敬请阅读末页的重要说明 2025 年 02 月 17 日 推荐（维持） AI 制药蓝海，人工智能助力新药开发全流程 消费品/生物医药 医药健康是 AI 应用的核心领域之一，根据终端客户不同，我们将应用分为 To 医院、To 药企和 To 个人三大方向。在“AI+医药健康”系列报告（一）和（二） 中，我们重点分析了 AI To 院内和 AI To 个人两大应用方向。本篇报告重点聚 服务或者自建研发管线成为 Techbio 企业成为普遍 选择。对于 AI+SaaS 和 AI+CRO 为核心服务模式的企业，我们建议重点关注 公司平台能力的建设，包括数据的获得、技术积累等，同时与核心重点客户 的合作也是重要催化剂；对于自建管线为核心的 AI Biotech 公司，我们建议 重点关注核心产品的关键研发节点，比如英矽智能治疗 IPF 的 ISM001-055、 Schrodinger 用于实体瘤的 垒，基于 AI 核心技术实现 各业务的有效协同。 图 17：Schrodinger 软件服务业务收入及增速（万美元） 图 18：Schrodinger 药物发现业务收入及增速（万美元） 资料来源：公司公告、招商证券 资料来源：公司公告、招商证券 综上，作为行业领导者，Schrodinger 由提供单一软件服务的供应商成长为以 AI 为核心的多业务经营的计算平台解决者，横跨多个商业模式。但

等智能化工具，医生群体有望在工作效率的显著提升与专业技能的持续深耕之 间，找到合适的平衡点，最终为每一位患者提供更加优质、更加高效、更加人性 化的卓越医疗服务，共同谱写人类健康事业发展的新篇章。 ➢ 催化 AI 医疗发展的核心原因。技术迭代与数据积累。AI 医疗的起源可追溯 至 20 世纪 70 年代，早期以专家系统（如 QMR、DXplain）为主，但因技术限 制（如算力不足、算法不成熟）未能大规模应用。21 世纪初，深度学习、自然语 .............................................................................. 11 2.1 催化 AI 医疗发展的核心原因 ................................................................................................ 医生需要漫长的时间和高昂的成本，而医护人员的地域流动性较差，不愿到基层或 偏远地区工作。6）基层医疗体系建设滞后:基层医疗机构基础设施薄弱、设备落后、 服务能力有限，难以满足居民的基本医疗需求。 图1：AI 赋能核心医疗 资料来源：艾瑞咨询，民生证券研究院 随着科技的飞速发展，人工智能（AI）技术逐渐渗透到各个领域。医疗领域也 不例外，AI 医疗逐渐成为我国医疗科技发展的重要方向。AI 医疗，即人工智能在

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2025年02月22日 优于大市 AI 教育专题报告（一） 从多邻国的成功经验，探析中国本土教育企业“AI+”战略的路径异同 核心观点 行业研究·行业专题 社会服务·教育 优于大市·维持 证券分析师：曾光 证券分析师：钟潇 0755-82150809 0755-82132098 zengguang@guosen.com 通过自动内容生成降低边际成本，依托自适应学习系 统实现精准教学，同时以知识库、交互工具拓展场景边界，传统教育行业的 “高质量、大规模、个性化”不可能三角有望在 AI 技术下被打破，AI 正成 为优化教育供给的核心驱动因素。近期高性能、低成本、开源的 DeepseekR1 问世，在技术层面继续助推 AI 教育发展，包括有道、好未来等在内教育企 业陆续接入，叠加政策顶层规划，国内 AI 教育有望迎来加速发展期。 P，硬件端已形成丰富的产 品矩阵，近期推出融合 DeepSeek-R1 的首款 AI 原生硬件 SpaceOne；2）好未 来：以 MathGPT 数学大模型为核心，软件端打造“九章随时问”，硬件端学 而思学习机已占据学习平板高端市场重要市场地位；3）豆神教育：软件端 依托核心名师 IP 及教培数据优势，推出“豆神 AI”产品，从答疑工具升级 为教学主体，硬件端规划便携式智能硬件“小豆”等产品；4）盛通股份： 硬件端

