品牌与传播：怎么让目标客户知道有这个产品，而且更倾向于选择这个 产品 • 品质稳定：出品质量如何保持 • 持续迭代：还能带来什么额外收益，如何延伸价值 • 配合服务和标准，形成出品 传播模型 • 本质：传播范围 X 触达率 X 响应率 X 口碑 • 最终完成交易还需要看交易是否方便 • 前提：商品足够好，服务不掉链 • 好和差的营销区别在于 • 传播效果不同，有趣的、打动人心的文案自带传播力 • 没有标签的用户信息是负资产 • 用户标签有时效性 • 尽量基于用户共性标签来构建人设，生成内容 • 传播通路也是重要的标签 数字化营销本质是：数字化的了解与触达客户 • 星巴克：我们不是卖咖啡的，我们是通过咖啡服务消费者 • 一切交易都是表像，本质是经营忠诚度，通过私域会员来留存公域流 量，掌握话语权并赋能商户与品牌。 • 传播的变化必须紧跟消费者的变化，消费者在哪里，市场就应该在哪 ( 或更多 ) 参数的语言 模型 • ChatGPT 是由 1750 亿数据 （ 45TB ）进行训 练的，包含了全球几乎所有的图书的电子档案 • 大模型是一种涌现，“突然”就出现了智能， 本质是一种量变到质变。 行业模型 • 行业模型是相对大模型而言的，训练的数据量较小 175B—32B— 6B 。 • 对算力要求大幅降低 • 私有化部署时成本大幅降低，具备了经济性 • 可能没有办法激发涌现次数

理解专精特新企业的融资困境，必须深入其经营肌理，从微观层面精准刻画 其独特的企业画像、融资需求与融资困境。 3.1 企业画像：专精特新企业的核心经营特征 专精特新企业的经营模式与传统制造企业存在本质区别，其核心特征直接塑 造了差异化的融资需求。 （1）价值核心：无形资产驱动企业的核心竞争力源于技术专利、软件著作 权、专有技术（Know-how）、研发团队和品牌声誉等无形资产，而非土地、厂房 贷产品为主，难以匹配专精特新企业全周期成长所需的长期、稳定且具备风险容 忍度的资本需求。这种供给与创新企业“慢成长”“高风险”“长回报”特质的结构性矛 盾，本质上是耐心资本的供给缺口。 15 第四章 风险罗盘 ：融资风险的识别、评估与防范 为专精特新企业提供融资，本质上是对创新企业未来价值的前瞻性投资。这 要求金融机构必须建立一套全新的风险认知和管理罗盘，从“被动规避风险”转向“ 主动管理风险”。 4 差异性，容易将“钻石”与“玻璃”混为一谈。 15 （4）评估维度单一：过度关注现金流的“稳定性”，忽视了对管理团队、技 术壁垒、商业模式、政策契合度等决定企业长期价值的关键非财务因素的考量 。 这种评估范式的滞后性，本质上是导致金融资源难以精准滴灌至优质专精特 新企业群体的核心障碍。 4.3 构建新型风险评估框架：从“看过去”到“评未来” 为了有效管理专精特新企业的融资风险，必须构建一个面向未来的、多维度

遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的风险。 五类风险监控的本质是通过数据纵向穿透（集团到末级企业）、业务横向联动（财 务+采购+生产等），将五类风险置于统一监控网络，从“事后救火”转向“事前算赢”。 同时，从管理机制和制度上，对风险的闭环管理进行明确，以数智化技术强化并实现风 险全闭环管理。 穿透式监管的本质是通过技术手段与制度设计的结合，破解“看得见的管不着，管 得着的看不 国资国企穿透式监管白皮书 16 3 构建全景视角下穿透式监管体系 构建全景视角下的穿透式监管体系，旨在打破传统监管的局限性，通过多维度、全 链条的监管手段，穿透业务表象直达本质，精准识别风险源头和责任主体。这一体系的 建立，不仅能够提升监管的精准性和有效性，防范化解重大风险，还能优化市场环境， 激发市场活力，促进国资国企的高质量发展。 基于穿透式监管的整体框架，精 成因：对境外市场调研不足、缺乏 本地化风险管理团队、对地缘政治 风险预判滞后。 危害：海外项目亏损、品牌国际形 象受损、退出成本高昂。 表 3-1 国资监管重点问题的政策溯源与锚定机制 上述 11 项问题，本质上是企业 “战略 - 管理 - 执行” 全链条的漏洞体现：战 略层面的盲目扩张（无关多元、境外冒进）、管理层面的机制缺失（多层架构、控股不 控权）、执行层面的短期逐利（虚假贸易、“捞偏门”）。

