，学会识别 不确定性，与不确定性共处 3 2 1 组织有效性 组织有效性的三种基本观点： 开放系统观点： 组织的主动适应性、 组织效率 利益相关者观点： 组织多元责任 组织学习观点： 组织学习能力 组织与环境 互动，主动 变化以适应 环境变化的 需求并融为 一体 开放系统观点：组织的主动适应性、组织效率 组织的主动 适应性 高效响应外部环境变化 满足顾客需求的能力 为顾客创新价值的能力 组织有效 性 衡量 组织效率 实现 创新 性 适应 性 从外部环境中寻求新资 的能力 组织学习 调整活动 生存发展 回应环境 长期效能 组织学习观点：组织学习能力 需要 目 的 知识分享 知识存储 知识创造 知识运用 组织学习的过程 知识获取 3 5 1 4 2 为了获得与维护 工会 商 供应 ↓ 企业价值观 企业伦理 企业的社会责任 利益相关者观点考量的多元责任 构成 组织有效性 其他组织或成 员需求 利益相关者观点：组织多元责任 企业 ↓ 回应 n n n 个体间相互依赖、合作、协同共生 个体被集合在组织与系统中 整个团队的贡献 组织效率

PFlop/s-day（即假设每秒计算一千 万亿次，需要计算 3640 天）。考虑到 ChatGPT 训练在 GPT-3.5 模型基础上增加了参数量 和训练样本量，其训练阶段的算力需求超过 3640 PFlop/s-day。 观点#1: 10,000 张 A100：根据 Lambda 数据，微软花费数亿美元帮助 OpenAI 组装了一台 AI 超级计算机，以帮助开发 ChatGPT。这台超算拥有超过 285,000 个 CPU A100，每个 GPU 服务器的网络连接速度为每秒 400GB，使得 OpenAI 能够训练越来越强大的 AI 模型。微软表示，与世界超级计算机 500 强中的其他 机器相比，它排在前五名。 观点#2：1024 张 A100：根据《Efficient Large-Scale Language Model Training on GPU Clusters Using Megatron-LM》的实际训练数据，1750 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 14 电子 免责声明 分析师声明 本人，黄乐平、余熠、张皓怡，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼 以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。 一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具

下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 · 证券研究报告·行业动态 人工智能应用加速落地 ，算 力增长促进绿电消纳 核心观点 近期，以开源、低成本、高性能为特征的 DeepSeek 系列大模 型火 爆出圈， 人工智能广泛应用的落地有望加速。从整体耗 电量 角度 来看，AI 应用范围的拓展将带动算力需求的提升，进而 推动 本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告, 结论 不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补 偿。 法 律主体说明 本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和 国（仅为本报告目 承诺的基础，不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。 本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评 估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更，亦有可能因使用不同假设和 标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩

II. 直击重点：聚焦一个关键问题进行展开分析； III. 分享观点：拒绝平铺直叙，亮出智库独有观点； 后续 ，针对农业数字化行业的深度分析， 敬请关注甲子 光 年智库的《智慧农场行业研究报告》报告 定制 报告 2 轻量报告 • 以洞察趋势、实践研究为主 • 具备核心观点、核心数据和典型案 例 数字化概念层出不穷，细分赛道迭代速度加快，相关从业 人员需要新鲜、专业的市场分析及洞察。 因此，甲子光年智库推出科技行业系列“微报告”，向市 甲子光年智库微报告产品介绍 • 研究风格简洁明快 • 一个报告只解决一个关键问题，并 提出一个核心观点 • 提供深度问题解决的咨询服务为主 • 聚焦发现问题、分析问题、解决问 题 • 根据客户的定制化需求开展深度行 业研究 • 以深度研究、定义赛道为主 1 微报告

cn zhoushuyue@gf.com.cn 请注意，周舒玥并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点：  政策推进智慧农业发展，“AI+农业”前景可期。人工智能（AI）正引领着智能化农业时代的到来，近年来国家 高度重视并积极推动智慧农业建设，25 年一号文件指出“支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技 研究人员”）针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容，在此声明：（1）本报告的全部 分析结论、研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点，并不代表广发证券的立场；（2）研究 人员的部分或全部的报酬无论在过去、现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论、研究观点具有直接或间接的联系。 研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量、客户评价、工作量等多种因素确定， 化，过去的业绩并不保证未来的表现。本报告的内容、观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标、财务状况和特殊需求，不应被 视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资 决策并独立承担相应风险。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性、完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告 中的信息或所表达观点不构成所涉证券

