2025E 2024E 2025E DAO.N 有道 无评级 74.8 8939.5 0.7 1.2 106.9 63.4 TAL.N 好未来 无评级 104.6 63181.4 3.9 7.1 79.6 44.0 300010.SZ 豆神教育 无评级 8.3 17483.5 0.1 0.1 139.0 83.4 002599.SZ 盛通股份 无评级 10.1 5967.2 - 0.1 - 100 证券研究报告 4 图表目录 图1： 2017-2028 年全球教育科技市场规模测算 .................................................6 图2： 2017-2028 年全球教育科技市场规模测算 .................................................7 图3： 2019 至 2024 年中期使用 .........8 图4： Deepseek 调用价格远低于 OpenAI GPT4o 及 o1 ............................................ 9 图5： 以有道小 P 为例，目前已接入 DeepSeek 可展示思考过程 ................................... 9 图6： 多邻国公司历程图 ............

智慧校园为学生、教师、管理人员和校外人员等提供集成的数字资源、数字化 教育教学、培训和管理服务，同时，促进学生和教师信息化职业素养的全面发 展。 本次职业学院新校区智慧校园建设顶层架构如下： 图 2 职业学院新校区智慧校园建设顶层架构图 按照智慧校园总体架构，结合学校需求，分析整体校园业务，设计业务架 构具体如下： （1）物联感知层 基于光网络技术构建一张多业务融合网络，承载有线、无线、物联网等多 现系统集成、系统 互联、资源整合与信息共享。把实用性放在第一位，边建设边应用，把系统建 设成“实用工程”。 4.3 兼容性原则 采用一体化的设计理念和开放式系统架构，选用标准化的网络、通讯、图 像、视频接口和协议，与不同厂商的产品兼容；预留与外部系统的接口，确保 系统具备良好的兼容性和可扩展性。采用先进的系统融合和数据交换技术，建 立统一的数据规范和标准，统筹建设数据共享中心数据，综合考虑外部系统接 尽量减少景观部分管道敷 设，避免各专业管线出现交叉现象。在路由主干的管道井设置为人井（干线井 3000mm*2100mm*2040mm ， 3000mm*1950mm*2040mm ， 详 见 图 集 05X101—2），手井（1700mm*1400mm*1440mm，详见图集 05X101—2 —45），方便人员施工。 由于各楼栋有很多的外部进线，每栋单体楼及地下室预留了不同数量的 RC

指导，包括做什么、怎么做、 以及如何处理各要素之间的关系。智慧教育架构框架主要包括架构开发方法、 架构内容框架、业务参考模型、应用参考模型、技术参考模型和运营参考模型 六大部分内容。 图 3.1 智慧教育架构框架（SEAF） 智慧教育的架构开发方法（SEAF-ADM）可以为智慧教育和教育信创的总体架 构设计及信创相关工作中的架构分析提供系统性方法。架构设计与架构分析是用 系统 化转型中的通用架构方法。该方法是北达软在参考国际上 TOGAF、DoDAF 和 FEA 等方法论基础上总结出来的，既适合自上而下的架构开发与分析，也适合自下而 上的架构开发与分析。 7 图 3.2 智慧教育架构框架之架构开发方法（SEAF-ADM） 对于自上而下的架构开发与分析，我们首先将信创的愿景和需求等放到战略 意图里，然后分析这一战略意图对未来整个战略架构产生什么影响？这里可以是 应用视点、数据视点、项目视点等）。每一个视点用哪些方式表达（如目录、矩 阵、图表、文字描述等）需要根据具体需求来定。不同视点模型表达了机构中各 要素之间的关系，这些关系的描述实际上是企业架构为相应决策提供了依据。 图 3.3 智慧教育架构框架之架构内容框架（SEAF-ACF） 智慧教育架构内容框架（如图 3.3）主要从战略、业务、IT、项目和组织五 个视点来进行企业架构内容描述。其中 IT 视点又包括了基础设施、平台、应用、

图表目录 图 1：GPT 医疗未来或可做到的医院端应用场景 ............................................... 5 图 2：国内外医疗 AI 发展历史 ........................................................................... 6 图 3：2018-2022 ....... 6 图 4：2022 年全球医疗 AI 应用市场结构 ........................................................... 6 图 5：2018-2027 年中国医疗 AI 市场发展趋势 .................................................. 7 图 6：医疗 AI 三大应用场景 ..... 8 图 7：医疗 AI 在院内使用场景丰富 .................................................................... 9 图 8：科大讯飞智能导诊系统工作流程 ............................................................ 10 图 9：基于人工智能平台的检验实验室

