2025 年钢铁行业分析 2024 年，中国粗钢产量同比小幅下降，钢铁行业下游需求疲弱，供给端相对处于 过剩态势，原燃料价格虽有下降，但成本端降幅不及钢材价格降幅，钢铁行业整体盈 利水平持续下行。受供需关系影响，铁矿石和焦炭价格均呈现波动下行态势；房地产 投资持续下滑，但制造业和基建投资对用钢需求提供重要支撑，钢铁产品结构持续调 整。 预计 2025 年中国钢铁行业将延续 钢铁企业的利润总额分别为982亿元、855亿元和429亿元。2024年，钢铁下游需求 疲弱，钢铁供给相对处于过剩态势，行业竞争加剧导致钢材价格进一步下跌；原燃 料价格虽有下降，但成本端降幅不及钢材价格降幅，钢铁行业盈利水平持续下行。 二、 上下游情况 2024年以来，房地产投资持续下滑，受供需关系影响，铁矿石和焦炭价格均 呈现波动下行态势；制造业和基建投资对用钢需求提供重要支撑，钢铁产品结构 持续调整。

聚光科技：环境监测设备的龙头企业，高毛利、业绩突出，创业板 • 主营业务是研发、生产和销售应用于环境监测、工业过程分析、实验室仪器、水利水务等领域的仪器 仪表，提供分析测量、信息化、运维服务及治理的综合解决方案。主营业务类别主要有环境监测系统 及运维服务、工业过程分析系统、实验室分析仪器、水利水务智能化系统等。 • 2018 年上半年扣非归母净利润 1.6 亿元，相比去年同期 7900 万元增长 102.08% 分析系统（收入占比 9.95% ， 2017 年增长 -4.73% ，毛利 62.50% ）、实验室分析仪器（收入占比 27.44% ， 2017 年增长 57.23% ，毛利 52.06% ）、水利水务智能化系统（收入占比 6.55% ， 2017 增长 -5.09% ，毛利 28.96% ） 21 聚光科技：研发投入高、销售和服务网络覆盖广泛 • 公司拥有超 700 人的研发团队，截至 2017

任务工单 任务描述 对模块三项目三任务一中本组所设计的主题宴会菜单进行毛利率核算。 操作要求 1. 掌握菜品毛利率的计算方法； 2. 计算不同类别菜品的毛利率； 3. 了解行业中宴会的毛利水平； 4. 根据各类菜品的毛利占比，调整本组所设计菜单的菜品构成。 任务二 餐饮成本分析 “ 悦食小馆”以其地道的本地菜肴和温馨的就餐环境受到顾客的喜爱。然而，餐厅的老板赵海发现，尽管生意不错，但餐厅的利润却始终

基于标杆研究下的规划 对标杆行业寻找 施工行业 集团企业 特级资质 矿山开发 … … 一般性研究该行业内代表性企业 确定并深入分析对标企业 • 中煤三建有限公司 • 葛洲坝建设集团 • 中国水利水电二局 • 中铁十九局三公司 • 江苏省电建三公司 • 中石油管道建设 • 安徽建工路桥集团 • 山东永昌路桥集团 • …. • ？ • ？ 例子 工作回顾 项目 08 月份

上市企业在当前高压环境中面临争夺市场份 额的严峻考验。为避免亏损，IC（集成电路） 制造商正效仿内存供应商2024年的策略， 要求客户提交需求预测以锁定产能配额。 若缺乏需求预测支撑，制造商可能被迫削减 产能以维持盈利水平。 周期。制造商寄望于端侧AI（人工智能）驱动 应用推动用户进行设备升级，Microsoft（微 软）宣布将于10月14日终止对Windows 10 的支持更是加剧了设备更新的紧迫性。安全

家预测今后外贸 运输总量将以每年８％－１５％的幅度增加。 •国内物流市场竞争激烈，经外经贸部核批的国际货运代理企业已达 2090 多家。非法物流公司更 是多如牛毛。 •行业透明度较高，整体盈利水平都不高。 市场情况 集团目前优劣势 未来长期目标 竞争战略 基本方向 89 基于集团储运业务现状、外部环境变化以及集团整体战略，储运业务必须从传统国际 货代型向货代物流型企业转变 •北京的房地产行业竞争激烈，目前共有房地产企业 844 家，并且房地产的集中度较高。 2018 年全市开发投资的 61.9 ％集中在全市 10 ％左右的房地产开发企业手中。 •目前房地产行业的整体盈利水平并不高。 ***** 年全国的房地产行业的整体盈利水平为 -1.1% 。虽然目前北京房地 产的回报率高于全国平均水平，但是大量的空置的商品房 ( 目前已接近 ***** 万平方米），显示市场有大的风险。 市场情况 集团目前优劣势

的研究，到 2050 年， 相对于既有能源规划情景下的预测，符合 1.5 度目标的能源转型行动将可将东南亚国家的年均 GDP 增长率净提高 2.6%，能源行业将有约 330 个净新增就业岗位，整体福利水平将提升 11%。能源转型带来的新增投资、贸易机遇， 通过减少化石能源进口、能效提升和减少化石能源补贴而节约的公共开支，能源转型带来的正外部性节约的社会 保障成本等 GDP 增益大大超过碳价、新 改善公共健康，减少室内外空气污染， 整体福利水平提升 11% 就业岗位数量（百万个） 1.5˚C情景相对PES情景的福利差异（%） 1.5˚C情景相对PES情景的GDP百分比差异 (%) 16 14 12 10 8 6 4 2 0 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 2023–2030 2031–2040 2041–2050 2021 330万个 净增岗位 福利水平提升11%

的公司包括蔚蓝锂芯、豪鹏科技、亿纬锂能等，从事铜连接业务的公司包括沃尔核材、安费诺等。 u 风险提示 人工智能应用落地进度不及预期；全球数据中心投资总量与节奏不及预期；主要原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧，盈利水平不及预期。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 目录 数据中心发展展望 1 数据中心供配电系统 3 5 服务器电源、连接与BBU 4 主要上市公司梳理 5 数据中心电力设备总览 - 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 风险提示 一、人工智能应用落地进度不及预期。 二、全球数据中心投资总量与节奏不及预期。 三、主要原材料价格大幅上涨。 四、行业竞争加剧，盈利水平不及预期。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 免责声明 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公

材料领域将迎来加速发展期，延链提质的精细化工企业有望迎来量利 齐升。 未来精细化工行业的发展趋势将继续围绕绿色化、智能化和高端 化三大核心方向加速推进，企业通过技术创新应对市场竞争与环保要 求的同时，以降本增效提升企业盈利水平。特别是国产替代新材料领 域将在政策支持、技术突破与市场需求的多重驱动下迎来加速发展期， 尤其在关键“卡脖子”领域实现从技术突破到规模化应用的跨越式升 级，延链提质的精细化工企业有望迎来量利齐升。

缺乏技术标准与信任机制。运 营商之间的频谱闲置与容量短缺并存，不同主体重复投资现象普遍。专用通信网 络的部署耗时数周且难以协同既有系统，凸显灵活性的不足。运营商依赖单一的 流量计费获取营收，盈利水平的增长难以为继。在此背景下，联盟网络通过多主 体协作与动态资源共享，成为突破移动通信网络瓶颈的关键路径。联盟网络即是 网络的联盟，其核心目标是通过开放架构与智能化管理，构建跨行业生态的网络