S0570523120005 SFC No. BTM578 miaoyufei@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 戚腾元 SAC No. S0570524080002 SFC No. BVU938 qitengyuan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 马梦辰，CFA SAC No. S0570524100001 S0570524100001 SFC No. BUM666 mamengchen@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 明阳电气 301291 CH 48.60 买入 资料来源：华泰研究预测 2025 ................. 19 新能源：与美国向气电核电右转不同，我国 AI 数据中心发展有望促进新能源装机 .................................... 21 风险提示............................................................................................

AI 助手实现数字化，77% 的受访高管 认为到 2026 年，生成式 AI 将让联网资产自主做出决策。 8 受访高管们还表示，由于生成式 AI 的发展，数字助手的决策量将在未来两年内增加 21%。 9 这将对运营模式产生巨大影响，因为 组织必须搭建新的架构，让员工能够监督自主决策流程，并管理由此产生的新风险。 要解决的问题有很多，但 67% 的受访 CEO 认为自动化带来的生产力提升极具吸引力，他们必 用内部专有数据对生成式 AI 模型进 行培训，对于帮助企业利用 AI 获得优势至关重要。然而，只有 16% 的技术领导者确信他们目 前的云计算和数据能力能够支持生成式 AI， 15 而且只有 21% 的受访高管强烈同意其组织拥有 在整个企业扩展 AI 所需的数据。 为了在不加重技术债务的情况下扩展 AI 系统并采用智能体 AI ，企业必须激励团队对传统系统 进行现代化改造，并改变新解决方案的开发方式。CIO、CFO 强了其投资 AI 的意愿。 20 生成式 AI 的预测 能力也可以帮助组织应对意外事件。事实上，77% 的受访高管表示生成式 AI 模型可以成功识 别地缘政治和气候风险，从而实现主动缓解。 21 可以这样思考：企业在开拓新市场推动增长的同时，需要利用客户数据来推动产品开发，并通 过 AI 提供个性化体验。同时，企业还需要遵守当地的法规和文化期望，即如何使用 AI，以及 如何保护私人数

互联网逐步普及，社交 平台的兴起与电子商务 的蓬勃发展成为该时代 下的核心驱动力 • 移动互联网高速发展， 微信、微博、移动支付 等应用贡献海量数据 • 云计算服务于09年起步 • 云计算技术成熟并普及， 15-21年间，云服务行业 迎来高速发展期 • 18年开始，短视频与直 播电商行业迅速崛起 • ChatGPT于22年12月推 出，AI对算力中心产业 形成初步影响 • AI技术取得突破性进展， 大模型与AIGC展现出巨 2023 2024E2025E2026E2027E2028E 379 515 692 908 1,334 2,091 3,229 4,550 6,165 8,378 11,780 15,985 21,404 29,003 公有云 私有云 中国公有云细分市场规模 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E2025E2026E2027E2028E 资料来源：灼识咨询 在AI技术取得突破性进展的强劲推动下，美国算力中心产业需求急剧攀升，已面临资源供不应求的态势，而展望 中国，随着AI大模型的快速发展，预计算力中心的需求也将迎来一场爆发式的增长浪潮。 21 资料来源：公司年报，CBRE，灼识咨询 美国北弗吉尼亚及芝加哥算力中心市场运营容量，2022Q1-2024Q1 1,785 302 2,132 364 2,523 572 北弗吉尼亚

..................................................... 21 6.4.1 ����������������� ........................................................... 21 6.4.2 �������������� ............................... �������� DeepSeek R1 DeepSeek V3 模型C 模型D 模型E ������������������������������������������ 21 2) ���������研�� ���������������������DeepSeek�R1 � DeepSeek�V3 ����������������������������

6 6 = 25 14 11 3 7 7 9 ↑ 14 32 4 13 5 8 7 ↓ 26 18 5 12 34 9 12 ↑ 27 11 28 1 116 10 14 ↑ 7 21 8 24 19 21 28 ↑ 101 64 1 6 3 33 33 = 41 29 17 72 63 36 48 ↑ 99 113 3 10 70 38 40 ↑ 38 59 18 50 41 52 发达国家占据（见表2）。发展中国家在排名中普遍较低，但新加坡在第五位脱颖而出 ，在所有维度上表现良好。巴西、俄罗斯联邦、印度、中国和南非（金砖五国）的经济 体也拥有良好的排名位置，特别是中国排名第21；俄罗斯联邦排名第33；印度排名第3 6；巴西排名第38；南非排名第52。 可以预期，人均GDP较高的国家在前沿技术方面会准备得更好。总体而言，这种情况 是存在的，但如图7所示，一些国家的表现远远超过其收入水平所暗示的，这表明这些 亚） 伦理指导原则应用于人工计算数据分析的实施 智能在生物医学研究以及（新加坡）中的应用 全国初级中学计算数字劳动力竞争力法案 课程（加纳）（菲律宾） 国家数字技能规划（西班牙）（尼日利亚） 21 政策应当关注三个杠杆点： 整体政府方法——国家战略应针对各个领域（包括STI、工业 、教育、基础设施和贸易）之间的更好协调。此外，AI政策应 超越激励措

