免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 工业 核聚变：人类终极能源的钥匙 华泰研究 机械设备 增持 (维持) 专用设备 增持 (维持) 研究员 倪正洋 SAC No. S0570522100004 SFC No. BTM566 nizhengyang@htsc

数字化 运 营 新 思 路 应对新周期 从基建到运营， 做数字化转型的终极赢家 数字化变现要以运营能力为突破口 建立企业“数智价值链” ｜ 1 目录 CONTENTS 02 从基建到运营， 做数字化转型的终极赢家 数字化变现要以运营能力为突破口 友邦人寿：企业的内功关系到数字 化的价值变现 天猫：从数字化运营到高质量发展 建立企业“数智价值链” 04 08 17 12 如期实现数字化转型的战略收益，尚没摸清如 何真正释放数字化的潜力，为企业拓展营收来 源，实现业务增长。根据麦肯锡全球调研数据， 企业数字化转型的成功率仅为 16%，失败率高 达 84%。 从基建到运营， 做数字化转型 的终极赢家 回 顾过去十年，规模最为浩大的商业浪潮 非数字化莫属。云计算、大数据、物联 网、人工智能等先进技术嵌入各个行业， 推动跨界协同与边界重塑，在不断对传统的行 业与企业形成冲击的同时，也在开拓新的商业 硬件、上系统就会有立竿见影的经济回报。然而， 它们很快就会发现无法见到经营上的提升。 再比如，企业能够认识到数据是有价值的， 数据正日益成为企业的核心资产。但并不是将 数据抓在自己手里，就能抢占市场竞争的制高 点。数据的终极价值，在于借助有效的治理机 制，对其分析得到能够用于鉴证、预测的结果， 以此促进业务提升。 归结起来，这些都是数字化初期阶段的基 建思维。企业数字化转型的本质在于实现价值 增值，但工具、数据等数字基建只是赋能者，

③情感创造力 ⚫ 审美突破：设计师通过 AI 生成 1000 种图案，筛选出最具情感共鸣的设计 ⚫ 共情优势：心理咨询师借助 AI 分析数据，但治疗决策始终由人类主导 5.终极展望：硅基与碳基的共生文明 DeepSeek 预示的不仅是技术革命，更是文明形态的进化： ①文明备份计划 ⚫ 知识永续：将人类文明成果编码至 AI 网络，即使遭遇全球灾难也能快速重建 ③国家安全屏障 ⚫ 认知防御系统：实时监测并反击境外“AI 舆论战” ⚫ 经济预警网络： 1. 提前 6 个月预测全球粮食危机 2. 模拟美国加息对出口企业的 18 级影响 5.终极命题：重新定义人类独特性 当 AI 达到“超人类智能”时，人类需回答三个根本问题： ①创造力边界 ⚫ 艺术领域：AI 生成画作拍出 430 万美元，但“情感共鸣度”仍低于人类作品

场对于“显著价值回报”的终极期待。 企业应用市场需求的质变：三大核心期望的全面升级 03 企业级 AI Agent 的精准响应：新一代 AI 范式满足市场期待 过去的状态： 满足于 10% 或 20% 的渐进式效率提升，这属于“量变”； 现在的要求： 期待的是数量级（例如生产力翻倍甚至更高）的“质变”，旨在真正重塑工作方式、颠覆性地降低成本； 终极愿景： 将宝贵的人力资源从繁琐、 程的效率，如自动化、流程优化，实现成本降低 和 效率提升。 • 进阶阶段（增收 / 提效）： 进一步地， AI 被用于创 造 新的收入来源或显著提升核心业务的效率和效果。 • 最终阶段（模式创新）： AI 能力的终极价值在于 催 生全新的商业模式，帮助企业在竞争中建立颠覆 性 优势，开辟第二增长曲线。 市场细分五 行业的商业模式创新 市场细分四 行业的专业强化及流程优化 维度一（横坐标） ：产业深度与专业化 ，都是在管理“人”的不确定性。而当 AI Agent 成为我们团队的核心成员时 ，一切都将变得不同。我们可以第一次真正 地 用“工程化的思想” ，去管理和优化我们最高效的“群体”。 AI Agent 的终极潜力：提升整个组织的“管理科学” AI Agent 可自主地完成单个工作 单元 AI Agent 可以是工程化思想的切实 工具 AI Agent 可标准地进行问题的 拆解

零碳园区发展阶段及发展特征 资料来源 : 全国信标委智慧城市标准工作组 前瞻产业研究院 零碳园区全方位融合碳中和理念 ，概念包括碳减排、 能源体系优化、 低碳技术、 数字化等发展路 径 零碳园区为碳中和背景下新型园区的终极发展阶段 ，助力园区转型升 级 零碳园区创建的必要性 零碳园区助力出口型企业更好的应对欧盟碳边境税机制等相关贸易壁垒。 欧盟的碳边境税对我国出口企业的影响 欧洲议会已通过“碳边境调节机制”提案，计划 由于现代产业园区大都包含一个或多个产业的上下 游，通过能源系统降低产业园区的范围一和范围二 排放将很大程度上完成各个企业之间范围三的排放 降低，可谓事半功倍 。 宏观 城市零碳是终极目 标， 技术体系全 面推广阻力较大，较难统筹 建筑侧重建筑本体空间，全部做成 零碳建筑成本高 中观园区是城市的基本单元，构成重要素， 落实双碳的主力军 零碳园区创建的必要性 微观 三亚崖州湾科技城管理局

