中海油服（H） 中海石油化学（H） 安道麦A 中化化肥（H） 分析师：赵乃迪 S0930517050005 执业证书编号： 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 S0930523070003 执业证书编号： 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：王礼沫 S0930524040002 执业证书编号： 010-56513142 Err:511 Err:511 Err:511 Err:511 Err:511 国企改革-长期主义核心标的梳理 【光大石化化工交运赵乃迪团队】 赵乃迪18618495784/周家诺13162921087/蔡嘉豪13361654532/王礼沫13262750709/胡星月15122531795 股息率 （2025E,动态） 2025年 2026年 归母净利润（亿 元） 归母净利润（亿 元） 000059 【光大 欢迎交流：赵乃迪18618495784/周家 分析师：赵乃迪 S0930517050005 执业证书编号： 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 S0930523070003 执业证书编号： 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：王礼沫 S0930524040002 执业证书编号： 010-56513142

王栩生 方 艳 甘新业 田清勇 田 誉 田 磊 史旭松 丛建鸥 邢 旭 邢国强 邢莹莹 毕恩兵 吕锦标 朱 磊 任宇航 刘玉颖 刘亚锋 刘松民 刘宗豪 刘建东 刘 莹 刘 晓 刘 涛 许洪华 孙 云 孙丽平 纪振双 严大洲 李 峰 李 晨 李琼慧 李 锋 李新军 李 静 李燕燕 杨天锋 杨立红 陈 嘉 欧阳洁瑜 周志英 周 肃 郑 策 宗贝贝 孟 磊 赵志国 赵旭东 胡 伟 胡 琴 南亚雄 柳 典 宫 鹏 袁 超 莫 群 贾迎雪 夏正月 夏新中 钱洪强 殷晋杰 高 原 郭大伟 诸荣耀 黄旭光 黄国华 黄 铭 梅 麟 盛 健 常传波 逯好峰 蒋方丹 韩庆辉 焦美萍 谢益敏 蔡子贺 蔡永梅 蔡永梅 颜步一 潘和平 戴 健 编写组 刘译阳、江华、王青、张天宇、丁语珊、郝敏、白桦林、戴思源、解赓宸、凌黎明 支持单位 国家发展改革委能源研究所 国网能源研究院新能源与统计研究所 水电水利规划设计总院 电力规划设计总院 郑州商品交易所 南开大学 华中科技大学 厦门大学 TCL 中环新能源科技股份有限公司

机遇、营商环境以及财税政策等投资者关心的内容。 希望本报告可以为有志于投资阿联酋的企业提供参考。同时，诚挚欢迎广 大读者不吝赐教，提出宝贵的意见和建议，让本系列报告日臻完善，持续 为每一位开拓者赋能添翼。 蔡凌 普华永道全球跨境服务中国主管合伙人 前言 阿联酋：经济转型带来多元化投资机遇 4 执行概要 多元化产业投资机遇 阿联酋不断推进经济多元化战略，非石油产业 呈现出巨大的发展潜力和投资机遇。 场涵盖了专注于旅行中介、客运、餐饮、住 宿、展会、赛事等在内的多种细分行业。在旅 游中介领域，主要参与者有 Dnata Travel、 Booking.com 和 Expedia；在酒店领域，万 豪、雅高和希尔顿等主导着市场；主要航空公 司包括阿联酋航空、阿提哈德航空、迪拜航空 和卡塔尔航空。 政府的鼓励性政策为旅游业未来的蓬勃发展提 供了坚实的保障。阿联酋于2021年5月为所有 外国游客推出了5年多次入境旅游签证。为了 涌现，中国企业在中东地区的业务需求日益增 长。普华永道在中东的中国业务部将与中国内 地及香港的办事处紧密合作，共同支持中国企 业走向中东市场，探寻发展良机。 阿联酋：经济转型带来多元化投资机遇 64 联系 我们 蔡凌 普华永道全球跨境服务中国主管合伙人 普华永道企业融资与并购部中国主管合伙人 Linda.cai@cn.pwc.com 甘美 普华永道中东中国业务部总监 Gan.mei@pwc.com 沈学斌

