工具助力教案写作等，最终产出 的产品仍以传统形式为主，但效能的提升有望直接反映在企业利润端； 2）打造教育的新产品、新场景、新业态，如目前粉笔已推出的 AI 面试 24 小时可 随到随练，面试评测结果高速输出，同时仅需 1 元/次的低价；天立国际控股借助 启鸣云校功能在旗下学校创新性试点科创班，班内学生以智能智能学习平板为基 础开展信息化教育，实现靶向指导，2024 年宜宾天立首届科创高考冲刺营学生平 6 个季度的同比下滑，公司秋季聚焦 于词典笔优势品类，打造了 X7 及 X7 Pro 系列产品，销量较为可观。广告营销业 务通过 AI 技术升级广告算法和数据能力，驱动收入连续八季度实现近 50%的高速 增长，其中泛娱乐、AI 工具类广告主预算强劲，但电商行业投放相对疲软，整体 业务规模较腾讯、百度等头部平台仍有较大成长空间。 图21：有道分业务收入情况 资料来源：公司官网，国信证券经济研究所整理 收入 5.97 亿元/+23%，托管业务实现收入 0.60 亿元/+53%。占比上四项业务分别 为 53%（持平）/28%（+4pct）/18%（-4pct）/2%（持平）。综合教育业务仍实现 较高速增长，受益于高中在校生持续扩张（2024 学年在校生人数为 3.67 万人， 同比上一学年增加 45.4%，而 2025 学年初在校生人数达 5.39 万人/+46.8%），以 及疫情后游学业务的快速增长（2024

药物研发 正革新医疗行业，可将新药研发周期缩短至 8 年、成本降低 4 倍，大幅提升癌症 等疾病的诊断和治疗精准度。她预计，到 2030 年，AI 将使药物研发和诊断效率 提高数百倍，推动医疗行业高速发展。同时，她认为，未来 5 至 10 年内，自动驾 驶出租车可能是 AI 的最大应用领域。 图16：2020-2030 年全球医疗大数据市场规模及增速 预测（单位：亿美元，%） 图17：2022 资料来源：《2023 人工智能专题报告：AI 大模型应用中美比较研究》——钛媒体（刘洋雪、谷硕、何俊妮）， 民生证券研究院 根据 Frost & Salivon 数据，2020-2025 年间，AI+医疗市场呈现高速增长 态势。市场总规模在 2025 年将达 348 亿元,增速维持在 40%左右。根据观研数 据中心数据显示,AI 人工智能细分市场中,影像、数据交换与存储、综合辅助诊断占 比较高,占比分别为

应用市场结构 资料来源：Global Market Insights、招商证券 资料来源：Global Market Insights、招商证券 中国市场起步较晚，处于高速增长期。根据 IQVIA 数据，2021 年中国 AI 医疗 市场规模不足 40 亿元，主要以智慧病案、信息系统和 CDSS 等应用为主，而 在国外较成熟的医学影像和 AI 制药占比较低。未来 10

范围 覆盖 数百万名 中小学生 服务 数千个 教室 处理 数百亿条 手写笔记 未来实现 人手一笔 点阵笔 智能笔盒 智写板 核心功能 ➢ 在普通纸张上印刷点阵码 ➢ 笔前端高速摄像头实时捕捉 笔尖运动轨迹 ➢ 云端笔迹数据处理 核心优势 ➢ 不改变传统书写习惯 ➢ 将学习过程数据数字化，实 现数据分析与精准教学 核心功能 ➢ 匹配点阵笔，为其充电与稳 定接入课堂