NO ： S1120520020002 邮箱： liuzj1@hx168.com.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 安科瑞：聚焦、创新、笃定，抢跑企业 微电网千亿级市场 仅供机构投资者使用 证券研究报告 | 公司深度研究报 告 u 安科瑞聚焦企业微电网领域，为客户提供综合能效管理等系统解决方案，具备“云 - 边 - 端”完整的产品生态体系。公司的产品演进路线图清 晰、 毛利率；【研发】注重创新研发，不断推进产品进步。 【销售】销售渠道创新，三条路径发力“微电网平台 + 行业”模式 ：①行业标杆项目模式；②行业设计院模式；③优质代理商模式。 投资建议：公司聚焦企业微电网高景气赛道，持续发力，盈利预测如下：预计 2022-2024 年公司的营业收入为 10.64/15.13/20.81 亿元， 归 母净利润为 2.15/3.03/4.14 亿元，每股收益（ 1 核心逻辑 目录 1 、安科瑞：聚焦微电网，产品三级跳 2 、企业微电网：广阔蓝海，蓄势待发 3 、安科瑞：产品 / 销售 / 研发 / 生产四维度抢跑 4 、业务高景气，财务数据向好 5 、投资建议与风险提示 2 安科瑞：聚焦微电网，产品三级跳 01 3 u 安科瑞是企业微电网综合能效管理及用电安全解决方案提供商。

Digital Intelligence of Industrial Belts Cross-border Development Report 2025产业带数智化跨境发展报告 —— 聚焦五金工具一带一路创新实践 发布单位：亿邦智库（亿邦动力） 联合发布：脉链集团 - 2 - 产业带出海刚需强 多种模式创新正在激活工厂 根据统计口径不同，中国产业带数量在281-1100个之间， 售额同比增长60%，其中设计成果转化额达 3000万元。 中 国 · 金 华 数 智 产 业 园 - 18 - 制造-工厂 制造-品牌 产业平台-服务 脉链集团：四十年从外贸工厂走到产业互联网 脉链深耕五金工具产业40多年，聚焦五金工具生产、研发、品牌、代工和国际贸易、国内连锁业务。自有品牌“CROWN皇冠”在一带 一路30多个国家市占率排名第一。2018年起脉链转型服务商探索产业服务，凭借多年积累的专业工具制造能力、渠道出海布局能力与

洞察：人形机器人落地场景顺序与评估模型 3. 聚焦：工业场景落地（新能源汽车制造） 4. 纵览：国内外人形机器人落地场景顺序 5. 展望：人形机器人产业关键节点识别（工业、家庭） M2 2025 Proprietary and Confidential All Rights Reserved. 背景与结论 3 ◆ M2觅途咨询聚焦人形机器人产业、持续输出前瞻洞见，希望为产业提供全面、可靠、新颖的视角，帮助全产业生态玩 景篇》持续贯穿至下游应用，聚焦汽车制造 • Next Step，计划发布人形机器人家用场景落地相关调研，从场景画像、用户画像等角度进一步打开 ◆ 本次《人形机器人落地场景洞察白皮书》4大核心亮点： • 创新逻辑：提出“人形机器人场景落地评价模型”，依托服务头部企业的实战经验，以及对机器人产业逻辑>10年 的洞见，识别落地场景顺序——工业、家庭、商业服务 • 聚焦工业：洞见新能源汽车制造——5大工序 M2 2025 Proprietary and Confidential All Rights Reserved. 目录 4 1. 背景 2. 洞察：人形机器人落地场景顺序与评估模型 3. 聚焦：工业场景落地（新能源汽车制造） 4. 纵览：国内外人形机器人落地场景顺序 5. 展望：人形机器人产业关键节点识别 M2 2025 Proprietary and Confidential All

典范企业被视为行业的标杆，深入分析并学习他们的经营管理方法对企业 的成长大有裨益。然而，我们往往只能看到典范企业的独特优点，很难了解其 行为背后的逻辑。 2024年，中智咨询隆重推出企业人力资源管理实践案例集系列，聚焦企 业最为关注的十大主题展开深入研究分析，同时洞悉不同管理实践做法的优势 和不足，掌握适配的应用场景，不仅了解企业“做了什么”，更要深入探究 “为什么这样做” ： 薪酬激励和绩效 ① 薪酬总额预算 标杆企业版将集中展示特定领域内具有代表性的企业的最佳实践，深 入剖析这些企业在特定主题上的成功经验和管理方法，帮助广大企业管理者学 习领先企业的管理理念和策略，提供宝贵的借鉴和启发。 行业版将聚焦于特定行业，使读者能够针对自身所在的行业，从中获取 更为精准的参考和经验，同时掌握行业内的管理趋势和标杆水平，为自身企业 的发展提出更具针对性和实际意义的行动方案。 薪酬总额预算 管理体系 20 年的专业方法，打造一套真正具有实操价值的参 考资料——《企业人力资源管理实践案例集》，助力各企业对人力资源管理进行持续优化和 改进。 《企业人力资源管理实践案例集》亮点 聚焦热点：聚焦企业关注的热点管理话题，包括薪酬激励和绩效、关键人才的激励和发 展、人才管理、组织管理提升等。 系统梳理：系统梳理各个管理话题下的典型案例，并进行分类整合，形成专题案例库，每本 主题案例集包含

