分散式风电项目 融资创新与实践 张振龙 18611894747 安徽 合肥 2023.8.25 目录 04 天成租赁业务简介 02 “ 三通”模式风电项目开发 03 “ 三通” 模式风电项目融资创新与实践 01 国内分散式风电的发展历程 国内分散式风电的发展历程 01 加快推进 • 《国家能源局关于印发《分散式风电项目开发建 建设运行：集中采购、集中建设、集 中运维 开发： 立塔测风、单瓦成本低、经济 性及流动性好、开发难、融资易、性 价比高 开发：先找网荷、圈地、办理审批手 续 建设运行：零星采购、零星建设、委 托运维 评估：中尺度评估、单瓦成本高、经 济性及流动性差、开发难、融资难、 性价比差 集中式风电 分散式风电 灵 不受指标 限制 快 易消纳 小 容量小 【解决就业】 在建设、运维阶段可以通过就地招工，帮助当地解 决部分就业问题 【提高项目收益】 有效整合区域开发风电资源，降低成本（包括非技 术成本），进而提高项目收益 【提升内在价值】 融资通畅，管理便捷，易于交易，提升项目流动性 n 面向集体性质合作社或者具备行政区域资源整合能力 的开发商 n 以乡村行政单位为中心，结合生态旅游、美丽乡村、 特色小镇、风电扶贫等经济振兴计划，为乡村居民解

在碳达峰、碳中和背景下，综合能源服务将继续高速推进，行业迎来了新的发 展机遇。同时，综合能源服务通过提供节能服务，提升能源效率，是推动碳减排和 实现碳中和的有效路径之一。 在具体的综合能源项目中，主要有综合能源服务单位、用能单位、融资单位、 运维单位、施工及供货单位五方参与，并随之形成相应能源服务合同法律关系、融 资法律关系、运维法律关系、建设工程 / 设备买卖合同法律关系。如图 1-1 所示。 a 汤芳 .“物联网 +”推动综合能源服务新变革 煤电清洁高效利用现状与展望 [J]. 煤炭经济研究，2017，37（12）：18-24. · 3 · 第 1 章 综合能源服务商业模式概述 施工、供货单位 能源服务 合同法律关系 用能单位 融资单位 融资法律关系 运维法律关系 建设工程/设备买卖合同法律关系 运维单位 综合能源服务单位 （项目建设单位） 图 1-1 综合能源项目中各参与方关系 1.1.2 商业模式 近年来，“商业模 北京：首都经济贸易大学，2015. c 卢彦 .“互联网 +”时代商业模式创新路径 [J]. 互联网经济，2017（7）：86-91. · 6 · 综合能源商业模式及风控管理 与投资（开发）单位、用能单位、融资单位、运维单位、施工及供货单位五方紧密 相关，这导致综合能源服务相关的交易价值、交易成本和交易风险也相对复杂多变。 导致综合能源服务商业模式与传统能源领域的服务以及分布式能源领域的服务 所涉及

home 的集成允许通过 Tibber 应用程序控制加 热设备和温度传感器。 作为一家私营公司，Tibber 的具体市值尚未公开披露。然而，其 1.77 亿至 1.8 亿美元的巨额融资总额并成功完成 1 亿美元 C 轮融资。属于独角兽公司。 其投资者群体多元化且实力雄厚，包括 Balderton Capital、Summa Equity、 EightRoads Ventures 、 Nordea 注于综合家庭能 源解决方案。 1KOMMA5°总部位于德国汉堡。该公司成立于 2021 年，自成立以来，该 公司已筹集约 4 亿欧元股权融资，该公司还在 2025 年 1 月的 IPO 前融资轮中 获得了 1.5 亿欧元。公司财务状况良好，股权融资充足，盈利能力强，且无负 债，体现出稳健的财务管理和强劲的投资者信心。属于独角兽企业。主要投资 者包括 Eurazeo、G2VP、eCAPI Enpal Enpal 是一家专注于为房主提供太阳能解决方案的德国私营公司，总部位于 德国柏林。为超过 90,000 个德国家庭提供太阳能供电服务。Enpal2025 年 4 月 成功完成新一轮融资，筹集资金达 1.1 亿欧元，主要投资者包括 TPG、Equitix、 Keppel Infrastructure Trust、VAERING 和 Activate Capital Partners，拥有强大的

