月 10 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 电子 9.54 1.99 58.21 沪深 300 3.21 -4.95 15.93 何 晨 分 析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 汪 颜雯 研  投资建议：我们维持电子行业“领先大市”评级。1）推理侧发展有望 -6% 14% 34% 54% 74% 2024/02 2024/05 2024/08 2024/11 电子 沪深300 行业点评 电子 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 性，各大云厂接入 DeepSeek，有望加速推动大模型走入千行百业，带 动推理需求实现增长，服务器产业链有望受益。建议关注电源、PCB、 铜缆、光模块等环节，例如麦格米特、泰嘉股份、沪电股份、深南电 路、沃尔核材、神宇股份、中际旭创、新易盛等。2）模型接入成本降 低，端侧 AI有望受益。DeepSeek 降低了终端厂商接入 AI 大模型的成 本与门槛，随着 DeepSeek-R1 等高性能

智慧港口联合解决方案已成功在阿曼某港口上线运行。中 -33% -23% -13% -3% 7% 17% 27% 2022-02 2022-06 2022-10 2023-01 盛视科技 沪深300 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 于口岸领域的 AI 技术积累，公司持续探索 AI 产业化，获得政府部门的多项荣誉称号，“盛视 Maxvision”品牌 已入选深圳知名品牌，公司被广东省科技厅认定为广东省智慧口岸工程技术研究中心，被深 圳市科技创新委员会认定为深圳市图像智能分析工程技术研究中心，并获批设立博士后创新 实践基地。公司自成立以来专注口岸行业，已在城市管理、园区、物业、物流、交通、车联 网等行业落地了智能产品，形成了标杆 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15%及以上； 增持 —— 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%（含）至 15%； 中性 —— 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%（含）至 5%； 减持 —— 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%至 15%（含）； 卖出 —— 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 15%以上；

融机构集聚、市场体系完善、国际化程度较高等综合优 势，已成为ESG金融服务创新与实践的前沿阵地。上海 金融机构深度践行ESG发展理念，在银行、证券、基 金、保险等领域协同发力、多点突破，呈现政策协同深 化、规模稳步扩大、产品创新活跃、国际影响力持续提 升的良好态势。从辖内绿色信贷增速领跑行业，到绿债 承销规模翻倍增长；从ESG基金规模占全国近半，到绿 色保险产品创新引领行业发展，上海金融机构不仅为实 超全国，近�年及今年以来年化收益率分别达��.�%、 ��.�%。无论长期还是短期，股票型ESG基金均相较 于基准都有明显超额收益，长期内超额收益更加明显， 上海的ESG基金近�年平均超越基准�.�%（见表�.�）， 与沪深���相较，股票型ESG基金在�年、�年维度取得 的累计收益率分别高于指数�.�%及�.�%，展现出良好 的长期投资价值。债券型ESG基金表现相对稳健，全 国范围内债券型ESG基金近�年年化收益率平均为 绿色保险政策体系不断完善。����年以来，相关针 对性政策的出台推动绿色金融发展方向更聚焦，规则更 明确。以《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方 案》等文件为核心强化顶层设计，将绿色金融指标深 度嵌入机构考核与监管评级体系；行业聚焦能源转型、 工业降碳、绿色交通、建筑节能等核心领域，构建覆 盖纯绿行业保障与高碳产业转型的差异化服务体系； 政策同步推出配套制度工具，要求保险机构把ESG纳

2.36 28.25 22.82 18.12 买入 维持 002600.SZ 领益智造 9.99 0.29 0.28 0.42 34.14 35.18 23.53 买入 维持 002916.SZ 深南电路 147.94 2.73 4.05 4.94 54.27 36.51 29.93 买入 维持 002938.SZ 鹏鼎控股 40.85 1.42 1.55 1.81 28.81 26.28 22 10%以上 标配 预计未来 6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间 低配 预计未来 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 10%以上 说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深 300 指数；新三板参照标的为三板成指。 证券研究报告风险等级及适当性匹配关系 低风险 宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告 中低风险 债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告

-2022 年 2023 年 - 至今 引言： IT 电子化→互联网金融→ AI 金融，金融与科技融合持续深 化 互联网金融 — — PC 专业财经频道、财经网址兴起，成为金融业 “ 门面” 数据来源：艾瑞咨询 ，东吴证券研究所 未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（ A 股市场基准为沪深 300 指数，中国香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议 转 让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证 50 指数），具体如下：

