zhanliuyang@guosen.com.cn 证券研究报告 | 2023 年 05 月 29 日 行业研究 · 行业专题 电子 投资评级：超配（维持评级） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 S0980521080001 S0980521080002 S0980522100001 汽车电子等市场发展。公司 GPU 产品能够并行计算的性能优势满足深度学习需求，通过对 GPU 架构升级不断推出新产 品，其运算性能得到显著提升，广泛 用于数据中心等计算密集领域。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 复盘英伟达的 AI 发展之 路 英伟达业务模式拟打造成类似于计算堆栈或神经网络，包含硬件、系统软件、平台软件和应用四层，公司结合芯片、系统和软件的全栈创新能力构建加 速计算平台，并且完善针对 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 l 构建加速计算平台、完善“三芯片”产品布局，重点发力 AI 及数据中心领域。 复盘英伟达的 AI 发展之 路 目录 01 GPU 与人工智能 02 英伟达 的 A I 发展之 路 03 英伟达业绩实现与拆 解 04 风 险提示 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

zhangdawei1@guosen.com.cn zhanliuyang@guosen.com.cn 行业研究 · 行业专题 电子 投资评级：优于大市（维持） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 S0980521080001 S0980521080002 S0980522100003 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Deep Seek 发展突 飞猛进 ，领跑开源大模型技术 与生态 A I 应用爆发在 即 ，算力 需求持续攀升 ， 关注 AS IC 及服务器产 业链 风险提示 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 02 01 03 目录 DeepSeek 发展突飞猛进，领跑开源大模型技术与生 态 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 l 2024/12/26 2025/01/20 图： DeepSeek 模型迭代与发展历史沿革 DeepSeek 成立不到两年颠覆开源大模型格局，性能对标海 外 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 DeepSeek Coder 发布 ， 目 前仍是开源代码模型标 杆。 资料来源： DeepSeek 官网，国信证券经济研究所整理 DeepSeek-V2.5-1210 发布，

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2023年05月31日 超 配 电子 AI+系列专题报告 边缘 AI：大语言模型的终端部署，推动新一轮终端需求 核心观点 行业研究·行业专题 电子 超配·维持评级 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen 28 37.20 000810.SZ 创维数字 买入 15.74 181.04 0.94 1.35 16.74 11.69 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 2 内容目录 百亿参数大模型具备涌现能力，训练数据需等比例提升 .............................. 5 大模型的参数下限：AI2.0 时代，基础大模型参数指数级增长 ............ 23 oPxOoMqQsNsOpPoOmQwOqM8OdN7NpNmMpNoNlOmMoQeRoOnM6MnMtPvPqMqOwMoOuN 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 3 图表目录 图1： AI2.0 时代的特征是通过超级海量数据无需标注训练一个大模型 .............................5 图2： 过去五年

13 图 22. 海南加快推进自贸港建设 ................................................ 13 图 23. “十四五期间”明确项目建设规划的口岸及其“十四五期间”匡算投资 ........ 14 公司深度分析/盛视科技 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 技术进一步优化口岸服务、提升口岸效能。公 司秉承国家“对外高水平开放”的发展战略，持续发挥智慧口岸优势，并不断向“AI+行业”多领 域拓展。 1）智慧口岸：公司专业提供智慧口岸查验系统整体解决方案及其智能产品，包括航空口岸、 陆路口岸、水运口岸，业务涵盖边检和海关（含原检验检疫）等出入境旅客、货物及交通运 输工具的智能通关查验和智能监管等，提升旅客通关效率、查验管控效率。 2）智能交通：以智能 亿元。其中航空口岸占比最高，根据招股书 披露，2019 年航空口岸收入占比为 58.8%。智慧口岸业务的增长主要来源于新增口岸的软硬 件配套设施建设及存量口岸升级改造的需求。2）智慧交通及其他业务高速发展。2022 上半 年智能交通及其他业务实现营收 0.92 亿元。公司加大推进“AI+行业”应用，通过技术优势 转型推出各行业个性化需求解决方案，有望推动公司业务多元化和持续发展。 图6.2017-2022H1

