时作为一种新的药物研发模式，我们基于全球 AI 制药龙头 Schrödinger，重点 讨论 AI 制药的商业模式变迁，并梳理相关公司。 ❑ AI 可用于新药开发全过程，达到降低成本，增加药物研发可能性目的。根据 DPI 援引英矽智能数据，通过 AI 技术能将 ISM001 分子发现时间由传统手段 的 2 年降至 11 个月，总费用从 4.14 亿美元降低至 20 万美元，极大降低了新 药研发负担。目 药研发负担。目前人工智能技术在药物研发过程中的应用主要集中于药物发 现阶段，随着 Deepseek 等大模型技术应用，AI 在临床阶段的应用价值也将 逐渐得到体现。 ❑ 全球 AI 制药行业投融资活跃，MNC 参与达成多项重磅交易。虽然 2023 年全 球资本市场景气度有所下降，但 AI 制药行业融资活跃度仍然保持高位。2024 年全球 AI 制药融资事件为 128 起，总金额为 58 亿美元，接近恢复 2022 AI+Biotech 三种经营形式。AI 制药 发展早期，企业以提供药物研发软件服务为主，附加值较低并且客户付费意 愿不强，市场空间有限，代表企业为 Schrodinger；为了更加深度参与客户药 物研发过程，突出 AI 制药优势，企业陆续向 AI+CRO 和 AI+Biotech 的商业 模式转变，通过 AI 技术为药企和 CRO 公司提供研发外包服务，甚至自建研 发管线对外授权或推进上市，近些年成立的初创公司多选择此类商业模式，

在医疗领域的潜力。医疗行业数 据量庞大（占全球数据总量的 30%），但 97%未被有效利用，这为 AI 模型的训 练提供了基础资源。例如，AI 通过分析医学影像和电子病历数据，实现了从辅助 诊断到药物研发的跨越式发展。政策与资本的双重推动：1）政策支持：数字社 会下，全球医疗数字化转型已成为大趋势，各国相继出台相关政策布局数字医疗 产业加速发展。2）资本涌入：2025 年 1 月，全球医疗保健和 观全球，以佩洛西等为代表的优质资金大量流向“AI+医疗”的方向，科技的飞 速发展正在不断改变我们对健康管理的思维模式与理念，医疗行业人工智能化发 展已是大势所趋，国内外多个大型科技企业高度重视并持续进行技术研发投入， 未来行业发展具有重要潜力。AI 医疗也将更好地服务患者，进一步推动行业的创 新升级，建议关注创业慧康、卫宁健康、东软集团、医渡科技、安必平、久远银 海、医脉通等 AI 医疗领域龙头。 业的发展。然而，危机往往也孕育着变革的契机。正是这些难以克服的结构性矛盾， 催生了对技术革命的迫切需求，而 DeepSeek 等新一代 AI 大模型技术的出现，恰 逢其时。DeepSeek(深度求索)作为一家专注于人工智能技术研发的公司，其技术 对医疗领域具有深远的影响。通过人工智能、大数据分析和机器学习等技术， DeepSeek 可以为医疗行业带来多方面的变革和提升。DeepSeek 立足于解决医 疗行业痛点、提升医疗服务效率和质量的务实创新。

29%的年均复合增速增长至 2032 年市 700 亿美元。从市 场结构看，药物发现和医学影像是 AI 应用最广的两个领域，合计占比超过 50%， 随着制药工业发展和 AI 技术迭代，预计 2032 年 AI 药物研发市场规模将超过 205 亿美元。 图 3：2018-2022 年全球医疗 AI 市场规模及结构 图 4：2022 年全球医疗 AI 应用市场结构 资料来源：Global 2023 年 3 月 科学部、自 然科学基金 委 《人工智能驱动的科学 研究》 紧密结合数学、物理、化学、天文等基础学科问题，围绕药 物研发、基因研究、生物育种等重点领域科研需求展开，布 局“人工智能驱动的科学研究”前沿科技研发体系 2022 年 3 月 国家药监局 《人工智能医疗器械注 册审查指导原则》 指导申请人建立人工智能医疗器械申报规范以及相关技术审 批 远程会诊、 远程心电诊断、远程影像诊断等服务；研发基于 AI 的临床 诊疗决策支持系统，开展智能医学影像识别、病理分型和多 学科会诊多场景应用 2017 年 12 月 工信部 《促进新一代人工智能 产业发展三年行动计划 （2018-2020 年）》 推动医学影像数据采集标准化与规范化，支持脑、肺等典型 疾病医学影像辅助诊断技术研发，加快医疗影像辅助诊断系 统的产品化及临床辅助应用，到