............. 11 二、科学的市值管理战略方法论 ...................................................12 2.1 市值管理的本质是“做价值涨预期” ................................ 12 2.1.1 价值创造 ........................................ 50-100亿 10-50亿 10亿以下 图6 专精特新上市公司市值管理诊断散点图 数据来源：Chocie，和恒整理 二、科学的市值管理战略方法论 2.1 市值管理的本质是“做价值涨预期” 市值管理是一项战略管理行为！站在实操角度看，市值管理的内 在工作逻辑可概括为“做价值、涨预期”，以价值为市值管理的锚， 追求上市公司市值的科学合理最大化。 图7 和恒咨询上市公司市值管理方法论模型 等。资本运作是服 务于公司业务取舍和资产吞吐的，业务取舍和资产吞吐是公司做强逻 辑、做大利润和做高估值的举措。上述各项举措的目的是保障公司在 赛道上走得更高远、赛车更敏捷。 “涨预期”的本质是预期管理，可以分为预期传播、预期稳定和预 期释放三个方面。 2.1.4 预期传播 预期传播需精准锚定影响资金流量以及流向的核心群体，旨在吸 引具备长期持股意愿的耐心资本。上市公司当以系统化路径将企业价

联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2025年3月14日 证券研究报告 1 （ 核心结论：淘汰赛模式！强者恒强！ ◼ 汽车智能化产业趋势三部曲（5-10年维度）：本质是一场出行革命！1）2025-2027年第一部 【L3智能化帮助车企卖车】，实现国内电动车渗透率50%-80%+突破，带来国内自主品牌第 一轮淘汰赛。2）2027-2030年第二部【L4Robot 拥有汽车 品牌车企 体验交车中心 消费者 消费者 经销商 车企 零部件 过去 未来 9 ◼ 本质是效率的提升！站在全球视角下，本轮百年汽车变革是碳中和和新一轮技术革命的最佳结合 点，将人类文明推向新的高度。 ◼ 研发周期不断缩短成为不可阻挡的趋势！ 汽车智能化的本质是追求效率提升 能源革命 互联革命 智能革命 汽车重构 移动能源中心 智能移动空间 效率大幅提升 想象下： 】基础上演 绎【出行革命】，最终要实现汽车领域【共享化】，实现全球资源使用效率最大化，实现出行效 率提升。2）机器人是智能车的技术外溢。【算力-算法-数据】是汽车智能化和机器人的共同底 座，智能车本质是机器人一种形态。 数据来源：东吴证券研究所绘制 替代 燃油车 电动车 智能车 能源革命 出行革命 替代 每个家庭拥有一辆 “开不坏”的车 家庭之间共享一辆 “能赚钱”的车 共享化 算力

融入酒店运营的每一个环节，重构了从预订、服务到管 理的全链条体验。与此同时，行业也直面了数据孤岛、 人才短缺、技术应用与业务场景脱节等挑战。正是这些 实践与反思，让我们更加坚信：数字化转型的本质，是 一场以“人”为中心、以“价值创造”为导向的长期革 命。 序言 李峰 中国旅游饭店业 协会会长 1 Preface 序言 | 以AI为引擎，迈向“数智共生”新时代 2024 维度表现较2024年均有所提升。其中，行业整体在宾 客体验维度成熟度最高，且与2024年相比，提升幅度最大。这表明在过去的一年，行业整体关注于利用技术提 升宾客体验，反映了酒店业回归于体验优先的服务本质。而这一结果也与本次调研中的2025年酒店业数字化目 标TOP1——提升数字化宾客体验不谋而合。 而同时，我们也关注到，技术赋能与数据驱动指标成熟度最低分别为62.6与62.7。在一数据反应了当前的行业 34 而在“构建了符合数字化战略的组织架构”和“打破了部门壁垒，能够对内外部客户需求进行快速响应”等指标 上，领先企业也表现出色，得分分别为86.7分和86.5分。 领先型酒店与其他酒店的表现差异，本质上反映了“组织架构即战略”的逻辑——只有通过架构设计将战略转化 为可执行的协作模式、资源分配规则与创新机制，数字化转型才能真正从口号变为竞争力。反观其他企业，往往 陷入“技术堆砌而无协同”“局部优化而全局低效”的陷阱。升。