十五五”规划指导手册 延续与 发展逻辑 起源背景 中国特色五年规划的起源与延续，是从计划到规划的演进 ... 1953 - 1957 学习苏联建设经验，依托 苏联援建的 156 个大型项 目，聚焦工业化建设，夯 实工业基础 奠定新 中国 工业化初步基 础，构建起工业发展基本 框 架 ，如长 春第一汽车制 造厂等项目投产，开启工 业体系构建征程 1958 - 1962 以重工业为中心推进经济 “大跃进” 急于求 成，违背经济规律，经济 建设进展有限，民生水平 下降 反映探索中挫折，虽重工 业有局部推进，但整体经 济秩序受冲击，为后续调 整提供反思经验 1966 - 1970 因国际环境聚焦备战，调 整经济布局，将国防建设 放首位，推进 “三线建设”， 主要指标基本实现 推动中西部地区工业布局 完善，加强国防工业能力， 如三线地区一批军工、基 础工业项目落地，提升国 家战略安全 保障， 期追求高指标、高速度致 执行不佳，后调整以农业 为首位，强调农、轻、重 协调，改善民生 在混乱中尝试纠偏，农业 发展受重视，一定程度上 缓解经济失衡，为后续经 济秩序恢复打基础 1976 - 1980 聚焦建立独立完整工业与 国民经济体系，突出农业、 燃料动力、原材料工业发 展，推进农业机械化 基本完成工业和国民经济 体系布局构建，为改革开 放后经济转 型发展 奠定更 成熟的体系基础 新

平台和工业应用程序安全可靠地运行；数据安全通过全生命周期管理维护数据价值。 3 (4) 需要强化双安全运营协同架构，即工业控制系统（ICS）安全运营与工业互联网平台安全运营中 心（II-SOC）协同建设理念。前者聚焦生产现场控制层，通过实时监测与应急处置保障工控系统 稳定；后者面向“云-边-端”全域，实现跨企业安全监测与协同响应。二者层级互补、技术联动， 共同提升工业互联网安全防护效能。 (5) IT 技术为 用加密存储，防止竞争对手窃取关键技术数据。反之，企业的生产工艺数据、客户信息、财务数据等若遭到泄露或破 坏，可能引发严重的生产事故、商业风险与经济损失。 (4) 工业网络安全 工业网络安全主要聚焦于工业环境中的网络架构安全，包括工厂内部的工业以太网、工业无线网络， 以及工厂外部与用户、协作企业等实现互联的公共网络。防范网络攻击、恶意软件入侵、网络窃听等安全 威胁，保障工业网络通信的稳定性 业信息安全和工控安全实现的基础条件，没有安全的网络环境，数据安全与系统安全将难以保障。 (2) 工业设备安全、工业生产安全、工业工序安全、工业现场安全、工业功能安全、工业物联安全等概念， 更多聚焦于生产实际场景。 工业设备安全是工业生产安全的物质基础，设备的稳定运行保障了生产流程的连续性；工业工序安全 与工业现场安全是工业生产安全的具体实施环节，前者确保工艺流程安全，后者关注现场作业环境安全；

础大模型领域，云厂 商一方面不断提升自研大模型产品能力，并推出 MaaS 概念，构建全链路模型产品和服务能力。在行业大模型领域，云厂商则依 托其自研基础大模型，结合行业客户服务经验，生态伙伴能力，聚焦典型业务场景，“以点带面”逐步探索大模型商业落地。 1087.5 1639.4 2201.4 2652.7 3121 3607.9 4076.9 4521.3 70.4% 50.7% 34 在优势行业深挖客户需求，在传统行业，聚焦高利润业务内容。对大规模，高成本，长周期的项目均进行精细化筛检。虽然，缩减 项目数量及投入会对营收规模造成影响，但较为理想的利润空间可以帮助互联网背景云厂商，在日益“烧钱”的大模型竞赛中构建 长久竞争力。运营商背景云厂商，通过完善基础设施布局，重点发展传统政企客户，持续扩大在云市场的投入，在基础云领域取得 显著增长。在大模型时代，运营商背景云厂商聚焦算力基础设施建设，并同 客户判断云厂商“性价比”的关键。PaaS层由 于更偏重软件和技术，逐步成为区分云厂商“数智能力”的关键。即使同为互联网背景云厂商，各独立厂商在大数据、人工智能、 大模型等技术领域仍有不同侧重，更好地聚焦各自优势行业客户，在探索商业模式的同时，优先构筑技术护城河，提升行业准入门 槛。未来，随着基础大模型和行业大模型的进一步发展，企业客户在PaaS层的投入将进一步提升，PaaS能力层将成为继续带动IaaS