家命运的战略产品。其发展直接关系到国家技术创新能力，关系到国家安全，是 国家的核心利益所在。 我国 CPU 研发从 1950 年起步，先经历了“完全自主但没有市场”的国内小 循环阶段，打破封锁为“两弹一星”研制计算机，后经历了“造不如买”的融入 18 国际大循环阶段，CPU 研发工作开始落后于西方国家。2001 年以来，随着国家对 芯片产业的扶持力度加大，国产 CPU 迎来发展机遇，诞生了以龙芯中科、华为、 政府领域拓展 表 4.1 中间件重点企业及主要产品 4.1.3 新兴信创层 4.1.3.1 信创云 信创云，是指在信息技术应用创新的背景下，以国产化的 CPU、操作系统为 底座的自主研发的云平台，统筹利用计算、存储、网络、安全、应用支撑、信息 资源等软硬件资源，发挥云计算虚拟化、高可靠性、高通用性、高可扩展性及快 速、弹性、按需自助服务等特征，提供可信的计算、网络和存储能力。云计算整 用等全生命周期产业体系 来实现大数据信创。 4.1.3.3 人工智能 在人工智能领域可以通过开发具有自主知识产权的通用性人工智能操作系 统和控制软件，研发基于 CPU/GPU/ASIC/FPGA 异构体系的云计算服务平台，研发 同时支持逻辑推理、概率统计、深度学习等范式的统一计算框架，来实现信息技 术创新。 国家新一代人工智能开放创新平台是国家认可、由企业主导的 AI 开放创新

展现可持续盈利的潜力。自 2021 年上市以来，多邻国单季度收入增速同比持续维 持 40%及以上（2024Q3 为 39.9%），同时在业绩端，随着收入增长公司研发及营 销投入有所摊薄，公司亏损大幅缩窄并于 2023 年第二季度扭亏为盈。 我们认为在多邻国当前发展阶段，其研发投入费用率仍较高，利润增长主要由收 入增长支撑。我们从用户增长、用户留存、用户付费率（及 ARPPU）三个角度拆 解多邻国收入增长的动力。 AI 教育产业链已形成“基础内容-技术方案-产品应用”的三级架构，其中 产品应用端可分为 C 端的在线教育应用系统、及消费级应用教学软件，以及 B/G 端的教育信息化。教育行业通过持续加码人工智能技术研发与前沿产品落地，已 构建起完整的 AI 教育产业生态体系。上游聚焦基础支撑层，涵盖算力基础设施（AI 芯片、云计算资源）与数据生产要素（教学资源库、知识本体库）；中游形成核 心技术层，重点突破算法模 型开展直播电商销售业务， 主要销售渠道为抖音。区别于东方甄选，公司销售产品仅限于课程（录播课及直 播课次卡）、图书、教育硬件设备等，其中最核心的销售产品是豆伴匠录播课程。 豆伴匠录播课程是公司自主研发推出的产品，同样是讲解大语文的核心素养阅读、 写作、国学。该课程分为主线 L 系列和辅线 R 系列，其中 L 系列是基础班型，以 10 个阶段分别对应小学六个年级、初中三个年级及高中学段，定价在 1000-2000

