证券研究报告·公司深度研究·IT 服务Ⅱ 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 千方科技（002373） 智慧交通领军，AI+全面赋能 2025 年 10 月 25 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com P/E（现价&最新摊薄） 31.43 (14.30) 50.15 34.37 25.09 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 智慧交通+智能物联领军企业：千方科技是交通新基建的推动者和践行 者、车路协同技术路线的发起者和引领者、AIoT(人工智能物联网)领域 全球排名第四的产品、解决方案与全栈式能力提供商。公司股权结构稳 定，阿里系投资公司杭州 78.29/84.71/91.83 亿元，同比增长 8%、8%、8%，归母净利润分别为 3.40/4.96/6.80 亿元，同比增长 129%、46%、37%。我们看好千方科技作 为智慧交通和智能物联领军企业，背靠阿里系，积极探索交通数据赋能、 AI 深度应用，首次覆盖，给予“买入”评级。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧，订单落地不及预期。 -20% -16% -12% -8%

马恒瑞、马富齐、王存平、王波、王思宁、王煜尘、王澜灵、韦 磊、文艳、白帅涛、邝野、吕天光、吕华辉、朱昀、刘大鹏、刘 奇、刘建明、刘颐菲、孙广慧、孙福友、苏学能、杜加懂、李云 展、李杰、李海殿、杨泽军、杨淳岚、杨熙载、吴文庚、吴胤伯、 邱涛、迟同信、张文海、张予、张驰、张杨、张晓燕、张超、张 博玺、张源峰、张嘉鑫、范金峰、欧阳述嘉、陈丰、陈娜、武颖、 尚宇炜、金天一、孟润泉、赵炎、赵景涛、柳传强、侯伟彬、侯 杨万里、 杨帆、杨超、吴胤伯、邱涛、何进、何家军、佘婉、宋凯东、宋 辉、迟同信、张小磊、张同宇、张宇松、张杨、张明、张定哲、 张栋、张济安、张根周、张震、陈卫亮、陈景椹、陈曦、林之枫、 林之栋、林令臣、罗学伟、金天一、季润阳、周炜、周晋、郑城 辉、孟润泉、赵云云、赵东东、赵旭晨、赵诗宇、赵燕玲、贲树 俊、钟锋、段江涛、段洪涛、侯壮、贺晓军、贾乐刚、贾明杰、 夏团利、顾云鹏、钱宇、徐晓轶、徐浩天、徐超、徐超博、徐新 源协同及互 操作关键技术”（2021YFB2401300）研究成果的基础上提出，并结 合我国配电网数字化发展实际进一步凝练，以期为配电网数字化 建设提供参考。 本文件评审专家组：吴杏平、李艳、朱红、颜丽娟、方正伟、 戴铁潮、秦红霞。 配电网数字化评价指标-2025 1 1 目的 中央全面深化改革委员会会议提出加快构建清洁低碳、安全 充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统。配电网

云瀚 Folio 产品用户情况： 国内 ：上海图书馆、云南省图书馆、苏州图书馆、常熟市图书馆、浦东图书馆、 广安市图书馆、冷水滩市图书馆、中方县图书馆、西湖大学、大理大学、中国 人民解放军海军士官大学、云南文艺学院、南方医科大学深圳医院、吉林省方 志馆、云南省高级人民法院、深圳市奋达职业技术学校、深圳中学、宿州第二 中学等 1 5 0 多 家 国外：美国国会图书馆、澳大利 心 平 收 喜 3(% 叫 X 》 +n 走档了人” a i/ 平言九 -() 中 场 评 “ 崇敬之爱”——京剧名家名段交响演唱会 拥 军优属新春慰问专 场 济 出 时 间 ( 2 0 2 2 年 1 月 2 3 日 ( 周 日 ) , 2 4 日 ( 周 一 ) 1 9 : 1 5 主 持 人 ： 张 源 n 潮含乐酞 ，来到梁山伯的坟地。她把这一 诀别祭奠，当作是自己与梁兄的特殊婚礼。于是，她在“梁兄，我来了”的从容唤声中步 入 坟墓。霎时风停雨歇，彩虹满天，鲜花遍野， 一对幻化成美丽蝴蝶的新人，在争奇斗 艳 的花丛中相拥相亲，翩翩起舞，飞向他们向往中的自由幸福天地 … ### 演员表 祝 英 台 - 陈 芸 马文才 - 蒋鸿飞 梁山伯 - 陈小云 银 心 - 郭 敏 群众、众花神 - 本团演员 ###

