............................................................................... 27 4.2.4 信创裸金属云服务器 ................................................................................................... 与信创相关的战略主线与目标。在新的战略主线和目标下，业务架构会发生什么 样的变化？如业务模式或业务流程会不会有什么变化？这里需要特别说明一下： 如果采用“升级替代”的思路，一些创新的移动应用或物联网应用将可能改变业 务模式和业务流程；如果只是部分基础软硬件的“简单替代”，业务模式和业务 流程将不会发生大的改变。不管业务架构是否发生大的改变，信创相关的战略主 线和目标都会或多或少影响基础设施架构（基础软硬件和云等）和信息系统架构 业务应用层：业务应用是指与行业业务相关的应用。对于教育机构（以高校 为例），业务应用可以采用智慧教育业务参考模型（3.3）中业务域、业务线和业 务应用的划分，即业务应用可以划分为教学、科研、校园和管理四大类。按照企 业架构层次的划分（基础架构、共同系统架构、行业架构和组织特定架构），业 务应用也可以划分为行业通用业务应用和组织个性化应用。其中，行业通用应用 可直接采用市场上的成熟套件，组织个性化应用可让相应厂商进行二次开发或自

生态系统）、联影医疗（40+医疗 AI 产品，5 张 NMPA 三类 证）、华大智造（AI+超声）、祥生医疗（AI+超声）等；2）AI+医疗机器 人：包括手术机器人、康复机器人、辅助机器人和服务机器人，其中手术机 器人和康复机器人应用最广，相关公司：天智航、伟思医疗等。 ❑ 医院 AI 基建：受政策以及医院降本增效诉求驱动，医疗信息化建设逐步向 智能化、一体化发展。1）AI+智慧药房：AI 技术提高院内发药效率和准确 光学应用和电器能源科技应用两个业务体系。光学应用以光电事业部高端 显微镜光学图像采集系统为前端，集成医疗事业部人工智能算法、大数据 技术及远程病理会诊平台，构建智慧光学辅助病理诊断应用场景。医疗业 务深耕病理 AI 诊疗十多年，质控中心数据库积累异倍体定量筛查诊断标本 超 1500 万例，典型病例数字病理切片 200 多万张，丰富的数据是开发人 工智能产品的基础。在此基础上，光电业务开发硬件设备匹配相关应用软 领域拥有丰富产品线，包括 11 个二类证，1 个三类证，覆盖糖眼、青光眼、 白内障等领域，截至 2022 年底，公司视网膜影像人工智能产品已累计服 务用户近 2000 万人次。 表 3：鹰瞳科技 AI 医疗影像产品 产品类型 产品 版本 适应症 医疗器 械类型 研发阶段 用于检测和诊 断的 SaMD Airdoc- AIFUNDUS

小时），也减少医生信息录入时间使其能专注于诊断处方。②AI 辅助随访（动 语音电话批量呼叫患者→语音信息实时转换为文本表格→生成报告自动上传 至云端）提高医患沟通深度和有效性。③虚拟护理通过室内传感器、人工智 能和自动文档捕获来支持虚拟入院、虚拟查房和虚拟出院工作流程。④一站 式陪诊帮助患者通过手机完成从预约、导航、排号、就诊、宣教、检查、取 药再到院后随访、复诊提醒整个流程，实现就诊一站式服务。 《“十四五”全民健康信 息化规划》 卫健委 2022 年 11 月 提出“互联网+家庭医生签约服务”“互联网+妇幼健康”“互联网+医 养服务”“互联网+托育服务”“互联网+营养健康”“互联网+护理服 务”“互联网+心理健康服务”“互联网+药学服务”等新模式，构建覆 盖全人群、服务全生命周期、提供全流程管理的医疗卫生服务管理体系。 《关于进一步完善医疗卫 生服务体系的意见》 中共中央办公 厅、国务院办公 Exploratory Quantitative and Qualitative Study. J Med Internet Res. 2020、招商证券 ◼ 虚拟护理：虚拟护理由人工智能驱动算法，通过室内传感器、人工智能和自 动文档捕获来支持虚拟入院、虚拟查房和虚拟出院工作流程，从而实现虚拟 护理。例如 care.ai 是一家世界领先的 AI 驱动的环境监测平台，可提供实时 行为数据，根据不同患者的情况制定不同的护理方案，目前已经获得