运营能力，以“云基建”为基础，“云药房”为核心、“云医院”为引擎，为亿 万家庭提供普惠便捷、高效安全的医疗健康服务。主营业务包括医药自营业务、 医药电商平台业务、医疗健康及数字化服务业务。2017 年阿里健康研发的医疗 AI“Doctor You”正式对外发布，包括临床医学科研诊断平台、医疗辅助检测引 擎、医师能力培训系统等。2018 年启动面向医疗 AI 行业的第三方人工智能开放 平台。 平安好医生：成立于 图 13 平安好医生发展复盘 资料来源：公司公告、招商证券 智云健康：成立于 2014 年 12 月，是中国领先的一站式慢病管理和智慧医疗平 台。目前，智云健康正通过自主研发的医院 SaaS 系统、药店 SaaS 系统以及先 进的互联网医疗平台，为全国数万家医院、超过 18 万家药店提供服务，辐射 5 亿慢病患者 2020 年，智云健康与国家慢病管理中心签署了合作协议，以技术驱 家互联网信息办公室正式发布了第八批深度合成服务算法备案信息，其中微医自 主研发的“微医医疗大模型”“微医医疗助手大模型”以及“微医健康助手”三项医疗 大模型算法成功通过备案，这一成就标志着微医在自然语言处理领域的技术实力 和在医疗健康行业的服务能力得到了国家层面的权威认可。除了技术层面的突破， 在与天津等地方政府合作共建的健共体项目中，微医基于其强大的医疗大模型底 座研发的“AI 医生、AI 药师、AI 健管、AI 智控”等四大智能体已实现较大规模应

点阵笔在江西省政策推动、教育部 “双减”典型示范案例中也受到政策 支持 学习平板一方面受教育信息化、智慧 课堂建设等政策支持，一方面又因为 内容规范、用眼健康等受到部分省市 的政策抵制，总体政策支持力度较低 点阵笔研发及教育应用年限较短，成熟度一般 12 ©2024.8 iResearch Inc. 玩具厂商，基于自身庞大的适龄儿童用户群体基础，在自家成熟产品中不断加入市 面已有技术元素，不断拓展传统热销玩具的功能范围，提升产品体验。第二类厂商是以亚马逊为代表的消费电子厂商，基于自身强 大的技术研发能力不断迭代Fire HD成人版，在此过程中平均2-4年同步推出硬件条件与成人版完全相同的Fire HD kids以拓宽已有 产品的用户群体范围，通过内容调整等方式适配儿童用户群体。第三类厂商是以C 注释：Amazon free time unlimited内含五千本书、电影、电视节目、教育应用程序及游戏。 来源：产品官网等公开资料，艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。 美国教育智能硬件厂商产品研发思路 传统玩具厂商 技术思路：加入成熟技术 消费电子厂商 技术思路：复用成熟技术 新兴科技厂商 技术思路：探索新兴技术 孩子王旗下产品， 该毛绒玩具从最 初 只 能 说 “ Furby

筛选审查力度，不能简单地移植或照搬，要在数 字技术和高等教育之间架起“双向奔赴”的理论 桥梁，发挥技术赋能教育优势的同时，用理论催 化二者的深度融合，并透视背后隐藏的风险与挑 战。基于高等教育规律和人才成长规律进行数字 技术研发，在高等教育人才培养、科学研究等场 景的应用反馈中不断优化完善，为高等教育数字 化转型提供专业的技术支撑。 加强理论建构 强化融合质效 05 高等教育数字化转型的实践进路： 3. 优化制度规 白药、中国地大等5万家组织。 1 个使命 让组织更智慧 24 年 大中型组织数字化办公与管理经验 300 多城市 全国300多个城市提供7*24小时贴身服务 70% 技术人员占比 技术人员占比超70%，研发体系完备，创新能力领先 3000 位同仁 全国3000多名专业人士，为全国客户提供全方位服务 50000 家客户 全国拥有50000余家成功客户，500强客户占比领先 蓝凌，数智化办公专家 2025高等教育数字化研究报告 2025 Digital Research Report on Higher Education 蓝凌，四大领先优势 数智化办公能力 客户经营服务 知识管理能力 研发体系完备，技术人员70%以 上，获著作权与专利100+多项 蓝凌坚持长期主义，价值服务， 与客户共成长 中国知识管理布道者，国标参编单 位，知识管理MIKE大奖联合主办方 领先 领先 领先 •

n/42c008e28f7004cd19b73949142380bd (accessed February 2025). • Center for Drug Evaluation, NMPA. (2024). 在罕见 疾病药物临床研发中应用去中心化临床试验的技术 指导原则 [Technical guidance for the application of decentralized clinical trials in rare