民休闲和游客需求，以及中国船政文化景区信息化建设工作的实际 出发，依据国家、省、市、区关于智慧旅游建设的相关政策，充分 分析了 XX 区智慧旅游建设的必要性和可行性，根据发展需要设计 了智慧旅游建设方案及其预算，综合考虑了技术可行性、成本可控 性和人力可行性等相关因素，评估了智慧旅游建设的社会经济发展 效益，具有明确的建设目标与效益预期。因此，XX 市 XX 区“智慧旅 游”建设项目是必要且切实可行的。 通过建设旅游大数据中心云平台，打通数据孤岛，将银川分散 的旅游资源得以吃、住、行、游、购、娱的方式集中和优化。实现 城市不同旅游部门和涉旅行业异构系统间的资源共享和业务协同。 海量数据汇聚后，借助大数据分析、挖掘技术及其它智能技术的应 用，全面提高银川市旅游系统的智慧度。 （2）整合旅游产品，以个人用户终端的方式提供高效便捷服务 建设智慧景区，使游客通过银川智慧旅游客户端就能随时随地 “掌上游银川”，出发前 景观、道路、绿地等时空信息）、工程管理图层（包括工程基本信 息、进度、现场监控、投资等信息）以及其他需要建设的图层。 景区绿化： 建立基于 GIS 的景区绿化管理应用系统可以直观地了解景区的 绿化空间数据，包括系统资源(树木、花卉、草坪、道路、建筑物 等)的图形信息和属性数据(包括现状数据和规划数据)，以及其他相 关的专业数据。 系统集档案管理、数据汇总为一体，具有档案管理、绿化决策、 数

的微电网试点示范工作局面。 本报告在梳理青岛地区微电网发展基础的基础上，系统分析青岛电网试点示范项目 运行模式，总结了青岛微电网试点示范的主要经验，评估了微电网典型示范项目的经济 性，分析了微电网利益相关方及其需求，识别了微电网推广存在的主要障碍，研究提出 了青岛微电网推广的对策建议。 1 青岛市微电网发展研究—基于典型示范项目的调查 第一章 青岛市微电网发展基础 及成效 （一） 发展基础 （1）政策环境逐渐向好 本部分重点分析政府、投资者、电网公司和用户（项目业主）四类核心和其他利益相关 者，结合青岛市微电网典型试点示范项目不同的应用场景，分析上述利益相关方的主要 利益诉求。微电网示范项目的利益相关者及其关系如图 2.1 所示。 22 范，也是企业践行 ESG 理念、展示企业社会责任担当的重要举措，能 够为企业发展赢得社会良好声誉。 二 二、青岛市微电网发展中的利益相关者诉求分析 司和用户 （项目业主）四类核心和其他利益相关者，结合青岛市微电网典型试 点示范项目不同的应用场景，分析上述利益相关方的主要利益诉求。 微电网示范项目的利益相关者及其关系如图 4 所示。 图 4 微电网的利益相关者及其关系图 1.地方政府 大力发展可再生能源，推进能源转型，积极应对全球气候变化， 微电网企业 �项目 投资方 用户 国家电网 政府 电力交易 机构

欧盟与美国制造业增加值的总和。 1&2 在《中国制造2025》所设定的具有战略意义的诸多行业领域中，中国已取得领先地位或接近领先地 位，并在其他行业也展现出不容小觑的影响力。中国庞大的市场规模及其构建规模化产业和优化产业流程 的能力，促使许多中国制造商在全球占据主导地位。毫无疑问，《中国制造2025》产业政策，加之那些在 适应力强、勇于创新的企业中勤奋工作的员工，共同铸就了这一系列的成就。 cn/2017-05/03/ content_40737890.htm> 17 中国斥资 46 亿欧元收购专门从事工业机器人制造的德国公司库卡，这在德国引发了强烈质疑：中国企业对德国关键战略产业的兴趣究竟是何性质，以及其与《中国制造 2025》计划有何关联。虽然据称此次收购通过私人融资进行，但鉴于该收购项目不在美的白色家电的核心业务范畴之内，再加上美的在《中国制造 2025》计划公布后仅一年 就发起收购要约，这敲 COMAC.pdf> 26 通常，高档数控（也称为计算机数控）机床是指具有高速、精密、智能、复合、多轴联动、网络通信等先进特性且由数字控制的制造装备。实例包括金属切削机床、铸造、锻 造和焊接设备以及其他制造设备。《〈中国制造 2025〉重点领域技术路线图》，国家制造强国建设战略咨询委员会，2015 年 10 月，查阅日期 2025 年 1 月 22 日，

