............... 15 新能源重卡应用挑战与政策诉求 ........ 19 政策端 .............................................. 25 行业端 .............................................. 27 Centre China 中文507.indd 6-7 中文507.indd reality, countries draft new climate commitments". Knowledge Repository - UNEP. UNEP. 2024. Web. 25 Mar 2025 2 Romanello, Marina et al. “The 2024 report 长期成本优化（降低燃料、维护成本，提高整体经济性） 政策合规要求（满足法规要求，如低排放区、碳排放限制等） 政策激励支持（享受政府补贴、税收优惠、绿色金融支持等） 0% 25% 50% 75% 100% 11 Centre China 新能源货运的市场驱动力

�����务��������������� ��������� 务����������� Ø ��������301� ����2026���� ������2025�� ���65-70GWh��� ���������� ����25-30GWh�� ���35%� Ø 务��������� � 够 2024-2025 � � � 24GWh������� ���������� ������赠��务 ���������务 �研��� ���� ���� ��� � ���� ����2024�11���PICASSO�����������够�������������������BESS��������������� 25 ���� ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 (398865) ©亿欧智库-林业 (398865) �撑�������� 45%������� �6000 ��������� 65%����� ����� • ����千�⼦���千 ��������� ���� 10 ������������ 25%� ������� • ������������������2024 �盟�� 4.3 ��� / MW / ������ 15 �� • ���������������务���� 0.02

embracing competitive Chinese technologies, with year-on-year growth in installations at around 25%. Fossil energy use is also rising, but not as quickly. The primary energy fossil fuel share only Energy Transition Outlook this year gives the full forecast to 2060 instead of 2050. 2050 is just 25 years away, and while the energy system will have changed greatly by then, it will still be transitioning fishing Data centres Military 248 111 202 176 13 31 120 65 45 7 266 22 35 12 85 98 25 20 17 20 32 23 70 29 5 5 12 19 16 12 45 96 24 81 7 18 37 503 671 47 11 35 5

市净率LF1.12xPB，基础化工 板块-0.83%，21.6xPE，全A市场热度周度-6.3%至日均交易额为8103亿元。截至5月 26日，美元指数+0.99%至104.21，5月4日美联储加息25bps，符合市场预期；6月持续 加息0.25%预期提升。国际油价方面，截至5月26日，WTI与Brent原油期货结算价分别 为72.67、76.95美元/桶，分别较上周+1.6%、+1.8%，两地价差本周小幅扩张。本周涤 ........................................................................................... 12 图表 25：主要化工品价格区间变化 ............................................................................... 13 图表 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|化工 2 行业数据跟踪 2.1 宏观数据跟踪 美元指数相对稳定，6 月加息 25 基点概率逐步加大。截至 5 月 26 日，本周美 元指数+0.99%至收盘价为104.21。美联储2023年5月 4日加息25个基点（0.25%）， 加息幅度符合市场预期，6 月再次加息可能性有所加大。美联储自去年 3 月开启本轮 加息周期以来连续第 10 次加息，累计加息幅度为

65%目标下四大路径之作为 ............ 22 4. 以基础设施为核心的中国工业园区低碳措施 ................................................. 25 4.1 工业园区现行低碳政策措施分析与关键技术 ............................................... 26 4.1.1 园区低碳措施的精确性、普适性和量化评价亟待提升 ................ 22 表 3-3 六种非化石能源占比提升的碳减排贡献 .................................................... 25 表 4-1 已开展研究的中国工业园区案例及碳减排措施 ........................................ 28 表 4-2 园区能源基础设施存量演变特征及驱动力 D，这一过程的目的是避免能源核算及后续 的温室气体核算中的重复计算问题。 2.1.2 园区小尺度高强度活动水平及多系统边界特征导致碳核算尤为复杂 目前，温室气体排放相关研究在国家层面[23, 24]、区域层面[25, 26]和城市层面 [27-29]已十分广泛。在园区层面，仅有为数不多的工业园区温室气体排放与减排案 例研究，如苏州工业园区[30, 31]、北京经济技术开发区[32]、沈阳经济技术开发区[33]。

