2025/08/13 数字资产系列研究 01 总览：从历史、人文和 技术角度看所谓数字/ 虚拟世界vs.真实世界 陈昊飞、吴琼 2 LZtWfWhWYVaZuYgV9P9RbRsQmMnPnQfQqQzReRrQvM6MoMqRuOmPvNwMsQuM 真实世界vs.虚拟/数字世界：不看表面看初衷 此页载有机密数据，其全部成任何部分不可被复制成再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机行业动态报告 DeepSeek 系列报告之 AI+教育 2025 年 02 月 12 日 ➢ DeepSeek 发布开源大模型 R1，迅速出圈月活破 3000 万。2025 年 1 月 20 日，DeepSeek 正式发布 DeepSeek 年新课标“尊重个性、重视自主学习”的要求，科大讯飞联合全国知 名院校等权威机构，精心研发了包括 AI 1 对 1 语文作文辅导课、精读整本书 AI 提优课、思维启蒙 AI 提优课和小学数学思维 AI 提优课在内的一系列紧贴新课 标的高质量学习内容。学习机是非常适合 AI+教育落地的硬件终端场景，也是科大 讯飞面向 C 端市场的重要入口，随着国产大模型的能力提升，以及公众对 AI 的接 受度不断上涨，AI 学习机有望成为重要的增量市场。 术领跑大模型赛道。2023 年，盛 通教育集团依托北京智谱华章科技有限公司领先的技术优势，通过智谱 AI 调用 ChatGLM API 等技术，率先开发出盛通教育学习助手，并推出 AI 创作等一系列 课程。其中《和 AI 伙伴的趣味体验》《AI 绘画》等课程分别对应从幼儿园至中学， 培养学生在人工智能领域的兴趣与基础，并且在教学内容中加入程序设计、数据分 析、算法处理等信息素养知识，为之后的进一步深度学习打下基础。如今，随着

67 69 70 71 72 73 74 75 07 硬件产品 第二代英特尔® 至强® 可扩展处理器 第三代英特尔® 至强® 可扩展处理器 英特尔® 傲腾™ 持久内存100系列、200系列 英特尔® 傲腾™ 固态盘 P5800X/P5801X 英特尔® Movidius™ 视觉处理器 (VPU) 软件和框架 OpenVINO™ 工具套件 面向英特尔® 架构优化的 TensorFlow 工具套件、 英特尔® 深度学习加速技术、英特尔® AVX-512、面向英特尔 ® 架构优化的深度学习框架等。 • 英特尔在 5G、边缘计算（MEC）平台以及 “云 - 边 - 端” 架 构上的一系列成功部署和实战经验。 统也给传统校园 IT 架构带来挑战。部署在教室等系统末端 的设备通常处理能力较弱，而全部通过远端数据中心或云端 进行处理，又容易受到网络因素的影响。为应对这些问题， 智慧教育系统的系统架构正由简单走向复杂。 挑战往往伴随着机遇。面对以上挑战，各教育行业解决方案厂 商在为各级教育机构打造新一代 “人工智能 + 教育” 系统时， 选择与英特尔携手，大胆引入更多、性能更强劲的软硬件设备 和更全面、更前沿的系统架构设计。事实上，采用一系列英 特尔先进产品与技术的解决方案已在诸多教育场景中获得了验 证，并取得了良好的应用反馈，这些产品与技术包括： • 多样化的硬件产品矩阵，包括英特尔® 至强® 可扩展处理 器、英特尔® 酷睿™

期专注于科技能力建设，对内从风控+客户需求挖掘+承保理赔支持与降费等 方面赋能保险主业；对外，依托众安科技布局人工智能、大数据、云计算等前 沿技术，围绕三大标准化科技产品系列——业务增长系列、业务生产系列、业 务基建系列，以及战略轻咨询、全域数字化运营、技术共建等定制化服务，打 -22% -13% -4% 4% 13% 22% 保险Ⅱ 沪深300 中心，截至 2022 年，公司科技输出收入 5.92 亿元，其中 H2 同比+41%重回常 态高增长。2023 年 5 月，公司发布《AIGC/ChatGPT 保险行业应用白皮书》， 并明确已经在全系列产品中规划加入 AIGC 等大模型能力，并将不断实践探 索应用场景，AIGC 探索较为积极，应用有望最先落地。 ❖ 投资建议：关注两类保险机构在大模型技术落地中的受益机会：1）大 型保险公司 ................................................................................... 31 表 11. 众安在线系列产品有望实现 AIGC 内置升级................................................................................. 36