中国电动汽车百人会、华为技术有限公司 参编单位（排名不分先后） 国汽（北京）智能网联汽车研究院有限公司；北京百度智行科技有限公司；中国信 息通信科技集团有限公司；上海市政工程设计研究总院城市交通与地下空间院；深 圳市矽赫科技有限公司；北京智行者科技有限公司；深圳云游四海信息科技有限公 司；车未来(天津)网络信息技术有限公司；中国科学院电工研究所；深圳市镭神智 能系统有限公司；博世投资（中国）股份有限公司；大唐高鸿智联科技（重庆）有 。而现有停车资源由于缺乏统一调度管 智慧停车发展及智慧停车系统白皮书 3 理，车位使用率低，尚存在大量车位闲置浪费。根据公开数据统计，全国超过九成的 城市停车位使用率小于 50%，北上广深四大一线城市的车位使用率分别为 49%、40%、 48%和 55%。因此，如何盘活闲置车位、提升现有停车资源的使用效率，仍具备较大 的挖掘空间。 图 1-5 我国城市停车使用率分布情况（数据来源：公开资料整理） 应用，企业也在逐步推进 AVP 停车场改造。 但是，也可以看到，智慧停车发展近十年，虽然市场空间已达百亿，但是尚未得 到大规模应用。发达城市智慧停车应用覆盖率仍然较低，根据数据统计，截止到 2019 年底，北上广深智慧停车平均覆盖率约为 35%，尚有较大发展空间。目前智慧停车发 展存在的主要问题有：应用种类众多，尚未形成有序的市场格局；现有停车信息管理 与诱导系统在城市范围缺乏系统的规划和管理，各自独立且覆盖范围小，信息流通困

沟通⻛格：【我欣赏通过清晰、直接的沟通来解决复杂的财务问题。】 ⽰例：2. 通过设定⻆⾊提供更多的上下⽂ 回答格式：【简洁的段落传达关键的⻅解和建议。】 语⽓：【专业且信息丰富的语⽓最为合适。】 细节层⾯：【深⼊阐释投资策略和市场趋势。】 建议类型：【就投资组合多样化、⻛险管理和潜在投资机会提供建议。】 问题类型：【⽤⼀些挑战我的假设并⿎励我对投资决策进⾏批判性思考的问题来提⽰我。】 制衡：【在提供⻅解之前

狭窄。 -19% -16% -13% -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 11% 2022/7/12 2022/11/10 2023/3/11 2023/7/10 电子 沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业深度报告 2 / 28 内容目录 1. ChatGPT 快速迭代，OpenAI 模型演进，下游应用百花齐放 责任。本公司 将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现 的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转 让标的）），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来

业 高端化、高质量发展的问题日益显现。通过对服务商群体的能力、产品供给体系等发展 现状开展全面研究，能够精准识别技术供给短板，优化资源配置，能够为突破行业“卡 脖子”瓶颈、推动数字化转型走实向深提供靶向指引。 其二，这是弥合技术供给与产业需求鸿沟的有效路径。当前，汽车行业数字化转型 “供需错配”矛盾突出，车企数字化转型需求迫切，但难以快速精准找到有效满足自身 马冬妍 国家工业信息安全发展研究中心 实现生产制造全流程的精准决策与自主优化；而“柔性协同”则要求企业构建敏捷响 应的供应链网络、可重构的生产系统以及生态化的协同平台。二者的有机结合，将推 动汽车制造从传统规模化生产向个性化、高效化、绿色化新阶段持续跃迁。在这场深 刻的产业变革中，数字化转型可被理解为在制造硬件创新的基础上，真正构建高效率、 高韧性、可重构的单元制造系统的核心。 阮 兵 中国汽车工业工程有限公司 首席专家 中国机械工业集团有限公司 首席专家 术的深度融合，正在重构数字化转型服务的底层逻辑，通过构建车企数字化神经中枢 实现研发-制造-服务全链路穿透，帮助企业实现从经验决策到数据决策的范式革命。 未来，数字化转型服务的边界将加速模糊、服务商竞争维度将加速重构，没有深 度融合的技术赋能，任何转型服务都将是隔靴搔痒的表面文章。服务商需要聚焦汽车 行业数字化转型核心和高价值业务场景，构建跨域技术栈整合能力，打通“AI+云计算 +工业互联网+物联网”全栈式技术链条，实现新技术的全方位落地与深度应用。

；服务器：工业富联、国芯科技、环旭电子、闻泰科技、易德龙； PCB ：沪电股份、 胜宏科技、东山精密、鹏鼎控股； AI 终端： 晶晨股份、瑞芯微；先进封装： 长电科技、通富微电、芯原股份；存储：深科技、江波龙、佰维存储、 兆易创新。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 l 构建加速计算平台、完善“三芯片”产品布局，重点发力 AI 及数据中心领域。 复盘英伟达的 AI 发展之 凭借在图像分类识别领域中性能的大幅提升及错误率 的 大幅降低，成为人工智能的标志性事件。 l 在此过程中，其训练者 Alex Krizhevsky 创新性地使用英伟达 GPU 成功训练了性能有突破性 提 升 的 深 度 神 经 网 络 AlexNet ， 从 而 开 启 了 新 的 人 工智能时代。英伟达 GPU 伴随着深度 学习 模型训练和推理所需要的大量算力成为了人工智能时代的新基础设施。 神经网络 AlexNet