可归纳为载人客运、载物货运、公共服务、警务安防、国防军事及私人飞行六 大方向。亿航智能EH216-S产品将以低空旅游为切入口，深圳、合肥等地方政 府亦积极筹划eVTOL在旅游观光等场景的商业化落地。 领军企业已进入eVTOL适航取证阶段，行业或 将进入商业化运营元年 2.3.1 重点细分赛道——eVTOL 14 图示：eVTOL主要企业产品取证进度 资料来源：公司官网，36氪研究院整理 企业 eVTOL型号 无人机研究经费 主要来自国家资金投入，研制单位主要有国家下属研究院、高校和民营企业。 中国航空工业集团公司、中国航天科工集团、中国航天科技集团公司等国家下 属研究所和单位是军用无人机研制的主力军，整体营收体量最大。北航、南航 和西北工业大学等高校则主要聚焦于军用无人机前沿技术的研究。除此之外， 部分民营企业也在军用无人机领域有所布局，参与相关研制。 • 在民用无人机领域，大疆占据绝对优势地位。在消费级无人机市场，大疆占全 西安、杭州、重庆和苏 州8个城市。第三梯队：11-20名，包括长沙、天津、武汉、青岛、沈阳、哈 尔滨、珠海、合肥、宁波和济南10个城市。 • 具体来看，第一梯队北京和深圳是我国低空经济发展的领军城市，总指数大幅 领先其他城市，且在发展环境、资金投入和发展成效3个维度亦处于绝对领先 地位。二、三梯队的城市低空经济总指数差距相对较小，主要差异集中在资金 投入和创新能力等方面，而发展环境、基础支撑和发展成效方面第二梯队并没

Volocopter,Pipistrel, Lilium等头部企业。 • 出口禁运，中国UAM厂商 没有成熟供应商可选择。 军民两用飞行器 • 通航航电飞控主要由霍尼韦 尔，Collins占据。ITAR武 器 禁运，欧美对军民两用 产品 和技术有出口限制 。 • 美国出口管制条例(EAR)。 • 国内军用适航技术相对滞后。 国产大型民机 • 霍尼韦尔在商飞民机项目 获 取数十亿美金巨额订单。 ◥航电系统为国内短板环节，自主可控大势所趋。国内厂家主要有几类：1) 无人机飞控企业转向eVTOL领域，但eVTOL安全性远高于无人机。2）昂际 航电是国内飞控领域的引领者，与沃飞长空、览翌航空等主机合作。军 方电科航电等，但缺乏民机适航经验。4）新兴民营企业如华明航电、边 界智控、安胜等。 目前航电领域供应格局 资料来源：狮尾智能，国联证券研究所 航电：国产替代大势所趋，国内昂际航电处于领先地位

D 美国空军发布了《 2009-2047 年美国空军无人机系统飞行计划》 , 旨在对未来无人机系统发展提出设想和提供指导， 成为 美空军未来 38 年无人飞行系统发展的路线图。 D 美国陆军发布《美国陆军无人机系统路线图 (2010-2035) 》 , 首次对未来无人机系统进行规划。 2013 年 12 月，美 国国防 部发布《 2013 年至 2038 年无人系统一体化路线图》 , 规划了美军未来 制造和销售，产品包括 6 个系列、 100 余种具有自主知识产权的产品，覆盖飞机起飞、爬升、巡航、下降、着陆全 过 程 。 · 市场地位方面，公司是国内最早从事空管系统及相关航电研制生产的单位，也是国内最大的军、民用空管系统及装备 科研生产基地。 图 表 ： 子 公 司 九 洲 空 管 部 分 产 品 线 5.2 四川九洲：国内空管系统领先者 资料来源：九洲空管科技公司官网，中泰证券研究所 41 目前公司的主营业务领域为民航空管和军航空管，具体包括： · 民航空管产品和服务，包括空管自动化系统、多通道数字同步记录仪、雷达模拟机、塔台视景模拟机等； · 航 空公司在岗飞行员飞行模拟机培训业务； · 军航空管产品和服务； · 军航作战仿真训练产品和服务。 图表：川大智胜航空与空管产品系列 资料来源：川大智胜官网，中泰证券研究所 军航 产 品 民航 产 品 43

