证券研究报告 | 行业深度 | 航空装备Ⅱ http://www.stocke.com.cn 1/34 请务必阅读正文之后的免责条款部分 航空装备Ⅱ 报告日期：2023 年 08 月 29 日 无人机：现代战场利器，内需外贸双驱动 ——无人机行业深度报告 投资要点 ❑ 无人机较载人机优势突出，演变为现代战争的利器，易消耗属性不断加强 1 色。 3）无人机用途变化：无人机在战场上的功能呈现出多样化趋势，从最初靶机和 自杀式投放炸弹，逐渐拓展出侦察、情报收集、跟踪、通讯以及自主攻击用途。 4）易耗属性不断强化：据央视新闻报道，2023 年 1 月 14 日摩萨德公布俄乌冲 突装备损失报告，俄罗斯累计损失无人机 200 架、乌克兰损失无人机 2750 架。 5）无人机国内外发展：美军无人机配置军种广，无人机装备数量破千，以重型 1）全球军用无人机市场：根据蒂尔集团报告，2023-2032 年全球军用无人机市场 规模持续保持增长，预计 2032 年全球军用无人机市场规模达到 164 亿美元，复 合增速为 3.44％；2032 年研发费用将达到 78 亿美元，复合增速为 2.25％。 2）我国军用无人机市场：假设我国军用无人机采购费对标美国占国防预算比例 约 0.4%，预计 2023 年我国军用无人机市场需求约 60 亿元。

年两会低空经济首次被写入政府 工作报告，并列入 2024 年国家培育新 兴产业和未来产业的重点工作任务计划。 据此各省市分别出台了发展低空经济的 指导意见，低空经济市场在 2024 年被 2023 年 12.31 日国家数据局出台三 年 行动计划，明确“数据要素 ×” 在 12 个行业的重点工作方向；数据资源 化、 资产化、数据共享交易成为新经 济增 长点。 低空遥感数据要素共享站在市场风口 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 根据《中国地理信息产业发展报告 (2023) 》中的地理信息产值发展，以及《中国 遥感卫星及应用产业发展蓝皮书 (2022 年 ) 》中的卫星遥感产业情况，结合民用 GISTC 产值 ( 亿元 ) 无人机遥感产业产值规模持续壮大 234.6 ·2018 年 -2023 年的年度复合增长率为 16.9 ·2023 年 -2028 年的年度复合增长率 为 21.4 2023 年无人机遥感产业总产 值 约 88.7 亿 元 71..6 53.9 200 150 100 50 130 0.9 .8

2021 年起，低空经济相关政策密集 出台，形成了从国家到地方的完整政策体系。  2021 年：中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，首次将低空 经济概念写入国家规划  2023 年：中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业，同年无人驾驶航空 器立法出台  2024 年：低空经济首次写入政府工作报告，并被视为新质生产力的重要代表  2025 年：低空经济再次 年发展目标和路径。 2 1.2 空域管理改革：释放低空经济发展空间 空域管理改革是推动低空经济发展的关键环节。近年来，我国空域管理改革 取得重要进展，为低空经济发展创造了有利条件。  空域分类改革：2023 年 12 月新增真高 300 米以下的 G 类空域和真高 120 米以下 的 W 类空域  空域管理机制：2024 年 12 月国家发展改革委低空经济发展司正式亮相  低空通信网络：截至目前，我国已建成开通 日全国首单以低空经济为主题的资产证券化项目在深交 所上市 1.4 政策实施效果评估：低空经济产业规模快速增长 在一系列政策推动下，我国低空经济产业规模快速增长，发展质量不断提升：  产业规模：2023 年我国低空经济规模达 5059.5 亿元，增速达 33.8％  市场主体：2024 年我国新增通航企业 145 家、通用机场 26 个  应用场景：截至 2025 年 3 月，美团无人机已在深圳、北京等城市开通

