绿色创新及气候行动等方面的实践进展，重点聚焦数据中心、煤电等重点行业的转型路径，并全面展现公募基金、银行、证券、 保险等金融机构在绿色金融与可持续投资领域的深化探索。我们欣慰地看到，在政策与市场的双轮驱动下，我国绿色信贷与 债券规模已稳居全球首位，ESG 信息披露正从 " 自愿探索 " 迈向 " 规范统一 "，绿色基金、碳金融、转型金融等创新工具多 点开花，金融科技赋能绿色治理的效能持续释放，为经济社会全面绿色转型注入了强劲动能。 轨又具中国特色的评价体系，推动 A 股上市公司 ESG 报告披露 率稳步提升。白皮书系统梳理政策脉络、上市公司实践进展与关键领域转型成效，聚焦火电清洁转型、数据中心节能降碳等 重点方向，融入嘉实基金、国新证券等绿色金融实践案例，既是对 ESG 治理经验的沉淀总结，更是对绿色转型路径的探索指引。 ESG 的生命力在于实践，价值在于赋能。当前，绿色金融正成为连接资本与绿色项目的重要桥梁，中国 ESG 型，为建设人 与自然和谐共生的美丽中国贡献智慧与力量。让我们携手并进，以金融活水浇灌绿色文明之花，以实践担当书写中国式现代 化建设的绿色答卷，为全球可持续发展贡献更多中国智慧与中国方案。 嘉实基金总经理 4 目 录 Contents 01 02 1.1 扎实推进经济社会发展全面绿色转型 ..............................................

，以及创 新工场开发投资基金的执行合伙人。 符绩勋先生 至今已有十六年的风险投资经验，被 福布斯评为“ 2007 年全球最佳投资 人”，并连续六年被福布斯评选为 “ 中国最佳创业投资人”。 快速得到市场和资本的认可，深受投资明星队青睐 岳斌先生 专注于 TMT 领域的投资。两年时间高榕 资本已完成了 3 支美元基金（总额 7 亿 美金）和 2 支人民币基金（总额近 10 亿人民币）的募集，资金总规模超 实体抽取 # 基金 #= 南方品质混合 # 基金 # 赎回到账时间 # 基金 #= 华夏全 球精选 # 基金 #= 圆信永丰兴源 A 类 # 基金 #= 南方品质混合 # 基金 #= 华夏全球精选 卡 基金名称 南方品质混合 圆信永丰兴源 A 华夏全球精选 # 基金 # 赎回到账时 间 # 基金 # 基金经理 # 基金 # 管理费率 T+4 李振兴 1.5 （每年） 基于 Knowledge Base 的客服问答机器 人 南方品质混合通赎回要 多久才返还银行卡？ 华夏全球精选赎回后 什么时候才到账？ T+6 T+4 T+7 # 基金 #= 南方品质混 合 # 基金 # 赎回到账时 间 基金类型 管理费率 基金经理 认购期

iFinD 产品逐渐完善 AI 功能 ， C 端智能投顾机器人“ i 问财”持续发展 ， 公司 AI 大模型 HiThinkGPT ，深度赋能 i 问财、 同花顺 APP 、 iFinD 、爱基金以及面向 B 端客户等应用场景。 2 ） 东方财富： 持续研发公司金融数据 AI 智能 化生产平台、 多媒体智能资讯及互动平台系统等多个 AI 项目 ， 依托 公司 互联网财富管理综合运营平台的优势 代表性金融网络门户及财经频道： 同花顺： 提供股票市场信息和投资服务，是投资者研究股票市场的早期 平台之一。特色： 通过其直观的界面和实用的功能 ，吸引投资者的关注。 中金在线： 提供股票、期货、基金等领域的金融信息服务 ，包括行情、 资讯等。特色： 早期为投资者提供更加专业金融信息服务 ，是互联网金融领域的开创 者之一。 东方财富网：在早期提供了一些金融信息服务 ，后来发展成为全方位的 天天基金 东方财富 同花顺 涨乐财富通 大智慧 京东金融 蚂蚁财富

元化投资组合，遵循市场经济规律，不断提升资本配置效率 市场化、商业化的主权财富基金运营模式 运营关系： • 财政部对淡马锡这一主权财富基金实行完 全控股，但不干预其经营决策 • 淡马锡每年按经营状况向政府分红 • 淡马锡作为主权财富基金对下属企业或潜 在企业投资时，承接国家政策方向 模式特点： • 淡马锡这一基金公司在实际运作中体现出 了市场化和商业化的特点，并在投资行为 中减轻政府对企业的影响，降低投资行为 资本布局提升产业竞争力 提升国有资本运营效率、 提高国有资本回报 方式 以对战略性核心业务控股 为主，通过投资融资、产 业培育和资本运作，发挥 投资引导和结构调整作用 以财务持股为主，通过股 权运作、基金投资、培育 孵化、价值管理、有序进 退等方式，盘活存量资产 解 读 1. 平台定位：对标淡马锡，平台是实现国 资委政企分开的主要抓手。平台承担部分 国资委职能，开展国有资本跨企业、跨集 团的产业布局及重组 实现资本融合发展、资产结构优化、国 家战略性产业投资布局 • 募资超 7000 亿元，以基金财务 性投资为主 • 偏重创新项目，采取认缴方式 • 投资央企项目金额占比超 80% • 聚焦国家重点支持的战略性新 兴产业领域，高端装备制造、 新一代信息技术和生物产业 央企专职外部董事服务保障平台 五大 业务平台 基金投资 金融服务 资产管理 股权运作 境外投资 • 搭建金融服务平台， •

