敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2023 年 07 月 31 日 推荐（维持） 院内场景丰富，全流程 AI 赋能 消费品/医药生物 医药健康领域是 AI 应用的核心领域之一，根据终端客户不同，我们将应用分 为 To 医院、To 药企和 To 个人三大方向。本篇报告重点聚焦 AI 在医院端的 场景，全面介绍 AI 在院内诊疗全过程以及 逐步向 智能化、一体化发展。1）AI+智慧药房：AI 技术提高院内发药效率和准确 率，帮助实现降本增效，相关公司：健麾信息、艾隆科技等；2）AI+电子病 历：智慧病案利用 AI 技术，实现诊疗过程全流程质控和核查，辅助临床决 策，相关公司：嘉和美康、科大讯飞等；3）AI+医院管理/医保支付：在传 统 HIS 和 CIS 系统基础上，以 AI 技术赋能，提升医院综合管理水平，并促 进医保资金安全有 门领跑，北亚地区现复苏》2023- 07-31 2、《2022 年及 2023 年 1-5 月份 医保基金数据点评—基金支出增速 恢 复 ， 为 医 药 行 业 刚 需 托 底 》 2023-07-27 3 、《全基医药重仓占比环比提 升，子版块持续分化—2023 年二季 度医药基金持仓跟踪》2023-07-25 许菲菲 S1090520040003 xufeifei@cmschina

敬请阅读末页的重要说明 2025 年 02 月 17 日 推荐（维持） AI 制药蓝海，人工智能助力新药开发全流程 消费品/生物医药 医药健康是 AI 应用的核心领域之一，根据终端客户不同，我们将应用分为 To 医院、To 药企和 To 个人三大方向。在“AI+医药健康”系列报告（一）和（二） 中，我们重点分析了 AI To 院内和 AI To 个人两大应用方向。本篇报告重点聚 中于药物发 现阶段，随着 Deepseek 等大模型技术应用，AI 在临床阶段的应用价值也将 逐渐得到体现。 ❑ 全球 AI 制药行业投融资活跃，MNC 参与达成多项重磅交易。虽然 2023 年全 球资本市场景气度有所下降，但 AI 制药行业融资活跃度仍然保持高位。2024 年全球 AI 制药融资事件为 128 起，总金额为 58 亿美元，接近恢复 2022 年 的巅峰水平，美国和中国是交易最为活跃的两大地区。2017 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《ToC 端应用普惠大众，有望蓬 勃发展—“AI+医药健康”系列报告 （二）》2024-11-18 2、《院内场景丰富，全流程 AI 赋能 —“AI+医药健康”系列报告（一）》 2023-07-31 3、《丙类目录年内发布+商业健康保 险提供创新药支付新增量，集采、医 保预付金等进一步完善》2025-01-19

力，但在生态方面较前两类薄弱很 多；开源数据库，主要包括瀚高科技、优炫软件、巨杉数据库和星环科技。数据 库领域信创可以利用云数据库和开源数据库推进建立并形成符合自身利益的数 据库生态，目前国内全栈的云厂商，占据云生态优势，使其在软硬件协同方面有 机会做一步优化，实现数据库整体性能的提升，新兴厂商主要是最新一代的面向 云原生架构的数据库，架构优势更为明显。 4.1.2.3 中间件 理念对云原生应用进行持续部署和集成， 使用容器编排工具对容器进行统一集群管理；SaaS 层包括政府、金融、电信等各 行业业务软件。此外，还包括整个平台的安全管理、运维管理及相应的标准制定 遵循。我国拥有全产业链能力的综合型云厂商主要有阿里云、腾讯云、华为云、 天翼云、金山云、百度云、浪潮云和京东云。 4.1.3.2 大数据 目前国内大数据公司分为两类：一类是有能力收购大数据的公司，比如百度、 数据）、国信优易（媒体大数据）、国双科技（营销大数据）、拓尔思（解决方案）、 数据堂（数据交易）等。 可以通过建设海量数据训练库、标准测试数据集、工具库等行业数据资源平 台，重点培育数据采集、标注、存储、传输、管理、应用等全生命周期产业体系 来实现大数据信创。 4.1.3.3 人工智能 在人工智能领域可以通过开发具有自主知识产权的通用性人工智能操作系 统和控制软件，研发基于 CPU/GPU/ASIC/FPGA