终极目标的渐进式价值实现 项目 目标 打造数字化入口及自动化内容触达，提高访客的线索转化。 以全域引流、私域获客、市场运营 三部分实现价值。 项目 实施 规划 公域引流官网。市场确定哪些公域，接入入口，提升官网浏览量。实施：提供官网溯源链接。 公众号粉丝引流微官网，微站内容框架搭建。实施：微站页面搭建。 公域引流 私域获客 官网用户留资。添加企微、注册表单 公众号粉丝留资。实施：微站链接至公众号菜单栏

04 06 07 12 17 28 32 05 02 看行业，布局方案蓝图 矿山行业数字化蓝图 综述：以智论矿，智慧定义矿山安全生产新模式 智慧井工矿篇 无人矿山，矿山开采未来的终极形态 泛在+融合，矿山网络的一体化趋势 5G使能矿山，让信息随时随地可取 数字铠甲，构建矿山全面本质安全 视觉AI，治愈矿山安全管理顽疾 智慧露天矿篇 有车无人，露天矿卡的“后无人”时代 化，加快建设制造强国、质量强国、数字中国等。随着我国各类煤矿智能化建设实施意 见、建设规范等一系列政策文件和规范标准的出台，5G、AI、大数据等新兴技术与煤炭矿 山产业深度融合，瞄准矿山智能化、无人化发展的终极目标，各类矿山、各类企业应当紧 密围绕煤炭生产技术变革、提升智能化生产水平、保障矿山生产安全等多方位，积极推进 矿山智能化建设，促进矿山产业安全、高效、绿色、高质量发展。 智能化煤矿分级分类及评分标准详解 为矿山实现高效发展开辟特有的一条道路。 40 矿山开采无人化的未来画面 中国矿业大学校长，中国工程院葛世荣院士在一篇关于矿山智能化发展的论文中，曾对智慧 矿山的未来勾勒出一副美好画面： 在一个实现终极智能化的典型采煤工作面作业场景中，没有矿工的存在，所有设备有如训练 有素、高度协同的一个动物军团，自主的在矿井深处工作：智能化的采煤机就像鼹鼠，能自 我感知行走的方向，根据煤炭岩石的自然边界调整挖掘的力度与姿态；智能化的液压支架就

= 智慧医疗 (M)+ 智慧管理 (M)+ 智慧服务（ S ）” 在 MMS 模型中，智慧医院的建设基于现代互联网技术， 同时深度融合 5G 、物联网、大数据、云计算、人工智能等前沿领域， 其终极目标是实现医院线上线下服务体系的完整统一。 规划背景 规划思路 ► ►规划框架 智慧医疗 智慧服务 智慧管理 基础应用 HIS EMR PACS RIS LIS 智慧互联 智慧医生 智慧护理

直接还原三大类，如图表 10。根据技术成熟度和碳减排的要求， 各个技术路线可归为基准技术、过渡技术和终极技术。从技术路线的角度看，钢铁行业转型的趋势是，从碳排放 较高的基准技术，逐步转为转型难度较低、可实现一定程度碳减排的过渡技术，最终达到可能仍处于发展的较早期、 但可实现深度碳减排的终极技术。 图表 10 钢铁生产代表性技术路线的分类和特点 大类 名称 还原剂 主要设备 特点 长流程 矿，竖炉后配置电熔分炉 熔化 DRI，转炉炼钢 注：技术路线大类是为了便于研究的精简分类方法， 实际中各技术路线间会有交叠，如长流程中的铁水会进入短流程的电炉中。 来源：落基山研究所（RMI） 基准技术 过渡技术 终极技术 rmi.org / 18 需求侧驱动钢铁低碳转型：以汽车行业采购实践为例 各个技术路线下钢铁生产的经济性和碳减排表现，综合影响了其在市场上的竞争力，也是需求侧进行低碳采购时 的关键考虑因素。假设长流程和直接还原的铁素原料中有

服务能力自优化、算网运维自动化等能力，进而为多元应用提供泛在、 高效、灵活、安全的服务化算力供给。算力网络服务生成是利用 AI 技术使能算网深度融合与智能服务的新范式，也是智能算力网络构建 的终极目标。 第九届未来网络发展大会白皮书 服务生成算力网络白皮书 II 本白皮书详细阐述了服务生成算力网络的发展背景、基本概念、 参考架构、关键使能技术，同时介绍了服务生成算力网络的典型应用 等级”的自治为目标进行演进发展。 服务生成算力网络旨在以网络为基础、算力为载体、智能为核心， 通过多要素融合来实现，是利用 AI 技术来使能算网深度融合与智能 服务的新范式，也是算力网络智能化演进的终极目标。服务生成算力 网络以构建服务生成网络的思想来使能算力网络的功能实现，在当前 第九届未来网络发展大会白皮书 服务生成算力网络白皮书 2 算力网络的体系框架下，通过将 AI 技术与算力网络的基础设施、功 调度策略协同作用，确保算力网络在多样化任务负载下的灵活性与高 效性。 3.2 自智网络 基于 AI+Network 的融合模式来使能网络智能已经成为构建新一 代网络的研究共识。作为网络智能化的终极目标，服务生成网络的建 设愿景由 TM Forum 率先提出，旨在通过将 AI 技术深度嵌入网络的 硬件、软件、系统、流程等层面，助力网络流程自动化和智能化。随 着 ETSI、3GPP、ITU-T、TMF、GSMA