公 司 首 次 覆 盖 证 券 研 究 报 告 股票研究 / [Table_Date] 2025.09.11 AI Agent 和智能金融大数据服务打造新 成长曲线 高伟达(300465) [Table_Industry] 计算机/信息科技 [Table_Invest] 首次覆盖 评级 增持 目标价格(元): 和智能金 融大数据服务打造新成长曲线。 投资要点： [Table_Summary] 首次覆盖，给予“增持”评级。公司积极推进与蚂蚁合作，聚焦银 行信贷场景，探索金融 AI Agent 落地，我们预测公司 2025-2027 年 EPS 分别为 0.10、0.25、0.52 元。我们结合 PE 和 PS 估值方法，参 考可比公司，考虑公司创新业务的成长空间，最终给予公司 2026 年公司系统集成业务收入增速分别为 40%/0%/0%。 3）创新业务：公司积极推进与蚂蚁合作，聚焦银行信贷场景，探索金融 AI Agent 落地，并有望实现分润型的商业模式创新，预期该业务规模将加速增 长，为公司打造第二成长曲线，我们假设 2025-2027 年公司创新业务收入分 别为 2.10/5.88/10.58 亿元，并考虑分润模式带来的业务毛利率的提升，假设 2025-2027 年该业务毛利率分别为 11%/24%/30%。

索迈特（上海）人工智能科技有限公司 | 孙石光 （提示词：将生成式AI技术应用于生物制药行业） 3 孙石光 | 合伙人& COO | 索迈特（上海）人工智能科技有限公司 • 东北成长 （ < 18岁） ：全国奥林匹克数学竞赛三等奖、围棋业余5段 • 天津读书（18 - 25岁） ：天津大学 学士&硕士 • 上海定居（25岁-今天）： • 20年软件经验：光刻机、通信、存储、汽车、物流、信创等方向 超级员工如何能力破圈： 案例3. 增收增利 智能体： 营销总监的需求： 我公司计划在年底前，在全国上线一款新药， 可以有效根治痛风。 请帮我策划一份整体的营销方案。 11 超级员工如何能力破圈：案例4. 员工成长 智能体： 员工的困惑： 我在岗位上工作5年了，一直工作很努力。 但是一直没有晋升的机会，实在搞不懂是为 什么。 身边其他好多同事干的不如我，都晋升了。 我很困惑，又不能直接跟主管或者人事讲。

资源学习 课程学习 作业管理 招生报名 。。。 电子备课 网络教研 教师培训 课题管理 网络阅卷 。。。 招生管理 考务管理 网络阅卷 评价报告 教师发展档案 学生成长档案 教育辅助决策 公文管理 工作流管理 协同办公 内容发布 网站管理 统计报表 教学质量评估 组织 商品管理 资源中心 应用中心 数据中心 业务集成能力 平台扩展能力 平台，吸引各 类合作伙伴加入，聚合特色鲜明、内容丰富、风格多样的教育 行业优质资源为所有师生和社会公众提供优质的教育产品及完 善的服务体验，实现优质资源共享和持续发展 3 . 发展意义 以学生成长数据为核心 注重过程性数据采集 学生数据采集 数据标准与数据交换 基础数据库与业务数据库 教育数据中心 以学生为“数据线索” 区域教育大数据挖掘与分析 教育咨询报告 3 . 发展意义 Internet 乡镇中学 （高校本部） 重点学校 统一智慧教育云 校园实体云 校园实体云 学 生 校园思想品德 兴趣课程参与 体育活动参与 艺术品展示 参与校园生活 社会实践参与 学生成长数据 参 与 归 档 学生个人门户 分 析 家 长 移 动 应 用 个 人 门 户 查 询 教 师 管 理 & 应 用 教育局数据仓库 数据汇聚 参与校外活动 学 生

互联互通（阿里云 + 阿里 ACC 实现全信息互联互通 - 自营 & 外 包；线上 & 线下；人工 & 自 助） AI 助力的 服务能力 • 机器人智能（学习成长型的 小码答） • 语音智能（ 95188 语音导 航） • 主动服务智能（问题防范 ， 障碍排除，贴心提醒） • 高效支撑起伏不定的业务需求 焦点之一：面向未来的服务基础设 施 案例：基于阿里云，阿里 CC 的通用服务平 台 全球覆盖， 24x7 在 线 焦点之二： AI 助力的服务能力 案例：学习成长型的客服机器人 深度神经网络 算法加工 猜你问题 主动接触 未问先答 （实时 / 延时） 用户点击数据

