烯烃行业进入相对周期性衰退，行业开工率及新产能投放需持续关注。能源转型 变革持续，建议关注能源AI构建转型体系的投资机会。2022年以来，烯烃陷入供过于 求局面，根据标普数据，预计23年需求增速低于供给增速，未来关注乙烯、丙烯供需 格局变化。上周上海SNEC展显示光伏下游需求超预期，未来风电、光伏、储能、氢能、 氢能、甲醇、氨能技术迭代，以满足构建能源转型新体系。AI催生数字镜像世界，算力 实现其清晰化，构建 25：主要化工品价格区间变化 ............................................................................... 13 图表 26：乙烯-石脑油价差趋势（美元/吨） .................................................................. 14 图表 27：丙烯-石脑油价差趋势（美元/吨） 34：MEG（乙二醇）-甲醇价差趋势 ...................................................................... 15 图表 35：MEG（乙二醇）-乙烯价差趋势 ...................................................................... 15 图表 36：醋酸-甲醇价差趋势 ...

______ 63 5.2.1 以高效换热器为主的能效提升技术 _______________________________________________________ 63 5.2.2 乙烯电裂解炉技术 _____________________________________________________________________ 64 5.2.3 绿氢制备化学品技术 __ 石化行业是典型的高耗能、高排放行业，石化行业碳减排对于工业实现碳中和意义重大。本 报告核算碳排放的边界包含原油加工和乙烯生产过程中的直接排放和间接排放，按照国民经济行 业分类对应产品代码包括原油加工及石油制品制造（2511）、其他原油制造（2519）、有机化学原 料制造（2614）。石化行业碳中和技术主要包括以高效换热器为主的能效提升技术、乙烯高效生 产及电裂解技术、绿氢制备化学品技术、电气化改造技术、原油直接制化学品技术和 1 石化行业产业链上下游关系复杂。产业链上游主要是原油开采，包括油气开采和运输、炼油和石油化工 产品加工制造过程；中游是重要的中间产物环节，包括对原油进行裂解，生产最重要的炼油、乙烯、丙烯、 芳烃等；下游以炼油、乙烯、芳烃等基本化工原料生产多种有机化工原料及合成材料，包括合成树脂（塑料）、 合成橡胶和合成纤维等。 2010 年至今，中国炼油行业产量经历了高速增长、去产能与结构调整以及产能优化与过剩压力的阶段

煤远兴公司，建设有年产175万吨尿素项目、年产100万吨甲醇项 中煤图克绿色低碳产业示范园区规划 第 34 页 目、年产50万吨工程塑料项目和年产60万吨甲醇项目的生产运营， 产品包括尿素、甲醇、聚乙烯、聚丙烯，以及LNG、C4、MTBE 等附属产品。 图克厂区位于乌审旗图克镇图克工业项目区内，主要有年产 175万吨尿素项目和年产100万吨甲醇项目。项目设有气化装置、 变换装置、空分装置、净化装置、合成装置和锅炉系统、水处理 建设 中煤图克绿色低碳产业示范园区规划 第 37 页 为园区发展打下了坚实的发展基础。 二、发展劣势 （一）产业发展层次有待提升 园区煤化工产业主要产品仍以甲醇、尿素、聚乙烯、聚丙烯 等通用产品为主，且存在一定程度的产品同质化竞争，园区内尚 未建成下游深加工配套项目，整体产业链条短，产品附加值价值 低，处在产业链的中低端，远未实现资源和能源的价值最大化， 产业结 驻园区；利用引进企业对不同原料差异化需求，倒逼现有平台产 业进一步完善。 园区已建或近期规划项目中，中间产品或终端产品可作为延 链补链的基础物料，该阶段基础物料平衡可提供的主要有合成气、 氢气、甲醇、氨、尿素、乙烯、丙烯、碳四、甲醛、醋酸（外购）、 三聚氰胺等。 根据园区下游产业规划产品类型和产品需求的中间物料类 型，结合近期可提供物料配置，中期规划需保障的物料有乙醇、 芳烃、己内酰胺、己二酸、己二胺等。

偏稳，但终端需求依旧低迷，铁水产量恢复不及预期，叠加部分钢厂原料库存处于合理水 平，对焦炭采购情绪一般，致使部分焦企库存逐渐累积，场内情绪偏悲观；烯烃方面，本 周原油价格震荡为主，聚丙烯价格上周调整后又有所回调，聚乙烯价格基本平稳，煤炭价 格变化较小，产品周均价差环比提升约 32 元/吨。 三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 本周化工产品价格上涨前五位为天然气(9.64%)、丙酮(9.53%)、尿素(8 90.64 89.72 1.03% 二甲苯 华东地区（元/吨） 6710 6750 -0.59% 国际石脑油 新加坡（美元/桶） 71.87 71.64 0.32% 苯乙烯 华东地区（元/吨） 8620 8675 -0.63% 燃料油 新加坡高硫 180cst （美元/吨） 486.51 482.19 0.90% 纯苯 FOB 韩国（美元/吨） 舟山(混调高硫 180)（元/吨) 5400 5284 2.20% 苯乙烯 FOB 韩国（美元/吨） 1044 1051 -0.67% 国内石脑油 中石化出厂（元/ 吨） 8350 8350 0.00% 苯乙烯 CFR 华东（美元/吨） 1054 1061 -0.66% 乙烯 东南亚 CFR（美元/ 吨） 920 920 0.00%