领航者 GAT · 截止 2023 年底，全国经营范围有无人机业务的企业共有 7 万多 家，全国无人机运营企业 1.7 万家，年产值 1520 亿元，同 比 增长 27 .5% 。 · 截至今年 2 月前，国内完成实名登记的无人机已超过 139.4 万 架 ， 无人机操控员执照已达 19.2 万本。 ·2023 年，我国交付民用无人机超 317 万架。 ·2023 年，我国量产的无人机产品超过 年，我国量产的无人机产品超过 1000 款。 1520 亿元 1192 亿元 无人机产业发展概况 ·2023 年无人机飞行数达 2311 万小时。 全国无人机行业年产值 GISTC 2022 年 2023 年 P2 无人机在低空经济领域发挥的作用 ◎ 城市治理与维护 ◎ 环境保护与监测 O 科研与教育 ◎ 应急救援 ◎ 旅游与观 光 ◎ 物流与运 输 O 航测与 规划 GISTC

立完善的安全体系，确保低空经济的健康发展。安全体系的建设不仅需要从技术 层面提供保障，还应从法规和标准层面加以完善。只有在确保安全的前提下，低 空经济才能稳步前进，行业才能迎来更大的成长空间。 2.2. 政策总结 2023 年是低空经济政策全面完善的一年，无人机首部行政法规《无人驾驶 航空器飞行管理暂行条例》出台，各部委集中发布涉及无人机全生命周期管理的 相关政策。此外，各省市也纷纷发布低空经济发展的行动方案和若干措施。当前， 发文名称 核心内容 2023-06-28 国 务 院、中 央军委 《 无 人 驾 驶 航 空 器 飞 行 管 理 暂 行 条 例》  从事民用无人驾驶航空器系统的设计、生产、使 用活动，应当符合国家有关实名登记激活、飞行 区域限制、应急处置、网络信息安全等规定。  禁止利用无人驾驶航空器实施下列行为：非法获 取、泄露国家秘密，或者违法向境外提供数据信 息。 2023-12-18 工业和 - 末”无人机配送网络、满足工农作业需求的低空 生产作业网络安全高效运行。  强化装备安全技术攻关，重点突破电池失效管 理、坠落安全、数据链安全等技术，提升空域保 持能力和可靠被监视能力。 2023-11-8 中国民 用航空 局 《 中 华 人 民 共 和 国 空 域 管理条例（征 求意见稿）》  空域数据按照使用性质分为空域结构数据、空域 环境数据和空域运行数据。空域数据管理包括空

10 倍以 上 （一）军用市场需求 后勤保障 作战打击 舰载任务 高原运输 智能物流配送体系搭建 X 军智能配送课题 日常物资保障和战时应急 根据 Frost&Sullivan 数据显示， 2023 年，全球 城市空中物流交通市场规模预计达 460 亿美元。 核心指标要求 预期容量 察打型 300~400kg ，速度＞ 300Km/h 300~350 高原型 起飞高度＞ 5000m 250~300 数据显示， 2023 年全国低空经济市场规模超过 5000 亿元，同比增长率超过 33% 。 • 预计到 2024 年，市场规模将达到 5800 亿元，未来五年复合增速将达到 16.03% 。 • 根据中国民航局的预测，到 2025 年，我国低空经济的市场规模将达到 1.5 万亿元，到 2035 年更有望达 到 3.5 万亿元，市场潜力巨大。 2 、基础设施建设 • 截至 2023 年年底，全国已建成并登记通用机场 年）》，提出加 快通用航空技术和装备迭代升 级，为培育低空经济新增长极 提供有力支撑。 2024 年 3 月，政府工作报告提 出积极打造生物制造、商业航 天、低空经济等新增长引擎。 2023 年 12 月，中央经济工作 会议提出打造生物制造、商业 航天、低空经济等若干战略性 新兴产业。 2021 年 2 月，中共中央、国务 院印发的《国家综合立体交通 网规划纲要》首次将“低空经