发制造攻关 , 深入推进融合集群发展 , 尽快把规 模做起来、比重提上来。 数据来源：公开资料 17 低空经济人才市场分析 新质新生代 薪势力罗盘针 18 新质新生代 腰部规模企业为“低空主力军” 报告累计调研低空经济相关企业 165 家，覆盖产业链 4 大核心环节，即：低空基础设施、低空飞行器制造、低 空运营服务、低空飞行保障。 从企业规模上看上，100-500 人规模企业、1000-5000 员工体验管理方针等 提供参照依据。 图 2.1.1 低空经济企业规模分布概况 26% 14% 22% 5% 13% 19% 19 从企业性质上看，上市公司与民营企业为低空经济“主力军”，占比均为 44%，相信与政策以及技术发展有密不 可分的关系。除此之外，国有、合资、外资企业也在低空经济赛道活跃，累计占比约一成。 下附不同规模企业以及不同性质企业近一年年收入水平概览，供参考。 行提供解决方案。其自主研发的 ET9 五人四座载 人 eVTOL 已成功下线，ET3 氢锂混动长航时巡检飞机，翼展 3 米，航程 500 公里以上。 零重力飞机工业 总部位于合肥，是一家院士领军，技术领先的载人电动垂直起降飞行器企业，其多旋翼航空器 ZG-ONE 一号 机总装下线，已取得中国民航局颁发的《民用无人机驾驶航空器特许飞行证》；获得电动固定翼飞机 RX1E-A 的生产制造、市场

分，并为各类低空飞行活动分配适当的空域资源，形成对应的运行规则与管理能 力，从而支撑安全高效的低空飞行。 遵循“空域资源要素化 - 空域分配科学化 - 空域运行精细化”的理念，推动 数字化、网络化的空域划设与管理。建立“军-地-民”一体协同的低空空域管理 模式，确保空域整体安全；确立空域分级、分区精细化运行规则，打造多高度层、 多节点网络的复杂空域体系，满足低空飞行多样化的使用要求和交通量持续增长 的诉求；建立多 中国电子科技集团有限公司（China Electronics Technology Group Corporation， 中文简称中国电科，英文简称CETC），是中央直接管理的国有重要骨干企业，是 我国军工电子主力军、网信事业国家队、国家战略科技力量。中国电科拥有电子 信息领域相对完备的科技创新体系，在电子装备、网信体系、产业基础、网络安 全等领域占据技术主导地位，肩负着支撑科技自立自强、推进国防现代化、加快

（即指挥、 控制、通信与情报系统， 也称“ 自动化指挥系统”） 在民用方面的衍生应用， 核心产品空管自动化系统是我国首个民航空管区域 级主用国产化系统。 nA 「莱斯信息」》 空管系统领军 者 产业龙头企业 Development Status and Trends 中电科 28 所“军转民”核心平台 公司简介 城市道路交通管理 城市治理 低 空 + 能 源 巡 检， 用 于

到2027年，建成20个通用机场和100个以上垂直起降点，实现支线机场通航全覆盖，试点城市低空监管、服务、应用一体化信息平台 建成投用，低空空域分类划设和协同管理取得突破性进展，在通航装备制造、低空飞行运营等领域各培育形成3—5家行业领军企业。 广东省 广东省推动低空经济高质量发展行动方案（2024—2026年）2024/5/21 建设一批通用机场和起降场、起降点，基本建成安全高效、互联互通的地面基础设施网络，核心区域低空智联基础设施建设完成。基 35 海格通信：北斗导航装备全产业链布局，与中国移动在多领域协同联动 资料来源：公司公告，广州数字科技集团公众号，平安证券研究所 公司是全频段覆盖的无线通信与全产业链布局的北斗导航装备研制领军企业，创立于2000年，源自国家第四机械工业部（原国家电子工业部）国营第七五〇厂， 公司业务主要覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态”四大领域。公司和中国移动已经在北斗高精度服务及终端应用领域展开紧密合作，2024年12

绕产业规模、头部核心企业培育、产业链组成、起降场、通用机场、航线 开拓、飞行量、应用场景开发、飞行测试基地等方面。综合来看，以广东为代表的大湾区、长三角和川渝地区以及江西、山东是低空经济发展的主力军，在各方面 的计划目标相对较高。据统计，已发布的22份《行动方案》中合计规划的产业规模达到1.71万亿元，头部核心企业近百家，产业链企业8000多家，起降场7380个。 城市 发布时间 文件名称 截止

构建监管及运行服务技术支撑体系、 打造全国低空飞行应用创新示范、优 化低空基础设施、形成低空安防反制 全国标杆六大方面重点任务。 上海市 2024.8 《上海市低空 经济产业高质 量发展行动方 从领军企业培育、关键配套供给、软 硬设施建设、空间载体打造、管理服 务提升、商业场景推广等六大方面支 低空智联算力网应用实践研究报告 8 案(2024-2027 年)》 持低空经济产业发展。

北工程职业学院等 70 余家 单位共同牵头成立，通过共建实践中心、技术创新中心等平台，为人才培养提供 真实产业场景。自 2024 年在北京成立以来，共同体全方位整合产教资源，目前 已汇聚行业领军企业 39 家、院校 45 所，遍布 23 个省、自治区、直辖市，涵盖 低空经济全产业链，实现"政行企校"四方联动。共同体计划在 2025 年在全国范 围内指导成立 10 家市域级低空经济产教融合联合体、地区和行业级专委会。