...............................................................................22 （一） 欧盟碳市场推出创新基金和现代化基金................................................................22 （二） 我国碳金融市场最新进展.............. 金融机构参与碳市场，一方面将碳市场作为投资渠道，直接参与碳交易，活 跃了碳交易市场；另一方面向碳市场参与者提供金融中介服务，推动了碳金融产 品的设计和碳金融服务的发展。比如：碳交易代理服务、气候指数挂钩理财产品、 能源转型基金等。 （三）我国的碳市场与碳金融发展现状 1. 我国试点碳市场的实践经验 我国碳市场是从地方试点市场起步的。自 2011 年国家发改委批准七省市开 展碳排放权交易试点以来，广东、湖北、北京、上海、天津、重庆、深圳等地结 碳指数交易产品 √ 融资 工具 碳抵押 √ √ √ √ √ √ √ √ 碳回购/逆回购 √ √ √ √ √ √ √ 碳结构性存款 √ √ 碳信托 √ 碳 资 产 证券化 碳证券 √ √ 碳基金 √ √ 支持 工具 碳托管 √ √ √ √ 碳指数 √ √ √ 碳保险 √ 来源：《关于碳汇市场分析及保险研究》 我国地方碳市场的金融创新及其特色归纳如下表： 表 3 我国地方碳市场经验总结

20~30 家 产值 8 亿 2 亿 第 8 年 引进项目 / 企业 10-20 家 产值 10 亿 2 亿 项目开发建设周期约为 8 年。在此期间，项目平台公司成立，同步开展相关建设、招商宣传、股 权基金设立等工作。待项目建成启用，计划年引进企业、产值、税收指标如下表： 此页待商榷 项目规划 Part Two 启迪科技城（杭州） 项目方案 2.1 总体规划 2.2 规划指标 2 启迪金控秉承清华大学产业集团引领科技投资发展、践行产业金融创新的传统和 作风，统筹股权、债权及多个资产管理平台，打造多元化、多层次、多渠道的金 融服务体系，依托启迪科研创新基金、启迪科技成果转化基金、启迪天使投资基 金、启迪创投基金、启迪产业并购基金、启迪文化基金、启迪债权基金等，在企 业成长的不同阶段给予全方位的融资融智服务。 启迪汇投资管理有限公司是启迪控股旗下的专业投资平台，公司依托启迪科技园 深厚的行业背景和广泛的项目资源，采用独有的“实业 相关电子信息领域的投资，可为 被投企业提供从股权融资、收购兼并到企业战略规划及运营管理等环节的全线支撑。 启迪受托管理 15 支基金，基金规模超过 30 亿元人民币。 1999 年至今，投资的近 百家企业中有 27 个已上市，目前保守估计资产规模超过 30 亿元，多支基金平均内 部收益率超过 30% 。 合作模式 合作单位 海聚工程 钻石计划 2006 年 9 月，

（2）构建科学的创新价值评估体系：引导金融机构建立区别于传统模式的 、能够有效评估专精特新企业技术价值和成长潜力的风控模型。 （3）大力发展耐心资本：通过政策引导，鼓励更多长期限、风险偏好匹配 的资金（如保险资金、社保基金、产业引导基金）投向专精特新企业，为企业技 术攻关提供"长周期、低成本、可持续"资本支撑。 12 第三章 微观透视：企业融资需求、偏好与核心痛点 理解专精特新企业的融资困境，必须深入其经营肌理，从微观层面精准刻画 构的增信。 知 识 产 权 质押融资 将专利权、商标权等无形资产作 为质押物获取贷款。 拥有高质量、高价值核心知识产 权的企业。 专业的第三方价值评估报告、完善 的知识产权保护体系、政府的风险 补偿基金和贴息政策。 应 收 账 款 质押/保理 将对核心企业（通常为大型国企 或上市公司）的应收账款转让或 质押给金融机构。 为产业链核心企业提供配套服 务，拥有稳定、优质应收账款的 企业。 核心付款企业的信用等级、应收账 产业资本 (CVC) 由大型产业集团设立的投资部 门，投资于产业链上下游。 能带来产业订单、技术协同、渠 道共享等战略资源。 可能存在站队风险，或与企业自身 发展战略产生冲突。 政府引导 基金 由政府出资设立，旨在引导社会 资本投向战略性新兴产业。 政策性强，能为企业带来政府背 书和地方资源支持。 投资决策流程相对较长，兼顾社会 效益与经济效益。 私募股权 (PE) 主要投资于成长期、成熟期企业，