家长用户对所购买的硬件目前多持好评态度。 • 校内品类“求全”：追求全链条的教学环节覆盖，考验一体化系统、生态建设及运营能力。学习平板 作为更加综合的品类，在改善护眼问题、降低单价后仍可能存在机会。同时，超高覆盖率的教育大屏 搭配无感采集的智能手写笔，亦有可能成为行之有效的模式。 • 校外垂类“求深”：深挖有效细分场景+适配产品特色与时代特征的渠道=爆款产品。 • 校外综合“分层”：学习平板M型发展，高价位重内容和交互，低价位重性价比，中等价位市场收窄。 存量有限；智能手写笔在江西省实现了规模化应用， 但总体市场渗透率仍然很低；XR设备由于内容体系欠缺、需求不够刚性等问题，市场推广同样处于初期。 注释：左图圆圈大小代表该品类的市场规模大小 来源：洛图科技等公开资料，艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。 中国K12学校主流教育智能硬件使用情况 智能手写笔 多功能终端 数据采集 智慧笔盒 点阵笔 搭配 使用 区域探索 继江西等地实现规模化 应用后，2023年青岛 学习平板 智能手写笔 XR设备 产品成熟度 教育大屏 XR设备 智能手写笔 学习平板 政策支持力度 智能手写笔 教育大屏 学习平板 XR设备 健康适宜度 点阵笔对屏幕的依赖度低，更加自然无感的使用方式，更接近传统的使用习惯，健康适宜度最高；教育大屏由于屏幕尺寸较大，距离较远，对用眼、脊椎等的影响也较小； 平板需要长时间的注视和观看，总体健康适宜度较低；XR设备在使用中存在眩晕、头显过重等问题，当前健康适宜度最低。

图表目录 图 1：AI 技术赋能新药研发全流程 ..................................................................... 4 图 2：AI 技术减少 ISM001 研发时间和研发成本 ............................................... 4 图 3：2017-2022 年 ..... 5 图 4：主流 MNC 与 AI 公司的合作数量（截至 2023Q1） ................................. 5 图 5：AI 制药发展历史 ....................................................................................... 5 图 6：AI 制药产业链结构 ............ 6 图 7：2021-2024 年全球 AI 制药行业融资统计 .................................................. 6 图 8：中国 AI 制药企业融资额（单位：亿元） .................................................. 6 图 9：AI 制药临床管线适应症分布

医生需要漫长的时间和高昂的成本，而医护人员的地域流动性较差，不愿到基层或 偏远地区工作。6）基层医疗体系建设滞后:基层医疗机构基础设施薄弱、设备落后、 服务能力有限，难以满足居民的基本医疗需求。 图1：AI 赋能核心医疗 资料来源：艾瑞咨询，民生证券研究院 随着科技的飞速发展，人工智能（AI）技术逐渐渗透到各个领域。医疗领域也 不例外，AI 医疗逐渐成为我国医疗科技发展的重要方向。AI 医疗已经在国内外多个医疗机构得到实际应用，并取得了显著的成效。 行业深度研究/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 图2：AI 赋能医疗服务众多环节 资料来源：甲子光年，民生证券研究院 1.2 DeepSeek 的出现对医疗行业影响 结构性矛盾如同深埋于医疗体系肌体内的病灶，长期困扰着全球医疗健康产 制，为靶向治疗提供依据。 行业深度研究/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 图3：咨询 DeepSeek 如何治疗感冒 资料来源：DeepSeek 网页版，民生证券研究院 科研与学术方面：从浩瀚文献到高质量论文的全流程赋能，DeepSeek 以智能 化能力提升医

图表目录 图 1 普通人视角下尚未被满足的医疗健康服务需求盘点 ................................... 3 图 2 在医疗服务、医药流通、健康管理等领域已有众多互联网医疗企业进行布局4 图 3 AI 在健康咨询、辅助就诊及健康管理领域的应用 ....................................... 4 图 4 未来在线健康咨询场景畅想 ... 7 图 5 未来在线问诊场景畅想 ................................................................................ 8 图 6 AI 赋能诊前、诊中、诊后多个诊疗环节 ..................................................... 8 图 7 上海儿童医学中心传统就诊与 AI 辅助就诊流程对比 ................................. 9 图 8 AI 辅助随访系统框图 ................................................................................. 10 图 9 care.ai 公司的虚拟护理平台 ...........................