系统组成 智能枪弹柜系统主要由前端子系统、传输子系统以及中心管理平台组成，形 成部队枪支弹药的集中储存、领取中心。各基层部队独立综合枪弹柜可单独在军 综网内网注册网络地址，直接接入所属部队网络与所属上级单位枪弹柜综合库服 务器对接，其数据可通过军综网内网向所属上级单位上报。 90 智能枪柜从柜 智能单柜从柜 智能枪柜主柜 智能弹柜主柜 交换机 交换机 前端子系统 营区专网 ” 账户 模式，能够有效保证数据的安全性与独立性。用户的登录账户隶属于一个 权限分组，其授权操作的功能与权限分组一致。 101 智慧军营综合管理平台 sdmn B 码 中国人民解放军 rEorLEsLBERATION AHMY or cHNA 登陆界面 4.3.4.1 基础信息管理 智慧军营综合管理平台是整个系统的基础组成部分，用于管理平台运行所需 要的各项基础 “ ” 的警情级别显示不同的颜色。同时可通过点击 处理 查看报警详细信息。 4.3.4.5 人员管理 4.3.4.5.1 人员信息管理 智 慧 军 营 综 合 管 理 平 台 普页 投鳞监控 直报警查询 自请语假恰理 D 车辆温速 2 遮更管理 动态枪支馅控圆车辆管理 B 更多菜单 出

总 顾 问 付于武 郭沛源 主 编 何 芳 彭纪来 副 主 编 张述冠 张哗芸 特 邀 顾 问 苑文杰 报 告 主 笔 王丹青 编写组成员 刘彦廷 王 哲 张 晨 周光裕 陈 艳 龚学慧 中国汽车可持续发展蓝皮书 （2025） China Automobile Sustainable Development Research Report 2025 美美与共、和而不同 等的评级结果得到佐证。但是，可持续 发展是一道没有尽头的漫长旅程。任重 道远，不容松懈。 我们希望，这本基于真实的调研数 据，凝结着研究者心血智慧的蓝皮书， 能成为汽车行业ESG从业者前行路上的 良师益友。 付于武 北京华汽汽车文化基金会创始人兼理事长 历史交汇点上的中国汽车：以ESG重塑产业新价值 在中国汽车企业厚积薄发，行业生 态快速变革的背景下，我们欣喜地见证 《中国汽车可持续发展蓝皮书2025》的 0%。预估到2030年，法雷奥旗下再制造 产品的数量将翻一番。 中国汽车 可持续发展蓝皮书 2025 18 ◎ 航盛：建立全生命周期绿色管理体系 在“双碳”浪潮下，航盛作为汽车电子行业领军企业，将绿色低碳理念全面融入企业愿 景和核心价值观，积极建设全生命周期绿色管理体系和绿色供应链生态。航盛先后斩获国家 级“绿色工厂”与“绿色供应链管理企业”双重权威认证，成为行业可持续发展标杆。

美空军 敏捷至上计划 第一类场景为运输 4-5 名乘客或同等重量货 物的大型飞行器，第二类场景为 1-2 名乘客或同 等重量货物的小型飞行器，第三类场景为大型无 人货运飞行器。 美陆军 未来战术无人机计划 取代传统轻型固定翼侦察无人机，具 有便于安装部署、发射方式灵活等优点。 目前在五个作战单位进行实地测试。 （一）军用市场需求 军用无人机性能对比 速 度 混动 VTOL 无侦 7/ 高 速察打 无人直升机 ASN209 火箭助推 预计军用无人机采购量增长 10 倍以 上 （一）军用市场需求 后勤保障 作战打击 舰载任务 高原运输 智能物流配送体系搭建 X 军智能配送课题 日常物资保障和战时应急 根据 Frost&Sullivan 数据显示， 2023 年，全球 城市空中物流交通市场规模预计达 460 亿美元。 核心指标要求 预期容量 察打型 300~400kg 民用拓展 医疗救援 150~200 合 计 1000~1300 中型高速垂起需求（ 2000kg 级） （一）军用市场需求 参考军用直升机保有量、翼龙彩虹等销量、走访调研估算； 参考武直 9 和武直 10 价格，预期售价 3000~4000 万 四、关键技术与创新 无人机技术 • 无人机在低空经济中扮演着重要角色，广泛应用于物流配送、农业 植保、城市巡逻、旅游观光等领域。随着技术的不断进步，无人机