万吨/年）、S-Zorb（150 万吨/年）等 24 套生产装置及相应储运和公 用工程配套设施。加工原油全部进口，以中东地区高硫中、重质原油为主。年产 汽、煤、柴成品油超过 800 万吨，液化气、石油焦、聚丙烯、苯乙烯、硫黄等各 类石化产品 200 余万吨，产品主要通过海运和管道出厂，部分由公路、铁路出厂。 图 1 青岛炼化全厂俯瞰图 青岛炼化全厂节能优化，主要是通过运用体系思维管理节能、创造并实践“渐 30MPa。通过渐进优化三级蒸汽管网压力，全厂 7 台蒸汽轮机（驱动气体压缩机）效率平均提高 2 个单位，节约用汽约 35t/h。 2.3.4 持续推进“能效提升”行动 “十四五”期间，青岛炼化系统实施了包含一制氢、苯乙烯等装置绿色加热 炉外壁节能改造、重整进料/产物换热器适应性改造项目、A 列溶剂再生增加凝 结水回收罐项目、柴油加氢装置余热回收系统改造、全厂低温热回收及综合利用、 智能节电改造项目等 33 项能效提升改造项目，可实现节约电力 为山东省首批参加绿色电力市场交易和获得绿色电力消费凭证的企业之一，青岛 炼化绿电使用比例逐年提升至 11.14%。在氢能利用方面，首创利用低温甲烷化 装置生产燃料电池氢，中期利用 S-PSA 装置提纯苯乙烯脱氢尾气生产燃料电池 氢，目前进一步建成青岛市氢能加供中心，年销售车用燃料电池氢气达 300 多吨， 为青岛市及周边地区清洁能源供应和氢能产业链高质量发展做出积极贡献。 2.3.6 持续完善双碳管理链条

兰 2022 年 12 月盛禧奥宣布关闭德国博伦 (Boehlen) 30 万吨/年苯乙烯工 厂。2023 年 10 月 30 日，盛禧奥宣布决定停止苯乙烯单体（EBSM）业务 位于荷兰泰尔讷曾的制造工厂。该工厂计划于 2023 年 11 月正式停止运 营。 苯乙烯：2125 万吨 苯乙烯：万华化 学、恒力石化 埃克森 美孚 法国 2024 年 4 月宣布将永久关 月宣布将永久关闭位于法国诺曼底港口杰罗姆港唯一蒸汽裂解 装置，以及相关的衍生单元和物流设施。根据标普全球大宗商品洞察的 数据，杰罗姆港的裂解装置设计年产能为乙烯 42.5 万吨、丙烯 29 万吨、 丁二烯 8 万吨， 乙烯：5039 万吨 乙烯：宝丰能 源、恒力石化、 鲁西化工 丙烯：卫星化 学、东华能源 丁二烯：万华化 学、齐翔腾达 沙特基 础工业 公司 荷兰 2024 2024 年 4 月，公司宣布其位于荷兰赫伦的 Olefins 3 裂解装置将在现场 维护检修期间永久关闭。标普全球大宗商品洞察数据显示，Chemelot 工 业园的 Olefins 3 装置拥有年产乙烯 53 万吨和丙烯 32.5 万吨的能力。 该裂解装置于 1973 年首次投入运行。 丁二烯：628 万吨 索尔维 法国 2024 年 9 月 24 日，索尔维宣布将与合作伙伴协商，停止法国

块金属板上，与农业无人机的飞行方向平行排列成 一条直线。 空中飘移收集器：为了收集下风向飘浮的雾滴，边缘下风向 2m 处放置了 3 组空中飘移收集器。每个收集器距地面 0.5m 处开始，设 置长 2m、直径 1.98mm 的聚四氟乙烯 (PTFE) 金属丝，金属丝间距 50cm。此外，在下风向 15 m 处放置了 3 组 2.0 m×2.0 m 的 空中飘移收集框，PTFE 金属丝的间距也相同，为 50 cm。每个测试组包含 42 4）玉米喇叭口期控旺及病虫害防治 玉米大喇叭口期是从拔节到抽雄所经历的时期，一般把玉米 7 ～ 8 片叶时称为小喇叭口期，10 ～ 12 片叶时称为大喇叭口期，其中 8 ～ 12 片叶时期可选择矮壮素、乙烯利、缩节胺、多效唑等药剂对玉米进行控旺，合理控旺能促进玉米茎秆增粗、提高抗倒伏能力。采用农业 无人机控旺应确保药剂浓度适宜，同时避免重喷、漏喷、雾滴发生飘移而导致作物长势不均等，还应选择在 2 级风以内作业。 农业无人机行业白皮书 - 48 - 在药剂配制时应严格遵守二次稀释法，即先将计算好的药剂分别 用部分水进行稀释，在母液桶配制成母液。然后在配药大桶里倒 入一半的水，按顺序将（脱叶剂、助剂、乙烯利）母液倒入并搅 拌均匀，最后往大桶里面倒入足量清水，再次搅拌均匀。 当温度过低时会大大降低脱叶效果，所以一般要求作业结束 3 ～ 5 天内最低气温高于 14℃（部分药剂要求更高），作业后一周平均气温高于