图4：咨询 DeepSeek 了解 Ai 医疗 资料来源：DeepSeek 网页版，民生证券研究院 患者管理方面：从单向沟通到双向互动的智能化转型，DeepSeek 推动医疗服 务向智能化、个性化的双向互动模式转型：1）医学概念的通俗化解释：通过自然 语言处理，DeepSeek 将复杂医学术语转化为患者易懂的语言，减少信息不对称； 案例：儿科医生可用模型解释疫苗接种的必要性，提升家长意愿。2）个性化随访 的真正价值，在于将医生从繁琐、重复性的工作中解放出来，例 如，病历书写、文献检索、数据分析等，让医生能够将更多的时间和精力，投入到 更具价值的临床判断和人文关怀中，从而更好地发挥医生的专业价值，提升医疗服 务的质量和温度。未来，医生与 AI 的深度融合与协同发展，必将推动医疗服务朝 着“精准化”、“人性化”的方向加速迈进，构建起“精准医疗”与“人文医疗” 并驾齐驱的新型医疗范式。正如国际顶级医学期刊《柳叶刀》杂志所精辟指出的那 的人工智能计算中心达成算力服务与创新合作 协议，全面加速数字化转型与大模型领域的创新成果孵化。杭州市人工智能计算中 心作为浙江首个公共服务性质的人工智能基础设施，提供公共普惠的算力，以国产 化普惠算力服务为核心牵引器，覆盖智慧金融、智慧城市、智慧医疗等多个领域与 场景。此次合作协议的签订，将进一步推动公司在 AI+医疗健康领域的广泛应用。 公司打造的 BsoftGPT 大模型已通过国家互联网信息办公室“深度合成服务算法”

2011 Sphero 白色球形机 器人，可编 程控制滚动 2014 Kano computer kit 教育计算机套 件，用于教授 硬件组装和基 本编程技能 Mozbii 孩子采集生 活真实颜色， 并进行艺术 创作与填色 Kidizoom smatwatch 伟易达旗 下，儿童 智能手表 2015 Yoto player 音频播放 器，可用 卡片控制 Fire HD kid unlimited 产品简介 技术演进历程 2021 适配学生网课 增加儿童网络浏览器，以进 行学校项目和在线课程 2023 增加音乐素养内容 推出Music Maker，以培养 孩子的音乐素养 利用最新科技 探索技术 应用边界 2023年，初 创公司Curio 旗 下 首 款 聊 天 机 器 人 产 品 ， 用 于 锻 炼 、 培 养 孩 子 社 会 交 往 能力 典型产品代表：Grok 线上 线下 云服务 智能 语音 技术 操作系统 硬件 配件 AI/ 大模 型 芯片 标准 模块 屏幕 体验店 书店 机场 商超 少年宫 早教中心 机器人赛事 打印头 传感器 元器件 软件 系统 校外为主 词典笔 校内外均涉及 教育机器人 学习平板 早教故事机 点读笔 错题打印机 电子单词卡 儿童智能手表 智能乐器 教育电子纸 注释：早教故事机含传

DualPipe 方法（援引自腾讯研究院，此处不过多展开）实现 算法优化，降低模型单次训练和推理对算力的需求，基于 DeepSeek 二次训练的成 本也更低。同时模型本地部署也可在边缘设备（如校园本地服务器、企业办公终 端、消费电子硬件）高效运行，本地部署意味着企业使用时对其数据、硬件和软 件配置拥有完全的控制权，同时端侧使用也可避免网络拥堵等现象。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 时向客户提供增值服务以实现流量变现。截至 2024 财年第三季度，公司收入的主 要来源为订阅服务、广告、考试服务费、应用内销售（如忘记打卡时可用于补卡 的虚拟道具等），分别占比 82%、7%、6%、5%。目前多邻国主要提供两类订阅服 务，其中 Duolingo Super 是其基础付费订阅计划，订阅会员可享受免广告、无限 红心、量身定制练习、无限次数挑战更高难度试题等功能，面向中国市场有年费 588 元的个人套餐及年费 798 元的家庭套餐可供购买。Duolingo 亿美元循环贷款安 排下提取的 1.24 亿美元到期日为 2027 年 3 月 31 日的长期贷款。 从业务结构来看，目前有道形成了学习服务、硬件设备及业务结构三大类业务。 2024Q3 ， 三 项 业 务 分 别 取 得 收 入 767.86/315.31/489.38 百 万 美 元 ， 占 比 49%/20%/31%。三项业务同比增速分别为-19.24%/25.18%/45.59%，对应毛利率分 别为

.................................................................................46 ��h:����������务�������............................................................................................. ����������������务������ �DCT�������������������� ��������FDA��务���������� �NMPA���������纸��������� ����������Vayena, 2023�����DCT �������������������务��� �������告��������������� ���务����/�务�������DCT��� �����������⼝���尽������� ������务��CMAC������2024�务� DCT����������������2024��� ����务�DCT������������(�� 2024-Y-Y-007)��������DCT������� ��������筛�����������确�� ��� ��2023�������2024�务�DCT����� �������DCT��������������

为核心的多业务经营的计算平台解决者，横跨多个商业模式。但 Schrodinger 的成功一方面是基于其拥有超过 30 年的发展历史，另一方面作为公司基石的软 件服务业务拥有强先发和技术优势，在行业内遥遥领先，是公司成功拓展其他业 务的重要保障。但如我们在上文分析，不同商业模式对企业禀赋要求不同，单纯 提供 AI SaaS 软件服务很难满足客户需求，商业化能力也有限，因此更多企业选 择同时兼容多种经营模式，比如 Biotech+SaaS、CRO+SaaS 的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构 可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服 务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。 本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、 复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。

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