证券研究报告·公司深度研究·IT 服务Ⅱ 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 千方科技（002373） 智慧交通领军，AI+全面赋能 2025 年 10 月 25 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com P/E（现价&最新摊薄） 31.43 (14.30) 50.15 34.37 25.09 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 智慧交通+智能物联领军企业：千方科技是交通新基建的推动者和践行 者、车路协同技术路线的发起者和引领者、AIoT(人工智能物联网)领域 全球排名第四的产品、解决方案与全栈式能力提供商。公司股权结构稳 定，阿里系投资公司杭州 78.29/84.71/91.83 亿元，同比增长 8%、8%、8%，归母净利润分别为 3.40/4.96/6.80 亿元，同比增长 129%、46%、37%。我们看好千方科技作 为智慧交通和智能物联领军企业，背靠阿里系，积极探索交通数据赋能、 AI 深度应用，首次覆盖，给予“买入”评级。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧，订单落地不及预期。 -20% -16% -12% -8%

马恒瑞、马富齐、王存平、王波、王思宁、王煜尘、王澜灵、韦 磊、文艳、白帅涛、邝野、吕天光、吕华辉、朱昀、刘大鹏、刘 奇、刘建明、刘颐菲、孙广慧、孙福友、苏学能、杜加懂、李云 展、李杰、李海殿、杨泽军、杨淳岚、杨熙载、吴文庚、吴胤伯、 邱涛、迟同信、张文海、张予、张驰、张杨、张晓燕、张超、张 博玺、张源峰、张嘉鑫、范金峰、欧阳述嘉、陈丰、陈娜、武颖、 尚宇炜、金天一、孟润泉、赵炎、赵景涛、柳传强、侯伟彬、侯 杨万里、 杨帆、杨超、吴胤伯、邱涛、何进、何家军、佘婉、宋凯东、宋 辉、迟同信、张小磊、张同宇、张宇松、张杨、张明、张定哲、 张栋、张济安、张根周、张震、陈卫亮、陈景椹、陈曦、林之枫、 林之栋、林令臣、罗学伟、金天一、季润阳、周炜、周晋、郑城 辉、孟润泉、赵云云、赵东东、赵旭晨、赵诗宇、赵燕玲、贲树 俊、钟锋、段江涛、段洪涛、侯壮、贺晓军、贾乐刚、贾明杰、 夏团利、顾云鹏、钱宇、徐晓轶、徐浩天、徐超、徐超博、徐新 源协同及互 操作关键技术”（2021YFB2401300）研究成果的基础上提出，并结 合我国配电网数字化发展实际进一步凝练，以期为配电网数字化 建设提供参考。 本文件评审专家组：吴杏平、李艳、朱红、颜丽娟、方正伟、 戴铁潮、秦红霞。 配电网数字化评价指标-2025 1 1 目的 中央全面深化改革委员会会议提出加快构建清洁低碳、安全 充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统。配电网

Gazette of the State Council of the People’s Republic of China, 2021(12): 59-62. [4] 辛保安，郭铭群，王绍武，等. 适应大规模新能源友好送出的直流 输电技术与工程实践[J]. 电力系统自动化，2021，45(22)：1-8. XIN Baoan, GUO Mingqun, WANG Shaowu, et al nucle- ar energy technology[J]. Atomic Energy Science and Technology, 2020, 54(9): 1638-1643. [9] 李建林，武亦文，王 楠，等. 吉瓦级电化学储能电站研究综述及 展望[J]. 电力系统自动化，2021，45(19)：2-14. LI Jianlin, WU Yiwen, WANG Nan, et al. oil based on miniature photoacoustic sensor[J]. Acta Optica Sinica, 2020, 40(7): 0730003. [58] 胡 军，王 博，盛新富，等. 基于隧穿磁阻效应的宽频微小量程 电流传感器设计及噪声分析[J]. 高电压技术，2020，46(7)： 2545-2553. HU Jun, WANG Bo, SHENG Xinfu

7 号 国家发展改革委国家能源局关于新形势下 配电网高质量发展的指导意见 宿 、 X 、 主 律 节 、 新 生 产 建 染 再 距 星 拒 年 、 推 是 ， 武京 城 求 梦 理类 照 备 ， 家家 鱼 理 局 各 出 私 程， 有 力 企 业 ； 邮电河作力重要的公费基始设施，古业 拿电力世后，主缘格 济 性 会 发 星 、 次 齐 民 神 8 生产指标 w 弹性负荷指令跟踪 解区指 用电峰段 0 用电谷段 光伏大发 10 负荷下调 -20 30 00 储能实际补艳功率 峰段光电，增加 下调补偿能力 10 0 0.4 达到放电能力下陵 抑 制 偏 差 18:00 地区电网分层调控架构 促进新能源消纳 优化目标 网损、电压指标 购，售电量