宏观层面 需要重塑高等教育生态，服务于世界经 济社会数字化发展大势 中观层面 需要创新高等教育模式，建立高等教 育新范式 微观层面 需要依托数据要素，构建高等教育发 展新路径，实现教育全流程的数字化 改造 高等教育数字化就是通过彻底和全面的 数字化转型，形成数据驱动、人技结合、 跨界开放的教育生态，构建更加敏捷、 适切、公平、可持续的高等教育体系， 为学习者提供全面和丰富的学习体验。 公共产品， 推动优质慕课（大型开放式网络课程）走出去。 2024.7 教育部办公厅印发《国家智 慧教育平台数字教育资源入 库出库管理规范》 坚持“择优入库、动态调整、公益服务”，规范数字教育资源全生命周期管 理。 2024.4 人力资源社会保障部、教育 部等九部门联合印发《加快 数字人才培育支撑数字经济 发展行动方案（2024－2026 年）》 明确紧贴数字产业化和产业数字化发展需要，用3年左右时间，扎实开展数字 大力推进教育信息化。着力构建基于信息技术的新型教育教学模式、教育服务 供给方式以及教育治理新模式。促进信息技术与教育教学深度融合，支持学校 充分利用信息技术开展人才培养模式和教学方法改革，逐步实现信息化教与学 应用师生全覆盖。创新信息时代教育治理新模式，开展大数据支撑下的教育治 理能力优化行动，推动以互联网等信息化手段服务教育教学全过程。加快推进 智慧教育创新发展，设立“智慧教育示范区”，开展国家虚拟仿真实验教学项

消费品/生物医药 医药健康领域是 AI 应用的核心领域之一，根据终端客户不同，我们将应用分 为 To 医院、To 药企和 To 个人三大方向。我们在系列报告（一）《院内场 景丰富，全流程 AI 赋能》中介绍了 AI 在医院端应用的场景，本篇报告则从 C 端需求出发、探讨 AI 将对人们日常健康管理和就诊行为带来的体验与效率双提 升。 ❑ 问诊咨询、辅助就诊、健康管理三大领域尚存大量未被满足需求：有限且分 3.1 -2.8 -9.7 相对表现 0.2 -12.3 -19.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《全基医药重仓占比环比小幅提 升，关注创新、国采及刚需主线— 2024 年三季度医药基金持仓跟踪》 2024-10-27 2、《【招商医药】保持韧性，持续 向上—原料药行业 24 年中报总结》 2024-09-23 提出“互联网+家庭医生签约服务”“互联网+妇幼健康”“互联网+医 养服务”“互联网+托育服务”“互联网+营养健康”“互联网+护理服 务”“互联网+心理健康服务”“互联网+药学服务”等新模式，构建覆 盖全人群、服务全生命周期、提供全流程管理的医疗卫生服务管理体系。 《关于进一步完善医疗卫 生服务体系的意见》 中共中央办公 厅、国务院办公 厅 2023 年 3 月 发展“互联网+医疗健康”，建设面向医疗领域的工业互联网平台，加

