比亚迪 综合型 拓普集团 华域汽车 小鹏汽车 江淮汽车 广汽集团 吉利汽车 内外饰 新泉股份 岱美股份 理想汽车 北汽蓝谷 东风集团 长城汽车 轻量化 旭升集团 爱柯迪 零跑汽车 奇瑞（拟上市） 小米 一体化压铸 文灿股份 广东鸿图 蔚来汽车 玻璃 福耀玻璃 极氪 车灯 星宇股份 服务环节 运营平台 测试 座椅 继峰股份 百度（萝卜快跑） 中国汽研 电池 宁德时代 亿纬锂能 如祺出行 华依科技 X），去激光雷达实现城市无图NOA；下半年或上市自产图灵芯 理想 重心优化城市无图NOA能力。英伟达和地平线方案预计依然并存 蔚来 加速追赶城市无图NOA能力。英伟达方案，蔚来激光雷达方案，乐道纯视觉+4D毫 小米 加速追赶城市无图NOA能力。标配英伟达方案，但具体配置芯片有所差异 长城 加速普及高速&城市无图NOA能力。魏和坦克英伟达方案为主，哈弗品牌或多种方案 长安 加速普及高速&城市无图NOA能力。 0.0% 50.0% 100.0% 150.0% 200.0% 苹果 特斯拉 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 小米集团 传音控股 比亚迪 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 立讯精密 拓普集团 德赛西威 舜宇光学科技 智能化展望：产业链利润分配类似消费电子

1 234.3 -0.9% 18.7% 20.1% -1.40% 同比增长6.4%，结束了此前两年的下降趋 势。 三星 223.4 226.7 -1.4% 18.0% 19.5% -1.50% 小米 168.5 146.0 15.4% 13.6% 12.5% 1.10% 苹果连读两年占据全球智能手机出货量 Top1。但在市场份额方面，其与三星的市 Transsion 传音 106.9 ONE 2024年大事件（3-4月） 3月 小米SU7发布，且车机系统深度适配主流车载应用 xiaomi 2024年3月28日小米集团正式发布首款新能源汽车—小米5U7，小米SU7的准出 不仅是小米品牌多元化战略的重要一步，也是其深供智能生态、打造全方位生活体 验的关键举措。揭悉，小米5U7的车机不仅适配了行业主流的车载应用，同时还可 以共享小米平板的5000多款生态应用，并且能够随时呼出手机面面，实现了真正意 2月31日 七壶数据 THREE 2024年度中国区i0S实力应用榜单Top100 排名 名称 公司 实力分值 排名 名称 公司 实力分值 61 同程旅行 同程 79.35 71 cb 米家 小米 78.69 62 00 作业书 小船出海 EZ'6L 72 哈暖普惠科技 78.48 63 阿里 79.17 73 会玩 微派网络 78.38 64 去事儿旅行 携程 79.04 74 23

网络普及和应用场景深化，eSIM 技术的应用范围将显著扩展。 2018 年，我国电信运营商与设备制造商合作，推出支持 eSIM 的 智能可穿戴设备并提供配套服务，开启 eSIM 技术在我国的商用探索。 华为、小米、OPPO、vivo 等中国设备制造商也推出多款支持 eSIM 技 术的智能手表、平板电脑，推动 eSIM 技术在国内市场的应用和发展。 （二）电信卡产品分类 1.按照物理形态分类 按照物理形态划分，电信卡可分为插拔式 Pro 平板电脑 MatePad Pro 11 笔记本 电脑 MateBook X Pro、MateBook 14 小米 智能手机 小米 12T Pro、小米 13、小米 13 Lite、小米 13 Pro、 小米 13T Pro、小米 14 Pro、Redmi Note 13 Pro、Redmi Note 13 Pro+ 智能手表 Watch S2、Watch ST54K 等，这些卡产品获得了 GSMA 认证，在经过 GSMA SAS- UP 认证的生产流程中进行个人化设置，并且获得了广泛的商业应用。 主要的手机生产企业，如三星、谷歌、华为、OPPO、vivo、小米等都 推出了搭载多合一 eSIM 卡旗舰智能手机，三星还发布了智能手表7。 （3）技术特点 6 电信终端产业协议 《TAF 多合一 eSIM 卡实现方案及安全性可行性研究》 7 电信终端产业协议