...................................................................................................21 第 4 章 智能移动机器人减速机市场发展现状分析 ......................................................22 4.1 智能移动机器人减速机应用现状 2025 智能移动机器人电机与减速机产品发展蓝皮书 新 战 略 咨 询 新 战 略 咨 询 NEW STRATEGY CONSULTING NEW STRATEGY CONSULTING 20 21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2025 智能移动机器人电机与减速机产品发展蓝皮书 2025 智能移动机器人电机与减速机产品发展蓝皮书 新 战 略 咨 询

机器人以电机驱动，机身共 12 个自由度，可以实现静态行走。国防科技大学于 2000 年率先自行研 制出我国具有历史意义的第一台仿人机器人“先行者”，这一阶段研 究集中在机器人关节以及简单步态控制上；21 世纪初，伴随着传感技 术和智能控制技术的突破，以北理工研发的第二代“汇童”、浙江大 学研制出“悟”和“空”双胞胎人形机器人为代表，人形机器人行业 步入了快速发展期，手臂活动灵巧，能够完成稳定行走、给人送递饮 游主要由整机系统制造商构成，负责机器人本体的研发设计、组装、 测试和系统集成；下游聚焦于终端应用场景，覆盖工业制造、家庭服 务、医疗康养、高危作业、教育培训等多个领域。 图 6 人形机器人产业链图 21 2.1.3.2 上游 1)核心零部件（硬件） 人形机器人本体的核心零部件包括感知器件、运动器件、灵巧手、 芯片和动力模块，这些部件构成了机器人实现环境感知、精确控制和 自主运行的关键基础。 动编程和调试。随着计算机技术的快速发展，特别是嵌入式系统的广 泛应用，人形机器人开始配备单机操作系统。这些操作系统主要负责 管理机器人的硬件资源，如CPU、内存、传感器等，并提供基本的任务 调度、中断处理等功能。进入21世纪，随着人工智能技术的兴起，人 形机器人单机操作系统开始融入更多的智能化元素。例如，通过引入 机器学习算法，机器人能够更好地适应环境变化，实现更加灵活和智 能的行为控制。 多机操作系统方面

人工智能能够彼此发挥最佳状态。 卡吉克·纳赖恩 集团首席 执行官兼首席技术官 Julie Sweet 董事长兼 首席执行官 内容 3 第47-58页 第22-33页 页面 09-21 目录 第34-46页 第4-8页 01 双星大爆炸 02 你的面孔，在未来 04 新的学习循环 在不同界面看似相同的情况下进行差异 化。 人们与人工智能如何定义一个学习、领 导和创造的正向循环。 多数企业内部数字系统的 首要用户。 一家主要的企业资源规划（ ERP）公司推出了一款新的 以代理为主的平台设计，该 设计允许用户使用自然语言 创建自定义数据仪表板。 微软发布微软办公 软件Word 21 太阳微系统公司发布Java 1. 0作为一种“一次编写，到处 运行”的编程语言 22 Ada Lovelace 编写了“笔 记G”，这被认为是第一 个复杂的计算机算法， 并在查尔斯·巴贝奇的分 验的有价值途径。但重要的是不要过于安逸。与行业合作 伙伴合作，制定战略路线图，以确保时机到来时你已做好 准备。 确定明天科技领域中的最高价值机遇： 技术愿景2025 | 人工智能：自主宣言 二进制大爆炸 21 21 一幅未来的画像 Cal 在一家全国性的披萨连锁店负责运营。一天早上 ，他们在喝咖啡时，听到一位同事抱怨昨晚在充电站 充电有多么无聊。一个想法突然闪现：如果无聊又饿 的人能够在车里充电的同时订购披萨怎么办？有多少

17 基带芯片 Qualcomm（40%）、MTK（20%）、华为海思（20%）、三星、Intel、展讯 等 主要供应商（市占率预估） 滤波器 SAW滤波器：Murata（47%）、TDK（21%）、太阳诱电（14%）等 BAW滤波器：Avago（87%）、Qorvo（8%）等 功放 Skyworks（47%）、Qorvo（26%）、Avago（20%）等 射频开关 Skyworks Murata 嘉联益 住友电工 臻鼎 东山精密 立讯精密 安费诺 信维通信 电连技术 价值量 PI软板 天线 MPI天线 LCP天线 ASP （美元） 2 3 4~5 1.2 21 电子行业2019年春季投资策略 5G终端天线变革：毫米波频段，AiP天线将成为主流 封装天线（AiP，Antenna in Package）将成为5G毫米波频段主流：封装天线（AiP）是通过半导体封装技术将天线与芯片集成在 460 2047.5 5460 前置单摄市场规模（M$） 2820 2901 2760 2730 2730 总计 市场规模（M$） 12,481 14,538 15,852 17,403 21,353 YoY 16.5% 9.0% 9.8% 22.7% 近年来在光学创新方面安卓阵 营更为积极：例如在双摄导入 上，呈现从华为→苹果→其他 安卓手机的顺序。在三摄方面， 也是由华为拔得头筹。进入

企业低成本接入AI,对行业产生 了积极影响 DeepSeek-R1促使行业开始从 “唯规模论”转向更加注重 “性价比”和“高效能”方向 01 02 03 打破垄断 价格下调 推动创新 21 21 模型有三种使用方式：在软件系统中调用官方API、模型微调、直接使用。 前 两种涉及到IT技术比较多。这里讲的是直接使用的三种方法，适合普通用户。 DeepSeek直接使用��� 22