30 图35： 盛通股份公司历程 .................................................................. 30 图36： 盛通股份全产业链生态 .............................................................. 31 图37： 盛通教育 AI 阶梯式课程 ........ 市场规模：中国教育科技市场庞大，呈现出 C 端主导，AI 渗透率 低的特点 2025 年全球教育科技市场规模预计将达到 4040 亿美元。教育科技是指通过技术 创新优化教育过程的多元化领域，其细分内容涵盖从学习工具到管理系统的全链 条应用。具体包括在线学习平台（如 MOOCs、直播课系统）、自适应学习系统、 智能教学硬件、教育数据分析、教务管理系统，以及 STEAM 教育工具（编程学习 平台）等。疫情加速了线上线下融合的教学模式普及，同时 开展智能校园建设，推动人工智能在教学、管理、资源建设等全流程 应用；实施全民智能教育项目，在中小学阶段设置人工智能相关课程 2018.4 教育部 《教育信息化 2.0 行动计划》 以人工智能、大数据、物联网等新兴技术为基础，依托各类智能设备 及网络，积极开展智慧教育创新研究和示范，推动新技术支持下教育 的模式变革和生态重构，开展智慧教育创新示范；构建智慧学习支持 环境，推动人工智能在教学、管理等方面的全流程应用；加快面向下

学习平板、智能手写笔覆盖率低于5% 学 生 端 校外：品类一超多强，多样场景全覆盖 学习平板功能齐全，资源丰富，可覆盖上网课、刷题练 习、绘本阅读、口语训练等多场景 一个超级综合品类 词典笔、错题打印机、听力宝、电子单词卡等分别覆盖 垂直细分场景 多个垂直细分品类 校内：主导地位，人手一端覆盖教育全环节 校外：补充辅助，强调寓教于乐和科技体验 16% 36% 48% 84% 高级：通过外接智慧眼、手写笔等配件， 实现如指读查词识别等复杂交互，高端机 型基本配置且逐步向中低端下沉 • 中级：通过摄像头进行简单的动作交互， 如坐姿提醒等，中高端机型已基本配置 • 初级：屏幕点选、语音交互全覆盖 交互形态 • 优质的教辅资源是不变的刚 需，受用户认可的资源内容 在家长心中有着品牌溢价， 更容易带来商业变现，如学 而思、高思的课程内容 独家优质资源 • 大模型技术可高效提升知识点查漏补缺 软硬功能由固定走向繁盛，大模型显著提升翻译、口语练习及跨科能力 词典笔在早期主要实现离线扫描功能，硬件形态较为固定，后随着新厂商的进入，智能化程度的提升，软硬功能逐渐活泛，软件增 加口语练习等功能，内容拓展至全科，硬件屏幕更大，笔头也更宽；近期随着竞争进一步加剧，软硬功能加速升级迭代。硬件通过 外加摄像头、笔盒等配件，形态丰富多样，软件和内容依托大模型技术也有了显著提升。然而虽然产品功能在逐步升级，但词典笔

60%，更精准地进行风险评估和保费定价，提升医保运营 效率和风险控制能力。 多模态处理 能力突破医 疗应用边界 医疗场景的数据往往呈现多模态的特点，例如影像、文本、基因数据等。 基因分析效 率呈指数级 增长 全基因组测序数据处理时间从 72 小时压缩至 8 小时，极大地加速了基因分析速度，为精准医疗和基 因治疗发展奠定了基础。 行业深度研究/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 明 证券研究报告 6 图3：咨询 DeepSeek 如何治疗感冒 资料来源：DeepSeek 网页版，民生证券研究院 科研与学术方面：从浩瀚文献到高质量论文的全流程赋能，DeepSeek 以智能 化能力提升医生科研效率和学术成果质量：1）文献检索与知识整合：DeepSeek- V3 模型基于海量预训练数据，快速提炼研究领域的前沿进展和核心观点，节省 80% 着“精准化”、“人性化”的方向加速迈进，构建起“精准医疗”与“人文医疗” 并驾齐驱的新型医疗范式。正如国际顶级医学期刊《柳叶刀》杂志所精辟指出的那 样：“AI 是医生的助手，而非替代者。” 图6：AI 赋能医疗产业全环节 资料来源：甲子光年，民生证券研究院 通过深度整合 DeepSeek 等智能化工具，医生群体有望在工作效率的显著提 升与专业技能的持续深耕之间，找到最佳的平衡点，最终为每一位患者提供更加优