术的转型，也要做建设运营模 式的转型，从而使教育机构基于信创的数字化转型从过去瀑布式的项目建设模式 走向迭代式的运营模式。ITIL 和 DevOps 相关运营理念和方法将可作为信创运营 模型的核心内容。 3.2 智慧教育架构开发方法 信创是一个新的技术体系，实现信创本身也是一个转型过程，而这个过程同 样遵循数字化转型的基本方法。企业架构（Enterprise Architecture)作为数字 构战略 分块，通过这个战略分块的架构开发（可采用 3.2 中的架构开发方法，但不需要 完整的架构开发，只需要开发可用于相应决策的那部分架构内容），我们可以分 析这个战略重点涉及到哪些业务（包括核心业务、支撑业务或临时业务）？需要 哪些 IT 能力支撑？哪些项目在构建这些 IT 能力？哪些组织（包括正式组织和 虚拟组织）在参与这件事？同样，我们也可以分析执行层需要构建的 IT 能力， 这 个业务应用）都应该有一 个分块架构的开发，也就是把每一个应用作为一个分块进行架构开发。开发方法 可采用智慧教育架构开发方法 SEAF-ADM。最初的分块架构开发应该是一个高阶 的架构内容，如战略意图（需要解决的核心问题等），战略架构（数字化后将要 达到的未来状态等）及业务与信息需求（与其他业务的交叉协作需求及相互的数 据支撑等）。等具体需要时再做进一步细化的架构开发，如详细的业务架构、数 据架构和应用架

证券研究报告 | 行业深度报告 2023 年 07 月 31 日 推荐（维持） 院内场景丰富，全流程 AI 赋能 消费品/医药生物 医药健康领域是 AI 应用的核心领域之一，根据终端客户不同，我们将应用分 为 To 医院、To 药企和 To 个人三大方向。本篇报告重点聚焦 AI 在医院端的 场景，全面介绍 AI 在院内诊疗全过程以及 AI 基建的应用，并梳理相关公司。 为医药健康带来的想象空间。 ❑ 生成式 AI 爆火，“AI+医药健康”应用场景广阔。AI 在医药健康领域的应用 经过多年发展，ChatGPT 的爆火则再次引燃热情，应用领域百花齐放。其中 医院作为医疗行为核心发生地，数据资源丰富、应用场景多样，本篇从诊前/ 诊断、诊中治疗、医院 AI 基建全面梳理 AI 在医院场景下的应用。 ❑ 诊前/诊断：1）AI+检验：检验诊断是临床信息的主要来源，AI+检验具有高 及治疗等领 域，相关公司：润达医疗、金域医学、迪安诊断等；2）AI+病理：传统病理 诊断效率低，工作量大，以人工病理筛查为主的传统模式导致病理诊断供需 严重失衡，病理科医生存在长期缺口，AI 技术为核心的智慧病理有望成为关 键破局手段，AI 病理可以降低医生“无效”阅片时间，提升诊断准确率和特 异性，相关公司：安必平、麦克奥迪等；3）AI+影像：AI 医疗影像将人工智 能技术应用于医学影像诊断，快速、低成本对

