但一直无法成为核 心卖点。但随着L3（城市NOA）和L4（Robotaxi）出现将改变用户的消费观念。 数据来源：交强险 ，东吴证券研究所绘制 21 图：SUV/新能源/智能化渗透率比较 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0% 2010/1 2010/6 2010/11 2011/4 子，核心个股趋势相同。 39 数据来源：wind，东吴证券研究所 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% SW消费电子 SW汽车零部件 -150.0% -100.0% -50.0% 0.0% 50.0% 100.0% 150.0% 200.0% 苹果 特斯拉 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 0% 30.0% 35.0% 小米集团 传音控股 比亚迪 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 立讯精密 拓普集团 德赛西威 舜宇光学科技 智能化展望：产业链利润分配类似消费电子 ◼ 汽车Vs消费电子毛利率比较：整车汽车或更低，核心零部件汽车更高 40 数据来源：wind，东吴证券研究所 0% 5% 10% 15% 20%

型单晶产品的需求增大，其市场占比也将进一步提升。 图 31 2024-2030 年不同类型硅片市场占比变化趋势 4 本环节市场占比是各类产品在国内硅片企业总出货量（含出口）中的占比。 0.0 2.0 4.0 6.0 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年 2030年 0% 25% 50% 75% 100% 2024年 2025年 2026年 2027年 250 300 350 400 450 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年 2030年 p型电池片方块电阻（ohm/sq） n型电池片方块电阻（ohm/sq） 0.0% 25.0% 50.0% 75.0% 100.0% 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年 2030年 PECVD（%） LPCVD（%） PVD（%） 29 预计 2028 年以后，机械精度的进步速度将 保持平缓，到 2030 年印刷设备精度可提高至±5.1μm，细栅线宽度或将下降至 14.0μm 左右。 6 该指标为烧结后栅线宽度。 0.0% 25.0% 50.0% 75.0% 100.0% 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年 2030年 PVD（%） RPD（%） 30 图 44

离职率甚至超过 100% 业务培训难 知识点难度较大、涉及面较广、迭代速度快 54.1% 50.8% 47.5% 44.3% 39.3% 39.3% 37.7% 36.1% 29.5% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 数据来源： T 研究 2020/05 业务高峰人员瓶颈 无法通过临时增员来解决业务高峰无人响 63.9% 57.4% 55.7% 47.5% 19.7% 数据来源： T 研究 2020/05 30.6% 40.5% 31.7% 36.7% 27.8% 43.5% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 效果增益比例 转 型挑战 安全隐患 标准滞后带来的安全隐患 技术局限 技术不成熟影响客户体验

中国专精特新“小巨人”企业数量，2019-2024年9月 来源：工信部，沙利文公司 248 1,744 2,930 4,357 3,671 3,012 14,687 0.0% 603.2% 68.0% 48.7% -15.7% -21.9% -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 700% 0 2,000 660 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% - 200 400 600 800 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 全球工业机器人市场规模，2018-2024年预测 市场规模 增长率 77 92 115 142 174 210 251 0.0% 5.0% 5% 31.6% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 2020 2021 2022 2023 2024 营业收入（亿元） 销售毛利率（%） 0.8 1.1 1.9 2.9 3.6 8.0% 6.5% 7.0% 7.8% 10.4% 0.0% 2.0% 4.0%

请仔细阅读本报告尾部的重要法律声明 8 0.6 0.7 1.0 1.1 1.5 4.0 4.2 5.4 5.2 5.4 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2019 2020 2021 2022 2023H1 单位：万亿元 单位：亿人

39.2 58.1 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 2022 2023 2024 2025E 2026E 2027E CAGR 42.5% 数据来源：第一新声研究院 2022-2027年中国RPA市场规模（亿元） 35.3 51.2 62.5 76.6 103.2 145.3 0.0 20.0 40.0 60

升则标志着智能制造、工业互联网等转型路径的初步见效。从数据看，制造业在数字化生产、供应链协同 等领域的案例占比提升，说明其正从“单点数字化”向“全链路数字化”突破。 电力、热力、燃气及水生产和供应业占比从 2018 年的 0.0% 持续增长至 2025 年的 13.0%，成为能源 领域数智化转型的典型。该行业通过智能电网建设、能源大数据管理、虚拟电厂技术应用，实现了生产效 率与能源利用率的双重提升。2025 年 13.0% 企业对“人才软实力”重视不足。 数字化资产：2025 年占比 1.0%，聚焦数据资产确权进度、数据产品化率等。受限于数据要素制 度不完善、资产价值评估标准缺失等因素，企业布局动力不足。 数字化绩效：2025 年占比 0.0%，关注数字化投入 ROI、业务增长贡献率等。因数字化效果“长周 期、难量化”的特性，企业对该指标的跟踪与优化普遍薄弱，多数企业仅能模糊评估 “数字化让效率提 升了 XX%”，缺乏精准的 ROI

9 57.4% 54.3% 47.6% 46.9% 46.2% 38.6% 37.0% 21.9% 15.8% 0.0% 60.2% 62.2% 43.2% 49.8% 45.0% 44.6% 45.2% 17.9% 15.5% 0.2% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 2025年 2024年 和广度。 酒店业敏捷组织成熟度处于初步 探索阶段 87.6 86.6 87.3 86.3 56.0 55.6 55.5 53.6 63.8 64.2 63.5 61.8 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 共享愿景 以人为本 业务赋能 技术领先 领先型 其他企业 全样本 然而，首旅如家酒店集团在建设AI数字店长方面取得了显著进展，引起了行业关注。其致力于通过AI技术

年第三季度 2025 年第四季度 长期利率预测（按季度） 来源：经合组织，Trading Economics 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 美国 英国 欧元区 日本 澳大利亚 美国 英国 欧元区 印度 日本 澳大利亚 2022 2023 2024 2025 长期年利率：趋势及预测 来源：经合组织，Trading Economics

2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 0.59 5.27 2015 年每员工的信息化支出 （单位： 万元） 传化化学 行业平均值 2015 0.0% 0.6% 1.2% 1.8% 0.7% 1.7% 2015 年信息化支出占公司运营成本的比 例 传化化学 行业平均值 2015 0.00 0.25 1.28 2015