大宗化学品产能过剩，产业重心向高附加值演化。在低碳转型和 技术迭代双重驱动下，全球化工产业正在经历结构性调整：一方 面，大宗化学品领域产能持续扩张、价格下行，行业利润率显著承 压。根据中石油经研院预测，到2030年全球乙烯产能有望达到2.7 亿吨/年左右11，大幅超过需求增速。这一趋势不仅拉低了全球基 础化工品的市场价格，也引发了行业利润率持续下滑。另一方面， 新能源汽车、5G通信、可穿戴设备、绿色建筑等新的应用场景快 预计投产时间 岳阳100万吨/年乙烯炼化一 体化项目乙烯工程 中石化湖南石化 356.8亿元 乙烯、裂解汽油、高端聚 烯烃 2025年12月 镇海炼化二期扩能与先进 材料项目 中石化镇海炼化 416亿元 高端聚烯烃、先进材料（如 碳纤维、高性能工程塑料）、 特种化学品 2025年1月 吉林石化炼油化工转型升 级项目 中石油吉林石化 339 亿 聚合级乙烯、聚合级丙烯等 预计2025年内投产 山西 煤制烯烃 煤制油 煤制气 煤制甲醇 “十五五”时期中国能源行业关键议题 | 化石能源高效转型 33 煤制烯烃、煤制油、煤制气和煤制甲醇为主要领域 • 煤制烯烃 2024年国内聚乙烯、聚丙烯各工艺产能占比中，油制烯烃工艺 分别占据78%和54%，煤制烯烃在结构上具备提升空间。煤制 烯烃的单吨煤耗相对较高，依托西部低价煤资源，通过异地生 产+东部消费，可有效降低原料与运输综合成本，增强经济效

光刻胶所需的重氮萘醌类光敏剂；光引发剂技术；半导体与显示面 板光刻胶产业化 山东泰和科技股份有 限公司 锯末基硬碳负极材料；超纯清洗剂应用于集成电路晶圆清洗；特种 聚合物材料应用于芯片制造中的金属离子螯合；氟代碳酸乙烯酯、 双氟磺酰亚胺锂等锂电池关键添加剂；勃姆石涂层技术用于锂电池 隔膜涂覆 浙江扬帆新材料股份 有限公司 光引发剂技术、含硫/磷材料等国产化 康达新材料（集团）股 份有限公司 显示材料 轮、电机绝缘与连接器 新和成 液晶聚合物 （LCP） 高强度、突出的耐热 性、低吸水率、优异的 阻燃性、耐化学腐蚀 伺服电机连接器 金发科技、沃 特股份、普利 特 超高分子量 聚乙烯 （UHMW- PE）纤维 超高强度、低密度、耐 磨损、耐低温、柔韧性 好、耐腐蚀 手部腱绳传动系统 东方盛虹、卫 星化学、同益 中 热塑性弹性 体（TPE） 良好的耐寒性、脆点较 性能，在高端 领域逐步替代金属材料的使用。PEEK 上游主要原材料包括氟酮 （DFBP）、对苯二酚、二苯砜和碳酸钠等。为提升 PEEK 性能（如强 度、耐磨性），需添加碳纤维、玻璃纤维、聚四氟乙烯等材料。下游终 端领域包括航空航天、汽车、医疗等，目前市场份额较大的领域为航 空航天，未来人形机器人有望成为其增长点。在 PEEK 生产成本中， 氟酮占比约 50%以上，每生产 1 吨 PEEK

降低。分产品看，1-10月，钢铁产品，仅钢材产量同比增长4.7%，生 铁、粗钢产量呈现下降趋势，降幅分别为1.8%和3.9%，相较于年初增速 下降。化工产品中硫酸、烧碱、乙烯产量稳步增加，涨幅达到6.2%、 4.6%、10.7%，乙烯产量增速相较于2024年同期增长11.9个百分点，但 相较于年初增速大幅降低。十种有色金属产量同比增长3.1%，增速有所 放缓，较2024年同期降低1.6个百分点。建材产品中平板玻璃产量增速下