亿美元 B 轮融资，估值 16.4 亿美元；西班牙医学影像公司 Quibim 获 5000 万美元 A 轮融资。全球数字医疗产业发展趋势：1）服务模式趋势、2）技术更新 趋势、3）产品结构趋势、4）区域发展趋势。 ➢ 投资建议：在人工智能发展大趋势下，DeepSeek 于春节时间火爆出圈。纵 观全球，以佩洛西等为代表的优质资金大量流向“AI+医疗”的方向，科技的飞 速发展正在不断改变我们 的技术优势：四大路径释放商业价值， 重塑医疗健康产业 DeepSeek AI 的技术优势，将沿着以下四大路径，逐步释放商业价值，深刻 改变医疗健康产业的格局。 1、 医疗资源分布式重构:利用 AI 技术，构建“区域中心+社区节点”的 “1+N”分布式医疗服务网络，将优质医疗资源下沉到基层。1）基层医疗机 构 AI 诊断终端普及:在基层医疗机构部署 AI 诊断终端，提升基层医生的诊断 能力，实现常见病、多 领域市场 加速扩大，由于对准确监控健康和健身、安全存储医疗保健信息以及实时人口管理 的需求不断增长，远程医疗服务的需求正在激增。同时，远程医疗硬件和软件组件 的升级有助于市场的进一步增长。4）区域发展趋势：亚太地区市场预期增速最快， 近年来，中国、日本、印度等亚太地区国家政府相继开展数字医疗相关国家战略计 划，同时亚太地区数字医疗市场参与度越来越高，预计将推动亚太地区数字医疗产 业加快增长。

从渠道力来看，消费级渠道获知来源多元，但购买渠道集中，各渠道特色及不同品类青睐差异鲜明。 同时，运营商作为创新渠道可深化市场教育，OMO模式可进一步发挥本地资源优势。作为机构级渠 道的公立学校进校流程复杂，政企共同青睐区域集采模式。 • 从模式力来看，传统商业模式中，仍以软硬功能、内容资源等一次售卖为主，增值服务模式尚未发力 但未来可期。AI智习室作为创新模式，通过线上录播自学+线下伴学服务，变革了传统模式，满足了 ，为交互平板应用最广泛的市场（教育领域占比达 72%），但当前教育市场已趋于饱和，竞争格局也相对稳定，总体需求呈下滑态势，换机潮也尚未爆发。同时，学习平板、智能手 写笔、XR设备在全国多点开花，处于区域或单校试点探索中。其中学习平板由于智慧课堂、智慧教室等教育信息化项目建设推动， 在2016年达到发展高峰，2018年护眼政策出台后规模迅速下降，当前校内市场存量有限；智能手写笔在江西省实现了规模化应用， 中国K12学校主流教育智能硬件使用情况 智能手写笔 多功能终端 数据采集 智慧笔盒 点阵笔 搭配 使用 区域探索 继江西等地实现规模化 应用后，2023年青岛 市崂山区40家中小学签 订智慧纸笔采购服务。 XR设备 区域探索 2019年江西虚 拟仿真实训基地 建设，采购大量 XR设备和技术。 学习平板 区域探索 2019年，蚌埠市学 习平板进校已覆盖 875所学校、6292个 班级。 北京等地开始

备和用户的云端生态应用，为医生提供实时/离线的远程会诊、质控、云端 病例管理以及分享交流的平台。其中，针对医联体、医共体及医院集团等 管理者和临床应用管理者的运营管理和智慧影像互联应用解决方案，旨在 提升区域影像诊断均质化水平，促进影像结果互认，助力优质资源下沉、 基层能力提升及分级诊疗落地。 图 31：“瑞影云++”影像云服务平台 资料来源：公司官网、招商证券 （4）AI 生态系统获认可度提升，覆盖面提速扩大。截至 案三个发展历程，手写病历 由于效率低、误差大基本停止使用，电子病历是医院信息化建设的核心，通过 数字化的方式获取、传输、储存、管理和调取临床医疗信息，电子病历在加强 院内信息化管理、消除信息孤岛实现区域医疗信息共享、加强病历质控等方面 具有重要作用，但在非结构化数据录入，数据质控等方面仍存在不足，同时传 统电子病历数据庞杂，在数据挖掘和再利用方面效果有限。智慧病案是整合 AI 技术的升级版电子病历，利用 驱动的 DRG 智能管理平台 资料来源：医渡云、招商证券 资料来源：望海康信、招商证券 ◼ 卫宁健康：卫宁专注于提供医疗健康卫生信息化解决方案，业务覆盖智慧 医院、区域卫生、基层卫生、公共卫生、医疗保险和健康服务等，核心产 品包括 WiNEX 系列医疗信息系统、智慧医院和智慧卫生系列系统，以及 基于人工智能和大数据的云医、云药和云险创新业务板块。截至 2022 年