亿美元生产力提升 ，金融行业大模型落地加速 ，保险领域 仍有广阔空间。 政策支持：多项政策鼓励保险业运用 AI 技术 ，推动智能化转型 ，为“保险 +AI” 模式筑牢发展根基。 本报告第二章聚焦 AI 技术在保险业务的核心落地场景： 销售： 由从单点工具转向全流程智能体系 ，实现客户获取、需求分析、产品推荐等环节的智能化 ，推 动代理人向专业风险顾问转型。 核保：多技术融合实现全流程自动化 年金融行业大模型中标项目数量与金额均呈爆发式增长，从第一季度到第四季度，中标数量由 8 个激增至 66 个， 披 露金额从 240 万元跃升至 13609 万元，凸显 AI 在金融领域的渗透已进入加速扩散期。聚焦保险细分领域 ，保险业大模型中标项目数量占比 12% 、金额占比 8% ， 相较银 行等金融同业仍存显著差距，既反映当前技术应用深度不足，也预示通过算法优化与场景创新可释放的增量空间。 保险业积极拥抱“ 知识图谱（ KG ） 客户画像与风险关联分析 反欺诈网络构建 6 计算机视觉（ CV ） 图像与视频分析 1. 自动化理赔； 2. 健康核保 本研究关注中国保险行业中 AI 技术的应用现状及未来趋势，特别聚焦生成式 AI 对保险业数智化转型的推动。 AI 在保险领域是以数据驱动为核心、算法模型为工具的 新 型技术体系，通过机器学习（ ML ）、大语言模型（ LLM ）等技术，实现保险业务流程的自动化

结合等方式纷纷 探索大模型的应用落地。 需求端的核心需求没有变，生产制造管理相关、供应链相关等是重点，也是离散制造业 的核心诉求。只不过，行业经过几年发展，需求端的对转型认知和期望变的更加理性与 聚焦。就需求端的需求而言，具有两大特点：1）地域特色明显，广东、江苏、浙江、山 东既是制造业大省，也是积极尝试转型的省份，产业/区域协同发展、提升数字化转型的 基础支撑能力基本是其共性举措；2）从需求场景来看，评优和招标市场有所区别：评优 状而言，经过几年发 展企业对数字化转型理性与聚焦并行。理性一方面是指需求端在考虑到实际需求后，在 战略上高度认可，并确定未来一年在转型支出上增加投入，且供应商的选择更关注产品 及服务的实用性；另一方面则是指面对大模型的热度，需求端虽然积极拥抱，但是是以 客户洞察与营销管理这一大模型更适用的场景为主。聚焦主要是指需求端对自身的需求 认知更明晰，即更加聚焦数据准备、供应链管理、生产管理等紧迫需求场景。 3 目 录 CONTENTS 01 需求市场宏观分析 核心需求场景未变，生产制造、供应链等仍是重点 02 需求市场转型现状调研分析 经历几年转型后-理性与聚焦并行 03 供给市场产品及服务分析 产品走向体系化，解决方案走向一体化 04 供给市场典型案例展现 从不同场景切入，发挥自身优势，推出产品和服务 05 行业发展思考与启示 格局未定，一切皆有可能 06 专家之声

业务板块开展多元化资本运营， 实现资本融合发展、资产结构优化、国 家战略性产业投资布局 • 募资超 7000 亿元，以基金财务 性投资为主 • 偏重创新项目，采取认缴方式 • 投资央企项目金额占比超 80% • 聚焦国家重点支持的战略性新 兴产业领域，高端装备制造、 新一代信息技术和生物产业 央企专职外部董事服务保障平台 五大 业务平台 基金投资 金融服务 资产管理 股权运作 境外投资 • 搭建金融服务平台， 鲁集团等 13 家企业 • 山东产业多元化，且具 备一定实力，打造以产 业为主的国资做强做大 中间层企业 试点产业集团企业 未试点产业集团企业 上海市：以上海国盛、上海国际为两大平台，分别聚焦非金融、金融领域，统筹 国资投资运营功能 • 对国盛集团的定位：  以非金融为主、金融为辅，兼具投资运营功能  发挥产业领域优势，做好民用大飞机、集成电路、软件 信息、海洋核动力、军民融合等领域项目投资和服务 准动作”  “ 多个试点”：各省根据自身特点与改革方向，逐步推广试点，设置一个或多个投资、运营试 点公司，如山东按产业领域设置投资平台 领域 领域趋势：聚焦核心产业，但金融资本和产业资本相互渗透，联系将越发紧密  试点企业聚焦核心产业，结合资本运作做强做大是趋势  投资平台在进行产业投资时，通常会伴随对产业资产的整合与重组，而资本运营平台在进行 资产整合时，往往以投资持股为主要手段，金融领域与产业领域难以完全分开