为可用信息和可操作洞察。 02 03 数据质量差，可信度低，决策风险高 价值难衡量，投入产出失衡 数据治理过程中，CIO 应该重点关注什么： 既然数据治理的本质是业务驱动的组织变革，作为企业的 CIO 我们需要明白数据治理的本质是业务驱动的组织变革， 而不要认为是成本中心，应该坚定地认为数据治理是价值中心，从而关注数据的投入产出比、数据本身的价值。 以下是我们的主张： 数据 ROI= 投资回报率的最大化，而数据价值随时间衰减（如工厂生产数据、用 户行为数据、市场行情数据等）。因此这类企业通常在数据基础设施上的投入有限，会更加关注每一分数据投资能够带 来的直接业务价值。实时监控本质上是一个"效率乘数器"——通过将响应时间从小时级压缩至分钟级，最大化数据“热价 值”，显著提升业务决策的频次和准确性。 中小型客户的数据ROI提升主要体现在两个维度：一是异常响应效率的提升，能够在问题发生的第一时间进行干预，避 需要比对不同解决方案的优劣，选择最适合企业当下和未来发展的方案 4. 搞定了源端数据、学习了开发概念、选择了方案之后，还不够，实时链路中往往依赖的组件比较多，如 果想要稳定的实时数据，还要保证这些组件的运维能跟得上 总结：本质上大家都是希望能够看到实时的数据，只是碍于信息化发展的阶段和技术的问题没有实现。 --- 所以面对这种情况，为了帮助企业更好的实现实时数据层，帆软FineData Link提 供两大产品能力：

业务架构演进第三阶段：客服业务系统与 Ai 能力的融 合 02 业务架构演进第三阶段：客服业务系统与 Ai 能力的融 合 业务架构演进第三阶段：客服业务系统与 Ai 能力的融 合 02 结合场景抽象出业务本质的模型来指导设计 跟随业务的复杂性不断的调整和优化架构设计 团队成员统一架构上的认知 总结 03 Thank you!

扩张及収展的 过程，华润万 家的信息化策 略由“业务跟 随”策略逐步向 “业务匹配”策 略迈进，从 2014 年开始 尝试向“引领业 务”的策略演进。 在这些挑战面前，我们需要意识到，虽然零售的商业本质从未改变 , 但互联网的发展对零售行业的经 营理念是颠覆性的，改变了零售行业的游戏规则，需要我们更多关注关乎盈利性的边际成本问题 § 获得新伙伴 § 增设新服务 § 添加新品类 § 扩展新渠道 布局的合理性，采纳成熟的架构设计方法优化系统，提升 系统的稳定性，来满足高容量、高并发、灵活开发部署的业务 需要。 京东应用架构 本质上是一个标准的互联网服务化、分布式架构设计 阿里应用架构 转型之路本质上是服务化的发展之路 互联网零售行业信息化应用架构的本质是通过系统解耦，实现面向消费者的服务化、分布式架构体系 传统零售行业的转型之路：某大型零售企业系统架构 — 经历了套装产品、开源平台两个阶段，逐步演

半结构化数据 结构化答案 结构化语义表达式 非结构化的文本型答案 非结构化的用户 query 知识结构化的主要思路 知识结构化 - 知识图谱 - 基本概念 • 知识图谱 • 本质上是实体与实体间关系 以及实体属性 组成的语义网 络，其基本组成单位是“