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Paper 百胜智库 & Thoughtworks联合发布 BAISON THINK-TANK 目录 Chapter.01 服饰时尚行业分析 1.1 服饰时尚市场概述 1.2 服饰时尚消费者及其行为变化 1.3 服饰时尚市场竞争与趋势 1.4 服饰时尚企业数字化转型面临的挑战 4 4 5 5 11 14 17 18 20 21 21 Chapter.02 服饰时尚行业数字化转型特性与理论 3.2 雅戈尔数字化平台项目成果与效益 BAISON THINK-TANK 服饰时尚行业分析 Chapter.01 BAISON THINK-TANK 服饰，是人体装饰物品的总称，涵盖了服装及其配 饰，如帽子、鞋子、围巾、手提包、首饰等。它是人类 文明与生活方式的重要组成部分。在不同的历史时 期、文化区域和社会场景中，服饰展现出多样的表 现形式和象征意义。服饰由服装、配饰、功能配件三 5）文化赋能与细分创新： “新中式”服饰结合传统元素与现代审美，搜索量暴增，订单需求旺盛。童装市场2015-2023年 CAGR领先，未来有望持续受益于家庭消费升级。 1.2 服饰时尚消费者及其行为变化 1.2.1 消费者及其行为变化情况 服饰消费者正从“跟风消费”转向“价值消费”，既追 求个性表达，又注重实用与环保。品牌需通过差异 化设计、数字化营销和可持续实践应对快速变化的 需求，同时关注年轻群体与新兴市场的增长机会。

大模型的运用对具身智能技术带来的促进： 自动驾驶：受益于 AI 大模型发展，感知和决策层快速迭代。（1）感知层：过去传统的自动 驾驶感知技术主要系“2D 直视图+CNN”，核心是识别周遭的障碍物是什么及其大小和速 度，效率和精度低。特斯拉 2022 年 10 月公布的 Occupancy Network 大模型（基于 BEV+Transformer 的延申），通过计算物体的空间体积占用来构建具有空间、时序的 机器人平台，从训练、仿真、推理三方面赋能机器人行业发展。在自动驾驶方面， 英伟达同样也推出了 Drive 平台。 1） 训练平台：用于训练机器人的基础模型。包含英伟达推出的“Project GR00T”人形机 器人通用模型、以及其他主流的 VLM/LLM 等生成式 AI 通用基础模型，可以在此基础 上进行感知、决策、规控等方面训练和强化学习。 2） 仿真平台：在 Omniverse 基础上打造了机器人仿真平台 Isaac Service)有望成为 AI 时代新业态 资料来源：a16z，公司官网，华泰研究 AI 开始拉动云计算收入增长。以微软为例，从 2Q23 到 1Q24 的四个季度，AI 分别贡献 Azure 及其他云服务收入增速的 1%/3%/6%/7%。谷歌在 4Q23、1Q24 业绩会上表示，AI 对谷歌 云的贡献不断提升，对垂直整合的 AI 产品组合的需求强劲，这为谷歌云在每个产品领域创 造新的机会。亚马逊在

国庆假期旅游 学区房 交通问题 机动车 同衡原创：“自上而下”与“自下而上”相结合的智慧城市发展模式 自上而下： •政府对智慧城市做出合理的 顶层设计与总规划 •政府建设必要的网络、数字 及其他基础设施 •根据具体城市问题实际分 析，根据科学系统的决策结 果建设智慧城市应用项目 自下而上： •政府通过如开放数据等方式 引导民间和企业协助解决城 市问题 •发现来自民间、企业的改善 城市的创新，扶持鼓励其发 的透明开放，给民众带来福利，也 催生了大量的数据分析和具体应用 开发的网站和创新团队对政府公开 的数据进行利用和研发，创新前沿 科技和应用，创造巨大的商业价 值。 纽约市 政府 政府建设必要 的网络、数字 及其他基础设 施 根据具体城市 问题实际分 析，建设智慧 城市应用项目 政府对智慧城 市做出合理的 顶层设计与总 规划 PlaNYC New York Crime Map 发展路径：自上而下 移动端应用大奖赛，鼓励软 件开发商利用公开数据开发有助改善纽约市民生活的移动应用软件 APP • 纽约市政府根据城市当年的需求，提出具体的 APP 开发领域，分别设奖。同 时由企业、基金会的合作方提供奖金及其他奖励形式 • 2013 年大奖（ 35,000 美元）： HealthyOut ：—根据个人偏好推荐健康餐厅及食 物的手机 APP 发现来自民 间、企业的改 善城市的创 新，扶持鼓励 其发展