PMD xAUI PHYSec or 探索新层次：将传统密码学思想应用到以太网物理层— PHYSec ，解决现有技术方案的安全漏洞与性能瓶颈，具 有 极低开销、时延以及低功耗和成本等优势 L1.5 层 PHYSec ：基于“ 64B/66B 码块”的 PHY 芯片实现 MAC (Preamble+Padding+FCS) RS AM Deskew AM Lock RS-FEC 64B/66B 400GE 400GE 400GE 400G OTN 64B/66BGMPOTU OTUGMP64B/66B L1.5-PHYSec PHY 芯 片 Serdes 光模块 光模块 PHY 芯 片 Serdes 400GE L1.5-PHYSec L1 层 PHYSec ：基于“比特流”的光模块实现 MAC (Preamble+Padding+FCS) RS

特征 1 特征 2 & 3 特征 4 & 5 制定转型计划的公司数量在增长。根据 CDP问卷和其研究，在2022年参与CDP 信息披露的全球18600多家企业中，仅有 4100家机构表明他们已制定了1.5°C一 致的气候转型计划，6520个机构称他们 计划在未来两年内制定转型计划。 18 *气候转型对行业、企业、职工的影响广泛，公正转型（just transition）的主要关注点公正转型的关注点是确保平等的 （SLBDB）方法筛选来自所有发行 地的自行贴标可持续挂钩债券，以 展现全球SLB市场的规模、可信度 和目标。 符合SLBDB的债券表明，发行人将其 融资成本与可信且有雄心的低碳转型 目标挂钩，以符合1.5摄氏度的转型。 评估过程如下图所示。 28 否 是 是 是 是 该SLB是否使用温室气体减排目标？ 可持续挂钩债券（SLB） 温室气体减排目标是否不含碳抵消 并不以经济强度衡量？ Benchmarking Alliance）2023年对全球68家主要电力企 业的转型计划评估，目前可再生装机增长 趋势显著，而当前的转型计划尚未明确 化石能源的退出计划，样本企业中84%没 有设立1.5度相符的净零排放目标。 25 CBI 首席财务官（CFO）在挖掘低碳转型机 遇和管理风险中发挥着关键的作用。 为深入了解金融和可持续发展的交叉 点，气候债券倡议组织（CBI）在2023年 发布的一份报告中访谈了30多位首席

2020 4.0 2028E 55.7 59.5 67.6 75.2 81.3 87.3 92.8 98.5 104.1 4.4 2029E 110.8 4.4 0.3 1.5 3.4 关键分析 中国供应链金融市场规模，按资金来源交易额细分， 2020-2029E 供应链金融市场的资金来源 -按资金来源交易额计，中国供应链金融市场规模从2020年的55.8万亿元人民币迅速增长至2024年的81 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 0.8 2020 5.8 1.1 2021 6.9 1.3 2022 8.3 1.5 2023 9.8 1.9 2024 11.4 2.5 2025E 13.3 3.2 2026E 15.5 4.1 2027E 18.0 5.3 4.4 21.0 6 -75.3% ✓ 1.5 10.0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 第三方科技 解决方案 自主研发 -85.0% ✓ 月 时间成本分析 系统 类别 供应链金融科技 解决方案类型 + • 银行自主研发一款基础资产管理系统的 平均周期超过10个月，相比而言采用第 三方科技解决方案的时间在1.5个月以内。 • 第三方科技解决方案具有丰富的系统搭

年 ， 计 算 力 方 面 ， 算 力 规 模 超 过 300EFLOPS，智能算力占比达到 35%。东西部 算力平衡协调发展。运载力方面，国家枢纽节 点数据中心集群间基本实现不高于理论时延 1.5 倍的直连网络传输，重点应用场所光传送网 （OTN）覆盖率达到 80%，骨干网、城域网全 面支持 IPv6，SRv6 等创新技术使用占比达到 40%。存储力方面，存储总量超过 1800EB，先 深企投产业研究院 27 公司 机柜/算力/IT 容量规模 主要客户 总面积超 30 万平米，机柜数量近 6 万个。 中国电信等 企商在线 数据中心主要位于北京及周边、武 汉等，现有 1.5 万个机架，在建项 目有 2 万个机架，现有活跃算力 2000PFLOPS 左右。 金融、政府、泛互联网、人工 智能等行业，规模客户上千家 腾龙控股 数据中心位于北京、重庆、武汉、 深圳、西安等。 寒武纪 MLU370-X 8 训练+推理 256(NT8) 7 614 250 寒武纪 MLU370-X 4 训练+推理 256(NT8) 7 307 150 景嘉微 JM9 图形 1.5(FP32) 14 128 30 华为海思 昇腾 310 推理 16(NT8) 12 / 8 华为海思 昇腾 910 训练 640(NT8) N7+ / 310 燧原科技 T20 训练 256(NT8)

