银 海、医脉通等 AI 医疗领域龙头。 ➢ 风险提示：技术路径变化不确定性；行业竞争加剧；下游开支能力不确定性。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 （元） EPS（元） PE（倍） 评级 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 300451 创业慧康 6.14 0.12 0.17 0.23 47 0.56 0.67 44 37 31 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 2 月 19 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 赵奕豪 执业证书： 北京积水潭医院聊城医院等 10 余个千万级项目，覆盖 HIS、电子病历、临床等智 慧医院关键领域，并加速 AI 赋能的数据价值化解决方案落地。 在智慧医院建设与评级方面，东软助力 24 家医院通过国家电子病历系统高级 别评级（累计 70 家），其中七级 1 家、六级 13 家、五级 56 家，行业领先；累 计助力 62 家医院通过国家互联互通标准化测评，其中五级乙等 5 家。同时，公司

重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2024E 2025E 2024E 2025E DAO.N 有道 无评级 74.8 8939.5 0.7 1.2 106.9 63.4 TAL.N 好未来 无评级 104.6 63181.4 3.9 7.1 79.6 44.0 300010.SZ 豆神教育 无评级 8.3 17483 17483.5 0.1 0.1 139.0 83.4 002599.SZ 盛通股份 无评级 10.1 5967.2 - 0.1 - 100.9 1773.HK 天立国际控股 优于大市 4.1 8388.7 0.4 0.5 11.4 8.4 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：除天立国际控股外均为 Wind 一致预测，货币单位均为人民币；好未来及天立国际控股对应为 2025E/2026E 数据 力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告 所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 国信证券投资评级 投资评级标准 类别 级别 说明 报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评 级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报 告发布日后 6 到 12 个月内的相对市场表现，也即报 告发布日后的 6 到 12 个月内公司股价（或行业指数） 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基

本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地 市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以 标普 500 指数为基准。具体标准如下： 股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司

本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地 市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以 标普 500 指数为基准。具体标准如下： 股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司

............ 22 图 34：中国医疗信息化市场规模（单位：亿元） ............................................ 23 图 35：政策评级对医疗信息化 AI 应用提出要求 .............................................. 23 图 36：中国智慧药房市场需求及增速（单位：亿元） .... 营和管理效率，降本增效成为医院经营重要课题。在内外因素共同驱动下，医 院信息化建设投入力度持续加大，而随着医院经营复杂度提高，智能化成为医 疗信息化建设新趋势。 图 34：中国医疗信息化市场规模（单位：亿元） 图 35：政策评级对医疗信息化 AI 应用提出要求 资料来源：Frost&Sullivan、招商证券 资料来源：国家卫健委、招商证券 表 5：医院智慧服务分级评估体系 本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当 地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场 以标普 500 指数为基准。具体标准如下： 股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上

作开发产品进行管控。管控要素需要包括产品的来源、产品成分、产品合规及产 品服务支持、安全应急响应。 对于第三方商采和合作开发的供应商，需要从其能力资质，人员组织稳定性， 服务水平、财务信用状况，资金流水，信誉评级，营业执照及其相关行业认证等 多方面进行供应商的评估管理，确保第三方产品供应商的可信。 对于开源软件、软件依赖组件来源，需要可追溯确保源头的安全可信，要可 跟踪识别到开源软件官网、所属开源社区、所依存的代码托管平台、基金会等。