年，原国家发展计划委同世界银行、全球环境基金共同开发和实施了“世界银 行 / 全球环境基金中国节能促进项目”，项目分两期进行：一期在我国引进和示范合同 能源管理机制；二期通过技术援助和贷款担保，解决节能融资障碍，并通过支持成立行 业组织推广合同能源管理机制，推动形成具有可持续发展能力的节能服务产业。该项目 的实施为我国节能服务产业起步提供了直接动力，合同能源管理模式开始在节能市场上 出现，也是市场化节能工作开始的标志。 壮大。另一方面，经济下行压力加大了市场需求波动性，用能单位的不景气也可能导致对 节能与综合能源服务的需求下降，进一步加大市场拓展难度。 (3) 节能与综合能源服务企业的融资难融资贵瓶颈仍未突破 节能与综合能源服务作为强投资属性的行业，融资难问题始终是制约行业健康发展的 关键因素之一。以中小民营企业为主体的节能与综合能源服务企业，普遍存在企业 / 项目 规模小、缺少抵押物、缺乏担保措施等特点，获取外部资金的难度较大。金融机构对于中 的难度较大。金融机构对于中 小企业的信贷需求重视程度不高。同时，金融机构对于节能与综合能源服务等专业技术领 域认识不足，导致其为规避风险对抵押与担保措施的依赖更强，使节能与综合能源服务企 业的融资长期处于渠道单一、成本较高的困境。 中国节能与综合能源服务产业发展研究 | 27 | (4) 节能降碳所需跨专业复合型人才高度缺乏 专业人才作为不可或缺的发展与创新源动力，对于企业发展至关重要。节能与综合能

力，协助节能减排领域试点 城市提升能源精细化管理水平，创新并推动节能减排投融资市场化运作机制，实现地方政府节能减排低碳发展目标。 面向企业 以企业能源大数据的采集、解读、可视化分析为基础，结合专业全面的节能减排规划设计实施能力，协助国家节能减排 领域监管试点企业提升能源精细化管理水平，创新并推动企业节能减排投融资市场化运作机制，实现企业节能减排低碳 发展目标 面向园区 以产业园区域能 管理水平，创新并推动产业园区节能减排投融资市场 化运作机制，实现产业园区节能减排低碳发展目标 能源大数据云平台解决方案 智慧能源管理平台—解决之道 01 面向行业 以行业能源大数据的采集、解读、可视化分析为基础，结合专业全面的行业节能减排顶层规划设计与实施能力，协助国 家节能减排监管试点行业提升能源监督精细化管理水平，创新并推动行业节能减排投融资市场化运作机制，实现行业节 能减排低碳发展目标 能减排低碳发展目标 面向第三方 以节能减排低碳项目投融资需求方大数据的汇集、解读、可视化分析为基础，结合互联网能源的顶层规划设计与实施能 力，建立政府，企业，节能服务公司，节能行业投融资方对接与服务的互联网金融平台，实现节能减排低碳领域互联网 金融运营模式 能源大数据云平台解决方案 智慧能源管理平台—平台优势 01 01 04 05 02 03 分类分项计量 科学管理运行 01 能耗数据对比

，统筹协调各种新能源、 新基建项目。 综合能源服务商的常见模式有合同能源管理 （ EMC ） 、建设经营转让 （ BOT ） 和政府与社会资本合作 （ PPP ） ，其中 PPP 模式通过拓宽 融资 渠道 ，分散投资风险 ，提高各相关方的沟通合作效率 ， 为零碳园区建 设 提供了创新的商业模式。 商业模式创新的效益 从用户角度来看 ， 业主 / 租户享受更好的能源服务、 建筑设计和性能， 仑绿色低碳发展专项行动的通知》 ，倡导推进排污权、碳 排 放权等抵质押贷款 ，为碳中和示范区的建设提供了多元 化的 金融支持。 同时 ，梅山还注重根据建设前后期项目类型的差异 ，匹配相 应的投融资模式。在建设前期 ，大力发展绿色金融 ，支持 符 合绿色低碳发展方向的行业或部门；在建设中后期 ，更 多地 引入转型金融 ，帮助既有高碳产业实现绿色发展和零 碳转型， 为碳中和示范区的建设提供了持续的金融保障。 / 零碳园区发展趋 势 资金投入与融资难题 零碳园区建设需要大量的资金投入 ，包 括能源基础设施建设、技术研发与创新、 设备购置与安装等方面。然而 ， 目前零 碳园区建设的资金来源相对有限 ，融资 渠道不够畅通 ，导致部分项目难以顺利 实施。 需要探索多元化的融资模式 ，吸引社会 资本参与零碳园区建设