推动园区建设从“目标导向”向“结果导向”加快 转变，不断提升零碳治理效能与系统集成水平，助 力形成具有全球竞争力的绿色低碳发展新优势，为 我国实现“双碳”目标与经济社会全面绿色转型提 供坚实支撑。 参考文献 [1] 陈吕军 , 严坤 , 田金平 . 美丽园区建设的路径研究 [J]. 生态经 济 , 2025, 41(1): 44-51. [2] 拜冰阳 , 吕文魁 , 孙丽慧 , 等 . 推进我国园区生态文明示范的 physical science basis[R/OL]. (2021-01-01).[2025-08-02]. https://www. ipcc.ch/report/ar6/wg1/. [19] 陈艳波 , 张宁 , 李嘉祺 , 等 . 零碳园区研究综述及展望 [J]. 中国电机工程学报 , 2024, 44(14): 5496-5516. [20] 陈彬 , 杨维思 . 产业园区碳排放核算方法研究 141: 104297. [38] 张蕊 , 谢美娟 , 郭丽欣 . 我国产业园区绿色低碳发展标准化 现状及建议 [J]. 标准科学 , 2024(12): 67-72. [39] 丁冠元 , 张军华 , 潘京津 , 等 . 工业园区低碳评价指标探 索 [J]. 信息技术与标准化 , 2024(10): 14-18. [40] 白雪 . 加速落地的零碳园区探索差异化之路 [N]. 中国经济

2025 中国企业数智化转型案例研究报告 研究团队 指导专家：陈其伟、陈金雄、董小英、荆文君、李红、李亮、刘九如、明新国、钱大群、史凯、孙杰、孙元、 孙惠民、王舰、王吉斌、王仰富、吴俊、颜艳春、余艳、张兴国、张振坤、秦彤、郭威、赖能和、毛江华、 肖鹏、柳骏、王永亮、王晟 锦囊专家：李圆、付媛媛、张齐齐、赵博智、祝华夏 鸣谢机构：安徽省首席信息官协会、CIO 运动商学院、大连市 CIO 协会、福建信息主管（CIO）网、 的重要指标之一。从 2018 年至 2025 年八年间的 数据来看，获奖企业的正式员工数量分布也呈现出一定的规律性。其中，分布在 100-5000 人区间的企业 数量最多，成为数智化转型的“主力军”。这一规模区间既能够组建专业化数字化团队，又保持决策链条精 简高效。其次是 5000-5 万人区间的企业，这类企业凭借完善的组织架构，在“十五五”数字化规划编制中 抢占先机，但庞大体量也带来转型 一汽解放大连柴油机有限公司 总经理、党委书记 张蕴蓝 青岛酷特智能股份有限公司 董事长兼任总裁 王 莉 深圳平安综合金融服务有限公司 财务服务中心总经理 徐光耀 日出东方控股股份有限公司 CIO 段培军 杭州泰格医药科技股份有限公司 集团副总裁兼 CDO 柏 宁 牡丹江恒丰纸业股份有限公司 数字化管理主任 年度数字化贡献人物奖项 90 91 CASE STUDY REPORT ON

基于国产化器件研发的双目立体深度相机， 具有轻量化（28g）、小体积、长基线（74mm） 的优点，测量距离优于 intel realsense d435。 成都国翼电 子技术有限 公司 丁军 13608082744 长期有效 供给清单 - 18 - 所处产业 链环节 供给 类别 供给名称 简介 场景 建设地点 应用领域 应用案例及成效 单位名称 联系人 联系方式 信息 有效期 四足机器人、 服务机器人。 为无人自主系统提供自主导航与避障能力， 局部拒止定位精度可到厘米级，避障规划可 适配 PID、MPC、强化学习等控制模式。 成都国翼电 子技术有限 公司 丁军 13608082744 长期有效 中游 解决 方案 低空经济 空域管理 解决方案 针对当前低空飞行器管理和 安全的需求分析，开展实时监 控与管控、通信安全、自动巡 航避障以及追踪识别等多个 折叠设计，便于转场和运输， 6 旋翼气动布局使其具备较 高的稳定性和抗风能力，最大 载荷能力可达 6kg，可适配单 光相机、双光相机、抛投器、 喊话器等多种载荷，满足用户 多样化任务的需求。 四川全域 军/警用侦查、 电力巡检、消 防应急、城市 安防。 轻便易用、多负载平台、可控距离远、长航 时、安全可靠、工业三防。可适配单光相机、 双光相机、抛投器、喊话器等多种载荷，满 足用户多样化任务的需求。