安全责任。各地要强化统筹，加大财政支持力度；指导学校系统设计校本数 字化整体解决方案；组织学校有序接入“全国职业教育智慧大脑院校中台” 接受管理监测。教育部将在数字资源丰富、功能应用强大、赋能效果良好的 区域性信息化标杆学校的基础上，有组织地指导建设全国性信息化标杆学校。 到2025年建成 300所左右全国性信息化标杆学校，带动建设 1000所左右区 域性信息化标杆学校，推动信息技术与职业院校办学深度融合。 式、科研方式、治理能力等系统 性变革，创新打造数据驱动、人 机协同、虚实交融、跨界开放的 高等教育新形态，是推动我国原 始创新、关键核心技术攻关、科 技成果转化的长期动力源，将对 服务国家战略发展和区域经济社 会需求形成强力支撑。 长期性 高等教育在高层次人才培养、高水 平科技自立自强、自主知识体系构 建方面的关键作用日益凸显，但面 对当前复杂的国际局势和国家战略 需求，要在世界范围内新一轮科技 效率变革、动力变革，才能把握转型发展机 遇，推动数字时代高等教育的系统性变革和 形态重构。 制 度 逻 辑 转 型 的 体 系 化 构 建 高等教育数字化转型的实施可以通过采用局 部试点引领、区域平行扩散带动、国家立体 综合推进的行动结构方式进行，让禀赋多样 的高等教育资源流动起来、汇聚起来，形成 横向一致、纵向衔接、彼此贯通的智能化联 动体系，提升高等教育人才培养质量、科学 研究水平和社会服务能力，拓展高等教育的

污染、刺激 性异味、交叉感染、冷热不均等空气问题，通过校园环境智慧管理系统，将空气 环境机、新风机、除臭机、消毒空调等产品和校园内教室、会议室、食堂、宿舍、 体育馆、卫生间等场景聚集起来，将全校各区域、各场景的空气数据，以及某栋 教学区、某个教室的空气质量通过系统进行在线监测，并实时查看，同时还能查 看历史数据，导出数据报表，直观感受校园空气质量的变化，并对异常进行有效 预警，为校园师生提供安全、健康、舒适的室内空气环境。 ⚫ 智慧能源管理 智慧能源管理是高校打造节约型校园，绿色校园的重要手段。通过将学校水、 电、燃气等能耗进行采集与分析，利用 BIM 地图直观显示学校各区域用水量、用 电量等，按照建筑物显示不同水、电等用量和节能量；按照区域、部门建立能耗 分析模型，呈现能耗统计结果，识别不合理的能源消耗量，针对性进行管控。同 时，通过积累的大数据，能够对运行的设备进行针对性的健康评估和故障早期预 科学判断设备维保效果，减少虚假维修和反复维修，降低综合维保成本；通过智 慧能源管理系统，在线监测水、电等能源开启或关闭状态并进行远程控制，这样 就可以结合学校的作业时间表，例如教室的使用特点，设置设备控制策略，实现 教室和教学区域能源利用自动控制。这些措施将有力推动学校“谈达标、碳综合” 47 目标的实现。 ⚫ 智慧校园安全管理 利用大数据、人工智能等技术将学生身体素质（校医院、体育场行为）、学 习行为

校业务的探索之路。2005 年泸州天立学校招收首届初中学生，2010 年泸州龙马潭 天立小学成立，2013 年泸州天立学校附属幼儿园成立，至此公司已覆盖基础教学 全学段。2013 年，公司于四川宜宾翠屏区建设天立学校，开始跨区域扩张。2018 年公司成功在香港交易所上市，公司可用资金进一步充裕，加速学校扩张，并首 次于省外建校。2021 年《民促法实施条例》落地后，公司剥离 K9 学校，并提出 “一干多支”转型综合教育服务提供商，转型效果初步验证，2024