★★ ★★★★ 4- 50kg YASKAWA / ★ ★ ★ 10- 30kg KUKA ★★ ★★★ ★★ / 3- 15kg 注：★ 的数量代表该区间内的产品负载种类数量，同一负载的系列产品不重复计算 数据来源：各公司官网，高工机器人产业研究所（GGII）整理 2、根据轴数划分 根据轴数划分，协作机器人可以分为四轴协作机器人、六轴协作机器人以及七轴协作机器人。 图表 2 协作机器人按轴数分类 ABB / ★★★★ ★ FANUC / ★★★★★★★★★★ / YASKAWA / ★★★ / KUKA / ★★★★★ ★★ 注：★ 的数量代表该区间内的产品种类数量，同一负载系列产品不重复计算 数据来源：各公司官网，高工机器人产业研究所（GGII）整理 3、根据结构划分 根据结构划分，协作机器人可以分为单臂协作机器人和双臂协作机器人。 单臂协作机器人是最常见的形式， 止意外伤害。为保证人机协作安全性，协作机器 人对感知、控制和力矩限制要求较高，企业实现协作机器人安全性的技术途径主要有以下方式： （1）“力矩传感器+视觉”，如节卡机器人的All-in-one 系列协作机器人，具备基于视觉和力觉的多重主动防护安全机 制，拥有视觉防护、碰撞保护、防夹推拉等多重防护功能，满足人机协作所需的核心安全性； （2）搭载“力传感器”，如法奥机器人推出的 FR30 协作

为。涉及标的： 1) 氟化液： I. 巨化股份（ 5000 吨 / 年巨芯冷却液（一期 1000t/a ），一期实施 1000 吨 / 年现已投入运营。项目产品主要有 JHT 电子流体系列、 JHLO 润 滑油系 列以及 JX 浸没式冷却液等产品） 、 II. 新宙邦（六氟丙烯下游的含氟精细化学品，含氟冷却液（氟化液）顺利通过行业知名客户认证，实现批量交付）、 油用于冷却液）等。 公司 产业布局情况 巨化股份 5000 吨 / 年巨芯冷却液（一期 1000t/a ）， 一期实施 1000 吨 / 年现已投入运营。项目 产 品主要有 JHT 电子流体系列、 JHLO 润 滑油系 列以及 JX 浸没式冷却液等产品。 新宙邦 含氟冷却液（氟化液）顺利通过行业知名 客户认证，实现批量交付。 永和股份 1 万吨 / 年全氟己酮项目副产六氟丙烯三聚 、 AE 系列 巨化股份 巨芯冷却液 D 系列、 JHT 系列 新宙邦（海斯福） BoreafTM 电子氟化液、 HLFTIC4ME 等系列 浙江诺亚氟化工 Noah@3000A 单相电子冷却剂 思康化学 全氟醚工质 F-8630/F-8650 深圳盈石科技 Winboth 氟化液 江西美琦 美琦 FC3050 东莞美德 FCM-160E 电子化液 台湾孚瑞科技 FL 系列 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明

种不均衡的发展和增长速度导致了一系列的问题，比如交通安全事故频发、城市居民乘车出行 不便、上下班时间增加等。众所周知，制造业是我国的支柱产业之 一，我们需要汽车工业来大 力发展我国的经济；而扩建公路虽然能在短时间内迅速拉动 GDP 的增长，并且能够缓解交通 拥堵的问题，但是从长远来看这一举措并不是一种可持续的发展方式，而且这种解决交通拥堵 问题的方式已经遇到了无法突破的瓶颈。因此这一系列的问题不能简单的靠抑制汽车消费或者 地域分布上，国内的各大城市对于智能交通的发展都非常重视。应用先进的物联网技术，可以 实现并对公共交通资源数据的实时获取和高效管理和维护，并自动反馈信号到车载系统等终端 设备，以此实现智能交通，解决一系列的公共交通问题。 2. 项目建设目标和主要内容 2.1 项目目标 在对公共交通资源数据进行高效的管理和维护的基础上，搭建“城市公共车联网”综合服务 平台，部署交通信息网络，通过车载系统、GPS、GIS 享和多业务的无线传输。 目前比较常见的短距离无线通信技术包括以下几种。 1) Bluetooth（蓝牙）技术 2) WLAN （无线局域网）技术  IEEE 802.11 系列  HiperLAN 系列 3) IrDA (红外数据协会) 技术 4) UWB （超宽带）技术 5) Zigbee （紫蜂）技术 6) Ad hoc （自组织网络） 技术 7) RFID （射频识别）技术