Analysis的预测，全球数据中心IT负载规模将从2023年的约49GW增长至2026年的96GW，其中90%的增长来自AI算力需求。2028年，全球数据 中心累计负载将超过140GW，2023-2028年CAGR高达23%-25%；其中，AI负载有望达到80-85GW，23-28年增长约20倍。美国在AI算力建设方面处于前 列，预计2024年新增算力负载5.7GW，同比增长87%，其中AI算力占比约90%；预计2026年新增算力负载13 资料来源：DC Byte，国信证券经济研究所整理 注：IT负载指数据 中心服务器、存储和网络设备的装机功率 美洲 46% 亚太 30% EMEA 24% 0 5 10 15 20 25 30 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E AI 非AI 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 图11：国内外主要云服务厂商自建数据中心算力负载统计 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 24Q2 24Q3 25年Capex： 600-650亿美元 同比增长50%+ 25年Capex： 750亿美元 同比增速约50% 25年Capex： 960亿美元 同比增长29% 25年Capex： 800亿美元 同比增长50% 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 表2：字节跳动IDC项目情况统计

透率近年来快速提升，但欧美新能源车渗透率仍难以突破20%大关。此背景下，上游新能源金属整体需求边际增速近年来放缓，在 需求端对价格形成利空。 5 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 中国 欧洲 美国 珍惜有限 2024 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 大众 宝马 奔驰 通用 福特 STLA 丰田 本田 日产 现代 起亚 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 0 100 200 300 400 500 新能源车渗透率 在售车型数量 珍惜有限 创造无限 1.6 机遇仍存，关注锂电需求突破的关键卡点 矿权+Cauchari East 探矿权 Goulamina 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 0 5 10 15 20 25 30 35 40 加拿大 美国 墨西哥 阿根廷 智利 巴西 秘鲁 欧洲 非洲 澳大利亚 中国 珍惜有限 创造无限 1.9 新能源金属价格已至成本曲线，并购机会正当时 图表15：当前锂价已跌破碳酸锂成本曲线最右侧

风险提示：技术进步不及预期；聚变技术路线变化；聚变试验堆项目推迟风 险；测算与实际误差的风险。 (21) (10) 1 11 22 May-24 Sep-24 Jan-25 May-25 (%) 机械设备 专用设备 沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 工业 正文目录 核心观点 ........... .... 24 如何实现聚变点火：温度×密度×约束时间三重积满足劳逊判据且 Q>1 ...................................................... 25 如何实现可控：引力约束、磁约束和惯性约束，引力约束无法在地球实现 ................................................ 26 附录 2：磁约束技术路线多元，可实现长时间稳态运行 .......................................................................................... 18 图表 25： 上海超导第二代高温超导带材 ...................................................................................

全球和中国工业自动化市场规模对比 (2023-25) 亿美元 McKinsey & Company 131 109 7 53 2023 136 113 7 55 24 142 117 8 57 2025 301 312 324 亚洲 欧洲、中东和非洲 北美 拉美 6 7 28 2023 17 71 28 25 6 64 12 16 20 69 7 27 29 24 18 31 72 30 34 26 6 25 62 13 11 20 19 7 33 31 2025 301 312 324 66 汽车 机械 电子与电气 半导体 建筑 金属制品 塑料与橡胶 航天航空与国防 医疗产品 印刷与出版 家具及木制品 离散制造工业自动化市场规模 （按区域） 离散制造工业自动化市场规模 北美 拉美 连续制造工业自动化市场规模 （按区域） 连续制造工业自动化市场规模 （按行业） 41 34 59 12 64 2023 11 123 88 45 73 31 25 118 44 11 34 118 61 12 67 24 12 128 91 48 86 75 31 42 71 30 122 46 24 35 115

《继往开来，开启全球应对气候变 化新征程》的重要讲话，习近平提到：到 2030 年，中国单位国内生产总值二氧化碳 排放将比 2005 年下降 65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到 25%左右，森 林蓄积量将比 2005 年增加 60 亿立方, 风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿 kW 以上。 2021 年 2 月，国务院印发《关于加强建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导 25000MWh/年、水耗 4025 吨/年，可产氢气 594 吨/年、氧气 4719 吨/年。制氢部分静态投资为 2004 万元。本工程静态投资合计 958298 万元。 本期项目经营期按 25 年，光伏部分静态投资按照 4500 元/kW 考虑、风电部分静 态投资按照 6150 元/kW 考虑，在不考虑储能收入，仅考虑储能固定资产投资和运维成 6 xx 风光储氢一体化项目 xx 地区以 xx 电厂为中心，以放射状 220kV 线向北票，龙城，建平，凌源等 4 座 220kV 变电所供电，主变压器总容量 756MVA。 xx 城网现有 66kV 变电所 25 座，主变 44 台，总容量 1633.7MVA，66kV 线路 53 条，911.478km。 8 xx 风光储氢一体化项目