2019.03 引入 B+ 轮融资 探索高端制造的工业智能应用 发布 NeuSeer 工业智能平台 2016.05 2022.11 2021.05 完成北方华创、 NeuSeer 2.0 中车资本和中网投 全新产品系列发布的 C+ 融资 2020.12 完成中电科领投的 C 轮融资 引入 B 轮融资 预测性维护、设备效率优化 2015 白皮书》、《工业互联网平台创新应用白皮 书》等行业白皮书的编制工作 ，加速推进工业互联网平台创新发展。 完成天使轮融资 引入 A 轮融资 发布工业大 数据产品 2013.09 公司成立 引入 Pre-A 轮融 资 • 囊括项目需求 • 基于产品能力 • 联合生态伙伴 • 2018 年 B 轮近亿元融资：达晨领投 ，云启资本和基石基金参与投资 ，基于“新基建”装备预测性维修、生产质量优化、运营优化等装备数字化研发； 智能化 装备 智能化 • 2022 年超亿元 C+ 轮融资：投资方为北京集成电路装备产业投资并购基金、中车资本和中国互联网投资基金，围绕重点应用领域，为能源电力、石油化工、 半 导体等垂直行业客户提供以数据智能为核心的工业互联网产品和服务； 寄云 NeuSeer 发展路 线 • 2020 年近亿元 C 轮融资：中电科领投，继续强化以数据智能为中心平台产品能力，在高端制造领域

步骤二：定义城区 / 园区边界范 围 制冷 需求 供暖 需求 电力需 求 交通 需求 工商服务 业 住 宅 ● 工 业 主要金融工具 绿色债券 ：专门用于为气候和环境项目融资的债券工具 绿色贷款 ： 为环保项目提供的特定条件贷款 驱动可持续发展的直接投资 ：针对可持续项目的股权投 资 关键考量 ：在选 择合适的金融方案前，应首先考量相应的 金融框架。将合适的金融 和报告法规的约束，绿色金融有助于满足这些 要求。 融资成本优势 绿色金融工具如绿色债券和绿色贷款提供更具 竞争力的融资条件，降低项目总体成本。 市场声誉标准 与气候风险和减缓气候变化相关的披露已成为 重要的市场声誉标准，有助于提升项目和企业 形象。 绿色金融是为园区项目提供融资以及确定气候中和相关评价指标的有益途径。它所包含的金融工具，如绿色债券或绿色贷款，因其融资成本优势明 显 而变得越来越具有吸引力。 金融工具选择应基于项目的环境可持续性特征和市场条件 可持续发展债券 结合环境和社会效益的混合融资工具 欧盟分类法概述 欧盟分类法为识别环境可持续的经济活动提供了标准框架，是选择绿色金融工具的重要参考依 据。在进行绿色金融工具选择前，应首先考量相应的金融框架。 绿色债券 专门用于为符合环境可持续标准的项目融资， 具有融资成本优势 直接投资 驱动可持续发展的直接股权投资，适合长期项 目 欧盟分类法框架下绿色金融工具选择的决策流程

，统筹协调各种新能源、 新基建项目。 综合能源服务商的常见模式有合同能源管理 （ EMC ） 、建设经营转让 （ BOT ） 和政府与社会资本合作 （ PPP ） ，其中 PPP 模式通过拓宽 融资 渠道 ，分散投资风险 ，提高各相关方的沟通合作效率 ， 为零碳园区建 设 提供了创新的商业模式。 商业模式创新的效益 从用户角度来看 ， 业主 / 租户享受更好的能源服务、 建筑设计和性能， 仑绿色低碳发展专项行动的通知》 ，倡导推进排污权、碳 排 放权等抵质押贷款 ，为碳中和示范区的建设提供了多元 化的 金融支持。 同时 ，梅山还注重根据建设前后期项目类型的差异 ，匹配相 应的投融资模式。在建设前期 ，大力发展绿色金融 ，支持 符 合绿色低碳发展方向的行业或部门；在建设中后期 ，更 多地 引入转型金融 ，帮助既有高碳产业实现绿色发展和零 碳转型， 为碳中和示范区的建设提供了持续的金融保障。 / 零碳园区发展趋 势 资金投入与融资难题 零碳园区建设需要大量的资金投入 ，包 括能源基础设施建设、技术研发与创新、 设备购置与安装等方面。然而 ， 目前零 碳园区建设的资金来源相对有限 ，融资 渠道不够畅通 ，导致部分项目难以顺利 实施。 需要探索多元化的融资模式 ，吸引社会 资本参与零碳园区建设