新人占比高，新人培养难，平均 产能低 • 老人经验传播难 • 个性化销售工具欠缺 • 响应慢，服务低效，体验差 • 智能化程度低 • 坐席工作重复单调，成长慢，流 失率高 客户全流程管理以及内部管理效率上有诸多业务痛点 销售环节 (CEO&COO) 营销环节 (CEO&CMO) 客服环节 ( 主管 &CTO) 35 & 在线客服机器人 / 客服助手 / 自动化外呼 代替部分人的工作来降低成本，辅助人的工作提升效率和效果 客服环节 智能语音 & 在线客服 多轮对话机器人 销售环节 实时话术提示 加速成长，提升产能 营销环节 大数据用户画像 精准低成本获客 全方位、全过程的 AI 产品及解决方案 智能语音客服 百度智能客服实施案例 — 智能在线客 服 痛点 1 、保险产品多，复杂度高，坐席记不清 记 不全，沟通不专业 2 、知识查找效率低，客户提问不能及时 给 予解答，影响体验和签单 3 、人员流动，新人成长效率慢，从学习 到 上岗周期长，企业成本高 以知识库为基础构建全能坐席助手产品，提高销售效率和客户体验。 • 高效智能知识查询，多种问法表达、上下文理解、相似问题推荐 • 自学习能力，低成本维护越用越聪明

年前三季度业绩迎来强势反转，“一带一路”推升了 海内外口岸数字化需求，公司作为国内智慧口岸行业龙头，订单有望持续增长，并且携手华为大力布局海外市场，同时公司 也正在积极推进多模态 AI 研究赋能业务场景，我们认为公司成长空间将进一步打开。我们预计公司 2023-2025 年营业收入为 18.49/25.47/34.00 亿元，对应同比增速分别为 87.0%/37.7%/33.5%，归母净利润为 2.92/4.13/5 构筑公司第二增长曲线，有望进一步打开公司的成长空间，公司应享有更高的溢价空间， 市盈率仍有上升空间。 5.3 投资建议 伴随此前被压制的口岸建设需求复苏，公司 2023 年前三季度业绩迎来强势反转，“一带一路”推升了海内外口岸数字化需 求，公司作为国内智慧口岸行业龙头，订单有望持续增长，并且携手华为大力布局海外市场，同时公司也正在积极推进多模 态 AI 研究赋能业务场景，我们认为公司成长空间将进一步打开，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。 77 332 462 622 EPS（元） 0.38 1.14 1.61 2.20 主要财务比率 会计年度 2022A 2023E 2024E 2025E 成长能力 营业收入(%) -12.2 87.0 37.7 33.5 营业利润(%) -52.3 268.8 39.9 35.3 归属于母公司净利润(%) -46

教 的 逻 辑 基础 入门 由浅入深、循序渐进 50 DeepSeek的本地化部署助力浙江大学“浙大先生”新生态赋能通识教育 浙大先生 – chat.zju.edu.cn 面向以“学生成长”为中心，以“算力-数据-模型-平台-应用”一体化为思路，打造教育领域大模型应用（智能体）生态体 系解决方案“大先生”，构建低代码技术门槛为特色的智能体开发平台与高校领域智能交互为场景的智能服务门户，面向 53 浙大——“大先生”大模型平台 2.DeepSeek的部署 54 浙大先生——智能体广场 55 DeepSeek 为AI通识教育赋能 教学革新个性 化和精准化 教师减负与专 业成长 素养与创造力 培养 教育生态重构 公平与效率提 升 DeepSeek 赋能 基础入门篇 机器学习篇 深度学习篇 大语言模型篇 DeepSeek 浙大通识课程内容 v 实验作业： –

分钟减少到 11 分 钟 156/500 44/70 2.5/1.8 15/11 开放、合作，实现便利出行的梦想 愿景：追求卓越，做智慧交通领域的创新引领者 使命：匠心打造城市交通引擎 目标：成长为智慧交通领域的标杆企业

。随着半导体国产化进程加速、显示面板产能向大陆地区转移等影响， 中国集成电路、显示面板行业走上了高速发展的快车道 ，与 此同时市 场对下游国产湿电子化学品的需求也得到了较大提升。随着公司新增产能的释放及产品结构的升级 ，看好公司长期成长性。 图表：江化微盈利预测表（ 2024/4/3 ）（数据来源于 wind 一致性预期） 营业收入（百万元） 1029.91 1401.00 1805.25 2150.00 增长率 (%) 9 万吨 / 年电子级硫酸、 1 万吨 / 年电子级双氧水、 5.4 万吨 / 年功能 湿电子化学品产能。公司磷矿资源优势显 著， 同时湿电子化学品 、特种化学品等成长性产品产能持续扩张 、利润占比逐渐提升 ，看好公司 长期成长。 图表：兴发集团盈利预测表（ 2024/4/3 ） 营业收入（ 百万元） 28105.35 31501.23 34259.02 36244.81 增长率 (%) -7 图表：安集科技分产品毛利结构（万元） 资料来源： wind 、国海证券研究所 图表：安集科技分产品毛利率 资料来源： wind 、国海证券研究所 CMP 抛光液是公司核心业务 ，功能性湿电子化学品具有成长潜力。 2022 年 ，公司 CMP 抛光液 、功能性湿电子化学品分别实现营收 9.5 亿元 、 1.2 亿元 ，分别占总营收的 88.3% 、 11.5% ；利润贡 献来看， CMP 抛光液

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