Pro搭载三摄，拍摄效果惊艳，2018年P系列手机同比翻倍增长。此后华为，OV 发布多款三摄手机； 4）苹果全面普及3D，非苹阵营导入3D：2018年3款iPhone新机都配备前置3D成像；非苹果阵营小米，OPPO等导入3D成像； 摄像革命 拍照 3D sensing 后置双摄 前置双摄/后置三摄导入 苹果导入前置结构光 苹果普及前置结构光 安卓导入前置/后置3D 潜望式/三摄 安卓加速渗透后置TOF 62% 84% 61% 49% 37% 33% 24% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 华为 VIVO 苹果 OPPO 小米 三星 2017 2018E 96% 60% 68% 53% 29% 10% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% $800+ $600-799 $300-599 成像功能引起了广泛的好评，2018年苹果新机全面导入 前置3D成像。安卓阵营在经过1年的追赶后，也纷纷发 布搭载3D成像功能的产品，包括小米8探索版，OPPO Find X。 iPhone X引入前置3D成像功能 小米8探索版3D成像方案 OPPO Find X 3D成像方案 数据来源：小米 数据来源：苹果 数据来源：OPPO 40 电子行业2019年春季投资策略 3D行业趋势：确定性创新，近百亿美元市场打开

9月4日，淘宝天猫发布公告，计划新增微信支 sora，国产Al竞赛加速，智能体“争夺战”开后 付能力，此后，微信、淘宝、京东相继互联互通 车企营销转型 智能手机新形态 3月28日，小米汽车发布旗下首款汽车小米SU7 9月10日，华为发布首款三折叠机型，宣告折叠 “发布会+直播“的形式改变车企营销方式 屏机型迈入新阶段 国产游戏崛起 股票市场回暖 8月20日，首个国产3A游戏《黑神话：悟空 2024年1-12月网络热点话题内容互动量 短剧 巴黎奥运会 抽象 发疯 热辣滚烫 繁花 歌手2024 双十 单位：万次 小米SU7 班味 阿勒泰 -passion 再见爱人 李子柒 哈尔滨冰雪大世界 山西文旅 8,000 4,000 Q1 Q2 热辣滚烫 歌手2024 4,000 繁花 小米SU7 心 02 02 03 16,000 Q3 4,000 Q4 抽象 巴黎奥运会 双 李子柒 passion 喜茶x草间弥生内容互动量 单位：万次 雷军+小米SU7内容互动量 20 300 3.28，小米SU7上市 11.7。喜茶与 10 草间弥生联名 150 0 0 04 注：1、互动量=点赞+评论+转发：2、以上内容监测平台包含抖音、快手、小红书、微博、哗哩哗哩、微信公众号平台。 Source:QuestMobileNEWMEDIA新媒体数据库2024年11月 小米SU7上线后 电影《热辣滚烫》播出后

9月4日，淘宝天猫发布公告，计划新增微信支 sora，国产Al竞赛加速，智能体“争夺战”开后 付能力，此后，微信、淘宝、京东相继互联互通 车企营销转型 智能手机新形态 3月28日，小米汽车发布旗下首款汽车小米SU7 9月10日，华为发布首款三折叠机型，宣告折叠 “发布会+直播“的形式改变车企营销方式 屏机型迈入新阶段 国产游戏崛起 股票市场回暖 8月20日，首个国产3A游戏《黑神话：悟空 2024年1-12月网络热点话题内容互动量 短剧 巴黎奥运会 抽象 发疯 热辣滚烫 繁花 歌手2024 双十 单位：万次 小米SU7 班味 阿勒泰 -passion 再见爱人 李子柒 哈尔滨冰雪大世界 山西文旅 8,000 4,000 Q1 Q2 热辣滚烫 歌手2024 4,000 繁花 小米SU7 心 02 02 03 16,000 Q3 4,000 Q4 抽象 巴黎奥运会 双 李子柒 passion 喜茶x草间弥生内容互动量 单位：万次 雷军+小米SU7内容互动量 20 300 3.28，小米SU7上市 11.7。喜茶与 10 草间弥生联名 150 0 0 04 注：1、互动量=点赞+评论+转发：2、以上内容监测平台包含抖音、快手、小红书、微博、哗哩哗哩、微信公众号平台。 Source:QuestMobileNEWMEDIA新媒体数据库2024年11月 小米SU7上线后 电影《热辣滚烫》播出后