AI 行业三个变化：成本变革，训练成本和 Token 调用价格不到海外模型的 30%； 技术变革，突破 CUDA 依赖，支持多样化 GPU；生态变革，开源模型，打 开多元化应用时代。我们也维持三个前期观点不变：算力需求增长不变；能 效追求不变；绿色发展不变。 AI 应用加速，进入全民 AI 时代，有望构成国内电力需求新增长极 相比美国，中国虽然互联网大厂在过去 2 年资本开支有 12%的复合增长，但 .............................................................................. 22 图表 34： 重点推荐公司最新观点 .................................................................................................. 59 2.04 2.70 3.33 28.69 22.43 16.93 13.72 资料来源：Bloomberg，华泰研究预测 图表34： 重点推荐公司最新观点 股票名称 最新观点 明阳电气 (301291 CH) 公司公布 24Q3 业绩，Q3 实现营业收入 16.17 亿元（yoy +14.85%，qoq+12.44%）；实现归母净利 1.89 亿元（yoy+22

组织外协同 7 协同价值取向及其塑造 8 管理层的反应及其对员工的影 响 1 观点与判断 2 效率及其认知 3 企业边界 4 基于契约的信 任 — — CONTENTS 9 培养卓有成效的协同管理行 为 观点与判断 我们无法逃避时代的颠覆 动荡时代最大的危险不是动荡本身， 而是仍然用过去的逻辑做 事 PART 01 定性 成 为组织管理的核心 6. 从个体价值到集合智慧，管理者要将业务与人类的 基 本理想相联系 7. 效率来自协同而非分工，组织管理从“分”转向“合” 基本观点 1 ： 企业是个整体 管理的效率不仅来自分工，更来自协同，因而要求组织具备 一些新能力：“强链接”，构建柔性价值网以及“共生逻辑” 企业的商业模式，组织模式，跨组织协作模式，都开始呈现 “网状协同”的态势，组织管理越来越依赖价值网络的共识 一切都在重构之中，认知重构，价值重构，思维重构，这些 重构需要一个更为广泛的视野，更加互动的关联，以及更加 开放的格局 基本观点 2 ： 效率来自协同 “ 共生”是一种自然界普遍存在的现象，它代表多种的不同 生物之间形成紧密互利关系，物种之间相互依靠，彼此有利 在互联网背景下，我们进入万物互联 / 各自独立的世界，共

AI 行业三个变化：成本变革，训练成本和 Token 调用价格不到海外模型的 30%； 技术变革，突破 CUDA 依赖，支持多样化 GPU；生态变革，开源模型，打 开多元化应用时代。我们也维持三个前期观点不变：算力需求增长不变；能 效追求不变；绿色发展不变。 AI 应用加速，进入全民 AI 时代，有望构成国内电力需求新增长极 相比美国，中国虽然互联网大厂在过去 2 年资本开支有 12%的复合增长，但 .............................................................................. 22 图表 34： 重点推荐公司最新观点 .................................................................................................. 59 2.04 2.70 3.33 28.69 22.43 16.93 13.72 资料来源：Bloomberg，华泰研究预测 图表34： 重点推荐公司最新观点 股票名称 最新观点 明阳电气 (301291 CH) 公司公布 24Q3 业绩，Q3 实现营业收入 16.17 亿元（yoy +14.85%，qoq+12.44%）；实现归母净利 1.89 亿元（yoy+22