曾 成 姚 明 何 浩 赵欢欢 杨天雅 卫 骞 王健宗 黄章成 吴天博 刘立强 赖建章 邓志强 张 豹 沈 阳 单吴斌 王彦博 陈志豪 董效稳 薛祥杰 高海隆 张敬之 吴美学 焦 珊 冯苏鑫 辛沛露 田 江 王 鹏 李蓬勃 苏 晨 冯吉禹 窦永金 蔡 雷 于 欢 张英伟 金银玉 靳 晨 康和意 张自奇 张 磊 谭 琳 杨景瑞 黄振华 薛刚汝 林吉健 谭 晋 贾明阳 张晓蒙 编 审：

--------- 82  企业案例 --------- 84 • 南京天创 --------- 85 • 浙江鼎力 --------- 86 • 中密控股 --------- 87 • 亿嘉和 --------- 88 • 迪威尔 --------- 89 • 丰光精密 --------- 90 第四章——中国专精特新系列研究：环保行业 --------- 91  行业综述 --------- 密封科技 ✓ 301152.SZ 天力锂能 ✓ 301192.SZ 泰祥股份 ✓ 688353.SH 华盛锂电 ✓ 603166.SH 福达股份 002892.SZ 科力尔 603809.SH 豪能股份 603728.SH 鸣志电器 ✓ 688737.SH 中自科技 301345.SZ 涛涛车业 002190.SZ 成飞集成 831195.BJ 三祥科技 003033.SZ 征和工业 001380 301225.SZ 恒勃股份 836270.BJ 天铭科技 838837.BJ 华原股份 300643.SZ 万通智控 001282.SZ 三联锻造 603701.SH 德宏股份 301488.SZ 豪恩汽电 603089.SH 正裕工业 836221.BJ 易实精密 ✓ 301233.SZ 盛帮股份 301499.SZ 维科精密 ✓ 002553.SZ 南方精工 ✓ 830896.BJ 旺成科技

12 13 14 15 16 17 18 格力电器 01 中国铁塔 04 北方华创 08 豪鹏科技 11 茅台 15 蒙牛 18 安踏体育 客户未解决的遗留问题 10 豪鹏科技通过引入博睿数据Bonree ONE智能运维平台，构建了覆盖基础设施、网络性能、业务系统的全景式监控体系，实现从被动运 维到主动预防、从人工干预到智能决策的数字化转型，有效提升系统稳定性与运维效率。 ｜ 让IT运营更智能 Bonree ONE 赋能豪鹏科技 打造智能化 IT 运维体系 11 监控范围不足 此前，豪鹏科技使用开源zabbi 通过Bonree ONE构建覆盖服务器集群、网络设备、K8S 容器云等基础设施的立体监控网络，支持流量捕获过滤、数据包去重、多维度 KPI 趋势分析，实现基础资源、网络、业务系统的统一监控。 豪鹏科技在信息化建设中持续投入大量核心基础设施，涵盖服务器集群、网络设备、数据库系统、中间件平台 及 K8S 容器云等关键信息 系统，当前保障核心业务持续稳定运行工作仍以传统人工方式为主，缺乏统一的智

维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 赵奕豪 执业证书： S0100523050003 邮箱： zhaoyihao@mszq.com 相关研究 1.计算机行业事件点评：算力永不眠：DeepS eek 是“算力屠夫”还是“新春红包”已获验 上海：上海市浦东新区浦明路 8 号财富金融广场 1 幢 5F； 200120 北京：北京市东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 A 座 18 层； 100005 深圳：深圳市福田区中心四路 1 号嘉里建设广场 1 座 10 层 01 室； 518048