务板块公司（微软、谷歌、Meta、腾讯、商汤）普涨，其中 Meta 涨幅超过 40%，腾讯涨 幅超过 30%，谷歌涨幅超过 20%。智能硬件中，各品牌竞逐 AI 手机，2023 年底至今，多 款搭载 AI 功能的安卓新机面世，小米年初至今涨幅达到 18.7%，苹果涨 11.6%。自 2023 年底开始，多品牌密集发布 AI PC 产品，联想年初至今涨 10.3%，叠加 AI PC 产业链公司 同时受益于 AI 服务器逻辑，戴尔涨幅达到 1.4 1.6 1.4 1.3 4.6% 1810 HK Equity 小米 18.52 4,225 32.1 23.7 21 61 61 14.2 14.4 12.8 13.8 17.7 17.1 小米 126 148 191 153 146 160 40.5 33.2

Figure AI 1X Tesla Agility Robotics Boston Dynamics 国家地方共建人形机器人创新中心 北京具身智能机器人创新中心 浙江人形机器人创新中心 复旦大学 小米 智元 星尘智能 银河通用 星动纪元 优必选 宇树科技 开普勒 达闼 傅利叶 逐际动力 Apptronik Sanctuary AI 美国 美国 美国 美国 美国 中国 中国 中国 中国 中国 工作内容 已进厂 特斯拉 自研 Optimus 预计2025年量产 电芯拣选搬运、螺丝 预拧紧、质检等 √ 小鹏 自研 Iron 2024年11月进厂 物料箱搬运、螺丝紧 固、质检等 √ 小米 自研 Cyber One 2022年8月发布样机 暂无 × 现代 收购（波士顿动力） Atlas 预计2025年发布样机 零部件搬运分类 × 长安汽车 自研 未公布 预计2027年发布样机 暂无 Reserved. 汽车制造场景 -全球人形机器人应用情况 特斯拉和优必选的商业化进度领先，预计最快于2025年实现小批量量产。小鹏、Apptronik和Figure已完成样机发布，并进入工 厂测试阶段。小米、智元机器人和波士顿动力已发布产品样机，展示技术实力。长安汽车则计划于2027年推出人形机器人产品 规划中 样机发布 进厂测试 特斯拉人形机器人Optimus在特斯 拉工厂处理电池单元，至2024年底

涌入。品牌端，阿里巴巴发布了“天猫精灵”，科大讯飞和京东合资成立灵隆科技并发布 “叮咚音箱”，联想推出了“联想智能”，小米推出了“小米 AI”，有谷歌投资背景的创 业公司出门问问也发布了“问问音箱”。目前，智能音箱市场的竞争较为激烈，互联网厂 商占据主导地位，前四大品牌分别为百度、小米、天猫精灵、华为，2022 年市占率分别 为 35%、31%、27%、4%，合计占据中国智能音箱 97%的市场份额。 图40：2022 年中国智能音箱竞争格局 图41：智能音箱主要品牌及评价 数据来源：观研报告网，东吴证券研究所 数据来源：知乎，盖得排行，东吴证券研究所 小米 百度 天猫精灵 华为 其他 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业深度报告 20 / 28 ChatGPT 有望解决智能音箱痛点问题，带动智能音箱迎来新一轮的飞跃。语音交互

易莱孚 兆能 Ring Arlo Reolink Aosu Ezviz Imou Tapo Wyze Nest Eufy 中兴 萤石 乐橙 华为 视洞 岭雁 赛达 乔安 小米 萤石 乐橙 小白 小湃 乔安 华为 360 神眸 XIAO VV 镭威视 TP-LINK 威视达康 海雀 长城 天猫 协创 抖音 金鼎 亚马逊 乔安 速卖通 巨峰 ODM 工厂 门 锁 打猎相机 宠物产品 AI 玩具 AI 眼镜 门铃 喂鸟器 儿童看护 绿米 enabot birdfy birdsnap harymor soliom 瑞博斯 小米 普联 凯迪仕 小佩 斯远 雷鸟 德施曼 皮克方 海马爸比 龙之源 噜咔博士 360 闪极 Rokid 电信 外壳 五兴 电源 中亿 电池 途鸽 天线 联通 灯板 北纬 大众视野，成为守护家庭、沟通亲情的新宠。 在 2023 年华南不少厂商已经推出了带屏摄像头产品并且在市场收获 不错的反响，2024 年摄像头头部品牌开始跟进，萤石和小米接连推出了 带屏双向视频摄像头的产品。就拿小米来说 ： 小米带屏摄像头配备了 3.5 英寸的小屏幕，配备 400 万像素摄像头 机身自带一颗通话按键，可以实现一键视频通话，支持与手机微信双向 呼叫视频通话和米家视频通话，最多可添加