www.iresearch.com.cn 美国校外—原因探究 加入或复用成熟技术，探索新兴技术，实现产品功能、人群等范围拓展 在美国以自主性、开放性、灵活性为核心教育理念的宏观背景下，三类厂商基于自身优势，通过不同的技术结合路径推出旗下教育 智能硬件。第一类厂商是以孩子王为代表的传统玩具厂商，基于自身庞大的适龄儿童用户群体基础，在自家成熟产品中不断加入市 面 www.iresearch.com.cn 中国校外—原因探究 我国目前仍以应试教育为主，在此基础之上小初高阶段着重追求学习内容掌握和学习效率提升，学前阶段着重追求素质教育与学科 启蒙两手抓。由于核心需求主要围绕学习，因此相较于美国的玩具厂商、消费电子厂商等所呈现出的企业多样性，我国则主要吸引 了教育领域的玩家入局。小初高阶段的需求主要衍生出学习平板、词典笔、错题打印机等，学前阶段的需求则主要衍生出启蒙机、 点阵笔全流程技术国产化 ✓ 罗博科技编解码专利公开 在即 ✓ 不同点阵笔生态共享 ✓ 制造成本更可控 自主编解码专利 ✓ 预铺码保证每张纸的唯一 性，方便后续试题内容打 印与定位上云 ✓ 常态化应用的核心关键 ✓ 成本降低、易用性提升 一人一码专利 应用现状 应用模式 技术突破 未来发展 基于智能手写笔的智慧作业校内应用分析 29 ©2024.8 iResearch Inc.

务，结合业务需 求，充分利用信息技术特别是智能技术，实现高等学校在信息化条件下育人 方式的创新性探索、网络安全的体系化建设、信息资源的智能化联通、校园 环境的数字化改造、用户信息素养的适应性发展以及核心业务的数字化转型。 2019.9 教育部等十一部门关于促进 在线教育健康发展的指导意 见 在线教育是运用互联网、人工智能等现代信息技术进行教与学互动的新型教 育方式，是教育服务的重要组成部分。发展在线教育，有利于构建网络化、 是推进中国式现代化题中应有之 义。 生态性 以数字技术赋能高等教育育人模 式、科研方式、治理能力等系统 性变革，创新打造数据驱动、人 机协同、虚实交融、跨界开放的 高等教育新形态，是推动我国原 始创新、关键核心技术攻关、科 技成果转化的长期动力源，将对 服务国家战略发展和区域经济社 会需求形成强力支撑。 长期性 高等教育在高层次人才培养、高水 平科技自立自强、自主知识体系构 建方面的关键作用日益凸显，但面 坚持“一数一源，一源多用”，梳理数据源头， 建立数据资产目录，明确数据责权，提升数据质 量，保障数据安全，把数据创新应用于高等教育 人才培养、科学研究、决策治理、社会服务、师 生日常生活等环节，并成为高等教育数字化转型 升级的核心推动力。 注重场景驱动 提升智慧化水平 04 教育的不可逆性决定了数字技术应用的限度，应 审慎对待数字技术在高等教育领域的应用，加大 筛选审查力度，不能简单地移植或照搬，要在数 字技术和高等教育之间架起“双向奔赴”的理论

敬请阅读末页的重要说明 2024 年 11 月 18 日 推荐（首次） To C 端应用普惠大众，有望蓬勃发展 消费品/生物医药 医药健康领域是 AI 应用的核心领域之一，根据终端客户不同，我们将应用分 为 To 医院、To 药企和 To 个人三大方向。我们在系列报告（一）《院内场 景丰富，全流程 AI 赋能》中介绍了 AI 在医院端应用的场景，本篇报告则从 C 我们将问诊咨询领域拆分为健康咨询和线上问诊两个环节：健康咨询没有明确诊 断和治疗，仅提供疾病咨询类建议，是患者与平台的交互过程；而线上问诊是医 生对疾病下诊断结论并提出治疗方案的过程，患者和医生是核心交互对象，平台 提供媒介的功能。 表 2 健康咨询与线上问诊比较 比较维度 健康咨询 线上问诊 交互的对象 患者 vs 平台 患者 vs 医生 vs 平台 是否为互联网诊疗 一言和 GPT-4 在医疗领域的应用，龙头企业有望优先受益。建议关注已具备一定流量 及数据基础、积极引入 AI 模型的互联网医疗企业。 相关公司： 京东健康：致力于打造以医药及健康产品供应为核心，医疗服务为抓手，数字驱 动的用户全生命周期全场景的健康管理平台。其零售药房和在线医疗健康服务业 务可以满足用户对于健康领域的各方面需求，让国民享有易得、便捷、优质和可 负担的医疗健康产品与服务。2023