79.20 45 鱼之王 豪鹰熹科 80.14 55 实况足球 网易 79.11 46 QQ炫舞 腾讯 80.09 56 光与夜之恋 腾讯 78.96 47 球球大作战 巨人网络 79.85 57 库洛游戏 88'8L 48 单区零 米哈游 79.75 58 创与远征：启程 莉莉丝 78.72 49 梦幻花园 playrix 79.60 59 最强祖师 星嘉游戏 DL"8L 50 送你世界

科沃斯、石头科技、擎朗智 能、猎户星空、普渡科技、 天智航、安翰科技、威高骨 科 众擎机器人、特斯拉、宇树科技、优必选机 器人、乐聚机器人、傅利叶机器人、智元机 器人、小鹏汽车 人形机 器人 极智嘉、海柔创新、快仓智能、海康机器人、 未来机器人、华睿科技、劢微机器人、 syrius炬星、国自机器人、灵动科技 移动机 器人 发那科、KUKA库卡、ABB、安川电机、优傲 机器人、埃斯顿、新松机器人、遨博机器人、 重工业、埃斯顿、Denso、三菱电机、雅马 哈、新松机器人、上银科技、广州数控、 沃迪智能 多关节 机器人 极智嘉、上海快仓智能科技、 名傲移动机器人、海康机器 人、未来机器人、劢微机器 人、林德叉车、苏州海豚之 星智能 医疗 机器 人 达芬奇、精锋、微创图迈、 思哲睿、术锐、微创鸿鹄、 天智航、佗道、史赛克、美 敦力、键嘉、元化智能、华 瑞博、铸正、捷迈邦美、柳 叶刀、维卓致远 数 据 DROID、 OPEN-X 哲睿、术锐 超微创、具有牵引、切割、 缝合等多种功能 骨科机器人 94台 微创鸿鹄、天智航、佗道、史 赛克、美敦力、键嘉、元化智 能、华瑞博、铸正、捷迈邦美、 柳叶刀、维卓致远 3D术前规划、术中精准控制 及微创操作、追踪及精准导 航 口腔机器人 29台 雅客智慧、键嘉、瑞医博 可视化体外模拟，术中精准 定位、动态导航等 神经外科机 器人 20台 柏惠维康、华科精准、博医来 颅脑三维建模、高精度定位

依视路收购万新后位列第一，蔡司第二，明月第三，豪雅四 来源：公开资料，艾瑞研究院自主研究及绘制。 从销售额角度来看，国内眼镜镜片的行业仍然保持较高的市场集中度，其中，依视路（中国）在完成对万新的收购后市场份额位列 第一，占比超30%，卡尔蔡司光学以超20%的比例在市场中占据重要的地位；作为国产镜片厂商代表的明月位列第三，市场份额为 7.1%，豪雅次之，市场份额约6.8%。由此可见，尽管本土厂 依视路（中国，含万新） 31.5% 卡尔蔡司光学（中国） 23.4% 明月 7.1% 豪雅（上海） 6.8% 尼康眼镜（北京） 3.5% 汇鼎光学 3.2% 新天鸿 3.0% 鸿晨光学 2.9% 凯米光学（嘉兴） 2.4% 优立光学 2.3% 其他 13.9% 依视路（中国，含万新） 卡尔蔡司光学（中国） 明月 豪雅（上海） 尼康眼镜（北京） 汇鼎光学 新天鸿 鸿晨光学 凯米光学（嘉兴） 优立光学 7.6% 新天鸿 5.2% 卡尔蔡司光学（中国） 3.6% 凯米光学（嘉兴） 1.7% 豪雅（上海） 1.5% 尼康眼镜（北京） 0.8% 其他 32.8% 依视路（中国，含万新） 明月 汇鼎光学 鸿晨光学 优立光学 新天鸿 卡尔蔡司光学（中国） 凯米光学（嘉兴） 豪雅（上海） 尼康眼镜（北京） 其他 91 低空经济 92 ©2025.2 iResearch