颖投信息科技（上海）有限公司（妙盈科技）（第二章、第五章） 上海浦东发展银行股份有限公司（第三章） 国泰海通证券股份有限公司（第三章） 中国太平洋保险（集团）股份有限公司（第三章） 富国基金管理有限公司（第三章） 嘉实基金管理有限公司（第三章） 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（第五章） 中证指数有限公司（第五章） 上海市海华永泰律师事务所（第五章） 新浪财经ESG评级中心（第六章） 上 实施指引强化“从披露到行动”的约束，并落实碳边境 调节机制（Carbon Border Adjustment Mechanism, CBAM），推动供应链碳约束的全球外溢；英国与欧盟 分别通过反“漂绿”规则和基金命名指南提升市场合 规门槛；美国证券交易委员会曾发布气候信息披露规 则，虽遭司法暂缓，仍体现监管取向；亚太市场（香 港、新加坡、澳大利亚）则率先锚定ISSB标准，推进 强制或准强制披露与金融机构转型要求。同时，日本、 行动倡议。 值得注意的是，近年来“ESG”这一概念本身也在 国际语境中经历再审视。 在美国，ESG议题一度被部分 政治力量视作意识形态化的政策符号，部分州政府甚至 通过“反ESG法案”，使企业和基金管理人对该概念的 使用趋于谨慎；在欧洲，尽管可持续金融与碳关税等机 制持续深化，但监管机构也在适度调整执行节奏，从强 调“合规约束”转向更关注“可操作性”与“转型可负 担性”。同时，全球多家国际会议与组织正在以“可持

园区目前在持续推进并参与绿色制造体系建设， 但在调动低碳社会活动参与度方面仍需加强。此 外，园区对绿色金融创新工具的应用尚存在较大 的利用空间。园区未来的发展决策应注重双碳发 设、设立绿色基金、举办低碳社会活动等方式促进 产业绿色发展，提升自身低碳影响力，推动绿色发 展理论深入人心。 被调查园区在低碳影响力上的得分相对较低，四分 之三的园区分数低于 1.7，一半的园区得分低于 0 着我国产业结构需要实现重大转型，即需要补齐因 企业转型持续投入的成本带来的巨量资金缺口。绿 色低碳发展丰富了金融市场的创新类产品，相关金 融工具和衍生品的种类明显增多。具有特色用途的 主流金融工具包含绿色信贷、绿色债券和绿色基金 等。中国绿色信贷市场规模位列世界第一，仅六家 国有银行信贷余额高达 8.68 万亿元 23。绿色信贷是 园区综合能源服务投融资的最重要和最普遍途径， 绿色债券从较低的基础在增长，但对低碳话题关注 绿色信贷业务。因此，在本章节中着重分析发展尚 处发展阶段的绿色债券和绿色基金工具，对绿色信 贷不进行细分讨论。 被调查园区内绿色基金和绿色债券仍存在较大的未 开发市场。在双碳目标的指引下，绿色金融相关投 融资激励机制不断完善，中国绿色债券和绿色基金 市场正处于发展阶段。被调查园区中同时发行绿色 基金和绿色债券的仅占比 16%，而 69% 的被调查 园区既没有建立绿色基金也没有发行绿色债券。 设施的绿色升级（33%）、节能环保产业（23%）和

调能力。全球绿色增长研究所（GGGI）的绿色增长指数得分表明， 对环境友好型技术的资金投入仍然较低，阻碍了创新和可再生能源 的扩展。 亚洲需多方募集资金，动员多边机构、公共部门（特别是国有 企业和主权财富基金）、私人投资者，以弥合资金缺口。优惠融资 仅占总气候融资的 11%，有待扩大规模，以释放更多资金用于气候 行动。绿色债券、信贷和股权的增长是动员亚洲私人资本的关键途 径。亚太地区绿色、社会、可 来，确保长期的经济和环境效益方面占有明显优势。显而易见的是， 要实现世界安全和福祉，亚洲必须发挥引领作用。 XIII 缩 略 语 ACCTIF 第六条气候合作基金 ACGF 东盟绿色金融催化基金 ACRN 东盟气候韧性网络（ACRN） AES 农业环境计划 AFOLU 农业、林业和其他土地利用 AIIB 亚洲基础设施投资银行 AKCMM 东盟—韩国甲烷减排合作机制 CCER 国家核证自愿减排量 CCP 核心碳原则 CCS 碳捕集与封存 CCUS 碳捕获、利用与封存 CDM 清洁发展机制 CER 核证减排量 CGFs 地方信用担保基金 CGSs 信用担保机制 COP 缔约方大会 CPTPP 全面与进步跨太平洋伙伴关系协定 CRI 气候风险指数 CSA 气候智能型农业 CTF 碳交易安排 DAC