源：2025年6月用户调研（N=1172），极光月狐数据研究院整理。 “在校学生”对智能PPT使用意愿较高，36%的在校学生每周至少生成1次智能PPT、研究生使用频率更高。 多模态输入方式、交互能力是学生最关注的能力因素，主要用于作业及课程汇报等学习场景。 20% 26% 36% 13% 5% 每天均需制作三次以上 每天均需制作一到三次 每周至少一次 每月至少一次 每季度至少一次

21% 营业成本 2743 4261 5759 7283 9129 11186 毛利 1776 2363 2861 3423 4113 4891 毛利率 39% 36% 33% 32% 31% 30% 智能制造解决方案 营业收入 3258 4366 4956 5699 6554 7537 YOY 40% 35% 14% 15% 9% 10% 11% 毛利占比 7% 5% 7% 8% 10% 12% 工业软件及服务 营业收入 356 632 703 773 928 1113 YOY 36% 65% 11% 10% 20% 20% 营业成本 200 364 413 448 529 623 毛利 156 268 289 325 399 490 101% 0% 0% 0% 营业成本 14 17 35 35 35 35 毛利 13 10 20 20 20 20 毛利率 48% 37% 36% 36% 36% 36% 营收占比 1% 0% 1% 1% 0% 0% 毛利占比 1% 0% 1% 1% 0% 0% 资料来源：Wind、申万宏源研究

Stable Diffusion，实现本地运营 15 秒出图，证明了大模型本地化运行的可能，也体现出目前手机芯片的局限 性。根据 IDC 数据，1Q23 全球手机销量中主处理器频率超过 2.8GHz 的占比 36%，价格在 1000 美金以上的占比 13%，即旗舰机型占比较低，随着 AI 大模 型在边缘端落地，有望推动新一轮换机潮。 以大语言模型为核心，以语言为接口，控制多 AI 模型系统，构建“贾维斯” ........... 18 图35： 2019 年美国语音助理市场份额 ........................................................19 图36： 全球智能音箱市场下滑 .............................................................. 19 图37： 语音交互过程示意图 .... 不仅害怕数据失去独占优势，还担心 GPT4 通过推理洞悉尚未发现的业 务。我们认为，出于数据资源所有权分配以及数据安全的担心将推动终端部署大 模型的需求。 图30：Plugin 插件界面 资料来源：36 氪，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 18 各家大厂对终端运行大模型的尝试频频，2023 年 5 月 11 日，Google 在其第 15

ChatGPT 引领全球 AI 浪潮， 国内外科技公司纷纷发布 AI 大模型，截至 24 年 7 月，全球 AI 大模型数量约 1328 个 ( 其中美国位居第一位，占比 44% ；中国位居第二位，占比 36%) ，模型的 迭代加速、 竞争加剧。同时， AI 模型向多模态全方位转变， AI 应用百花齐放，企业主动拥抱 AI 应用市场。因此，模型数量、模型参数、数据总量的持续增长及 AI 应用需求推动 ，代表性模型包括 OpenAI 的 GPT 、 Anthrop ic 的 Claude 、 Meta 的 Llama 、 Goog le 的 Gemini 等；中国 AI 大模型 数量位居第二位，占比 36% ，代表 性模型包括阿里的通义千问、腾讯的混元大模型、百度 的文心一言、月之暗面的 Kimi 、字节 跳动的豆包等。 l 模型参数规模呈现指数级增长，模型性能持续提升。近年来新推出的大语言模型所使用 H100 的 30 倍。 GB200 NVL72 是一套多节点液冷机架级扩展系统，适用于高度计算密集型的工作负载，它将 36 个 Grace Blackwell 超级芯片组合 在一起，其中包含通过第五代 NVLink 相互连接的 72 个 Blackwell GPU 和 36 个 Grace CPU 。 DGX SuperPOD 由 8 个或以上的 DGX GB200 NVL72 系统构建而成，

解，软件端接入 Deepseek 打造支持自然语言对话与智能决策的教育硬件平 台。5）天立国际控股：场景上以 AI 自习室（借助智能平板硬件）与启鸣云 校（软件）切入 C 端校园场景，验证短期冲刺平均提分 36 分效能提升。 投资建议：DeepSeek 大模型技术突破将成为 2025 年中国 AI 教育领域产品持 续落地的关键驱动因素。随着行情演绎，就 AI 教育主题，我们认为市场正 从“泛题材”切换至 ........ 30 图35： 盛通股份公司历程 .................................................................. 30 图36： 盛通股份全产业链生态 .............................................................. 31 图37： 盛通教育 AI 阶梯式课程 1 元/次的低价；天立国际控股借助 启鸣云校功能在旗下学校创新性试点科创班，班内学生以智能智能学习平板为基 础开展信息化教育，实现靶向指导，2024 年宜宾天立首届科创高考冲刺营学生平 均实现提分 36 分；昂立教育打造 AI 智学中心，引入 AI 自习室场景；优化已有智 能产品性能，实现增收，如好未来智能智能学习平板嵌入 AI 后能够实现即时主题 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

EPS（元） PE（倍） 评级 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 300451 创业慧康 6.14 0.12 0.17 0.23 52 36 27 推荐 600718 东软集团 11.79 0.23 0.36 0.48 51 33 24 推荐 002777 久远银海 20.81 0.47 0.56 0 .................................................................................................. 36 插图目录 ........................................................................................... 349 增长率（%） -13.9 399.7 43.7 32.6 每股收益（元） 0.02 0.12 0.17 0.23 PE 259 52 36 27 PB 2.1 2.0 1.9 1.8 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2025 年 2 月 19 日收盘价） 3.2.2 卫宁健康 卫宁健康科技集团股份有限公司始于