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美空军 敏捷至上计划 第一类场景为运输 4-5 名乘客或同等重量货 物的大型飞行器，第二类场景为 1-2 名乘客或同 等重量货物的小型飞行器，第三类场景为大型无 人货运飞行器。 美陆军 未来战术无人机计划 取代传统轻型固定翼侦察无人机，具 有便于安装部署、发射方式灵活等优点。 目前在五个作战单位进行实地测试。 （一）军用市场需求 军用无人机性能对比 速 度 混动 VTOL 无侦 7/ 高 速察打 无人直升机 ASN209 火箭助推 预计军用无人机采购量增长 10 倍以 上 （一）军用市场需求 后勤保障 作战打击 舰载任务 高原运输 智能物流配送体系搭建 X 军智能配送课题 日常物资保障和战时应急 根据 Frost&Sullivan 数据显示， 2023 年，全球 城市空中物流交通市场规模预计达 460 亿美元。 核心指标要求 预期容量 察打型 300~400kg 民用拓展 医疗救援 150~200 合 计 1000~1300 中型高速垂起需求（ 2000kg 级） （一）军用市场需求 参考军用直升机保有量、翼龙彩虹等销量、走访调研估算； 参考武直 9 和武直 10 价格，预期售价 3000~4000 万 四、关键技术与创新 无人机技术 • 无人机在低空经济中扮演着重要角色，广泛应用于物流配送、农业 植保、城市巡逻、旅游观光等领域。随着技术的不断进步，无人机

2025 中国企业数智化转型案例研究报告 研究团队 指导专家：陈其伟、陈金雄、董小英、荆文君、李红、李亮、刘九如、明新国、钱大群、史凯、孙杰、孙元、 孙惠民、王舰、王吉斌、王仰富、吴俊、颜艳春、余艳、张兴国、张振坤、秦彤、郭威、赖能和、毛江华、 肖鹏、柳骏、王永亮、王晟 锦囊专家：李圆、付媛媛、张齐齐、赵博智、祝华夏 鸣谢机构：安徽省首席信息官协会、CIO 运动商学院、大连市 CIO 协会、福建信息主管（CIO）网、 的重要指标之一。从 2018 年至 2025 年八年间的 数据来看，获奖企业的正式员工数量分布也呈现出一定的规律性。其中，分布在 100-5000 人区间的企业 数量最多，成为数智化转型的“主力军”。这一规模区间既能够组建专业化数字化团队，又保持决策链条精 简高效。其次是 5000-5 万人区间的企业，这类企业凭借完善的组织架构，在“十五五”数字化规划编制中 抢占先机，但庞大体量也带来转型 一汽解放大连柴油机有限公司 总经理、党委书记 张蕴蓝 青岛酷特智能股份有限公司 董事长兼任总裁 王 莉 深圳平安综合金融服务有限公司 财务服务中心总经理 徐光耀 日出东方控股股份有限公司 CIO 段培军 杭州泰格医药科技股份有限公司 集团副总裁兼 CDO 柏 宁 牡丹江恒丰纸业股份有限公司 数字化管理主任 年度数字化贡献人物奖项 90 91 CASE STUDY REPORT ON

近期在贵阳投建 综合性物流园、发 展订单农业。 成都、武汉等十二 个始发仓库。 • 其中武汉供应华 中片区。 • 目前在全国有北京、 上海、广州、沈阳、 • 在上海、北京、武 汉、成都有仓库。 • 其中武汉覆盖湖北， 广州覆盖广东、湖 南等。 • 还将建分仓和配送 点。 • 青岛、哈尔滨、南 京、南宁、昆明等 10 个城市已经完成 选址。 快销总体 食品 日化 7% 7% 7% 7% 7% 季度比较： 12Q2VS13Q2 1 1 7 % l 江浙沪以及北京、广东等东部省市依然是网上消费的主力军。 l2012 年，县域地区共有超过 3000 万人上淘宝购物，花费达 1790 亿元，比上一年增长了 87% 。 l 平均下来，每个人网购花费近 6000 元，这比一二线城市还要高。 l 县域地区用户一年人均网购

长 大 技术水平 在 各 自 影 吨 四 备 技 术 额 先 优 势 ， 如 心 电 粉 。 盛 壁 早 第 ， 高 性 的 世 耗材等 请轴人 Neo rm 解 恩 Re ●cu5 巴军流思考 X 以 下 测 于 用 在 P N 区 主 8 , 并 益 7 国 W 人 ygwkslpe 血 L 外 文 最 大 s AI 件 1 i 四 ∠ B J 4 顾检结果 田 区 200531 C 质榴悟果 80 分 其相日期 2024-04-0210000 质检业务类型 呼叫中心医检 业务共型 认业务类型 00018 u 童务武型 业务共型 质检结果 资料 相关

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