全的关键底座，毋庸置疑需要先行建设， 当前政策端积极支持低空基建，产业端处于实质落地阶段 。短期来看我们建议关注全国 “ 两 会 ”行情催化， 中长期来看我们认为低空经济发展前景广阔，根据赛迪顾问统计， 2023 年我国低空经济规模超过 5000 亿元，预 测到 2026 年将突破 1 万亿元。建议关注以下低空基础设施相关标的： 1 ）低空空管及数据服务：莱斯信息、 中科星图、 新晨科技。 2 ）低空 发展、加强安全监管等相关会议。 低空司具体职责与重要工作内 容 顶层架构：低空司正式挂牌成立， 推动低空智能网联、基础设施等重要工作 资料来源： 国家发改委官网， 平安证券研究所 5 2023 年底的新版《国家空域基础分类方法》为低空空域管理放开提供了制度保障， 2024 年， 空域协同管理相关改革正式迈入落地阶段： 一方面， 空军和民航部门将支持四川、 海南、 湖南、 安徽、 江西 个通用机场和 200 个以上垂直起降点，统筹引导企业开展垂直起降点建 设。 建成低空飞行试验基地，完善试验、试飞、检测、验证、适航、评定等功能。 芜湖市 芜湖市低空经济高质量发展行动方案（ 2023—2025 年） 2023/10/7 到 2025 年，以无为通用机场、芜宣机场为大型起降枢纽，在市域范围内的医院、重点广场、道路以及重要区域规划布局建设 30 个以 上 临时起降场地、起降点，利用通用机场及飞行营地规划建设

鼓励和支持先进安全技术装备在应急各专业领域的推广应用，完善《推广先 进与淘汰落后安全技术装备目录》动态调整机制 政策背景 中共中央办公厅 国务院办公厅印发 《关于全面加强新形势下森林草原防灭火工作的意见》 新华社 2023 年 4 月 20 日发布（部分截取） 全面加强新形势下森林草原防灭火工作 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持“预防为主、积极消灭、生命至上、安全第一”工作方针，全面推进 防灭火一 ，其他地区森林火险等级接近常年。 此外，预计冬季四川西部、甘肃和宁夏草原区火险等级较高，其余草原区火险等级接近常年。 国家森林草原防灭火指挥部办公室 2023 年 11 月 24 日发布（部分截取） 国家森林草原防灭火指挥部办公室发布 2023 年冬季全国森林草原火险形势预测 行业痛点 野外工作面积大，交通不便 林区山体遮挡多，存在盲区 山区环境差，信息传递不及时 监控难 设备多，系统繁杂，部署时间长

括任务分配、应急响应、跨部门协作等实战化领导素 养 。 创新赋能 技能强化 课程开发 管理进阶 机组管理 专业人才培养与引进计划 · 空气质量持续改善： 2024 年 PM2.5 平均浓度较 2023 年下 降 2.7% 至 29.3 微克 / 立方米，优良天数比例提升 1.7 个百分点 至 87.2%, 显示污染防治措施成效显著。 · 重点区域差异明显：京津冀及周边地区 PM2.5 浓度降幅 低于全国平均水平，但优良天数比例提升 3.9 个 百 分点，反映区域治理仍需加强。 · 水质改善取得突破：地表水 I-III 类水质断面比例达 90.4% (2024 年 ), 较 2023 年提升 1 个百分点，其 中松花江水质 首次由轻度污染改善为良好，标志重点流 域治理取得阶段 性成果。 ● PM2.5 平均浓度 ( 微克 / 立方米 ) 优良天数比例 (%) -… 60--------------- 40-------------- 20- - 0- 长期生态监测与效益评估 87.2 29.3 2024 30 2023 ●00 ● 0 ●000 0 ● ● ● THANKS 感谢观看

P1 全要素低空应急监测系统 陈思聪 瑞合玄武（成都）科技有限公司 创始人 2024 年 6 月 26 日 瑞合玄武（成都） 科技有限公司（简称 ：瑞合玄武） 创立 于 2023 年 ，是国内智能飞行器研发制造及其应用技术发展 的企 业 ， 主要从事工业无人机及相关产品的研发、 生产、 交付、 培训、 销售、 服务等业务； 公司坚持创新驱动发展 战略 ， 瞄 准国际先进水平 ，产品面向国内国外两个市场。 域性特大洪水均造成人员伤亡和经济损失。 近些年来 ， 国家投入加大 ， 洪 水防治理论和技术有了很大进步 ，但洪水精准预报预警与经济社会高 质量 发展和高水平安全的要求还有差距。 2023 年 7 月 29 日 20 时至 8 月 2 日 7 时 ，北京市平均降雨量达到 331 毫米 ， 83 小 时内降雨是常年年均降雨量的 60% 。 门头沟区平均 538. 1 毫米 ， 房山区平均