2025.1.31: DeepSeek-R1模型登陆英伟达 NVIDIA NIM，同时：接入亚马逊、微软... 2025 2024 2025.2.5: DeepSeek-R1、V3、Coder 等系列模型, 陆续上线国家超算平台... 2025年1月：GitHub发布Janus-Pro多模态大模 型，进军文生图 2025.2.6日: 中国电信、中国移动、中国联通三大运营商宣布接入DeepSeek deepseek-r1:8b • ... 1.DeepSeek简介 26 DeepSeek 手机版的扫码安装和简单使用（手机里面使用） 27 DeepSeek的部署 v Deepseek系列模型包括V3（671b）、R1（660b）和基于DeepSeek-R1蒸馏的模型,如下表。 v 教育和科学领域任务需求，包括智能问答系统、学习辅助工具、数据分析助手、论文摘要生成等任务，可以基于deepseek 直面“智能时代、教育何为”挑战，让更多人 成为人工智能这一通用智能技术的受益者。 构建人工智能类本研公共课程体系 出版人工智能系列高水平教材 打造人工智能系列人才培养项目 组建跨学科高水平师资队伍 强化核心实践创新能力培养 推进人工智能赋能教育教学 发布人工智能系列研究报告 课程体系 实践平台 培养项目 师资队伍 实践平台 赋能教学 素养要求 教材是实处 · 课程是深处 ·

Challenges》（Adnan Mahmood，2019），华泰研究 “车路云”由来已久，部分城市已开展先导示范项目，产业已初具规模。2020 年开始国家 各部委及相关行业组织陆续发布了一系列政策与指南，其中着重提及“云控基础平台”的 开发，如 2020 年 2 月发改委等发布的《智能汽车创新发展战略》中明确提出建设智能网联 汽车大数据云控基础平台的建设任务；2021 年 4 月住建部、工信部发布的《关于组织开展 发改委等 11 部委 《智能汽车创新发展战略》 明确提出建设智能网联汽车大数据云控基础平台的建设任务。 2020 年 5 月 工信部等部委 《国家车联网产业标准体系建设指南》系 列文件 系列标准分为总体要求、信息通信、电子产品与服务、智能网联汽车、车辆智能管理、 智能交通相关等 6 个部分，明确了车路协同管控与服务等领域标准化工作。 2020 年 8 月 交运部 《关于推动交通运输领域新型基础设施 1994 年，总部位于北京，是专业从事智能交通系统（ITS）技术研发、产 品制造、技术服务的国家高新技术企业。公司研发出以动态称重、专用短程通信、激光检 测、汽车电子标识、智能网联汽车为核心技术的全系列多种产品，在智能交通信息采集与 处理行业取得了领先的市场地位。公司于 6 月 14 日在互动平台表示，公司紧跟国家智能网 联汽车发展战略，面向智能网联汽车大规模商业应用的需求，提出车路云一体化的总体架

国家级专精特新“小巨人”企业，天地和兴高度重视研发投入与核心能力建设，是国内首家获 得 IEC62443 国际安全标准认证的工业网络安全企业，打造的“天墀”、“地盾”、“和睿”、“兴 邦”四大产品系列，覆盖检测评估、防护隔离、审计分析、平台管理等全域工业网络安全需求， 具备安全风险管理、渗透测试、攻防演练、安全培训、安全测评、应急响应等全方位的工业网 络安全服务能力。 网址：http://www 创始于 1995 年，是国内首家网络安全企业，亲历 中国网络安全产业的发展历程，如今已从中国第一台自主研发防火墙的缔造者成长为中国领先 的网络安全、大数据与云服务提供商。多年来，天融信基于全产品系列、全业务方向、全行业 营销、全区域覆盖的战略发展目标，面向基础网络、工业互联网、物联网、车联网等业务场景 持续推出创新性的产品、方案和服务，成为国内自主研发产品品类最全的网络安全企业，形成 “ 次省部 级科技进步奖。同时，天融信防火墙已连续 23 年位居国内市场第一，VPN、安全服务、安全咨 询、WAF、网闸、安全管理、终端安全等产品和服务连续多年位居市场前三，EDR、态势感知、 工控安全系列产品和服务均处于领导者地位，IDPS、安全资源池、DLP 等产品也位居市场前列。 未来，天融信将始终以捍卫国家网络空间安全为己任，致力于成为民族安全产业的领导者、领 先安全技术的创造者和数字时代安全的赋能者。