21.9% 12.8% 6.0% 5.3% 5.3% 4.5% 4.2% 4.2% 3.8% 3.8% 3.0% 3.0% 2.6% 2.6% 2.3% 1.9% 1.9% 1.5% 1.5% 1.5% 1.5% 1.5% 1.1% 1.1% 1.1% 18.7% 81.3% 基础大模型数量比例（%） 行业大模型数量比例（%） 截止2023底行业大模型分布情况 截止2023年底，中国通用基础大模型 放，为艺术涂料市场带来增长机会。 -5.3%-6.5%-7.1%-7.5%-7.8%-8.0%-8.5% -20.5% -19.4% -20.2% -20.3% -19.0% 1.1% -1.5%-3.2%-4.6%-4.9%-5.2%-6.5% -29.3% -27.6% -28.3% -27.9% -25.0% -35.0% -30.0% -25.0% -20.0% -15 4% 明月镜片 11.2% 汇鼎光学 8.7% 鸿晨光学 8.5% 优立光学 7.6% 新天鸿 5.2% 卡尔蔡司光学（中国） 3.6% 凯米光学（嘉兴） 1.7% 豪雅（上海） 1.5% 尼康眼镜（北京） 0.8% 其他 32.8% 依视路（中国，含万新） 明月 汇鼎光学 鸿晨光学 优立光学 新天鸿 卡尔蔡司光学（中国） 凯米光学（嘉兴） 豪雅（上海） 尼康眼镜（北京）

中国净水器行业产业链分析 ..................................................................................... 8 1.5 中国净水器行业市场规模 ...................................................................................... 上游滤材、膜技术和感应器等关键组件持续迭代，为产品性能优化和能耗降低提 9 供技术支持。在物联网与云技术的推动下，智能净水服务模式加快落地，净水管 理服务逐步由被动响应升级为主动监测、远程维护和个性化管理。 1.5 中国净水器行业市场规模 中国净水器行业市场规模总体呈现稳步增长态势。早期增长主要得益于居民 消费升级及健康饮水意识的持续提升，2020 年新冠疫情爆发，短期内对部分地 区的物流配送及销售渠

公 里 植入新项目 后 、运 维 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 2017 2018 2019 2020 2021 2021H1 1.5 1.0 0.5 0.0 1.21 40 % 30 % 20 % 10 % 0% 29% 0.87 0.67 14% 3% 2017 2018 2019 2020 61% 。 u 归母净利润近五年 CAGR 达到 16.2% 。 2021 年公司实现归母净利润 1.7 亿元，同比增长 40.5% ； 2022 前三季度归母净利润小幅增长。 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 1.70 40% 1.21 0.95 17% 7% 2% 2017 2018 2019 2020 2021 2022Q1-3

及时调整投资策略，确保投资收益最 大化。 消费级产品定义者 具身智能算法平台 长期投资风险与收益 长期投资机会 06 行业处于创新扩散曲线早期采用者阶段，技术成熟度TRL平均4- 5级，未来十年重构1.5万亿劳动力市场，投资价值凸显。 行业发展将推动技术创新与应用推广，创造巨大经济价值，为投资者提供广阔投资空间，引领社会发展新趋势。 谢谢大家

............................................................................................ 18 1.5 液冷及 AI 的发展进一步推动整机柜服务器产业进程 ....................................................................... Compute Rack V1，就是Facebook当时在用的19英寸三联柜（Triplet），宽度 比三个并排的EIA 310规格机柜（600mm×3）略窄，为1713mm。高度47U，可容纳30个1.5U服务器（共45U）和交 换机。一组三联柜装满90个服务器后总重近1200公斤，两组三联柜中间共享一个铅酸电池柜。 图1-4 Facebook数据中心曾经采用2个三联柜共享1个铅酸电池柜的布局（2014年，Altoona Rack（V2）有较大区别：  每U高度：在标准Rack U（RU，44.45mm）的基础上增加了2mm，达到46.5mm，命名为SU（Scorpio rack Unit），比OU少1.5mm；  铜排位置：机柜后方（正面视角）靠左，且不与ORV1中靠左的铜排重合；  集中散热：节点不配风扇，通过机柜后方的风扇墙散热，每4U高度安装3个140×38(mm)的风扇，能

的主机接口、供电方 式、散热方式、管理接口、卡间互联拓扑、 Scale Out 方式。 • 系统架构： OAM 模块承担起单个 GPU 节点的 A I 加速计算能力，通过符合 UBB v1.5base 规范的基板完成 OAM 间的 7P*8FC （全互联） 、 6P*8HCM （混合立方互联）等高速互联 拓扑实现多 OAM 数据低延时共享，利用 RDMA 网络部署实现对外拓展完成集群互联，最大程度上发布